【专题讨论】分享台湾资深媒体人王志鈞的投资智慧

Mr.Business

＜98股市的溫度計1＞

股市的溫度計是什麼？就是大家所熟知的加權指數，也就是大盤指數。

許多投資人，天天在關心加權指數的變化狀況，卻都不知道，這其實是一根很好用的股市溫度計，用來告訴我們：什麼時候市場可以投資了？什麼時候溫度過熱了？

投資過熱的時候，該賣股票。
市場溫度過低時，該買股票。

這個道理這麼簡易明白，就跟天氣熱了該脫衣服，冷了該買衣服穿一樣簡單，但有搞懂的人，還真的很少。

許多人執迷於這根溫度計的＂溫度＂上頭，總喜歡看著它熱呼呼的。可我想不明白，溫度有高、有低，不是比較正常點嗎？如果溫度持續居高不下，豈不變成熱帶國家啦？大家都懶得工作，坐在樹下摘香蕉吃就好了。

天氣持續居高不下，最慘的狀況，則是整個市場都變成沙漠啦，因為沙漠最熱，投資人以為這裡最好，殊不知，最熱的地方就是最慘的地方，綠樹都熱到枯死了，股價自然颳起沙塵暴，一路猛跌。

我說加權指數是根股票市場的溫度計，可不是胡謅的，因為在1884年以前，市場投資人根本沒有＂指數＂概念，大家依舊是可以買賣股票的。那麼怎麼買股票呢？憑投資人自己對市場的敏感度來做投資吧！

後來有個人開了間道瓊斯公司，擔心投資人沒有研判市場景氣與溫度的能力，因此把九家最當紅的鐵路公司與三家績優股的股價，依照權值、比重，混編成一個數字，這十二家公司的股價漲跌的加權平均值，就稱為道瓊工業指數。

當時研發出這個＂指數＂概念的人，就宣稱：這是一根股市溫度計，投資人可藉此研判整體市場的投資溫度。

別忘了，十二家公司僅是華爾街股市可交易股票的九牛之數毛而已，但因為這是一個抽樣值，投資人可以藉著道瓊工業指數，來研判鐵道運輸冷熱狀況，並藉此研判整體經濟市場的溫度，研判此時到底該買股票、還是該賣股票。

加權指數的正確起源就是用來協助投資人研判市場溫度用的，但我不曉得為什麼，越來越多的投資人卻對這根溫度計棒子所顯示的溫度極感興趣，還畫出每日溫度測量圖，努力想研究出絕對溫度的高低值，甚至對追逐高溫，倍感樂趣。

投資人不但對追逐高溫有興趣，還對溫度計刻表的急速失溫感到恐懼與感冒，天天都擔心溫度會掉下去。這導致原本應該是協助我們研判買賣點的好工具，反而變成讓我們恐慌的量表。這就好像小朋友看到護士小姐要來量肛溫了，害怕得哇哇大哭一樣。

加權指數的起伏變化，到底有何好害怕的呢？我實在有點搞不懂。如果懂得運用的話，這其實是根很好用的投票投資工具，它絕對不是死板板的數字起落變化而已，指數的高低波動狀況，其實就是反應市場健康狀況的好指標！

指數如果只是一根溫度計，那麼指數的高低起落，跟我們手上的個股股價溫度，有必然的連動關係嗎？有的，因為市場集體溫度是由別股價溫度所組成的，所以有集合關係。

但加權指數與個股股價溫度有必然等號關係嗎？沒有的，加權指數極熱時，一樣有些個股宛如呆在冷氣房裏，冷颼颼的。甚至跑到冷凍櫃中，冷到趨近零度。同樣的，加權指數極低時，一樣有火爐邊的個股，股價熱到冒煙哩。

明白大盤加權指數是根衡量整體市場的溫度計時，投資人應該多多善用它來協助我們做投資，而不是杯弓蛇影，看到溫度高低起伏而駭然、或興奮。投資是很理性的一件行為，而溫度計是讓我們理性問診市場用的，而不是像個三歲小孩，看到溫度計接近時，不是害怕到躲起來，就是興奮得大吼大叫，失去了理性。

王志鈞　資深媒體人
2007/12/15

Mr.Business

＜99股市的溫度計2＞

大盤的加權指數，如果是股市溫度計的話，那麼投資人必須學會如何運用這根溫度計來協助我們做投資。但是在運用之前，要先來搞懂溫度計的類型。

台北股市的加權指數，是把市場上所有上市公司的股價，乘以其權重，平均混合計算出來的。也就是說，這是一種圈地型溫度計，能把所有可以上市掛牌買賣的股價，都混編在一起。加權指數反應的是整體森林裡的溫度（如果我們把市場比喻為森林、樹木比喻為個股的話）。

換句話說，也只有圈起來，列為國家森林保護區內的森林，才可以買賣，而圈地以外的股票，也就是多數的股票公開發行公司，甚至是上櫃公司，都因為其股票沒有申請到交易所內掛牌買賣，所以其買賣價格，並不計入圈地內（也就是證交所）的加權指數計算。

另一種溫度計，是以美國道瓊工業指數、Ｓ＆Ｐ500指數為代表，也就是說，該指數只抽樣計算三十家或五百家企業的股票交易價格，而不是把交易所內的所有可買賣股票都納入指數計算。這種溫度計，我稱之為抽樣型溫度計，也就是只抽取市場上幾家有代表性的企業來作為指數內容，而不把整個森林裡的所有樹木，通通編製到指數當中。

抽樣型溫度計反應的，只是抽樣出來的幾家企業，其股價起伏所综合起來的指數數字，而不是整體市場的股價溫度。這一點，和圈地型指數有很大的不同，絕不可混淆。只能說，根據統計學原理，只要抽樣內容屬於有代表性的企業，那麼，約略是能精確反應整體市場的冷暖溫度的。

好了，我為何要突發奇想，瞎掰出這兩種指數（或股市溫度計）的名詞呢？圈地型指數與抽樣型指數，除了指數內容不同以外，不都是指數會高低起伏的一系列數字變化嗎？

沒錯，就數字表象來看，指數反應的是市場溫度，不論你要抽樣調查，還是要逐一挨家挨戶精確計算，指數都只是一個溫度冷暖數字而已，它和我們實際在進行買賣的個股交易，還是不一樣的兩件事情。（玩森林指數期貨或ＥＴＦ者，當然除外）

我的用意，是要多數投資人破除投資迷惘，少在指數的高低點上打轉。因為從抽樣型指數的編制方式和過程中，聰明點的人就可以明白，當道瓊工業指數重挫時，最壞狀況也只代表三十家重量級企業的股價下跌，並不是整個森林裡的所有股票都下跌喔。

也就是說，有指標性的阿里山神木群都枯了，大概整個森林很難倖免於寒冬的重創。但是，阿里山神木枯了，並不意味著谷底裡啊、山坡向陽面啊，不能有春風得意的股票，在冬陽裡欣欣向榮著呢。所以懂得慎選個股的人，一樣能在所謂的股災（也就是指數重挫時）中，倖免於難。

同樣的，即使是圈地型指數（把整個森林裡的樹木榮枯都計算在內的指數），也無法代表指數大跌時，所有個股都會下跌喔，一樣會有少數逆勢抗跌型股票，一路長紅、狂飆的。

所以，關鍵的是，投資時，我們買到了什麼股票？這一檔股票的可交易價格合不合理？值不值得我們買進？

打個比方來說，沒有溫度計以前，一樣會有寒流，一樣會有夏日的艷陽高照，我們可以憑經驗、憑感覺與觀察窗外的森林景色變化，提前掌握氣候變化，作為我們穿衣服與脫衣服的標準。

可是，有了溫度計以後，我們雖有了一個溫度變化的計算標準，但自己卻不能失去了感覺溫度的能力，不能只透過溫度（指數）變化來做穿脫衣服（買賣股票）的唯一指標，而必須依照山谷、山峰的寒涼變化，作為我們攜帶衣物的指標。

我們在進行交易的，是個別企業的股票，而不是一整座森林，不管那是統圈起來的國家森林保護區，還是象徵性圈起來的阿里山神木區，我們都不必因為溫度（指數）下跌而感到恐慌，除非---你在該收割時沒收割、該逢低佈局時沒現金，那當然另當別論。

溫度的變化都是相對的，股市裡頭，並沒有一個絕對沸點100度Ｃ，或者絕對冰點0度Ｃ，可供我們避開過熱與過冰的地區。

投資是一種感覺，一種理性觀察、計算出來的感覺，當你感覺天冷了，就請加衣服，買股票。你覺得天熱了，就請脫衣服，賣股票。個人覺得，投資人不應該拿溫度計作為追高殺低的指標，而應該是理性感覺市場溫度，以做為賣賣抉擇的好工具。

王志鈞　資深媒體人
2007/12/18

Mr.Business

＜一場讓我感動的演講＞

12月19日在台北信義誠品書局二樓舉辦的演講，終於順利舉辦完了，演講的題目是---2008台股的賺錢機會Part2：從經濟基本面看台股走勢。

基本上，這場演講受到許多現場朋友的肯定，甚至有投資理財社團組團來聽演講，還有遠從香港飛來的朋友，許許多多的支持，讓我感到意外與感動。當然，更多的是這半年來經常來聽演講的熟面孔，有退休醫生、台北市政府工程師、專業理財專家與喊不出名字的年輕朋友。

我最感動的是，許多好友是把整個部落格的每篇文章都閱讀完了，同時再去買書來看，同時對我分享投投資觀點之餘，還能協助弱勢團體募款，感到極為肯定。

我謝謝這些朋友的支持，台北的也好，台灣的也好，香港的，馬來西亞的，真正可說是海內存知己，天涯若彼鄰，願意肯定部落格文章的人，我相信都是熱切在追求正確人生價值觀、金錢觀的人，我深深感謝你們在社會的各個角落，成為社會的安定力量。

