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发表于 10-1-2015 01:07 AM
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大合併有變數？ 馬屋業或出局
2015-01-09 18:00
（吉隆坡9日訊）馬股在過去一個多月來遭遇重挫，令聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）之間的合併案變數叢生，甚至不排除或導致這場“世紀大整合”胎死腹中。
繼週四傳出聯昌與興業正考慮對合併案條款進行修改之後，週五再有消息指馬屋業可能會被排出在這次的合併以外。
根據英文報《星報》的報道，在64.6%大股東――僱員公積金局（EPF）無法參與投票的情況之下，馬屋業股東或許將不會讓這次的合併議案通過，因此有可能不會被納入到此合併案內。
據消息人士指出，最終出爐的獻議必須要有足夠的吸引力，方可讓馬屋業的其它股東同意讓步，但在當前的市場情況下卻是不大可能的事情。
艾芬黃氏研究直言，若最終馬屋業真的被抽出，這場銀行領域世紀大整合料將會告吹，因缺少任何一方都無法令整個合併獲得實現。
修改合併案條款是合理的預期
另外，在目前疲弱的市況下，艾芬黃氏相信聯昌與興業潛在修改合併案條款是合理的預期。如此一來，精密審查工作以及整個合併活動都可能會因此而被延後。
儘管聯昌和興業並未作出任何正式的宣佈，但安聯星展研究認為，一旦合併案條款被修改，對整個合併案都帶來了一定的風險，因價格被調低，將令興業股東興致缺缺。
考慮到僱員公積金局無法參與投票，另一主要大股東――Aabar投資甚至是僑豐控股（OSK,5053,主板金融組），都有可能從中阻撓這一合併案的成事。
艾芬黃氏認為，上述世紀大整合其實未獲得聯昌與興業投資者的強力支持，主要因為對所創造出的協同效應、高合併成本以及高估值溢價感到關注，因此兩隻銀行股的股價表現在過去數個月都落後大市。
然而，就算這場合併案最終告吹，聯昌與興業的股價預計也不會出現急速的重估，因兩者目前仍被資產素質相關的陰影所籠罩。（星洲日報／財經‧報道：孔令堯） |
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发表于 11-1-2015 03:16 PM
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銀行大合併恐難成事
2015-01-11 10:20
（吉隆坡10日訊）熟悉內情的人士透露，聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）的“世紀大整合”，在數個因素匯聚下，很大可能會告吹。
消息人士稱：“現有經濟環境與去年7月公佈整合計劃時已截然不同。環境變化太大，已浮現出整合對各造可能不再可口的問題。他們正在評估情況。”
另一個消息人士說，以主要銀行的現有動向來看，整個整合計劃“很大可能”
不會進行，其中興業資本在看到聯昌集團股價顯著大跌後，尋求對整合條款進行修正就是因素之一。
“與其換股，興業資本現要求聯昌集團以股票和現金的方式進行整合，這意味著聯昌集團需投放更多現金，而整體估值也會增加，相關交易對其而言已不再可行。”
此外，在世紀大整合概念提出後，國內和區域經濟環境已變得更為挑戰，而聯昌集團是三者中最為區域化的公司，最近的季度財報表現也深受印尼嚴峻營運環境所拖累。
消息人士認為，受到經濟情況、馬幣貶值和印尼問題影響，同時價格也不再廉宜，現可能不是整合的好時機。（星洲日報／財經‧The Edge專版）
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发表于 12-1-2015 08:38 PM
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“大合併”若告吹‧聯昌和興業基本面無損
2015-01-12 17:07
（吉隆坡12日訊）銀行“世紀大合併”一再傳來壞消息，部份分析員認為，交易告吹並不影響聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）與興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）的基本面，反而可能推升兩家銀行的股價。
《The Edge》財經週刊報道，聯昌、興業及馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）合併可能告吹，因為興業改變原本換股計劃，要求聯昌以股票和現金的方式交易，協同效益受更艱辛的經濟及運作環境影響而難以釋放。
馬銀行研究指出，銀行的CET1資本比剛好在9.5%，不認為現金及股票交易符合聯昌胃口。
聯昌及興業股價比52週高點低30%及21%，前者外資持股在2014年12月跌至32.7%，世紀大合併後更跌至31.6%。
馬銀行研究認為，這主要是聯昌業績表現欠佳及擔心印尼業務所致，而非大合併影響。
“如果合併告吹，股價可能反彈，資本市場疲弱及聯昌Niaga影響，聯昌集團今年盈利料下滑，2014年第四季（2月12日出爐）業績可能因高規格而低於預期，2014及2015財政年淨利預測料低於8%及10%。”
儘管併購告吹，馬銀行研究依然看好興業，因為不只提供更佳盈利能見度，估值也比聯昌廉宜；不過這將稍微負面影響馬屋業，導致2令吉20仙收購合併價存有下行風險。
有鑑於此，馬銀行研究維持聯昌與興業的“守住”與“買進”評級，目標價各報6令吉45仙及8令吉90仙。
艾芬黃氏指出，世紀大合併計劃告吹可能受多個因素影響，包括興業要求以股票和現金的方式交易導致整體合併變貴、馬屋業審核因標準不一，修改後可能進一步膨脹、合併後可否有能力在現有運作環境下達到10億令吉協同效益目標、聯昌及興業股價差距有必要再調整校對相關估值。
“對世紀大合併計劃展望謹慎，尤其是協同效益及14億令吉的高合併成本溢價，聯昌及興業股價落後大市已在預期內，不過基本面未變，暫不預期重估這3家銀行。”
受此消息影響，聯昌及馬屋業股價分別下滑14仙及22仙，至5令吉18仙及2令吉19仙，興業資本則上揚7仙至7令吉73仙。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳） |
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发表于 13-1-2015 07:12 PM
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发表于 14-1-2015 03:21 AM
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Type | Reply to query | Reply to Bursa Malaysia's Query Letter - Reference ID | BL-150113-53053 | Subject | REPLY TO QUERY | Description | ARTICLE ENTITLED: MEGA BANK MERGER OFF, ANNOUNCEMENT EXPECTED THIS WEEK |
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| We refer to the query from Bursa Malaysia Securities Berhad (“Bursa Securities”) received on 13 January 2015 with regard to the above, requesting confirmation on the following sentences which appeared in The Edge Financial Daily, page 4, on Tuesday, 13 January 2015:
“The proposed mega merger of CIMB Group Holdings Berhad, RHB Capital Berhad and Malaysia Building Society Berhad (MBSB) is off and an announcement is expected before the end of the week…”
“The respective boards are supposed to meet on Wednesday, (tomorrow) when it will be formally expressed that the deal is off.”
