台湾人患「台湾病」，却叫别人吃药

aidj

《經濟學人》最新封面，用一句話形容台灣現況：「台灣病」。簡單講——台灣賺很多錢，但人民越活越累。

外表亮眼，內在亂七八糟。

什麼是台灣病？我用最簡單的方式說給你聽，尤其是跟「房價」有絕對關係的部分。

首先，台灣的經濟超強、出口爆炸、順差創新高，尤其靠晶片賺翻了。但奇怪的是——人民薪水沒感覺，生活卻越來越貴。

房價更是誇張到不合理。

🔍 第一個問題：台幣被低估，直接推高房價

《經濟學人》說，台幣長期被刻意壓低，最多曾被低估達 55%。

台幣被壓低會怎樣？

很簡單： 台幣便宜 → 台灣出口更好 → 央行大量買美元
但央行一買美元，就等於把大量台幣「丟到市場」。

結果是什麼？
台幣太多 → 利率變低 → 有錢沒地方去 → 最後通通跑去買房子。

你今天看到的房價狂噴，不是人民不努力，是制度把錢推去房地產，把房子變成全台灣唯一能抗通膨的地方。

所以年輕人買不起房，甚至連中年人都買不起房，根本不是個人問題，而是國家長期的結構問題。

🔍 第二個問題：薪水沒起來，但資產卻飛天

勞動生產力 20 年來翻倍，但薪水沒跟上。
這代表什麼？
公司賺大錢，但錢沒流到勞工，也沒流向內需，只流向資產市場。

所以台灣變成一個怪現象：

房價漲、地價漲、建商賺、股東賺，但一般人越來越追不上。

這就是為什麼你看台灣房市成交一直創新高，但你的薪水完全無感。

🔍 第三個問題：央行政策，把房子變成全民唯一投資

利率被壓低太久，台灣變成一個「不買房不行」的社會。

你不買房，錢會流失；
你想存錢，利息根本跟不上通膨；
你想租房，租金還在漲。

結果整個社會不敢消費、不敢創業，只敢買房、防通膨、求保命。

這就是《經濟學人》說的台灣病：
外銷強國、內需弱國；企業強大、人民疲憊；新聞看起來很爽，生活卻越來越苦。

🔍 第四個問題：不改革，房價只會更誇張

如果台幣繼續被壓低，利率繼續低，房價會不會跌？
不會。

因為錢還是會持續往房市跑，越不改，越推升房價。

年輕人買不起房 → 不敢結婚、不敢生小孩
投資全卡在房地產 → 台灣經濟永遠不會「內需強起來」
壽險美元資產 → 一升值可能爆雷
政府依賴央行 → 不敢改、也不想改
這才是最可怕的。