其實，會寫這許許多多的文章，都是有感於社會盲目追求金錢，多數未得其法，導致錢還沒有賺到，卻賠掉了善良、純真的靈魂。

錢？真的有這麼重要嗎？

我看過許多真真正正的有錢人，都是低調、務實，不太張揚自己的財富，甚至努力行善、佈施，為社會付出心血。我只是向這些人看齊，把正確的金錢觀與投資觀念分享出來而已。小小的努力，能在一場演講裡，得到諸多朋友熱情的肯定，我感到非常的開心。

為了讓未能出席演講的網友，也能分享演講內容，以下將演講重點摘錄如下：

1.從基本面來看，個人看好2008年台股上萬點走勢，特別是總統大選後。

2.想看懂或推估指數高低點，一定要掌握（基本面）＋（心理面），這在演講part1時已經說明過了。

3.留意2008年阿匾魔咒解除後的台股走勢，也就是說，目前有一顆石頭壓住了台股基本面，使得市場人氣悲觀，所以本該反映的基本面行情，卻因為心理面悲觀而減消掉了，讓台股未能突破一萬點。

4.阿匾魔咒解除後，任何人都比現任者好的心理效應下，台股2008年比較能正確反應（基本面）＋（心理面）
5.雖然08年台灣經濟成長率不若07年，但若論GDP水位來說，台灣經濟產出已經遠比2000年成長許多，有落後補漲缺口。

6.論國際經濟市場環境來說，留意三種趨勢改變了世界的經濟風貌：
（1）中國與印度加入世界經濟市場中，推升了世界經濟成長率能連續五年的榮景，而08年依舊有亮麗表現。
（2）Internet造成了全球化企業興起，讓企業成本大幅降低，營運效率提升，延長了傳統多頭景氣循環的周期。
（3）全球資金氾濫，特別是中國錢淹腳目，南方直通車、東方特快車、東北亞特快線等等，隨便一項政策開放出籠，都會讓資金列車所在地欣欣向榮。換言之，全球資金潮並未衰退。

7.投資首重獨立判斷與思考能力，而不是聽一分鐘的明牌。吸取別人的經驗、分析，是為了訓練自己的決策腦袋，而不是照單全收。

以上，是基本分享架構。末後發問交流時間，個人也分享了幾個重點，僅就記憶所及，摘錄如下：
1.財經報紙的置入性行銷太嚴重，投資人閱讀資訊時，要小心病毒，最好常來本部落格，灌灌防毒軟體，以免看報紙做股票，賠了一屁股。

2.台股投資什麼產業好？我的答案是：電子股與中概股，因為台灣經濟受惠於美、中兩國，能出口到美國、中國的企業，就是有獲利能力的企業，前景看好。

3.美國次級房貸風暴效應問題？個人認為，這就像台灣雙卡風暴一樣，不會重創經濟實力太深，但要考慮是否影響美國市場的消費力，若美國人不買房子，只是美國金融股行情差而已，若美國人都不買電腦、不買手機與玩家庭娛樂設施了，那台灣電子股才會遭殃。如果美國人不買房子，閒錢跑去買消費性電子產品，那台股就大有機會。

以上，希望對大家2008年投資理財方向有所助益。

王志鈞　資深媒體人
2007/12/19

Mr.Business

＜100股市的溫度計3＞

許多人投資股票，容易陷在情緒性的瘋狂與低潮當中，不是不理性的追高，就是低點到了，卻提不起勁去買股票。

想在股票市場獲利，懂得如何克服人性弱點，是一門很重要的功課。大盤加權平均指數的出現，就是為了協助投資人克服這個弱點而設計的，我們必須學會充分利用。

投資人不要忘記了，加權平均指數若是一根溫度計的話，那麼，溫度的高低落差，是怎麼跑出來的呢？

基本上，溫度計反應的是企業的獲利能力。講更精確一點，股價會上漲，是企業營收有增加，企業利潤也增加，所以，股利發放能力也增加，同時，股價會反應這個投資報酬率而上揚。越多的企業有獲利增加能力時，越多的股價就會上揚；而越多的股價上揚，就會帶動大盤指數上揚。

簡單來說，森林裡的一棵樹得到利潤灌溉，樹木開始欣欣向榮。一棵樹欣欣向榮，帶動另一棵樹也增溫，隨後，多數森林裡的樹木都得到春水滋養而升高溫度，進而讓整體森林的溫度都達到高點。

當春天來時，一片春雨綿綿時，不管是圈地裡的森林，還是隨機取樣的阿里山神木群，都會出現個別樹木的溫度升高，而讓整體指數最後都攀高。

現在，問題來了，由於溫度會由低往高走，也會由高往低走，我們何從知道溫度何時增溫？何時降溫呢？

這就是使用溫度計時的關鍵。如何提前預知指數高低點呢？答案就在於，存在土壤更深層的景氣循環問題。

古代的農夫都知道，土壤底下的溫度，才是影響穀物能否生長的關鍵。春雨之後，地氣已暖，但表層依舊一片寒霜，這個時候，能不能播種呢？能！表面的溫度雖低，但土層表底下的土膏卻已吸飽了春陽，開始蠢蠢欲動。

地底下的土膏，換算成投資市場的語言，是指什麼呢？就是反映市場景氣的＂經濟成長率＂。經濟成長率就是地底下的土壤溫度，也是影響企業獲利的關鍵。

投資人我不曉得你明白嗎？光看一個股市溫度計是沒用的，你若想懂得做投資，還得了解市場的景氣循環。

很多人說，股市會反映經濟基本面，可是，往往經濟數字呈現一片樂觀時，股價卻已經開始回檔了。這是什麼原因呢？

你若去看農夫耕田，就會明白這個道理了。明明還是夏天，溫度熱得不得了，土壤下的溫度也高，可是，農夫是把穀物給收割了？還是繼續留著它，等枯萎呢？

反過來說，農曆春節前後，明明還是一片大寒天，氣溫冷颼颼的，但水田裡卻一片綠油油的，插滿了春苗，而且春意盎然，剛好與表面溫度顛倒。

我的意思是要說，股市溫度計與經濟景氣間的時間落差，就是投資的重點。

當經濟景氣開始由谷底復甦，而股市溫度卻一片寒涼時，這時就是該下田播種，做投資的時候。

當經濟景氣一片熱騰騰的，股市溫度更是熱到酷夏時，就是投資人應該順利收割，獲利了結出場之時。

講更白話一點，股市溫度計降到低點，欲振乏力，但經濟景氣數據卻呈現上揚趨勢時，此時是買點，不是賣點。

當股價熱到一片不行，但經濟數據雖然依舊亮麗，但已經無從往上繼續攀升時（甚至一葉知秋，少數經濟數據拉起警訊時），此時是賣點，不是買點。

投資股票的難度是很高的，難就難在多數人對股市溫度計認識不深。所謂低買高賣，就是要你參考溫度計的溫度，股市低溫時，加碼股票；股市高溫時，減碼股票。

但我看到多數投資人是這樣利用溫度計的：股市溫度低時，緬懷秋陽高照時未能賣出的股票，最終得了冬日憂鬱症；股市夏日艷陽天時，還拼命下田播種買股票，最後讓股票通通枯死。

如果你懂得善用股市溫度計與景氣循環週期，同時記牢：股市是反應景氣循環與投資人的心理預期，那麼，投資人提前與落後反應景氣的現象，是很正常的，重點是我們該在低溫時買股票，高溫時賣股票。

冬天買股票，夏天賣股票，就是整個投資股票的重點。

王志鈞　資深媒體人
2007/12/21

Mr.Business

＜101春花秋月何時了＞

投資股票，往往像度過漫長人生一樣，有時百花盛開，繁花似錦；有時秋風蒼涼，無盡的蕭瑟。

人生，過了久了以後，才慢慢發覺是一場越嚼越有味道的戲曲，往往在最平淡的時候，才最有真滋味。

春花開時，人生無限美好，但一切都太美好了，讓我們不懂得珍惜，以為這個好運道會長長久久，我們會永永遠遠的站在高崗上。所謂春風得意馬蹄急，一日看盡長安花。長安城有多少花啊？一日豈能看盡呢？那都是因為我們喜上眉梢，所看出來的萬事萬物都一切美好了。

等到有一天，忽然好運氣用完了，厄運當頭，做什麼都不對勁時，我們又會感嘆，年年難過年年過，日子真是做什麼都不對勁，公司沒年終獎金，投資股票又虧錢，想創業又不敢，兼差當個直銷，結果滿屋子都是庫存貨。

人生啊，越來越覺得跟股票投資ㄧ樣，花無百日紅，人無千日好，順境、逆境，如日月交替，成了宇宙自然的定理。

日有陰晴、月有圓虧，我們活在這個世間，卻常常參不透這個道理。股價低時不敢買，股價高時拚命追。低時不願雪中送炭，高時又急於錦上添花，人都只願當個順水推舟的股市帽客，卻不願當長線佈局的投資人。

投資啊，投資，跟人生一樣，有許多的道理，我至今還是想不透。

想起了一位老和尚說過的一句話：＂人跟狗子一樣，看到有人丟一塊肉就拚命追趕，丟一塊石頭就向後跑。＂

石頭與肉包子，如果拿到股票市場來說，一個代表虧損，一個代表賺錢。看到有賺錢機會，哪個股民不向前衝呢？看到股價回跌，投資將蒙受虧損了，哪個不向後跑呢？

看到石頭不向後跑，難道等著被股災Ｋ嗎？

看到肉包子不追，難道等著給別人叼走嗎？

你會這麼想，我也無從駁斥你，也不認為你錯，只是覺得，這樣的立論，好像少了點東西。什麼東西呢？就是人性的價值。人與動物不同的地方，在於人有感情，也有理性。很多人談投資在談理性，但光要做到很理智，就很難了，遑論感性投資。
看到石頭往後跑，是理智嗎？看到肉包子就往前追，不是理智嗎？