On behalf of CIMB Group Holdings Berhad ("CIMB Group"), CIMB Investment Bank Berhad wishes to clarify that the parties are still in discussions with respect to the above said proposed mega merger (“Proposed Merger”). The Board of Directors of CIMB Group will be meeting on Wednesday (14 January 2015) to discuss the Proposed Merger. Should there be any material development on the Proposed Merger which warrants disclosure, the appropriate announcement will be made on Bursa Securities accordingly.
This announcement is dated 13 January 2015. |
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发表于 14-1-2015 07:14 PM
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本帖最后由 icy97 于 14-1-2015 10:49 PM 编辑
巨型伊銀夢滅 聯昌興業馬建屋合併告吹
財經14 Jan 2015 17:25
http://www.chinapress.com.my/node/592210
（吉隆坡14日訊）巨型銀行併購計劃在事端不斷后生變數，市場傳聞不絕于耳，今日終以無法為股東創造價值為由，終止三方洽商，向國家銀行提出的聯合申請亦即時失效。
儘管聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）主席拿督斯里納西爾今早出席活動時曾重申計劃尚未取消，不過卻透露一切仍按計劃本月內做決定，“很快”就會報備進展。
聯昌集團、興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）及馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）今日稍晚聯合發布文告指出，現有經濟情況下，決定暫停巨型伊斯蘭銀行合併計劃談判。
聯昌代總執行長東姑查夫魯指出，這項計劃具策略性，可惜在仔細審核潛在協合效應后，仍無法為所有股東創造更好價值，故決定終止談判。
興業資本董事經理甘志強亦指出，無法就創造價值達到共識，談判無以為繼，感謝聯昌及馬建屋合作。
重新專注強項
希望落空后，馬建屋總裁兼總執行長拿督阿末再尼則指出，將重新專注強項及擬定目標發展。
納西爾推介東協報告及“東南亞公司應如何調整策略”座談會后指出，過去幾週一直展開激烈的討論，需待至3家公司對照結果並討論過后，才可做最后決定。
他今早已語帶玄機地指出，併購后收入及成本協合結果會影響估值，從一開始就知道協合力度有限，上升空間需來自成本協合，隨著經濟放緩，計劃難度再提高，不過否認是興業股東要求換股加現金導致併購破局。
聯昌集團興業資本告跌
涉及併購的3家金融機構，週三（14日）股價表現各異，其中聯昌集團及興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）回吐週二（13日）漲幅。
聯昌集團以5.85令吉開盤，先跌7仙，一度重挫34仙或5.7%至5.58令吉，休市暫掛5.73令吉，跌幅為19仙，半日成交量1679萬2100股。
聯昌集團午盤逐步收窄跌幅，閉市時報5.75令吉，跌17仙，成交量2501萬400股，名列十大熱門股和十大下跌股。
興業資本先以7.80令吉開盤無起落，盤中大跌20仙或2.5%至7.60令吉，以7.67令吉掛休，挫跌13仙，半日成交量56萬2400股。閉市時報7.65令吉，興業資本跌15仙，為十大下跌股，成交量196萬800股。
至于馬建屋則全日走高，先升5仙，以2.11令吉開跑，盤中激增12仙或9%至2.18令吉，休市暫掛2.15令吉，升幅為9仙，為十大上升股；半日成交量1209萬3100股。
馬建屋午盤節節攀高，閉市時報2.16令吉，起10仙，成交量204萬8500股。
應提高馬石油派息透明度
再探討增稅收舉措救財政
油價勁挫及水災災情嚴重，首相拿督斯里納吉宣布下週將針對調整財政預算案做宣布，弟弟納西爾認為此為正確之舉，同時亦提高馬石油派息透明度，並再探討增稅收舉措。
納西爾指出，油價勁挫引發財政赤字或無法達標的市場憂慮。
“若說油價疲軟走勢影響經濟預估及現金收入，政府就應該宣布新措施抵消衝擊。”
他指出，目前油價走勢難以估計，不過預算案的預估數據太高，是應該做調整。
“應該提高馬石油派息透明度，額外資本開銷應該會用作水災援助，此舉料對財政構成一些壓力，其他可提出舉措包括更動稅務架構增收入等。”
另外，儘管經濟前景籠罩，納西爾指出，消費稅不應該就此停擺，尤其已將可能對財政及經濟成長動力預估包涵在內，應該繼續進行。
“即便如此，即使預估數據改動，大馬經濟還是很強勁，外儲也足以應付，不應該模糊焦點。”
併購不成更有利
儘管巨型銀行合併計劃破局可能影響士氣及伊斯蘭金融發展，不過市場卻普遍認為，併購不成功對聯昌集團及興業資本更有利。
亞洲金融銀行總執行長拿督莫哈末阿查哈里接受“彭博社”訪問時稱，巨型銀行計劃破局將阻礙伊金發展及進軍國際市場。
儘管如此，肯納格證券研究及大華繼顯證券研究分析師，皆認為合併拖累兩大銀行股項估值，一旦計劃取消，股價可回升至合併前水平。
肯納格證券研究分析師指出，目前聯昌股價淨值比（P/B）處2008年金融危機以來最低，短期內下行風險有限，並且具反彈空間。
大華繼顯證券研究分析師則認為，印尼業務結構性及未履約貸款持續困擾聯昌，故較看好興業資本前景，不過同時上修兩股投資評級至“守持”。
阿茲曼莫達支持聯昌決定
針對巨型銀行併購計劃取消，國庫控股丹斯里阿茲曼莫達回應：“不能提供太多意見，但我們持有聯昌集團（CIMB，1023，主要板金融）約30%股權，也是股東之一，只要他們繼續成長，有按照紀律行事，我們都會支持。”