台灣看起來很有錢，但人民體感越來越窮。
房價狂飆、薪水停滯、內需萎縮，這種模式已經走到盡頭。

不改，年輕人會繼續買不起房；
改了，短期會痛，但至少有機會讓下一代真正享受到台灣經濟的成果。

希望台灣某一天，房子不是壓力，而是選擇；
薪水不是最慢漲，而是跟著國家一起成長。

這才是我們真正要的未來。

羅馬王子

台湾很乱

aidj

羅馬王子 发表于 16-11-2025 12:49 PM
台湾很乱

ilovet

够乱水。。。

aidj

ilovet 发表于 18-11-2025 09:18 AM
够乱水。。。

https://youtu.be/7HiEe3a-iRw 美国要台湾的钱

thunder

羅馬王子 发表于 16-11-2025 12:49 PM
台湾很乱

我爱台妹！

使用者

有几项大马也是如此。··

aidj

使用者 发表于 18-11-2025 10:36 AM
有几项大马也是如此。··

經濟學人提到「台灣病」的四大失衡當中，我的前兩篇文章都沒有提到台灣潛在金融風險～巨額順差的「出口」藏在壽險業。

為什麼沒有提？因為這個問題很大，大到必須另文處理。

這篇文長慎入，且議題有點硬不好消化，但攸關數千萬保戶權益及台灣金融體系的安全，大家還是得留意一下

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央行當總鋪師、壽險成大胃王，最後誰買單？

如果要用一句最生活化的話來解釋台灣匯率多年來「詭異的穩定」，大概沒有比這個比喻更貼切：

台灣像每天做出一桌又一桌的「美元料理」。按理說，這些料理應該端上市場，讓新台幣自然升值。

但央行這位總鋪師卻選擇不端出去，而是把大部分料理往後台送，交給壽險業這位「大胃王」吞了下去。

壽險業吞下的美元料理越來越多，胃口撐得比整個市場還大。而前台（匯率）看起來卻風平浪靜——菜沒變多、價格沒變動，新台幣就這樣維持在區間穩定波動。

問題在於：當大胃王終於吃不動、甚至反胃時，整間餐廳的結構都會開始搖晃，甚至垮掉。

今年5月新台幣急升造成壽險史上最大匯損，就是這套制度第一次真正出現破口。

出口暴衝、新台幣卻不升：教科書回答不了的現象

疫情後台灣科技出口爆發，半導體與 AI 伺服器需求暴衝，經常帳順差多年維持高檔。照理說，順差愈大，本幣應愈強——這是國際經濟學的基本常識，屬於國際收支理論（Balance of Payments Theory） 的基本邏輯。

但台灣卻呈現完全相反的狀況。新台幣長年維持在一個狹窄的區間，彷彿被「鎖」在某個範圍之中。

《經濟學人》因此點破，台灣正用「非典型方式」處理順差，才能讓匯率不跟著升起。但真正揭開這套工程細節的，是《金融時報》（Financial Times）。

《經濟學人》指出，為避免被美國財政部列為「匯率操縱國」，台灣央行選擇不大量買進美元（避免外匯存底暴衝），而是利用金融機制，把順差所生成的大量美元導向壽險業，由壽險用保費資金買美國債券與美元資產。

表面上，這做法讓：外匯存底增速看起來「正常」、匯率不因順差而快速升值、出口競爭力維持，但這只是故事的一半。

今年 1 月，《金融時報》刊出一篇專欄文章，一口氣把這套運作十多年的機制完整說出來。文章標題是：《台灣如何悄悄成為債券市場的超級強權（How Taiwan became a quiet bond market superpower）》。

作者是兩位重量級分析師：Brad Setser（布萊德．塞特瑟）：美國外交關係協會（CFR）資深研究員、前美國財政部官員及Josh Younger（喬許．楊格）：哥倫比亞法學院講師、前摩根大通分析師。

兩人聯手揭露的核心句子非常關鍵：台灣壽險業之所以能大量買美元，是因為央行透過 FX Swap，把外匯存底裡的美元換給壽險。

也就是說：壽險不是自己去市場找美元，而是央行把美元類似發「批發」給壽險業者，讓壽險業者吸收台灣的順差資金。

如此一來，央行帳面上外匯存底不會爆衝，台幣也不會被順差推升。《金融時報》形容這是：「一個被精心設計的壓力釋放閥門。」壽險業吸收了匯率該承受的壓力，因此台幣得以「異常穩定」。

壽險變成全球級的債券大胃王

在央行的美元交換機制下，壽險業吸收順差美元多年，胃口越撐越大。最後變成全球債券市場裡的巨獸：台灣海外債券部位合計高達 1.7 兆美元，其中 7000 億美元來自壽險業，壽險資產規模已經膨脹達 到GDP 的 140%，這種體量在全球極少見。

但壽險負債（保單）用台幣計價，但資產（持有美債）卻愈來愈多是美元，形成巨大的「幣別錯配」：

台幣每升一元，壽險帳上美元資產就縮水一元，因此台幣每升值1元（例如從31比1，升值為30比1），台灣的壽險公司就會損失台幣7,000億元。而且只要對台幣有升值預期，壽險公司就會拋售美元計價的美債，急速換成美金，再匯回台灣換成台幣，以避免匯損。

也就是說，壽險的胃撐得越大，台幣每次波動所造成的衝擊就越恐怖。

5 月台幣急升，大胃王第一次「消化不良」

今年前五個月，新台幣因熱錢流入與美元調整大幅升值 9.53%。這種升幅對扛著 7000 億美元部位的壽險業來說，有如滾動式海嘯。

根據金管會公布數據，今年前5月壽險業匯損達1 兆 2548 億元，扣除避險後仍淨損 2638 億元，5 月台幣爆升，整體壽險業單月虧損 1066 億元（史上最大），壽險淨值 5 月單月減少 1831 億元。

這不是意外，而是：這套「大胃王制度」第一次被市場波動逼到極限。

真正的問題：台灣的匯率政策，是否已無法再依賴壽險當蓄洪池？

台灣多年來維持的「平穩匯率」，其代價並非零成本。

其成本是：壽險承擔過大的美元曝險以及金融體系依賴「台幣不升」。這樣的結構，導致外匯結構越來越不平衡，且每次台幣升值，壽險資本都劇烈波動，逐漸的這已經不是壽險單一產業的問題，而是國家金融結構的問題。