是啊，這是狗子的理智，不是人類的理智。人應該是做包子的人，而不是等著人家施捨包子給你。聰明的投資人是自己做包子，或者投資會做包子的人，慢慢的等著獲利進帳，而不是在大馬路上跑來跑去追包子。

聰明的投資人是買包子來投資，不是把包子當石頭，在那邊閃來閃去。

包子是什麼？包子是有獲利的企業，是認真經營事業的好股票，投資這樣的企業，等於花錢買了個好包子。也許包子店生意不好，獲利未如預期，但好包子就是好包子，時間久了，市場會還它一個好口碑與好價格。

爛包子就跟石頭一樣，擺在那邊也沒人要買。

我這話也許像在批評炒短線的投資人，但實際上不是。同時我自己也不是長線投資法的支持者，我並不認為買股票要像巴菲特一樣：＂卡片打洞、終身持有＂，買了就不賣了。

我要強調的不過是，投資股票跟人生歷練一樣，春有春花，秋有秋月，日子沒有天天美好的，只有捨得幫助股價偏低的好企業，勇敢賣出錦上添花的公司，才會有投資獲利可得。

投資的獲利是操之在己的，不是像小狗一樣胡亂追逐肉包子。

你如何判斷一間公司的股價偏低？這是理智的考驗。你如何感覺一家公司的經營團隊值得協助？這是情感的考驗。通過理智與感性的考驗，人才能在春夏秋冬的溫度變化中，不會感覺乏味，不會感覺人生毫無意義。

人生的意義在於，我們能否在世事無常、人情冷暖的考驗中，保持溫厚的心與清醒的頭腦來通過考驗。投資股票，其實不也是這樣嗎？能想通的人，不論是春花秋月，還是夏熱冬寒，不都是人生美好的好時節嗎？問題只在於，我們因應時局變化的態度，而不是抱怨怎麼會有冬天呢？

王志鈞　資深媒體人
2007/12/26

Mr.Business

＜102股市溫度計的使用須知＞

日昨碰到個年輕朋友，她跟我說：＂你的部落格文章我常上去看，可是都談些抽象的投資觀念，沒告訴我到底該怎麼買股票耶？＂

我想，怎麼會呢？不是分享了許多投資的正確觀念與方法嗎？

但是朋友告訴我：＂觀念雖好，但我們有時就是需要具體的行動方法啊！＂

我回家後想想，似乎也不無道理。就好像游泳教練不斷在水裡喊說：＂下來嘛，水很淺，不要怕＂，可是，不敢下水的人，還是得有人告訴他該先出右腳下水，還是左腳下水，然後該深呼吸，還是換氣之類的。

好吧，如果是這樣，那麼就多來談談怎麼下水買股票吧。

首先，先來談談買賣點的研判問題吧。在買賣股票之前，當然有很多熱身運動要做，比如去搞懂什麼叫上市公司？什麼叫公司財報？什麼叫每股盈餘（ＥＰＳ）或本益比之類的。這些暖身運動是必做的投資功課，但在此先不多談。

為何不多談呢？因為我發現，許多人做了一堆功課，可是根本不敢撲通跳下水，那有何用呢？試問他們為何不敢下水？答案都很簡單---不知道此時是否是低點嘛？！

到底股票市場何時是低點？我建議你用兩種方法來研判：第一、研判整體市場的溫度；第二，研判個股的溫度。

投資股票一定是低溫、低價時買，而不是高溫、高價時購入。這點非常重要，請牢記在心。

整體市場的溫度，請參考股市溫度計，也就是大盤加權指數。如果加權指數的價位已經有好一陣子滑落到相對的低點，同時下水游泳的人很少（也就是成交量很低），那，這大概就是低點了。

投資人千萬不要忽略，溫度是一種相對的概念。相對於10000萬，8000點很低。但是相對於6000點，8000點又很高。那麼，假設股市溫度計現在反映的溫度是8000點，那麼，這到底叫低？還是叫高呢？

我覺得答案就是看下水的人，覺得這是低溫還是高溫？

下水的人少，也就是市場上多數人認為寒氣颼颼，只願站在場邊觀望，那不用懷疑，這就是低溫。
如果下水的人很多，大家拚命跑到游泳池裡買股票，使得交投熱絡，那麼，這就是多頭市場的溫水游泳池來了！

看成交量與股市相對高低價位，就是研判買點與賣點的好方法，也是股市溫度計的使用須知。

買點是：大盤加權指數在相對低點（例如：10000點跌至8000點），成交量又極度萎縮，請大膽站買方，危機入市。

賣點是：大盤加權指數在相對高點（例如：8000點攀至10000點），成交量放大到平時的兩倍量或三倍量，請冷靜出場，不要被股市人氣沖昏頭。

以上所述，都還在大盤指數的溫度研判上，做好前述的整體市場溫度研判後，你還是得擇個股進場。那麼當我們覺淂此時市場交投萎縮，準備進場買股票時，個股又該如何選擇呢？

別擔心！下回再來談。

但此時要再一次告誡投資朋友，股市溫度計是用來協助我們研判買賣點的，眼光千萬不要被溫度線給限縮住了。也就是說，不要整天眼睛只盯著加權指數瞧，擔心它低點還有低點，或者高點還有高點。這都是被這條溫度線給黏住眼睛的投資人，才會這麼去想問題。

冬天市場低溫時，溫度已經降到10度Ｃ了，並不代表不會再有一陣寒流，讓溫度降到8度Ｃ。

夏天溫度高到36 度時，不代表不會再出現一陣熱浪，讓溫度飆至40度Ｃ。

這是什麼意思呢？就是說，指數跌至8000點時，不代表不會因為外資放長假、政治審判案等奇奇怪怪的冷鋒因子，讓指數再打至7600點。但既然是冬天，溫度再低也低不到哪兒去，還是大膽進股市泡泡冷泉，比較有意思。

而當指數來到9500點時，就算再漲至10000點好了，也不過再多漲500點而已，就好像合歡山看玉山，大家不都已經到了群峰高點上，一覽眾山小了，玉山又能高出多少呢？又何必羨慕賣在玉山絕對高點上的人呢？

懂得冬日買股票、夏日賣股票的人，不但已經學會運用股市溫度計，同時也已經是投資高手了喔！

王志鈞　資深媒體人
2007/12/29

Mr.Business

＜Y1理財不可能致富＞

理財不可能致富？看到這樣的標題，你可別嚇一大跳，因為我說的是天真萬確的事情。很多人希望透過投資理財來成為大富翁，甚至想要一夜致富。我勸你儘早放棄這樣的打算。

理財是理財，致富是致富，這是兩件互有交集，卻不是百分之百重疊的圈圈。不要把「理財」與「致富」畫上等號，這是這篇文章要講的重點。

一夜致富，基本上就是個大錯特錯的觀念。而透過穩健理財，透過時間複利效果來「致富」，其實也不對。別誤會我的意思喔，我說的是透過理財來「致富」，這個觀念不對，不是說穩健理財不對。

透過時間複利效果來創造財富，有兩個著名例子。一個是印地安人，一個是最善於利用時間的富蘭克林。

據說，印地安人在1626年將紐約曼哈頓島賣給荷蘭人時，售價換算目前市值只有24美元，因此印地安人後來向美國政府抗議，認為剝削原住民。可是有人搬出「複利效果」辯稱，如果24美元存到銀行裏，透過當時定存約7.2%的報酬率計算，三百多年來，印地安人早已創造了3.3兆美元的龐大資產。
（所以是印地安人不懂理財，所以無法致富囉？）

再來看看理財達人富蘭克林的故事。據說富蘭克林在去世之前留下5000美元給波士頓市，並囑咐一百年不動，讓這筆資金可以有足夠的時間發揮錢滾錢的效果。  
歲月匆匆，經過了一百年的時間複利，這筆捐款已累積成42萬美元，足足膨脹了84倍之多！
（所以時間複利是創造財富的重點，對吧？）

這兩個案例都是對的，也都是真實的，但問題是，印地安人不可能活到380歲，也沒有一個人像波士頓市政府一樣，能存活一百年以上，所以，沒有一個印地安人能摸得到3.3兆元的財富。

即使是理財達人富蘭克林，也無法活著看到他的5000美元變成了42萬張美元，即使那些美元鈔票上頭都印著他的肖像，富蘭克林也無法重新享受數鈔票的樂趣。
我要說的重點是，沒有一個進棺材的人，能看得到滿山滿谷的財富。也沒有一個老態龍鍾的老人，會願意在「青春」與「鈔票」的兩個選項之中，甘於捨棄前者而樂於勾選鈔票。

時間是寶貴的，它寶貴的是在當下。所以，你若想致富，要懂得活在當下。

那麼理財的重點是什麼呢？理財只是確保你的每一個明天醒來的時候，你都能活在當下。也就是說，你若能每天都餓不死，還能吃得很好，並活得很快樂，這個能確保你衣食無虞的物質來源，才是理財的重點。

理財，不是拚老命的在囤鈔票致富。財富要靠時間來累積，但你若失去了今天的快樂，那一切都是沒有意義的，這才是投資理財的重點。
（那麼，什麼才是理財的正確之道呢？賣個關子，下回再來談。）