他補充，聯昌集團基礎很好，往后應該還有其他機會，然而並沒對興業資本（RHBCAP，1066，主要板金融）與馬建屋（MBSB，1171，主要板金融）給予任何意見。
東協經濟共同體
外資總額超中僅次於美
團結力量大，最新報告指出，東南亞10國聯合組成的東協經濟共同體（AEC），外來直接投資總額超越中國，全球排名僅次于美國。
《經濟學人》與聯昌集團聯合展開的報告中指出，除了外資流入額，東協的原棕油、天然橡膠產量冠全球，最多商業外包且伊斯蘭社區最大，發行的伊斯蘭債券亦最多。
報告預計，東協總體經濟生產總值將在2018年位居全球第5位；報告針對171家跨國企業展開，其中僅三分之一來自東協。
《經濟學人》東南亞區企業網絡主管伍茲匯報會上指出，東協組成經濟共同體后，消費型態將越來越相似，尤其是中高收入階層人士，針對低收入階層消費者則仍需特別銷售策略。
“在此前提下，達到經濟共同體之后，受訪企業透露，未來擬定行銷策略不再以國家區分，超過80%受訪者將以客戶收入等指標擬定。”
今日列席者包括聯昌東協研究機構主席丹斯里慕尼馬茲博士、貿工部秘書長拿督麗貝佳法蒂瑪等。
慕尼馬茲指出，儘管今年內即需達到經濟共同體目標，不過許多中小企業仍未接受且了解這項計劃的運作，政府必須在融資、獲得科技及取得資訊上提供更多協助。
Type | Announcement | Subject | OTHERS | Description | PROPOSED MERGER OF THE BUSINESSES AND UNDERTAKINGS OF RHB CAPITAL BERHAD ("RHB CAPITAL"), CIMB GROUP HOLDINGS BERHAD ("CIMB GROUP") AND MALAYSIA BUILDING SOCIETY BERHAD ("MBSB") AND THE CREATION OF AN ENLARGED ISLAMIC BANKING FRANCHISE ("PROPOSED MERGER") | We refer to the announcements dated 10 July 2014 and 9 October 2014 in relation to the Proposed Merger (“Announcements”). Unless otherwise stated, the definitions used herein shall have the same meanings as set out in the Announcements.
CIMB Group wishes to announce that after further deliberation, the Board of Directors of CIMB Group (“Board”) have arrived at a decision to abort the Proposed Merger in light of current economic conditions. CIMB Group and RHB Capital, as well as their relevant subsidiaries, have withdrawn their joint application to BNM to seek approval from BNM and/or the MoF through BNM for, amongst others, the Proposed Merger. With that, the Exclusivity Period pursuant to the exclusivity agreement between CIMB Group, RHB Capital and MBSB dated 10 July 2014 has expired.
The Board would like to place on record its most sincere appreciation to RHB Capital and MBSB's Board of Directors and management for agreeing to engage and participate in discussions with CIMB Group.
Attached is the press release in relation to the above.
This announcement is dated 14 January 2015.
http://www.bursamalaysia.com/market/listed-companies/company-announcements/1852129 |
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发表于 15-1-2015 12:59 AM
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輪到馬銀行
2015-01-14 10:45
接下來，該輪到馬來亞銀行（MAYBANK，1155，主板金融組）登場了吧？
聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）、興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）和馬屋業（MBSB，1171，主板金融組）的“世紀大合併”，原本就打算背靠僱員公積金局（EPF）這位能在國內資金市場呼風喚雨的“馬股大股東”，一舉將穩坐冠軍寶座多年的馬銀行拉下馬，一口氣打造出全國資產最大銀行和世界級伊斯蘭銀行。
可惜，世事難盡如人意，3家公司的股價紛紛重挫，當初提出合併的估值已經不可同日而語，加上石油風暴傷了大馬經濟的筋骨，展望略有蒙塵跡象，所以銀行業人士認為，在這數個因素匯聚下，“世紀大合併”很大可能會告吹。
他們彷彿怕不准在合併計劃中投票的公積金局不夠生氣似的，竟然奔走相告：“好啦，聯昌不成，馬銀行總可以了吧？”重新搬出當初與聯昌爭“娶”興業卻雙雙退婚的馬銀行來，為銀行業合併列車增添燃料。
