IMF再次下调世界经济预期 欧元区经济被“意外”看好

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【欧洲时报网】国际货币基金组织（IMF）7月23日发布的最新《世界经济展望报告》（WEO）中，再次调降了对2019年和2020年世界经济增长的预期，预计2019年全球经济增长3.2%，2020年回升至3.5%，比4月WEO对今明两年的预测再均下调0.1个百分点。

世界经济下行风险加剧

综合上海第一财经网、北京《经济日报》报道，IMF认为，世界经济下行风险加剧，主要风险因素依然来自贸易和技术紧张局势，这可能严重扰乱全球供应链。在贸易紧张局势下，2020年全球GDP增速可能降低0.5%。此外，金融市场情绪出乎意料地持续恶化，可能暴露多年来低利率环境所积累的金融脆弱性。其他风险还包括欧元区未见复苏，英国在没有达成协议的情况下脱离欧盟以及地缘政治紧张局势加剧等。

IMF认为，鉴于全球经济增长低迷，主要国家不应对双边贸易差额诉诸关税手段，或将关税当作处理国际分歧的万能工具。为帮助解决争端，应强化规则导向的多边贸易体系，促进这一体系的现代化，其中包括数字服务、补贴和技术转让等领域。

IMF主张，各国应保持宽松货币政策，货币政策需要健全的贸易政策配合，后者将改善经济增长前景并减少下行风险。鉴于低利率条件长期存在，应使用宏观审慎工具来避免金融风险积累。同时，财政政策应在增长、平等和对可持续性的担忧之间实现平衡，包括保护社会最脆弱群体。具有财政空间的国家应该投资于实体和社会基础设施，以提振潜在经济增长。一旦发生严重经济下滑，应根据各国国情，同步实施更宽松的财政政策，作为宽松货币政策的补充。

IMF认为，新兴市场和发展中经济体经济增速未达到预期，抵消了部分发达经济体的超预期增长。IMF预计，2019年至2020年全球经济增速中近70%的增长将取决于新兴市场和发展中经济体。

WEO将发达经济体2019年经济增速预期调升0.1个百分点至1.9%，并维持2020年增速1.7%的预期不变。IMF称，对2019年增速预期的上调主要反映了对美国增速的上调。

具体而言，IMF上调对美国2019年增长预期0.3个百分点至2.6%，而随着财政刺激退出，预计美国2020年增速将放缓至1.9%。“对美国2019年的增速调整反映了其一季度超预期的经济表现。”不过，IMF也坦言，虽然美国总体增速在稳健的出口和库存积累的支撑下保持强劲，但国内需求略微弱于预期，进口也较为疲弱，部分反映了关税的影响。

欧元区增速预期上调 法国政府改革获认可

今年1月和4月的WEO中，IMF曾连续两次大幅下调欧元区经济增速预期，并将4月WEO中对发达经济体整体增速预期的下调归因为欧元区的经济疲软。此次IMF将欧元区2019年和2020年增速预期分别上调0.1个百分点至1.3%和1.6%。对此，IMF解释称，因为欧元区外部需求预计将会回暖且临时性因素如德国汽车注册量减少和法国的街头示威等，将继续消退。

与IMF相比，欧盟委员会在7月发布的《2019年夏季欧洲经济预测》则更为悲观，预期2019年欧盟和欧元区的预期经济增长率将分别仅为1.2%和1.4%，与2018年的1.9%和2%相差甚远。如若成真，这将是自2015年以来最低增长率。

值得注意的是，德国增速预期被小幅下调，报告称“德国外部需求弱于预期，拖累投资”。

意大利的经济预期维持不变，IMF指出，意大利不确定的财政前景与今年4月相似，应继续抑制投资和国内需求。

IMF上调了英国2019年经济增长预期0.1个百分点至1.3%，并维持2020年1.4%的增速预期。“上调英国增速反映了一季度的超预期表现, 驱动因素是脱欧前的库存积累和增加。”不过，IMF也提示称，这可能在一定程度上会被今年剩余时间的投资回收所抵消。此外，预测假设脱欧有序进行,而后逐渐过渡至新制度，但截至7月中旬,脱欧的最终形式仍存在高度不确定性。

法国的经济预期维持不变，IMF指出，法国财政措施将支持增长，且街头示威的负面影响正在消退。然而，法国高水平的公共债务令人担忧。

另据法国《费加罗报》报道，对于马克龙所采取的措施，IMF两年来一直持支持态度，并呼吁法国政府“继续其改革计划，以应对持续的结构性挑战——公共及私人债务、一直居高不下的结构性失业和增长缓慢的生产率。

在给予法国经济的建议方面，IMF内部存在一些分歧。在该组织关于法国的年度报告中，多位董事认为，为了重建应对危机机制和按时达到欧盟预算规则的中期目标，强有力的调整是极为合适的政策。

这与IMF技术团队的建议相符合。该团队预计法国到2020年的赤字占GDP比为2.3%，而法国政府则承诺降至2.1%。IMF团队甚至给出了一个更加“雄心勃勃”的目标——1.7%。

但是由前总裁拉加德所领导的另一部分董事则认为，法国有必要进行更加渐进式的整合。“如果说直接的风险还尚不存在，那是因为目前的低利率水平表明，更高的债务水平在目前阶段还是可以忍受的，这（高水平债务）令人无法不担忧。”

IMF还观察到，法国历届政府都曾采取措施控制赤字、增加税收，紧随而来的便是减税期。在这样的过程中，政府无力减少公共开支，这使得在80年代，法国的公共开支增加至GDP的10个百分点，创下经合组织国家中的纪录。

新兴市场和发展中经济体的增速预期全面下调 仍看好中国今明两年表现

IMF此次全面下调了对新兴市场和发展中经济体的增速预期，预计2019年增长4.1%, 2020年加快至4.7%。与今年4月相比,分别下调了0.3和0.1个百分点。IMF称，这主要源于关税对贸易和投资的影响。

中国2019年和2020年的经济增长预期下调0.1%至6.2%和6.0%。此前，在IMF和世界银行春季年会期间，IMF研究部副主任吉安（Gian Maria Milesi-Ferretti）在接受第一财经记者采访时曾表示，依旧看好中国今明两年的表现。另外，IMF日前发布的《2019外部风险报告》表明，2018年中国外部头寸（“头衬”就是款项的意思）基本符合中期经济基本面，中国经济外部再平衡继续取得进展。

新华社报道，中国经常账户顺差占国内生产总值（GDP）比重已从2007年的约10%大幅降至2018年的0.4%，中国外部头寸已基本符合中期经济基本面，表明中国经济增长不再依赖出口拉动，而转向内需驱动。

IMF首席经济学家吉塔·戈皮纳特当天在新闻发布会上表示，IMF期待中国继续依靠国内消费驱动经济增长，减少信贷依赖，并鼓励私营部门更多参与到经济当中。

法国《回声报》表示，中国经济外部再平衡取得进展是一个“被人忽视的重大变化”。报道称，中国贸易顺差的减少，伴随着中国家庭不断增强的财富水平，这导致了进口服务的不断增加。

一些经济学家认为，由于消费放缓和政府的经济刺激计划，中国经常账户顺差可能会在几年上升。对此IMF表示，“再平衡的趋势正在发挥作用”。