PS：這是十月底發表於Yahoo首頁理財專欄的文章，目前已登出九篇，即日起，我將同步在此部落格連載，文章對象鎖定喜愛投資共同基金的朋友，編號為Ｙ1！

Mr.Business

＜Y2理財就是種田！＞

很多財經專家教人理財，可是沒讀過經濟學、投資學的上班族，還是滿腦袋糊塗，不知理財該從何處下手。為了解決這些人的煩惱，我來說個簡單的比喻，保證你三分鐘就搞懂投資理財的重點！

理財就是種田！記住這句話，因為這很重要，只要搞懂農夫種田之道，那麼掌握理財訣竅也就十拿九穩。底下嚐試以此分析三個重要的理財觀念：

第一、農夫種田不可能揠苗助長、一夜收成，而必須花時間等穀物成熟。

投資理財跟種田一樣，需要靠時間來累積報酬率，投資人必須耐心等待股價上漲或基金增值，因為我們不可能光想要買到三天連拉三根漲停板的股票，也不可能冀望一次就投資到一年淨值翻三倍的基金。因為這種速成的行為叫賭博，不叫投資。

第二、農夫有兩塊田，一塊是門前廣大的稻田，一塊是後院小小的菜園。

現代投資人也一樣，有上班本業與業外理財的差異。稻田是農夫的本業，早晚辛苦耕作，為的是一年可以有固定的穀物收成；菜園則是農夫的業外投資收益，是清早與傍晚花點閒暇時間澆澆水、拔拔草的行為，為的是讓餐桌飯碗裡多點開胃小菜。

上班族作投資理財也是這樣的，現代人最大的現金流量收入並不是投資行為，而是朝九晚五上下班打卡的職業，因為有了固定職業，每個月老闆才會在固定時間發固定的薪水給我們，這就跟稻穀一年有定期、定額的收成量是一樣的。

投資理財行為僅只是我們後院裡的一畦小菜園，是下班時間才能進行的資金調度行為。也就是說，不管你是投資什麼商品，都不該利用上班時間進行，而必須下班後輕鬆為之，以不耽誤本業為最高指導原則。

第三、菜園與稻田的配置比例要正確。

農夫的菜園小、稻田大，才能讓每年的收成量維持最大的效益，上班族投資理財也該是這樣的，必須把更多的心思配置到上班時的本業競爭力上頭，而不該是投資理財的知識。因為本業競爭力提升，薪水成長的幅度絕對會遠比菜園蔬果增值的幅度。

把70%以上的資源與時間投入職業收入的提升上頭，再把30%的資源與時間拿來努力投資理財，這才是正確的理財之道。從結果來說，也是這樣的，你一年70%的收入應該是倚賴上班族的薪資所得，而只有30%來自於投資理財。

但是，可千萬不要小看這30%的投資收益，只要你掌握正確的菜園經營之道，每年30%的理財所得，透過經年累月的貯存，就會讓倉庫豐饒，讓年老力乏，無法耕作的晚年生活依舊衣食無虞。

Mr.Business

＜S11：留意Ｗ底成形＞

哈囉！大家新年好。2008年的第一個開市日，台股以下殺183點收場，不無掃興。不過沒關係，對台股持超級樂觀派的版主，給大家送點炭火，寒冬送暖一下好了。

台股上波重挫至7800點，又反彈至8500點，又在元月二日開紅盤日下殺183點後，個人認為，一個完整的Ｗ底可能要完成了（也就是說大盤還會再跌，跌出另一隻腳來），投資人可以多加留意買進訊號。

回顧2007年12月，這個大箱型整理的高低落點，遠遠出乎原先預期，也就是十二初的反彈僅到8762點就終結了，而下殺卻來到7664。整個大箱型整理的高低點遠比第四季初個人預估的數字，各分別低了1000點左右。也就是箱頂與箱底都要下修1000點，才是2007年第四季正確的高低點。

這個落差為何會發生呢？檢討了一下，大概有幾個因素造成：

1.中國政府第四季的降息措施（這點在S10已經分析過了）

2.外資的長假效應，使得台股成交量萎縮得相當可怕（這點版主早先忘了計算了，哈哈，疏忽、疏忽，抱歉！）

3.選舉的政治雜音（沒想到馬英九二審案，會影響台股心理面這麼深，個人倒覺得很好笑）

4.美國次級房貸的寒蟬效應（不曉得為什麼，大家這麼怕美國房屋市場慘跌？美國人不買房子，買遊戲機、電腦與手機就好啦，對台灣科技產業不是更好嗎？）

以上四因素，其實都是心理面因素居多，真正屬於基本面因素者，勉強說來，只有第四點，也就是美國次級房貸的信用危機會影響房市表現，進而影響2008年的美國經濟表現。不過，這點，市場多空看法兩極，所以道瓊指數忽高忽低，要跌不跌，要漲不漲的，顯示多空還在拔河競賽，2008美國經濟與股市走衰，似未成定局，還有待觀察。

也就是因為心理面因素居多，所以我自己也懶得修正對大盤的觀察指標，只當作溫度計失靈好了。反正心理面造成的短期修正，很快就會修正回來了，似也不必過慮。

重點還是那句老話：個股投資與大盤高低點沒有絕對關係，投資人太在大盤指數上花太多時間吹毛求疵，並沒有太大意義。

其實，正確的運用指數高低點預測值，是要協助我們作為在股市加碼、減碼的依據，也就是據以調整投資部位。如果投資人預測大盤指數在低點，而自己的投資水位卻沒有相對應的酌量增加，那我就不理解投資人關切指數的高低點有啥用了？

股市有時要前瞻未來！如果元月十二日以後，某一政黨大獲全勝；如果三月中旬以後，總統當選人出爐，紛擾的政局大勢底定，台灣政經將有四年較為安定的局勢（這個安定，是相對過去八年而論的喔，不代表必然大好），我不曉得台股會漲幾點來慶祝？

但這是我對台股樂觀的理由，不代表必然如此，投資人只能參考、參考，自行研判囉！祝大家2008都有個好運道。

王志鈞　資深媒體人
2008/01/02

Mr.Business

＜Y3致富的秘密＞

你想當有錢人嗎？很好，有志氣。但你可知道致富的秘密？許多人想透過投資理財來當有錢人，結果卻發現，要窮三十年之力才能累資鉅萬，成為富人，而那個財富還遠不如郭台銘目前的百分、千分甚至萬分之一的財富。

想當有錢人，透過理財怎麼可能辦得到呢？理財可以讓自己一生衣食無虞，在充裕的環境中心想事成，但並不可能讓自己變成像郭台銘、李嘉誠或巴菲特那樣的大富豪。

如果你所謂的「富」，是跟我一樣的，只是自家屋前、屋後的一口稻田與菜田，那握握手，我們都是富有的人。因為我們懂得有計畫的調度收入與支出，就跟農夫懂得做好一年之計，事前就把今年、明年與晚年的稻穀都準備好，那麼我們平日就可以悠閒的在屋前與至親好友閒話桑麻，享受快樂的人生。

但如果你的「富」，是要與這個社會5%財富金字塔頂端的人，等量齊觀，資產水位畫上等號，那你真要想想，你要怎麼辦到呢？

我覺得只有三個辦法能讓你成為一個社會5%以內的頂尖有錢人。第一、你的爸爸是郭台銘，你有一根純金打造的金湯匙；第二、你懂得用人滾錢；第三、你懂得用錢滾錢。

第一條路就不必提了，除非你想改姓郭，但還得人家認不認你這個兒子。第二條與第三條路，是比較可行的，但還得看你有沒有本事走上這條獨木橋。

第二條路，什麼叫人滾錢呢？就是說，找一群人來幫你賺錢。比如店家找一群夥計來幫老闆看店、招攬生意，老闆賺足了銀子，卻只分夥計幾塊銅板，當然自己賺得笑哈哈，很快就成了穿金戴銀的富翁。

但問題是，夥計們為何要為你做牛做馬賺銀子呢？你沒有本事領導千軍萬馬，你沒有本事留住人才，你沒有本事帶領一個團隊成為一個有效率的企業體，那就別光羨慕台灣首富郭台銘的財富，人家可是憑真本事打出企業江山，並讓自己的財富高聳入雲霄的。

第三條路，用錢滾錢，也就是懂得用投資的方法來創造收入。這也是一條很棒的路，但問題是，投資的風險很高，這是一條險路，你有多少本事能在股海乘風破浪，不畏股價的波動而能夠錢滾錢，滾出大錢呢？

再加上，母本不夠的人，小錢滾小錢，永遠只有小錢，只有大錢才能滾出大錢，那，你膽敢把所有資金全拿去做投資，一口氣滾出大錢來嗎？膽敢這麼做的人，必須把投資的風險精算的很清楚，透過理性盤算後，一次把本金投資到正確的趨勢方向上，一次就撈起大魚，股神巴菲特就是這樣幹的。

問題是，我們不是巴菲特，我們不是職業級投資人，我們的專業不是做投資，所以，用錢滾錢的方式來變成有錢人，你趁早省省吧。

總結來說，第二條路是要你去創業，第三條路是要你24小時全神投入，去當專業投資人。兩條路，說穿了，都是要你去創業，只有透過你自己創造出來的一個系統性力量，你才有辦法成為一個社會5%的頂端有錢人。

如果你無法放棄上班族思維，那我覺得，接下來你只有一條路可走---走一條懂得投資理財的陽關道，透過本業薪水與業外理財能力的齊頭並進，你可以白天當個上班族，晚上又是個快樂的小富翁、小富婆。

理解自己賺錢的性格與能力，把自己擺對位置，不要羨慕別人，這才是真真正正---致富的秘密！

Mr.Business

＜103個股的買賣須知：當頭棒喝＞

投資個股時，該注意些什麼呢？其實，這才是證券投資領域的大難題。懂得使用股市溫度計，懂得研判大盤指數是處於高溫區或低溫區以後，到底，我們要佈局哪種股票，才是頭痛的問題。