其實，當初在“世紀大合併”提出時，投資者就認為，馬銀行不會馬上拱手讓出寶座，因為他們仍有可能在談判空隙中出招，爭取興業大家長的歡心。現在可好了，馬銀行只要袖手旁觀談判破裂，然後以更合理的價格併購興業，說不定還會“買一送一”，順手接收馬屋業呢。
奇怪，聯昌在拿督斯里納西爾離開首席執行員的位置後，一再諸事不順，難不成他真是聯昌的“吉祥物”？（星洲日報／財經小品：王寶欽） |
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发表于 15-1-2015 09:03 PM
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本帖最后由 icy97 于 16-1-2015 01:33 AM 编辑
銀行合併暫熄火‧馬銀行伺機而動
2015-01-15 17:36
（吉隆坡15日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）主導的“世紀大合併”夢碎，分析員預期國內銀行業合併活動將暫時偃旗息鼓，僅有馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）較有實力伺機而動。
馬銀行看上興業短期或卻步
分析員雖不排除馬來亞銀行可能向興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）伸出橄欖枝，但鑒於中東股東不好相處，因此馬銀行短期內恐怕不想碰這個釘子。
聯昌、興業和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）昨晚發表共同文告說，考慮到目前的經濟條件，他們決定終止合併洽商。
銀行業熙熙攘攘一陣，終於打回原形，市場上仍有8大銀行，如果真有銀行胃口大開，安聯研究認為，最有可能開口的是實力堅強的馬銀行。
安聯說：“我們認為會是馬銀行，畢竟其資本水平在股息再投資計劃的帶動下非常強穩。”
安聯指出，雖然馬銀行曾在2014年第三季面對資產素質的問題，但若情況不惡化，馬銀行仍是最具財務實力併購其他同業的銀行。
安聯原先估計馬銀行會看上回教銀行（BIMB,5258,主板金融組），隨著興業遭退婚，他們不排除馬銀行會重新追求這家資產第四大的同業，但可能卻步於執行風險。
“其他銀行想要併購絕非易事，除非這些銀行的大股東有意願售股。”
肯納格研究指出，聯昌在去年7月提出合併興業和馬屋業的數週前，馬銀行曾經表露併購興業的意願，因此在談判告吹後，馬銀行確實可能在短期內提出合併建議，雖然機會不高。
該行補充，世紀大合併的最大協同效益在於成本撙節，這佔去86%，而能夠為合併方提昇的價值卻非常有限，而且阿布扎比（Abu Dhabi）旗下Aabar投資掌握興業高達21.2%的決定性股權，所以相信馬銀行考慮到勝算不高的問題後，短期內不會存有併購的意願。
“以此推測，我們認為國內銀行業暫時不會出現新的合併計劃。”
艾芬黃氏研究相信，儘管國內銀行多開放看待併購機會，但他們必須衡量撙節措施以外的其他協同效益。
“在我們看來，出價和潛在協同效益都是合併成敗的關鍵。況且，規模變大並不意味著競爭優勢的提昇，畢竟到頭來，合併計劃必須可為利益相關方帶來回酬。”
金融機構3大風險
世紀大合併鳴金收兵，銀行業波詭雲譎依舊。分析員認為，客戶倒債、工程延宕和外資淡出是金融機構的3大心腹大患。
艾芬黃氏說，2014年第四季至2015年第二季，經濟存有極多變數，風險包括原產品業者倒債、大型發展工程展延、外資拋售大馬債券等，銀行業無法獨善其身，因此決定保留“中和”評級。
同樣給予銀行業“中和”評級的肯納格指出，銀行今年可能在貸款成長停滯、利息賺幅降低、資金市場疲弱、信貸成本增加等利空的夾攻。
聯昌研究表示，銀行2014年舉步維艱，2015年恐怕也不好過，除了貸款率平平，消費稅衝擊內需、存款競爭加劇、房貸需求減緩、伊斯蘭存款等，都可能造成困擾。
“新的伊斯蘭存款指南推行後，銀行的流動資金可能進一步減少。”
聯昌興業漲馬屋業跌
聯手超越馬銀行的夢想止步，聯昌、興業和馬屋業分別退守一方，前兩者應聲飆漲，唯獨馬屋業“跌跌”不休。
週四收盤，聯昌升16仙，報5令吉91仙，興業也漲10仙，收7令吉75仙，各有4千313萬2千100股和321萬6千100股易手。
馬屋業下跌4仙，掛2令吉12仙，成交量共1千273萬股。
持有興業9.9%股權的第三大股東僑豐控股（OSK,5053,主板金融組）受牽連，略退6仙，收1令吉94仙。
聯昌印尼受關注
分析員指出，合併破局解除聯昌股本回酬下跌的疑慮後，投資者現在將更為關注聯昌印尼資產素質的問題。
“雖然即將在2月15日發佈的2014財政年第四季業績可能仍疲弱，但印尼業務的基本面正逐步改善。”
興業盈利前景佳
分析員表示，興業的合併估值10.028令吉明顯高於市價，談判終止肯定會造成衝擊，幸好股本回酬沖淡風險消除，略為減輕前述影響。
他補充，依現有估值評斷，興業是最廉宜的銀行股之一，而盈利表現也可望強穩，是合併告吹的受惠方。
馬屋業期待新買家
分析員認為，馬屋業是最大輸家，畢竟估值不復當初設定的2令吉28仙，除非再成併購目標，否則短期不會出現新指引因素。
不過，他們也指出，由於這些利空早已反映在股價上，所以馬屋業繼續下滑的機會不高。
他們補充，轉型為全方位銀行計劃的進度，可能為馬屋業引來購興。（星洲日報／財經小品‧作者：王寶欽）
大合併梦碎回归原点 经济艰难阻银行整合
财经 2015年01月15日
http://www.orientaldaily.com.my/index.php/business/cj2015159 |
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发表于 16-1-2015 09:35 PM
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世紀大合併急踩煞車‧反映市況疲弱
2015-01-16 11:01
聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）“世紀大整合”告吹，反映出疲弱營運和經濟環境可能對相關整合帶來增長緩慢，以及銀行業資產品質壓力等潛在風險。
因此，在考量相關風險後，聯昌集團決定取消相關計劃反映出其小心謹慎。