也就是說，台灣壽險業近十年的成長，某種程度上是建立在一個脆弱的等式上：龐大的順差、受控的新台幣匯率，以及一套外界並不熟悉的金融工程。

這套結構在平靜時代看似穩固，甚至被包裝成「高資產、高報酬、低風險」的成功典範；但只要匯率方向稍有改變，原本被隱藏的壓力便會瞬間浮現——今年5月的巨額匯損，就是最真實的提醒。

然而，比匯損更值得台灣社會關注的，是這套系統背後的前提：壽險業的穩定性，必須建立在新台幣匯率不大幅升值的假設上。

這個假設過去能成立，是因為國際市場的氣氛、台美之間的默契與政治環境都提供了緩衝。但未來是否仍會如此，沒有人能保證。尤其在華府重新強硬看待貿易逆差、檢視匯率政策的氛圍下，台灣能否繼續維持「低波動匯率」的戰略空間，不再像以往那樣理所當然。

金融體系本質在於預測風險、管理風險，而不是假設風險永遠不會發生。

壽險業與央行之間的這套「沉默的合作關係」能撐多久？能否在國際環境更為尖銳的年代持續運作？如果壓力來臨，政策又能否及時調整？

台灣出口依然強勁、科技仍居全球供應鏈核心，新台幣也不是不能升，而是背後牽動的結構遠比一般想像複雜。當順差、壽險與匯率長期綁在一起，金融體系的韌性就不再只是數字，而是一場橫跨政策、國際關係與市場信心的考驗。

更重要的是，這個問題並不會隨時間自動改善，只會隨著美元資產累積、台幣升值壓力加大而更難處理。
越不面對，政策可用的工具越少；越晚調整，風險累積越深。

一旦外部環境劇烈變化，例如美國對匯率容忍度下降，今日看似可控的波動，都可能被放大成全系統性壓力。這不是危言聳聽，而是國際金融界多年來反覆提出的警訊：如果不在還能調整的階段處理，未來就可能面臨金融風暴等級的衝擊。

問題可以延後，但不能忽視。台灣要繼續穩健前行，下一步必須是正視結構、及早因應。

使用者

aidj 发表于 18-11-2025 12:18 PM
經濟學人提到「台灣病」的四大失衡當中，我的前兩篇文章都沒有提到台灣潛在金融風險～巨額順差的「出口」 ...

應該沒辦法的。··

aidj

使用者 发表于 18-11-2025 12:19 PM
應該沒辦法的。··

有办法就是5筒，台币贬值预期，愚见。

使用者

aidj 发表于 18-11-2025 12:23 PM
有办法就是5筒，台币贬值预期，愚见。

這個更不可能了。··

aidj

使用者 发表于 18-11-2025 12:30 PM
這個更不可能了。··

为什么？ 死人 A，资产重置

使用者

aidj 发表于 18-11-2025 12:37 PM
为什么？ 死人 A，资产重置

5同说了这么久没发生过，更别说贬值了。

aidj

使用者 发表于 18-11-2025 12:42 PM
5同说了这么久没发生过，更别说贬值了。

今天 特朗普沙哑大骂而发火的国家指谁？猜是中国吗？

使用者

aidj 发表于 18-11-2025 12:55 PM
今天 特朗普沙哑大骂而发火的国家指谁？猜是中国吗？

这个新闻我没注意。


但是我唯一可以很确定的是：
如今天下太平，各国都贪污，
何必打仗？？这是没道理的吧？

打仗的目的当然是贪污和钱，
如今可以安静的贪污，富裕到老死，这不好吗？
难道不是为了这，那为什么？
所以我还是觉得打不起。

羅馬王子

thunder 发表于 18-11-2025 10:31 AM
我爱台妹！

我爱台姐

aidj

ilovet 发表于 18-11-2025 09:18 AM
够乱水。。。

aidj

使用者 发表于 18-11-2025 01:02 PM
这个新闻我没注意。

川普講話發「豬叫聲」又沙啞稱為一事大吼火冒三丈｜TVBS新聞 ...
1:48
美國總統川普出現聲音沙啞，他爆料因為某個國家想重談貿易協定，讓他暴怒大吼。而關稅影響

https://youtu.be/ZeF_w68FLCA?t=

羅馬王子

恐怖

aidj

羅馬王子 发表于 19-11-2025 02:16 AM
恐怖

恐怖什么？