假如投資個股像種樹一樣好了，冬去春來，大盤由低點開始交投沸騰、量能增溫並推升指數後，我們到底該佈局哪一檔股票，比較有賺頭呢？

或者說，大盤一片低迷，大雪紛飛，股民殺聲震地，聰明你的已經感覺冬日酷寒到來，而春天也就不遠時，你準備雪中送炭，要在大雪天種一棵樹，撒幾粒麥種了，那麼，到底要栽植哪種植物好呢？

投資人要明白，春天來時，並不是百花齊放的，一樣有寒梅凋零。同樣的，即使是秋日轉寒之時，一樣有些長青植物迎風搖曳，開得特別茂密呢。所以，慎選個股，就跟不同季節要慎選秧苗栽種一樣重要。

如果，我們選錯了個股，那麼大盤指數上揚時，個股卻依舊永垂不朽，這樣即使懂得研判市場多空溫度，懂得使用股市溫度計，也是徒然一場空，不見得能讓我們賺錢。

什麼樣的個股值得投資呢？我們這裡的答案可能跟別人不一樣。

許多專家可能會建議你，中小型成長股不錯、中概股、科技股比較好，或者金融股啊、權值股啊、績優股啊，還有一堆手機概念股、iphone概念股、太陽能概念股......，股市名稱真是族繁不足備載，看得投資人眼花撩亂。

但是，選擇個股有這麼難嗎？

看倌，我告訴您，股票市場上其實只有兩類個股，一種叫衝浪概念股，一種叫房租概念股。意思就是說，投資人與其看市面上百檔、千檔上市櫃股票，看得一頭霧水，還不如反觀內心想想，到底你想怎麼投資股票？

你是要低買高賣，當個衝浪高手，賺取買賣價差嗎？

還是要買了股票收房租，放長線、耐心的花一年時間釣股息、股利呢？

簡單說起來，你是要上山起大屋，坐地收租；還是要下海當帽客，低買高賣呢？

這兩種投資定位不先確立起來，投資人專拿眼睛亂瞄百花叢中的美麗花朵，其實一點意思都沒有。

許多專家會告訴我們，散戶投資人買績優股、權值股比較安全，可問題是，大盤指數漲時，中小型成長股乒乒乓乓亂漲一通，權值股卻是文風不動，宛如牛皮，看得人心癢難搔，怒不可遏。

可是等到指數狂瀉時，權值股不但不是不動如山，還帶頭下殺，成了標準帶衰股，拖累指數最多的往往也是權值股。

投資人佈局績優股或權值股，大浪來時沒漲到，等到浪花拍岸、指數回跌時，卻跟著東倒西歪，股價跌得一蹋糊塗，怎麼算是好投資呢？

但且等等，如果散戶投資人也跟著追逐高成長股呢？散戶跟著專家去追逐百元俱樂部的高價股與股王概念股呢？其實只會更糟糕，不會更好。

大盤漲時，高價股看似漲很多，可是大盤跌時，高價股腰斬者比比皆是，散戶投資人玩得起這種斷頭遊戲嗎？散戶投資人跟職業級選手玩百米障礙賽，怎麼玩得過奧運金牌選手呢？

哈哈，投資真是難啊，難如上青天。佈局績優股也不對，投資高成長股也不好。那到底怎樣才好呢？

剛剛不是說了嗎？問題出在投資人對兩類概念股認識不清，你要嘛買租金概念股，要嘛買衝浪概念股，有多少能力，玩什麼個股，就跟什麼人玩什麼鳥一樣。

假如你衝浪能力不好，卻還要玩衝浪概念股，那麼穩穩跟著指數漲跌的權值股，因為買容易、賣容易，不易被套牢，沒有跌停鎖死問題，所以就會是很好的衝浪板。

但如果你藝高人膽大，歡喜玩股性活潑點的轉機股、新產品概念股，或者股本小、股價飆勁強的個股，那就衝！衝！衝！進場別手軟，出場也別猶豫，否則漲停、跌停鎖死，只會讓你嘔死。

但如果你是安份守己的上班族，沒時間也沒那麼強壯的心臟玩衝浪遊戲，那麼就請死心蹋地的當包租公、包租婆。

權值股或績優股是好房客，雖然租金（股利）固定，但不會拖欠。

高成長股或新興產業概念股則是穿金戴銀的頂級豪宅房客，可以年繳一個股本的獲利當租金給股東，但要小心，富豪新貴一旦景氣反轉，就會成為欠租大戶，給不起財報所預估的那麼高額的租金（股利）。

所以，這篇文章的結論是要告訴您：心外無心，不要在股票市場上挑三揀四，不曉得哪個配股能力好？哪個股價上漲動能強？投資人在那邊研究技術指標，研究月線、年線、ＫＤ值或ＥＰＳ、本益比個半天，卻捉摸不定自己的投資意趣，又有什麼用呢？

所以六祖惠能如果活在二十一世紀，他會拿根棍子告誡股民說：＂不是台積電好；不是宏達電差；是投資人搞不清自己的心在股票市場裡亂搖亂動呢！＂

王志鈞　資深媒體人
2008/01/03

Mr.Business

＜Y4小心投資市場的大騙局＞
「每當街頭巷尾的擦鞋童都在談論股票時，我就趕緊抱著鈔票逃離市場！」這是許多投資大師喜歡引述的華爾街市場擦鞋童理論。但是這句話在台北，我老喜歡把它改一改：「每當報紙頭版都在報導股市要上萬點時，我就趕緊賣出股票逃跑！」

這句話準不準？準！而且其準無比，至少就我個人經驗值來說是如此。大約有四、五年的時間，我用這個準則驗證台股高處的反轉點，準確率相當高。

報紙的財經新聞出了什麼問題嗎？我想，就我是一個新聞工作者來說，財經新聞沒什麼太大問題，問題出在報紙經營者出了大問題。一言以敝之，媒體業的置入性行銷太嚴重，報業老闆想錢想瘋了，不敢得罪廣告業主，只好一面倒的在多頭行情的熱頭上加溫、加料。

加溫加料的結果是小老百姓的投資情緒被鼓動起來了，但是卻通通買在高點上。而笑得開懷的，則是在股市裡作莊的廣告業主，諸如證券商、投信、投顧等金融證券機構，以及週邊的股市名嘴行業。（股市如此，房地產也是這樣的。）

投資的心態如果變賭博，那我可以這麼說，整個證券市場就是個大騙局，你會看到大戶坑殺散戶，專家坑騙菜鳥，法人無所不用其極的在盜竊小散戶的血汗錢。打個比方來說，拉斯維加斯賭場裡燈光美、氣氛佳，而一堆圍在你身邊吆喝下注的美女，卻是賭場大亨派來的臥底，用一杯「一夜致富」加「快速翻本」的調酒飲料，讓你貪念大動，忍不住就把盤纏給全壓到賭桌上了。

但是反過來說，投資股票如果能夠用正確的心態來審視，整個市場的格局又不一樣了。如何提前逢低佈局到一檔好股票，得要認真做功課，把市場動態做好調查研究外，也要對經濟時局發展有概念，更重要的是，得先明白一家企業的產品與經營風格到底有沒有市場競爭力才行。

好，看到這邊，我到底想說什麼呢？我想說的是，證券市場可以是一場大騙局，也可以是一個鬥智的財經專業遊戲，但問題是，在場邊派SNG車來連線報導的新聞媒體，怎麼可以跑進來吆喝讀者下注呢？

如果是記者無知，被市場的多頭情緒感染，報導的觀點傾向樂觀，那也就算了，但如果媒體經營者受制於賭場老闆的廣告壓力，一面倒的散播「多頭行情來了！多頭行情來了！」之類的消息，這不是很荒謬嗎？同時不也很黑暗嗎？

小散戶仰賴的是專業財經媒體能夠提供公正、客觀的資訊，好在這場鬥智遊戲裡憑實力來累積財富，但是號稱中立的媒體經營者卻暗中收了莊家的好處，天天慫恿讀者下莊，這會是正確的做法嗎？

所以我說，每當報紙頭版或雜誌封面都在報導股市要上萬點時，我就趕緊賣出股票逃跑！而且屢試不爽，原因不是我聰明，而是這個市場出了個反指標。雖然我看穿了這個騙局，得到不少理財好處，但基於社會公義，我真的想大聲的說：「報老闆，醒醒吧，別再欺騙讀者了。」

Mr.Business

＜Y5專家不可能告訴你的真相＞

我覺得市面上有許多的專家，總喜歡推崇世界上最偉大的基金經理人，或者宣揚世界上最偉大的投資大師的理念等等，並希望投資人能夠好好學習這些專家的作法，好把自己的財富增加。

可問題是，我老想問這些專家：「專家如何複製專家呢？」這問題就好像是說：「世界上最偉大的奧運金牌選手，如何教我這個運動菜鳥變成體育金牌選手呢？」

我在這個問題上也懷疑好多年了，後來有一天，我終於想通了，所謂的「專家」，多數就是金融證券投資機構裡的一份子，他們所據以發言的立論「角色」，其實大有問題。

我們到牛排館吃飯時，會看到牆壁上貼滿吃牛肉有多好的看板；到海鮮店用餐時，又忽然有吃魚類保健康的言論。這些營養資訊，許多是藉營養專家之口來宣揚的，所以不是營養專家有問題，而是據以宣言專家言論的人，有其利益色彩，因此海鮮店、牛排館各自擷取其所需，消費者所得到的資訊自然是片片斷斷的了。

想要讓投資理財能力進步的人，我覺得有時要發揮孟子精神—「盡信書，則不如無書。」

我舉一個「資產配置」的觀念來當例子好了。許多專家都說資產配置有多重要，並強調要買基金乾脆多買幾檔，以分散風險。從壞心眼點想，專家當然想要我們多買幾檔基金啦，因為基金公司不就是這些專家開的嗎？買越多，基金公司的手續費、管理費賺越多，不是很好嗎？