聯昌股價急挫逾20%自整合條款在去年10月公佈，以及大馬日趨不明朗的經濟前景影響，聯昌集團股價急挫逾20%料是“世紀大整合”急踩煞車的關鍵。
“世紀大整合”打造東南亞最大銀行集團之一目標宏大，但涉及的複雜整合過程，以及短期通過協同效益取得成本節省機會不大，因此惠譽相信整合過程將曠日持久，而業務模式迥然不同的馬屋業共襄盛舉更提高整合的難度。
此外，大馬家庭債務高企，以及信貸增長緩慢，銀行業資產品質潛在惡化等因素，導致營運環境日益艱鉅，更讓情況雪上加霜。
同時，國際油價顯著下跌，令身為石油淨出口國的大馬宏觀經濟前景日趨不明朗，而馬屋業專注的高風險個人無擔保貸款對疲弱經濟環境最為敏感，可能提高整合後集團的風險組合，但惠譽相信大馬銀行通過強警的貸款損失撥備已準備就緒迎接挑戰。
“世紀大整合”的成功將幫助國家銀行強化對於馬屋業在內的非銀行金融機構（NBFI）的監管力度。
目前，非銀行信貸業者占國內銀行業資產和總家庭貸款的20%和19%，更佔整個銀行系統最弱的總個人信貸環節的60%。國行在2013年獲得更大的NBFI管轄權，而通過整合將NBFI融入銀行系統是改善監管和透明度的方法之一。
但是，這類整合可否在不對銀行帶來高風險資產壓力下進行，則仍有待觀察。（星洲日報／行家觀點：惠譽） |
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发表于 17-1-2015 11:03 PM
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3银行合并告吹 穆迪标普下调兴业评级
财经新闻 财经 2015-01-17 11:28
（吉隆坡16日讯）随着三大金融机构合并案告吹，两家国际评级机构下调兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）的展望和长期信贷评级。
穆迪（Moody's）将兴业资本（RHBCAP）的展望，从“正面”下调到“稳定”，并重申兴业银行存款和债务评级“A3”，银行财务实力为“D+”评级。
该机构发表文告，去年10月合并消息传出，他们将兴业资本评级从“稳定”上调到“正面”，但该活动告吹后，兴业资本的评级也随着回调到合并消息前的评级。
穆迪说，当时相信合并后，可提升兴业资本的规模和实力，包括获得政府支持。
不过穆迪说，若把呆账减少至2%以下，并强化收入对平均风险加权资产比率超过2.1%，就会上调现有“ba1”的基准信用评估（BCA）。
但若资产素质下滑，就会下调基准信用评估。
另外，标准普尔（S&P）也将兴业银行和兴业投行的长期信贷评级，从“发展中”下调到“负面”。但重申“BBB+/A-2”信贷评级和东协区域评级“axA+/axA-1”。
联昌评级保持
标普分析员原本认为，合并活动将提升兴业资本的地位，所以活动取消，就会把这个利好因素从评级中撤除。
他还说，如果大马经济失衡风险持续提高，有可能会下调兴业资本的评级。
无论如何，穆迪说，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）的评级未因为合并活动喊停而改变。
穆迪解释，是因为联昌国际的信贷基础，并未受到合并计划的影响。
标普也重申联昌国际“A-/A-2”信贷评级，和“axAA/axA-1”东协区域评级。【南洋网财经】 |
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发表于 18-1-2015 01:20 AM
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大合併破局‧銀行業何去何從？
2015-01-17 16:02
（吉隆坡17日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）、馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）進行的銀行“世紀大合併＂以破局告終，不禁引起市場疑問，到底下一步將會如何？興業資本是否有更好併購對象？
眾所周知，大馬最大銀行集團-馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）也曾在去年覬覦興業資本股權，惟最后卻給聯昌集團所擊退。
回顧至2011年，馬來亞銀行及聯昌集團，皆表示有意染指興業資本。不過，當時興業資本的中東大股東-阿布扎比商業銀行（ADCB），卻將持有的興業資本股權，以高價脫售給其一家姐妹公司，設下偏高估值門檻，使併購交易變得難以落實。
隨着“世紀大合併＂被取消，市場盛傳，馬來亞銀行可能趁機再向興業資本伸出橄欖枝。
馬來亞銀行的高級人員指出，在潛在併購本地銀行的“方案規劃＂中，興業資本無疑是最佳選擇。不過，他與其他銀行家皆認同，馬來亞銀行在近期里不太可能會有所行動。
另一名馬銀行資深人員則認為，馬來亞銀行與興業資本擁有太多的業務及功能的重疊。一旦進行合併，將產生員工過剩，需要進行類似自愿離職計劃行動，惟在目前的經濟情況下，沒有多少員工愿意接受。
有鋻于此，馬來亞銀行更符合邏輯的做法，就是要填補業務空缺的機會，若是收購一家良好的泰國銀行，或是印尼的保險公司，將會是更邏輯的併購選擇。
銀行業觀察家指出，任何的興業資本併購計劃，必須要包括馬屋業在內，主要是它們的大股東-雇員公積金局（EPF）可能要將它們在併購交易中“綑綁＂在一起。
興業資本獲得其他銀行的青睞，并不令人感到驚奇，因為它是近期里盈利表現最好的銀行之一。截至2014年9月30日為止首9個月，該銀行的淨利增長16.5%至15億5千萬令吉，營業額則略為揚升至75億8千萬令吉，年度化的股本回酬率則為11.8%。
另一邊廂，同期首9個月，聯昌集團淨利卻下跌17%至29億1千萬令吉，營業額則略為下滑至104億7千萬令吉，主要是它資產素質的曝光部位，以及旗下印尼業務-聯昌商業銀行的賺利壓力所致。
市場臆測，日本的三井住友銀行機構也有意染指興業資本。
本地銀行“世紀大合併＂，營造國內最大銀行集團以失敗收場，在在顯示經濟前景已經轉淡。
併購三思而後行
市場觀察家指出，任何併購計劃，在目前的經營環境下，肯定需要三思而后行。
市場觀察家認為，在目前的市況，併購者必須要有很強財務狀況，才能有機會成功推動併購計劃。（星洲日報／財經‧The Edge專版） |
