潜在上升空间不多 建议脱售Cocoaland

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（吉隆坡30日讯）达证券行在一项投资报告中，维持卖出Cocoaland控股有限公司（COCOLND，7205，消费产品组），并将目标价订在2.07令吉，这较现有股价出现8%的潜在亏损。

上述目标价是基于11财政年本益比17倍而订。而该本益比是与同业的差不多，主要是盈利增长强劲。然而，由于潜在上升空间有限，因此建议脱售。
达证券行经已下修Cocoaland控股9%的11财政年盈利预测，但维持12与13财政年财测不变，主要是原料成本上涨，以及延迟从PET装瓶获取回报。
至今，糖价上升超过30%、可可粉价格晋逾20%、包装费涨逾10%，以及葡萄糖价增逾15%，因此带动生产成本高企。不过，上述成本可被疲弱的美元局部抵消。达证券行相信该集团将会调高产品售价5至6%，以转嫁成本上涨至消费者。
Cocoaland控股经已从大型跨国公司中锁定一些原装设备生产商合约，至于所取得的盈利将会反映在今年的业绩内。该集团已开始行销它自己本，例如Fruit Ten与Cha。根据调查，市场反应一般。
据悉，Cocoaland管理层计划增加另外一条饮品生产线。该生产线将在原有的工厂内加建，预计建造费介于1000万至1200万令吉。至于融资方面应没有问题，因为最近该集团才配售新股，因此拥有充足的现金，而且集团的资产负债比率仍然很低。保守地估计，达证券行不会将第3条额外生产线所取得的盈利列入考虑，因为它还未正式投产。该行只将原有2条全面操作的生产线列入盈利预测范围。
Cocoaland控股通过独资子公司Cocoaland工业私人有限公司，最近分别与星狮饮品制造私人有限公司以及星狮食品私人有限公司达致包装合约。作为一个非专利的合约包装商，Cocoaland工业的业务包括预备、包装与运送客户的产品。达证券行对于这些发展持正面态度。它相信该业务虽然对集团今年的业绩贡献轻微，但在长期上将会支持集团的盈利增长。
Cocoaland控股在不久前与Riviera产业私人有限公司达致买卖协议，斥资780万令吉向后者购入2幅毗连的工业用地。该批土地皆是永久地契地段，合共面积1万零563平方米，它们位于雪兰莪州的万挠，邻近集团现有的生产设施。