所以「資產配置」的觀念並沒有問題，而是許多專家別有居心。如果我是一位手上控管百億資金的基金經理人，我當然要用資產配置的方式，把股票類型分配到電子、金融、傳產上，以分散風險。可是，專家的作法，能直接套用到散戶身上，去分散買一堆股票嗎？或者，分散去買不同類型的基金嗎？

我覺得為了分散風險而讓手中持股高達十多檔以上，或讓手中的基金一次握有太多檔，都是非常危險的事情。這個危險不是投資風險太高，而是這種投資方式根本是一種毫無理財目標的投資行為，講更難聽一點，是一種相當無知與幼稚的作法。

正確的作法應該是這樣的：如果只是一位小散戶，當我決定要花錢買基金或股票時，我基本上就已經做好「資產配置」了，也就是說，我已經保留了現金、儲蓄與其他低風險的投資，那麼我手上剩下的20%資產，假如說是十萬元好了，才來進行高風險投資。既然我這十萬元是要進行高風險投資，就應該集中資源，在高風險的證券市場裡，慎選低點，一次佈局到一兩支個股或基金上頭，如此才能讓投資績效發揮。

我要強調的是，在高風險市場裡，一定要「專注」，且「佈局到低點」，才能發揮投資的效益。如果在高風險市場裡散彈打鳥，美其名是資產配置以分散風險，實際上卻是胡亂開槍，這樣就大大誤解了資產配置的本意。

理財不難，但要先搞懂基本觀念，業餘散戶最好不要胡亂學奧運金牌選手，否則風險沒規避到，反而要累死在不同的高、低單槓與木馬上了。

Mr.Business

原帖由 chon 于 14-1-2008 08:43 PM 发表
为什么这贴好像只是生意先生的天下，没有其他的网友参与的！

chon兄，
我个人认为这些转载的文章都很有意义，而且我非常欢迎大家一起讨论，为了鼓励大家发表意见，第4页的92楼还有大促销呢。
http://chinese3.cari.com.my/myforum/viewthread.php?tid=1052420&page=4#pid36519921

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜104冷眼看股市＞

有位馬來西亞的朋友，看了許多我在台灣所寫的文章後，給予了大概是這樣的評論：＂作者有一定的投資功力，可惜還是沒有達到冷眼的境界。我認為作者的功力可以來到80%，冷眼有90%。＂

我謝謝這位遠方朋友的評論，因為我覺得他形容得很中肯，也是台灣許多熱衷投資股市者對我的觀察。

冷眼是什麼意思呢？

這位朋友在馬國最大的中文網站佳禮論壇，如此評論說：作者依然沒有講出如何選擇股票、如何選擇時機、如何選擇管理層、如何選擇行業。這些才是投資的精髓，否則根本不知如何操作。

我覺得馬來西亞的投資朋友遠比台灣這邊，更重視我所寫的理財文章，而且惺惺相惜，提出許多一針見血的評論。

是的，我很少談技術面操作，也很少談個股選擇的實務技巧。那是因為，我以為我有談了，可是，普遍的許多投資人卻認為我沒談。

我不知道問題出在哪裡？也許我談的是一套太極拳口訣吧，無招勝有招，所以推崇少林拳者，就覺得隔靴搔癢，對讀者實際進出股市的獲益不大。

其實要論股市的進出技巧，最佳的參考寶典就是技術分析理論，其次是許許多多的基本面學派的學理。

技術分析談的是投資人出招、撤招的時機拿捏，如何在個股股價由低而高的轉折點上，重金砸入，跟著股價順勢翻漲，然後在股價轉折點前，即時抽刀，全身撤出。

基本面學派談的是哪種公司值得投資？哪種公司有獲利機會？哪種公司值得逢低加碼下注，好讓我們跟著公司賺大錢？！

應該是這樣沒錯吧？股市投資風格若分成技術分析派與基本面或價值派來說的話，應該就是這兩類的門派。

但我試請讀者諸君想想，我剛剛那樣的形容詞，多像武林的腥風血雨？以及賭馬場上的賭徒吆喝下注呢？技術面學派像是武林高手，專注在白刀子進、紅刀子出，看準時機，見血封喉，就是要看到錢進口袋不可。基本面學派多像是在跑馬場上逢低壓寶，在尋找熱門馬或冷門馬下注，看賭馬場上哪一匹馬跑得快？哪匹馬兒肥？哪匹馬兒能幫股東賺錢？

市面上教導投資人如何進出股市的書，如汗牛充棟，隨處可得，無勞我這個窮光蛋來教大家玩股票。我只是一個財經新聞工作者，只是一個財經作家，又有何德何能來教大家從股市賺大錢呢？

我覺得，我只能傳遞讀者一個正確的股市理財觀念，也就是，如何靠投資股票來累積理財的正確觀念，進而把終身理財這件事情做到好。因此，投資的基本觀念，甚至更基本的金錢價值觀，投資人一定要先搞對來，否則，你只是在沙灘上蓋高塔，在少林寺學得一套百戰百勝的必殺密技，卻無助於你武德的精進。

習武的目的是什麼呢？我覺得是強身健體，為國為民。

理財的目的是什麼呢？我覺得是獨善其身，也兼善天下。

人有了錢，才能圓夢，才能幫助社會，才能做更多的事情。如果，一位投資人只是斤斤計較於如何達到投資高手的第一流境界，並大談我如何從股災脫身？我如何萬點關前出清持股？我如何買在最低點？我如何大賺200%等等云云，我不曉得這對大眾投資人的幫助為何？

如果所有投資人都懂得在高點跑光光，我可以肯定的說，這種行情將是垂直落體、無量下跌，從一萬點到八千點，一根垂直線到底，幾天就到位了。

這種市場可不可怕呢？可怕啊！這是最無情與慘酷的市場。也就是說，一旦有天所有股民都成了古龍小說裡的中原一點紅，大家都在股市裡砍砍殺殺，而且拔刀快，抽刀也快，這將是一個多麼可怕的世界啊？

又或者說，當有一天，市場所有投資人都像是人肉販子，或者羅馬競技場上挑選神鬼戰士的貿易商一樣，東挑西選想投資的企業，卻只是把企業體當成骰子、籌碼、賺錢工具一樣在玩弄，那我不曉得數萬民台積電員工、友達員工、中鋼員工、中華電信員工要做何感想？

＂什麼？我們這麼努力研發商品？生產商品？而股票市場上的大戶、凱子們，只拿我們的血汗耕耘當賺錢工具？＂台積電員工或許會這麼感慨吧。

冷眼看股市？我很想，但我辦不到。

我沒有辦法見到我自己賺到錢，而市場卻血流成河。我寧願當個輸家，在市場成交量最萎靡不振，股價跌到一片黑光暗日時，進場安慰好企業家、好企業體。作為一位股東，我寧願與員工站在同一陣線，而不是棄他們而去。

投資講慈悲之心，或許是很好笑的一件事情，但只要不是急用之錢，不是會傾家蕩產之錢，拿來做長線的投資佈局，與好的生產經營團隊、與好員工站到同一陣線，又有何妨？

上班族老愛罵老闆沒良心，天天要員工加班，卻不給加班費；可是當你自己拿積蓄做投資，跑去當上市櫃公司的小股東、小老闆時，你不一樣很現實？股災來了就跑，股價漲時就拚命錦上添花？

投資人如果能洞悉到金錢的本質，你會對低點入市有比較大的勇氣。

我想說的是，如果冷眼看股市能達到100分的境界，那我寧願不當這樣的冷血殺手。我想當郭靖，傻一點、笨一點，降龍十八掌練得慢一點、蠢一點，但終有一天，越來越多人願意正視金錢只是個交易工具，沒啥好盲目追求時，市場上的快樂投資人應該會多一點！那我的血也會熱一點！

王志鈞　資深媒體人
2008/01/08

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜Y6投資或投機？＞

投資與投機有何不同？我不曉得你弄清楚了嗎？對我自己來說，我花了很長的時間，繳了很多的學費、繞了很多的人生彎路，我才對此有了屬於自己的答案。

市面上許多在談投資的書籍，後來我覺得都有點似是而非，那只是一種把投機做了適度的包裝，而美化了投機的行為。

投機有不好嗎？我覺得沒有。德國股神安德烈科斯托蘭尼就很誠實的告知自己是個投機客，而且他自己親手寫下的暢銷書，就叫做《一個投機者的告白》。我喜歡這樣很誠實的人，因為他寫書時會很誠實的告知讀者：「我是投機客，我把投機手法告訴大家，但這不是投資。」

但是多數的「投資大師」可不是這樣幹，他們會高舉自己的投資績效，然後告訴讀者：「你也可以這樣做！」怎麼做？把資金投入證券市場時，要小心，要看準了盤勢或趨勢再進行投資。或者你要小心控制停損與停利，只要賺得錢多於賠的錢，你就會是財富贏家。

這些「投資大師」，如果把他們正名為「投機大師」，然後再用語言翻譯機把內容翻譯一下，便會變成這樣：把骰子扔到賭盤輪上時，要小心，要根據輪盤轉速，看準了再下手，這樣就容易押到小或大的號碼。或者賭十把梭哈，小心控制停損與停利，把贏面從五次拉高到六次或七次，那麼你就是財富贏家。

這是投機，不是嗎？教導我們如何把證券投資績效提高，或者把基金投資報酬率提升的專家，很多只是在教我們如何「投機」而已。也就是說，小心避開市場的風險，讓自己的績效提高，都是在技術面上指導我們如何把「投機」的效果提升。