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发表于 18-1-2015 06:55 PM
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联昌国际回归基本面 2大挑战左右股价
财经 2015年01月18日
万眾瞩目的3方大合併，准备打造国內最大的银行集团及第一家超大型伊斯兰银行的计划，在上週二宣布破局，罪魁祸首是跌跌不休的股市及疲弱的经济前景，让这项合併计划在去年10月订下的条款，显得不再具有吸引力，合併的综效亦变得不再显著。
在合併告吹的传言中，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）便已应声走高，消息证实之后，股价如释重负的走势，也看出投资市场並未失望，相反的更倾向於没有合併的联昌国际。
打造全马最大银行的梦想落空，回到原点，分析员认为，接下来联昌国际的表现將回归其基本面，而目前的两大挑战是本地资金市场走软，以及印尼业务还没有走出谷底。
联昌国际在13日因为合併告吹的传言，而受到投资者的追捧，股价从12日的52週最低水平5.18令吉，走高至5.92令吉，上涨了74仙；由於公司在当天闭市后发文告澄清，洽商仍在进行中，其股价在14日回跌，並收在5.75令吉。
在14日闭市之后，联昌国际正式通知另2家公司，表示要终止合併谈判，这消息激励股价在15日重返5.90令吉，闭市收在5.91令吉。
股价週五（16日）稍微回调，最终收在5.85令吉。
从去年7月宣布大合併计划以来，联昌国际股价已下跌26%，大眾投行分析员指出，合併告吹后， 联昌国际恢復「单身」， 但也带来一些购兴，不过，短期內其股价走势相信將会因为基本面的挑战而受到局限。
联昌国际的股价去年4月一度达到7.53令吉，不过，进入年中则开始跌跌不休，除了因为印尼的业务挑战重重，影响公司的业绩表现以外，7月宣布的大合併消息不获市场认同，也是其中一个拖低股价的关键因素。
而两个负面因素的其中一个已经消除，分析员普遍认为，联昌国际接下来的股价將由基本面因素主导。
马银行金英投行分析员指出，上述两个影响股价的因素当中，业绩表现对股价的影响相信更大。
大眾投行分析员指出，接下来，资金市场走势及印尼业务的表现是联昌国际的两大挑战。
分析员指出，2014年末季综合指数下滑4.6%，令吉兑美元跌6.6%，而债券及政府票据的收益率则分別走高0.2%及0.5%，这期间原油价格下跌40%。
对大马资金市场而言是艰难的一个季度，而联昌国际的大马业务相信也受到不小的衝击。
与此同时，印尼营运环境在去年末季则比大马稍微好，分析员指出，雅加达综合指数末季稍微成长1.7%，印尼盾兑令吉走强，相信將带来兑换盈利，然而当地通胀大幅上扬，则预料將导致商业活动放缓，影响联昌印尼业务的资產素质。分析员整体上对於联昌国际的印尼业务仍不看好。
安联星展投行指出，CIMBNiaga的呆账，在2014財政年第3季已大幅增加，主要是受到一些大型的企业账户的影响。这问题相信需要一些时间才能够解决。
而末季情况相信还会继续恶化，印尼业务疲弱的表现將会延续至2015財政年上半年。
安联星展投行也认为，联昌国际末季的印尼业务表现可能比第3季更糟糕。虽然这是在市场预期之中，但是相信仍会进一步打击股价表现，並將继续困扰该公司。
马银行金英投行也相信，联昌国际即將於2 月出炉的2014財政年末季业绩，相信仍將会因为高拨备而差强人意。
今年净利料没看头
接下来，由於资金市场疲弱以及印尼CIMB Niaga料继续拖累，2015財政年的净利相信也不会有看头。
马银行金英投行给予该公司2014及2015財政年净利预测分別是8%及10%，比市场平均预测来得低。
同时，安联星展投行分析员也指出，去年末季市场动力减低，也可能导致联昌国际的库务及股市业务表现减缓。资金市场在2015年的前景仍乌云密布。
此外， 分析员也指出，存款竞爭及贷款成长缓慢將拖累净利息赚幅，融资成本仍是一个挑战。然而，更关键的是CIMB Niaga的盈利贡献大幅减少，在这样的情况下，该公司將更依赖本地业务，以及扩大投资银行平台。
安联星展投行在去年11月將联昌国际的盈利预测下修11-18%，主要是因为预期该公司將作出更高的拨备，同时贷款成长料缓慢，而收费收入也估计將减少。
分析员指出，目前看到更多的负面因素，在调高拨备预测，及基於资金市场呆滯的前景下，该投行进一步將联昌国际的盈利预测下调3-4%。
另外， 安联星展投行指出，虽然联昌国际CET1资本是在9.5%，不过，在合併交易取消的情况下，分析员认为，该公司可能需要採取集资行动。
维持投资评级 砍財测目標价
兴业研究分析员指出，2014年对联昌国际而言是艰难的一年，在资金市场微弱的成长局势中，该公司却也需要设法提高CET-1资本，这为该公司每股净利及股票回酬带来进一步的压力。
管理层在去年第3季的业绩匯报会上就明言，该公司將无法达到设定的13.5-14%的2014年股票回酬目標。
虽然如此，联昌国际管理层本身仍乐观相信，2015年的股市相关收入將会改善，这主要是因为投资银行的活动预期將增加，同时也有系列的发债计划正在进行中，以及该银行集团在区域市场的外匯业务市佔率持续提高。
兴业研究分析员则指出，他们虽然將2015年的非利息收入好转纳入计算模式，但是，至目前为止，却看到市场疲弱的情绪，以及债券收益持续走高的情况下，市场前景仍未明朗。
此外， 市场的游资开始紧缩，预期將导致融资成本走高， 加上， 宏观经济情况欠佳，通胀及利率走高，资產素质也可能受到影响。
兴业研究预期2015年的净利成长为13%，主要是因为非利息收入好转，料按年成长11%。
同时，信贷成本稳定在36个基点；以及去年的低基础效应。
股票回酬率或降低
然而，分析员也指出，基於2014年的集资活动，其2015年的股票回酬率相信將从之前的11.8%，降低至11.3%。
本地各投行分析员给予联昌国际的投资评级，基本上维持在「中和」及「守住」，没有因为大合併取消而有所改变。
不过，一些投行则在下调盈利预测之后將目標价调低。
其中，安联星展投行在下调盈利预测之后，將联昌国际的目標价下修至6.20令吉。
而马银行金英投行则是隨著合併告吹， 联昌国际回复「单身」而將目標价回调至5.70令吉。安联投行及马银行金英投行均给予「守住」的评级。兴业研究给予联昌国际「中和」的投资评级，目標价为6.10令吉。