投機是什麼呢？投機是一種在不確定因素的環境裡，企圖掌握贏面的遊戲。證券市場的不確定因素很多，所以我們要小心避開或減少不確定因素，並讓確定因素增加，如此，我們便能理性的制定出一套讓贏得籌碼機率增加的方法。

可是投資並不是這樣的，投資是進行一種合資的生意買賣，我拿錢去買股票，參與投資購股行為，因之，我會成為該公司的股東，成為經營者的一部份。投資基金也是這樣，我參與了一個國家或區域的經濟發展，看準其成長趨勢，因此投入資金購買許多的企業股票，參與該經濟體的成長。

投資股票與投資基金的差別，只在於過程的直接與間接的差異，而本質上，只要是投資，就是一種商業合夥行為，就必須遵循經商之道。什麼是經商之道？經商之道首重誠信，其次才是利益。

你投資股票時，有把你所買的公司的董事長、總經理之為人，搞得清楚嗎？如果沒有，那你就很接近在搞投機，而不是搞投資。投資與投機是光譜的兩端，沒有絕對的分野，如果要說有，那就是存在於心態的問題上。

投資人關心的是所投資企業的誠信與獲利正當性；投機人只關心哪家公司會賺錢，而不過問這錢是怎麼來。

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜105股市的第三類接觸＞

談股票投資的專家很多，坊間的投資理財書籍也不少，甚至許多股票投資績效良好的專家、好手，都出了投資書籍教導大家如何投資股票。那麼，投資朋友還有必要來此處閒晃、看文章嗎？

我覺得，如果你想要找尋股票致富的終南捷徑，這個地方可能不是個好選擇，因為這邊所闡述的觀念，只會教你投資股票時要笨一點、傻一點，不要太聰明。

我所提倡的股票投資觀念，算是股市的第三接觸。也就是說，如果股票市場只有兩種投資概念股來說的話，我談的是股市的第三類接觸。

前回已經提過，翻開股票投資市場，琳瑯滿目彷彿有許多的股票在爭奇鬥艷，但實際上，在投資人心中其實只有兩類概念股：一種是房租概念股，買了就不賣，專等著坐收豐沛的股息股利；另一種是衝浪概念股，投資人專門賺取低進高出的股價價差。

除了長期賺取股息股利，以及短期賺取資本利得以外，股市還有哪種第三類接觸式的投資法呢？有的！我個人認為，證券市場上還有第三類可投資的股票，叫做慈善概念股。

什麼叫慈善概念股呢？就是一家擁有良好經營團隊的企業，遵循正確的公司治理原則在經營，並且有良好的產品和市佔率，企業經營體擁有良好的獲利能力，但卻因為市場景氣循環，股價在景氣谷底被打到低點時，投資人以慈悲之心來支持這樣的好企業。這類的股票，叫做慈善概念股；依循這種投資原則的人，叫做慈善投資家。

投資股票不談長線的價值型投資法，也不談低進高出的市場投機法，而專談雪中送炭的慈悲投資法，我大概是罕見的少數之人。但利用這種方法來做投資，卻讓我這幾年中，年年保有高達25%--30%的股票投資報酬率。

這種慈善投資法，是否前無古人呢？不是的，我依循的不過是范蠡的投資法：旱則資舟、水則資車；穀賤則買稻穀，穀貴則出稻穀。簡單來講，就是專買人家不要的商品，並且逢低買入；同時專賣人家爭相搶手的東西，而且高價出脫。

為什麼范蠡能做到＂人棄我取、人取我棄＂呢？我覺得是一顆慈悲心使然，而非他投資眼光的精準。後來易名為陶朱公的范蠡，是古代的大商人，其經商之道與投資之法，我覺得就是一顆慈悲心，因為他看到旱災發生時，製船的人要失業，所以他大量收購船隻，免得製船工人失業；等到淹大水時，他再將庫存的船隻賣出來救人，一方面幫助了因水受阻之人，另一方面也平抑了船價高漲的不合理狀況。

范蠡等於是以一個民間商人，在進行國家政策式的平衡物價與調控產業之行為。若非他有一顆慈悲心使然，很難相信在穀價重挫、市場充滿悲觀氣氛時，他有什麼道理要危機入市，拚命囤積跌跌不休的稻穀？

穀賤傷農，穀貴傷民，自古皆然，但平衡物價原本應該是政府要做的工作，結果卻由商人發揮生產過剩時拚命收購稻穀的任務，我覺得只有擁有大慈悲心的投資人，才辦得到在生產過剩、穀價不知將跌至何處時，能擁有這樣的活民勇氣，勇敢入市來幫助農民。

過去農業時代的＂穀＂，若換算成今日工商業發達的時代，重要的理財工具就成了＂股＂，但股賤傷企業，股貴傷老百姓的道理，還是一樣。也就是說，企業的股價過低時，企業的籌資能力會降低，會導致企業主的營運發生問題；而當股價暴漲，漲得極不合理時，又會造成財富分配不公，甚至因市場資金過度豐沛而使得民間的物價騰貴，間接導致通膨壓力。

投資行為看似是人人都想賺錢的理性行為，但市場與市場相互牽動影響時，市場價格卻會因為人人爭相賺錢，或爭相避免虧錢，而產生不理性的波動，當市場價格劇烈波動時，嚴重時又會影響到市場參與者的生計利益。

所以，有時用過度理性的觀點來看待投資市場，反而賺不到錢；而懂得用感性的、幫助人的慈善心來看市場，反而比較敢低點入市、高點出市。

我常常覺得，股票投資人不要老想著動上市櫃公司的賺錢腦筋，因為這樣的投資法太市儈，也容易賺來太多煩惱。低點買入股票，萬一股價又再創新低價，怎麼辦？高點賣出股票，萬一股價又再創新高價，怎麼辦？買了股票，卻發生股災，怎麼辦？賣了股票，才發現政經局勢全面翻多，怎麼辦？

進入股票市場以後，投資人真的有太多的煩惱，剪不斷又理還亂，真是不買股票還好，買了股票卻賺來數不盡的煩惱與憂愁。這樣的證券投資法，我不曉得有何樂趣可言？

如果投資人能多想想怎樣幫助好企業、雪中送炭一番，我相信股票投資會是一件幫助好企業家、幫助好企業體、幫助好公司、好員工的有益行為，同時也會對經濟體與全體社會，帶來正面的影響。投資人自己在享受幫助好企業的過程中，也能學到如何研判經濟景氣循環、閱讀財務報表等財經專業能力，幫助了別人又提昇了自己，真是自助助人兩相宜。

能夠用助人之心來做投資，就是我個人非常想提倡的股市第三類接觸，也希望幫助投資朋友都能在股票市場賺到大錢！

王志鈞　資深媒體人
2008/01/14

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 15-1-2008 02:28 PM 编辑 ]

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜S12台股萬點行情係金Ａ？＞

哈哈哈，選前有勇敢雪中送炭台股的人，這兩天恐怕要樂彎腰了，套句閩南語來說，看來萬點行情係金Ａ，這次大概跑不掉了，而且也正式點火啟動了。

有人說，這一波是千點的紅包行情，也就是說，8800點是肯定站得上去的。

但我個人卻認為，依照指數將反映（1）基本面＋（2）心理面　的預測公式來看，在心理面受到藍軍立委選舉大勝的影響，整個股市預期心理會High翻天，一口氣把整年該漲的基本面行情給漲完了。

所以，個人傾向認為：第一季的台股萬點行情已經啟動了！

但請等一等喔，第一次來本版參觀的陌生朋友們，請千萬別把這裡當股友社在報明牌，或者地下投顧老師在吹牛胡謅。預測股價或指數高低點，完完全全不是這一個部落格的撰文旨意，這裡嚴格來講是一個投資理財的教學網站，小弟個人只是發心要推廣正確的投資理財觀念，希望窮人也能得到好的理財方法與知識，好早點脫貧致富。

我自己把自己定為成＂理財教練＂，我可以教你變成投資市場的王建民，但是，我自己從來就不是王建民。這點立場，請投資朋友要先認清一下，不然每天來膜拜本版，讓小弟晚上睡不安穩，我可就罪過大了。

說到＂膜拜＂，我覺得地球上的人類也滿奇怪的，總是對好用、實在的東西不感興趣，而總對那些頭頂冒光的人感到敬畏有加。大家都不去想想，頭頂冒光的人，不過就是電燈泡打出來的，宛如專家、大師不過就是個頭銜好聽而已，為何投資時要聽專家的話，而不信自己的腦袋呢？

本版編號Ｓ的文章，是為了技術分析實戰教學之用，也是為了破除地球人的迷惘，訓練投資人腦袋用的。另外，還有一個深意是：大家總認為本版提倡的慈善投資觀好像高談闊論、對投資無啥助益，但實實在在來說，您如果認真檢視Ｓ1到11的解盤、解饞文章，您會發現本版針對台股走勢分析的準確度可說高達80%以上，已經算坊間最準確的股市分析者了。

舉例來說，元月二日台股氣氛低迷時，我提到留意Ｗ底成形的徵兆，當時有位網友說：＂是Ｍ？還是Ｗ啊？差很多耶？＂是啊，我當然知道差很多，可是兩週後的今天來看，是Ｗ底？還是Ｍ頭？不是很清楚了嗎？

圍棋賽後，高手通常有覆盤檢討成敗的習慣，今天我們也來檢討一下，為何在Ｗ底很明顯時，還是有這麼多股市專家看走眼，犯了低點過度悲觀的毛病，而看不到黎明來臨的徵兆呢？

第一、許多人犯的錯誤是用過去經驗來解讀未來，也就是把美國經濟衰退與全球經濟衰退畫上等號，可實際上，在地球村的概念下，美國大型公司，或說全球化公司，其海外收益將遠遠超過美國本土市場，因此，美國消費力不振的利空因素，已經不再是影響全球股市空頭的最重要力量。新興亞洲的消費力已經成了推升世界經濟的另一股動能。

第二、許多人忽略去觀察這是一個不折不扣的法人時代，在法人時代裡，過去用來解讀散戶指標的融資餘額水位，已經不能用傳統觀點去看。所以，過去認為融資餘額不退，指數就不容易上去，結果，事實上卻是選前法人拚命賣台股、本土散戶卻勇敢進場，融資戶才是贏家。

為何如此呢？因為多數的散戶已經轉買台股基金，這幾年真真正正敢用融資來投資股票的散戶，都應該是業餘的職業好手，這些職業級散戶、內行人都看多台股了，股市憑什麼悲觀呢？

第三、許多股市分析師對整體經濟市場沒有宏觀解讀能力，低估台灣政經局勢對股市的影響。更簡單來說，多數股市分析師只看經濟面，忽略政治面，或者，沒有掌握政治面變化的能力。政治面影響的是一個地區整體投資人的心理，當市場整體心理面偏多時，這個地區的未來性、樂觀性與＂錢＂瞻性就出來了。（這也是S11談過的，若某一政黨大贏，台股會漲幾點來慶祝呢？）

以上三點，只是舉當前投資界專家常見的問題，其餘樂觀時過度樂觀，悲觀時過度悲觀的情緒性毛病，若連專業分析師都有這個症頭，我不曉得這類專家要怎麼協助投資人在股市賺到錢？

過去半年多，個人不斷的警告投資朋友---台股萬點行情絕對不會在2007年出現。

過去三個月，個人不斷暗示台股萬點行情將在2008年啟動。

為何個人會如此推論呢？這樣的立論有何依據呢？既然是一個理財教學網站，為文者總得拿出真槍實彈的實力，否則如何有本事推廣正確理財觀念呢？

這篇文章有點長，但現在要下結論了：個人認為，支撐台股在第一季至第二季間有機會上看萬點的理由，是因為台股結構面已經從＂落後補漲型＂，轉變為＂本土作多型＂的型態。

過去是因為全世界漲翻天、全亞洲紅不讓，台股在老牛拖車、落後補漲趨勢下，成為外資法人垂青的最後一根全球股市稻草。如今，台灣政經局勢將由與中國製造工廠脫鉤，轉變為與東方特快車併軌連營，台灣政經本體自己的驅動引擎才剛啟動，加上與北京、上海、香港等東方火車頭的策略聯營，這個美好的View，夢幻遠景，將會吸引更多外資進駐。

股市是很現實的，哪裡有錢賺，哪裡就有投資客或投機客進駐。（孫中山、毛澤東與富蘭克林都不認紅、藍、綠的，只問哪裡有錢味）

台北這間股市賭場已經關門歇業很久了，不習慣天天亮燈漲停的朋友，很快要看到賭場紙醉金迷的一面。如何在錢潮中不迷失自己，就考驗大家的投資修練囉～～

王志鈞　資深媒體人
2008/01/15

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜Y7：笨蛋不可能買到好基金＞

(編號Y為發表於Yahoo理財專欄文章，未來將慢慢彙總於此部落格內。Y系列文章主要談理財的基本觀念，比較淺顯，但卻又是重要的理財基本建設)

自從個人寫了股票投資有關的書籍以後，許多朋友喜歡問我如何投資基金？聽好，許多人喜歡問我---「如何買基金？」而不是---「如何買股票？」

對於這個問題，我總要皺上眉頭想很久，不知該不該告訴他們，我心中真的很想直率說出的一句話---「笨蛋不可能買到好基金！」

這句話雖然有點粗魯與不禮貌，但真的是肺腑之言。因為我覺得，一位連股票是什麼？連股票市場的運作規律都毫無概念的人，根本不太可能在基金市場裡有突出的績效表現。

為什麼連股票都買不好的人，不可能買到好基金，或者，買到會賺錢的基金呢？我舉個例子來說明，您可能很快就瞭解了。

假如你想開間公司，自己擔任董事長，但是卻又沒有太多時間來管理公司，更不想冒熱下廚房擔任總經理一職，那麼，你最佳的辦法是找個專業經理人來幫你分憂解勞，管理你的資金。

這時，問題來了，你過去完全沒有擔任過總經理的經驗，一位來應徵的總經理A說：「放心吧，把錢交給我管理，因為我去年在別家公司的經營績效獲得XX獎，是冠軍經理人，安心吧！」

你聽了A總經理的話，覺得言之成理，就把錢交給他了，一年後，發現虧損累累，便找A總興師問罪。只見A總兩手一攤的說：「今年整體市場不好，別家公司的總經理都虧30%，我卻只虧20%，相對表現突出，你該感謝我吧？」

A總又繼續說啦：「更何況，公司虧損10%時，董事長你自己不停損出場，還要把錢交給我繼續經營，該怪你自己吧。因為你才是董事長，又不是我，我可都遵循公司董事會的決議進行專業操作的喔。」

A總的說法，有沒有錯呢？沒有錯的，決定投資哪個共同基金的人，是投資人自己，而不是基金經理人。既然你沒有研判專業經理人之能力好壞的能力，那就別怪專業經理人騙走了你的錢，還反過來笑你傻。

我認為，想投資共同基金的朋友，最好內心都要先有個擔任公司「董事長」，必須擁有決策能力的心態，也就是說，你雖然不參與股票投資、管理的執行面事務，但投資的大方向是董事長自己定的：你何時進場？何時退場？選擇哪種基金會賺錢？全球型基金？主題式基金？區域型基金？還是區域型主題式基金？這些投資大方向都操之於投資人自己手上，不能將責任一概推到基金公司頭上，否則，只會弄到精明夥計把傻老闆的錢都矇騙光了，傻老闆還搞不清楚是怎麼一回事。

你是股票投資的笨蛋嗎？如果是，勸你棄股而從基金時，還是三思而後行。如果你要相信某些專家告訴你：「基金是傻瓜投資術」，那，我也沒辦法。只想再重申一遍：「基金不是傻瓜投資術，而是沒時間管理股票者的最佳選擇。」

Mr.Business

注：此篇文章版权归作者台湾资深媒体人王志鈞所有。有兴趣的网友请到王志鈞先生的部落格阅读他的最新发表(http://tw.myblog.yahoo.com/solonwang)

＜Y8：股票好？還是基金好？＞

(編號Y為發表於Yahoo理財專欄文章，未來將慢慢彙總於此部落格內。Y系列文章主要談理財的基本觀念，比較淺顯，但卻又是重要的理財基本建設)

第一個問題：到底買股票好？還是買基金好？

我想，這個問題，見仁見智，因人而異，並沒有標準答案。阿公愛吃鹹，阿嬤愛吃甜，每個人的投資想法與性格有差異，所以選擇會有所不同。

但問題是，不管你愛吃甜或愛吃鹹，都要吃飽才行，這才是整個問題的重點。拿到投資市場來說，就是哪種投資對象能讓我們賺到錢呢？

所以，第二個問題又來了：到底是買股票容易賺錢？還是買基金呢？

我想，這個問題還是沒有標準答案，有人買股票可以賺到哈哈笑，也有許多人在基金市場滿載而歸。但股票賠錢的有沒有呢？有。投資基金賠錢的有沒有呢？也有。

好了，別聽得霧煞煞，到底這篇文章想說什麼呢？我想訴大家的是：別因為在股票市場賠錢而跑到基金市場來，因為你繼續慘賠的機率，一樣很高。

上回提過，基金絕對不是傻瓜投資人的避難天堂，投資基金跟投資股票一樣，都是有風險的。會把投資基金賺錢想得比投資股票來得容易的人，不是不懂基金，就是被想賣你基金的業者給誆騙了。

誰說投資基金的獲利機會遠高於股票呢？正確的說法應該是---慘賠的風險低一些，但一樣會虧損、會賠錢，只是不會賠到一蹋糊塗而已。

打個不是恰當的比喻，我試著來分析這個道理。假如投資就像到賭場裡賭博一樣好了（實際上投資當然不是這樣的了，這只是個比喻），那麼投資股票就好像自己親自下海到牌桌上，跟一堆職業賭客、老千、作手等一起聚賭，對於不精於賭技的人來說，大概很難克服人性點：「不斷想翻本」，終於賠到脫褲子回家。

而投資基金是怎麼回事呢？就是散戶輸怕了，乾脆委請職業賭客代為操作，由職業老手來代賭，並可以讓代操者抽成，收取管理費。

好了，問題來了，就賭博的本質來說，除非你請到賭神周潤發來代為操刀，否則，哪個職業賭客保證你不輸錢呢？只能說，為了避免損及客戶資產，代操的賭客會小心翼翼的操作，在停損與停利間作理性設定，所以，客戶的錢不會輸到零，但也不保證一定賺錢。

投資基金就是這麼一回事，你如果自己不具備研判市場低點能力，不具備研判市場趨勢的嗅覺，在錯誤的時間點進場（也就是代操者已經連續贏得多注以後，你才把錢交給他代操），那麼，你的錢縮水的機率其實頗高（因為連贏多場後，續贏的邊際機率遞減，就跟股價攀高後，續漲機率低而下跌機率高一樣）。

反過來說，如果你自己具備研判市場高低點的能力，瞭解投資市場的股價漲跌原理，那麼，你為何不自己操作股票呢？如果怕賠到脫褲子的話，那何不選擇股價抗跌的績優股做投資呢？最壞的狀況，每年還有股利分紅可拿。

我想說的是，一個具備投資能力的人，投資股票也好，投資基金也好，通通都有獲利的機會；而一個對投資什麼都不懂的人，吃甜也好、吃鹹也好，恐怕都會噎到、嗆到或燙到，無利可圖。