大眾投行维持「中和」的评级，不过，隨著股息成长预测调低，目標价也下修至6.40令吉。
盈利料受衝击
大眾投行分析员指出，虽然他们看好联昌国际的长期前景，及內在价值，不过，在目前疲弱的资本市场环境，经济情况及匯率波动的局势中，该公司的盈利表现料將受到衝击。
安联星展投行指出，虽然这一次的合併案並未成事，但是联昌国际相信仍会继续寻求合併的机会，以圆其区域大型银行的目標。
而菲律宾相信仍然是该公司覬覦的市场。【东方网财经】 |
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发表于 21-1-2015 11:12 PM
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玉楼金阙：谣言与智者‧陈金阙
财经 评论 玉楼金阙 2015-01-21 11:16
李老实人如其名，做事实实在在，绝不相信谣言。也因为他这个性格，这次在银行大合并的计划中吃了大亏。
在去年，三家银行：联昌国际-兴业银行-马建屋（CIMB-RHBCAP-MBSB）宣布大合并时，他是我少数几个一厢情愿认为合并必然成功的朋友。
由于他性格老实，一旦认定了目标以后，就会努力去做，因此他决定选了里面最“安全”的投资去做。
他选的是马建屋，原因是这收购涉及可赎回可转换优先股，是现金含量最大的交易，同时把马建屋的收购价定在2.82令吉，是合并中最好的溢价。
对马建屋充满信心
于是他买了马建屋以后，就耐心等待。经历了12月大跌的洗礼，他还是信心满满。
他相信，以“Malaysia Boleh”（大马能！）的精神，就算多么艰难，这个合并还是势在必行，同时，他觉得纳西尔的全马最大银行这个梦，差这么一步就能成为事实，怎可能功亏一篑？因此，只要守得云开，就见月明。
上周，合并告吹的传言尤其炽烈，公司股价也迅速滑低。这时，李老实发挥谣言止于智者的精神，对一切传言充耳不闻。
1月12日，三家公司收市价为联昌国际的5.18令吉，兴业银行的7.73令吉，以及马建屋的2.19令吉。从价钱看来，合并机会已经很不乐观。
到了1月14日，合并告吹的消息终于获得证实。李老实的马建屋惨赔，从宣布合并时的2.60令吉跌到2.16令吉。
李老实就不明白，为什么路边谣言传得这么快？消息这么准？
连联昌国际主席在14日早上也才否认上述传言，却在下午改变了口风，不信谣言的他，没有事先售股止损，似乎很不明智？几天前的马建屋还有2.40令吉呢！
李老实就是太老实，才会那么死心眼。
马建屋自行扬帆未必差
其实，谣言的确是不可信，但不代表谣言不会成真。
股市里有很多谣言变成真的事实，但是也不少谣言是假的例子。
我们就事论事，一个谣言，有50%的机会成真；50%的机会变假；而企业决策如这次银行合并，也有50%的机会成功，50%的机会失败。
刚好其中的两个50%碰上了，那么就演变成谣言传传下变成事实，这可以解释为完全是机率作怪。
当然，擅于察颜观色的线内人物，在董事局还没开会时已尝试取得先机，在绘声绘影之下，常常猜个八九不离十，可惜却害了像李老实这种人（相信自己的投资，不受小道消息动摇，以免动摇之后，结果恰好相反，蒙受不必要的损失）。
相信交易所也难以对造谣者采取行动，因为这纯粹是以讹传讹，理论上无人可以事先知道内幕。
受了这次教训以后，李老实应该学到凡事无绝对，不到最后一分钟，也不能拍案定乾坤。
塞翁失马，焉知非福，合并破局，马建屋重归自我，以它近来的表现，自行扬帆未必会比三合一差。
李老实等下去，也许会等到比2.82令吉更好的股价呢！
陈金阙 专业财务规划师
【南洋网财经】 |
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发表于 24-2-2015 09:59 PM
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本帖最后由 icy97 于 24-2-2015 11:43 PM 编辑
親家變冤家？聯昌、興業、馬屋業搶攻伊金融
2015-02-24 10:19
（吉隆坡23日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）、興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）和馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）主導的世紀大整合破局收場，三方在後整合時代不再念舊情，紛紛磨拳擦掌搶食伊斯蘭金融大餅，以帶動未來業務增長。
聯昌集團、興業資本和馬屋業在去年宣佈東南亞第四大銀行集團，以及全球最大伊斯蘭銀行的“世紀大整合”計劃，但最終不敵疲弱經濟環境壓力，以流產告終。
世紀大整合破局，各大銀行也開始有所盤算，其中馬屋業上週宣佈將現有傳統金融產品轉換成伊斯蘭產品，同時將推介新產品來拉近與競爭者距離，朝全方位伊斯蘭銀行目標邁進，並放眼在2020年將企業貸款規模翻倍。
不具名消息人士向媒體透露：“我們的志向是將公司轉型為全伊斯蘭銀行。基本上，我們放眼在2至3年完成相關項目。”
屋業拒回應
馬屋業拒絕對此作出回應。
至於聯昌集團和興業資本，兩者都有一定規模的伊斯蘭業務，而近年伊斯蘭金融增速比傳統銀行業務為快，將為他們的伊斯蘭金融單位提供更大的增長空間。
興業資本希望在2017年將伊斯攬金融資產倍增至30%，並探討擴大伊斯蘭金融產品種類，而聯昌集團旗下聯昌伊斯蘭銀行首席執行員巴迪沙阿都加尼在上週透露，集團放眼開發新符合伊斯蘭教義產品，同時也對併購持開放態度。
“若併購機會浮現，我們的職責是探討。”
另一方面，隨著世紀大整合告吹，部份分析員認為，未來銀行業併購可能集中通過現金併吞小型同儕來提高成功率。
大銀行或併吞小銀行
艾芬黃氏資本資產管理首席投資員吳光章表示：“我不排除若有大銀行併吞小銀行的可能性。聯昌集團和興業資本規模旗鼓相當，因此比較挑戰。”
安本伊斯蘭資管公司（Aberdeen Islamic Asset Management）首席執行員格勒說，大馬仍有打造大型伊斯蘭銀行的胃納，但市場情況和交易的簡易程度將是併購的成敗關鍵。
“在當前經濟前景下，整合相對困難，也更難裁員取得協同效益，但只要雙方有心，成事並非不可能。不過，雙方都應速戰速決，擱置越久，股價波動就越大，另一方的不滿情緒就越容易發生。”（星洲日報／財經） |
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发表于 3-3-2015 04:46 AM
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金融业联姻计划重启？ 传马建屋回教银行商合并
财经新闻 财经 2015-03-01 11:38
（吉隆坡28日讯）国内金融业正酝酿着新一轮的回教银行并购案，市场传马建屋（MBSB，1171，主板金融股）与BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）旗下的回教银行（Bank Islam）正洽谈着合并。
三大金融机构合并案告吹一事刚在1月告一段落，如今市场再传两家金融机构联姻。
《星报》引述不具名消息，称上述合并的念头，源自马建屋和BIMB控股的大股东，即雇员公积金局（EPF）及朝圣基金局（LTH）。
消息指，两家金融机构的合并计划，早从去年初就浮上台面。
主席同一人
不过，双方在正式采取行动前，联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）就与马建屋和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股）开始为合并洽商。
基于三大金融机构合并案告吹，马建屋和回教银行联姻的计划也重启。消息称，目前计划依然处于初步阶段。
两家金融机构之间的共同点，为丹斯里三苏丁分别担任雇员公积金局和BIMB控股主席。
消息说：“因为他们有同一位主席，两者关系相当好。”
根据2013年财报，公积金局是BIMB控股的股东之一，握有8.18%股权。公司最大股东为朝圣基金局，持有54.69%。
另一个股东是国民投资机构（PNB），持股5.11%。公积金局为马建屋股东，握有64.5%股权。
公积金应可投票
市场人士指出，若合并成行，公积金局应可投票，不像已取消的三大金融机构合并案。
有者认同，回教银行与马建屋合并，不失为一个好主意。
马建屋目前有80%回教资产，回教银行则是国内首家独立回教银行。
过去数年，回教银行曾数度探讨并购，但一直无法兑现。
市场人士称，回教银行若不与其他回教银行合并，将难以朝目标迈进，成为霸级回教银行。
2011年，回教银行与Muamalat银行合并案没有成果。去年市场传出，回教银行与马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）回教银行洽商联姻。【南洋网财经】 |
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发表于 4-3-2015 04:14 AM
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本帖最后由 icy97 于 5-3-2015 12:24 AM 编辑
成第二大伊斯蘭銀行‧馬屋業和回教銀行傳聯姻
2015-03-02 17:03
（吉隆坡2日訊）馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）和回教銀行（BIMB,5258,主板金融組）傳出醞釀合併的消息，儘管分析員坦言對消息感到驚喜，並認為兩家銀行合併的確可能帶來協同效益，惟由於“八字未見一撇”，紛決定繼續靜觀其變。
市場靜觀其變
英文媒體上週報道，馬屋業和回教銀行可能正醞釀整合，並透露有關概念已經在股東層面被探討，分別是雇員公積金局（EPF）和朝聖基金局（LTH）。
無論如何，市場對併購消息興致央然，兩家公司股價變化不大，馬屋業閉市掛2令吉22仙，起2仙，回教銀行則掛3令吉97仙，跌7仙。
料透過換股進行合併
分析員說，若兩家銀行合併，那將崛起成全馬第二大伊斯蘭銀行，而且相信因兩家公司規模相近，任何合併料只會透過換股方式進行，這將限制股票的潛在上升空間。
興業研究估計，按已經告吹的“世紀大合併”估值來看，潛在合併估值或介於1.38至1.9倍之間，這意味馬屋業的潛在合併估值介於2令吉39仙至3令吉28仙之間，回教銀行的潛在估值則僅介於2令吉72仙至4令吉28仙。
“儘管我們預見兩家銀行合併可能帶來成本節約和創造更強穩的個人融資地位，但卻同時相信合併需更多理由，而且相信要讓合併足以提振長期股本回酬，兩家銀行仍有需要解決的問題，如資產素質、撥備、來往及儲蓄戶口（CASA）等，都可能受到影響。”
截至2014年第三季，馬屋業和回教銀行的呆賬撥備率分別是7.2%和1.2%。
回教銀行股本回酬率或跌4.6%
興業預測，假設合併以上述估值進行，回教銀行的2015財政年股本回酬率可能下滑4.6%，惟賬面值卻可能上漲48%（按最低估值計算）。
“雖然我們仍看好回教銀行的強勁基本面和作為領先伊斯蘭銀行的獨有溢價，但卻也認為現有股價已反映基本面，所以決定調低該公司目標價至4令吉30仙，保持“中和”評級，同時認為貸款成長率和淨利息賺幅有下修空間。”
至於馬屋業，興業研究則給予目標價2令吉55仙和“中和”評級。
肯納格研究則預計，由於回教銀行本益比和賬面值均高於馬屋業，加上合併料透過換股方式進行，回教銀行每股盈利可望走揚4%，賬面值則可上漲76%。
不過，肯納格也坦言，貸款撥備率上揚、貸款虧損覆蓋率下滑、貸款對存款比例增加和來往與儲蓄戶口下滑和股本回酬率下滑等，可能是合併的負面結果。
有鑑於此，肯納格研究保持回教銀行目標價4令吉72仙不變，重申“超越大市”評級不變。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）
交叉销售产品带来协同作用 马建屋回银若合并可双赢
财经新闻 财经 2015-03-03 11:54
http://www.nanyang.com/node/684677?tid=462 |
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发表于 6-3-2015 05:17 PM
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整天搞联婚。。。。 |
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