中国股 ETF，投资中国股很好的 proxy。

firehawk

ETF （Exchange Traded Fund）已经有了很久了，如 FBMKLCI、MYETFDJ等等，是一种很好的投资工具，无奈本地投资者却不热衷，成交量稀少，使要买卖的人担心不容易交易。

上个星期 CIMB推出 CIMBX25、CIMBC40，前者中国香港挂牌 25个蓝筹，后者 ASEAN 40 蓝筹。这里只讨论富时/新华中国 25 （FTSE/Xinhua China 25）。详情见：http://www.ftse.com/xinhua/english/Indices/International_Investors/index.jsp

Top 10 Constituents**
China Mobile Ltd                                                       10.45%
China Construction Bank Corporation                             9.27%
Industrial and Commercial Bank of China Ltd                  8.25%
China Life Insurance Co Ltd                                          7.07%
CNOOC Ltd                                                                 5.85%
Ping An Insurance (Group) Company of China Ltd             4.57%
China Unicom Hong Kong Ltd                                        4.57%
Bank of China Ltd                                                        4.12%
China Petroleum & Chemical Corporation                        4.08%
China Telecom Corporation Ltd                                      4.00%

CIMB 是经理人，由 德国银行信托（Deutsche Trustees Malaysia Berhad）托管 portfolio。
Management Fee   每年   0.60%
Trustee Fee                   0.08%
Index Licence Fee          0.04%

那些有意投资中国股的人，除了买基金，这个 ETF 是另一个非常好的 proxy。费用比基金低很多，随时可以买卖（像股票一样），可以说比较直接参以中国股市。

CIMB 申请的 Fund size 是 500百万，目前发行了 17百万。它的 NAV 和 IOPV 可以在 Bursa 或 CIMB 的网站看到。前几天，价格偏高，今天开始已接近合理价，成交量也比其他 ETF 多很多，证明许多人对中国股有兴趣 。

FTSE /Xinhua China 25 是很难被操控的（更不是本地机构可能操控）。至于这个 ETF ，如果参与者多，交易量大，就不容易操控，希望大家多多努力。

firehawk

FTSE Xinhua China 25 Index ，三年最高 30，000（在接近 08年时）；三年最低 10，000（大概，接近 09年时），现在 17，215，所以大概是在中间。

firehawk

为何投资 ETF？ -- 从投资方法说起

很多人觉得投资选股的方法，不外是基本分析或技术分析，不过，还有一种叫资金管理的方法。

资金管理是可以配合基本分析或技术分析一起来用，但也可以单独操作 -- 间中不须要选股。

基本分析有失败的时候，失败时，几乎是灭顶式的结局。因为同样一种东西，价格便宜时，就显得更值得买，越便宜，买越多 。。。。

技术分析分析不外是上涨时看涨、下跌时看跌，是不理会基本面 。。甚至与基本分析相反，成功是一个几率 。。伤亡也可以很大，特别是没有 cut loss 时， 。。。。

资金管理方法，没有那么刺激，相对的是一种比较稳定，而且也很容易超越 bench mark 的方法。例如用 Dollar Cost Averaging 买 KLSE 的 ETF，它是必定能够打败 KLSE Index，时间越长、波动越多，差异越显著。资金管理还有一个不同 -- 可以独立操作，间中不必选股，不过，可以研究资金配置的方法，以取得更优越的回酬。如上述所提到的 Dollar Cost Averaging，是一种最普遍，也最容易实行的方法，其它还有 Value Cost Averaging，Auto Investment Management 。。。等等，而 Value Cost Averaging 必定能够打败 Dollar Cost Averaging  。。。所以是可以自我改良出更理想的方法。

其实，资金管理，也有越便宜买越多的现象，因此，选择适合被用来投资的股项是非常重要的，ETF 就是一种非常好的“股项”。ETF 其实是一个 portfolio, 如 FBMKLCI 里面有 25个 KLCI Index 里面的成分股，它的价钱是反映 KLCI 指数的。ETF 确定不会倒闭，让人血本无归，由于是蓝筹中的蓝筹，倒闭其中一个就是大事了，何况 25个？ 因此当价格低时，是买入机会，基本上股市长期的趋势，是向上的，回酬是可期的，不会有灭顶式的结局。如一个人，在过去任何时候，用 Dollar Cost Averaging，买 KLSE 的 ETF，现在他一定是赚钱的（看多少 % 而已）。

在管理比较多的资金时，资金管理的方法是很重要的。同时，在什么时机，投入多少部分的资金，也很重要，如现在马股接近高峰，GDP 又比中国低，相对起来，中国股可能有更大的发展。现在，马股市可以买到中国股 ETF，的确方便很多，说不定回酬比马股好。在马股缺乏波动的时刻，还可以尝试香港股市的波动 。。。。 对于那些之前只可以透过基金投资中国股的人，这也是另一个选择，用适当的资金管理方式，可能比基金的表现还要好。

firehawk

发行数目增加到 21.5百万。 FBMKLCI 25 已经几年了，发行量只 3.3百万。

不过今天的成交量很少。

connectkey

你是否可分享一下brokerage charge ？
cimb xin huax25 and c40 只能在cimb counter 买卖？ 其它investment bank 可以买到吗？？

firehawk

你是否可分享一下brokerage charge ？
cimb xin huax25 and c40 只能在cimb counter 买卖？ 其它investmen ...
connectkey 发表于 20-7-2010 09:44 PM

是跟买股票一样的，号码是 0823EA。
online 也可以买，跟股票一模一样，水钱也跟买股票一样。

它也会派股息的，例子可以看 FBMKLCI  0820EA （这个已经有好几年了）。

它的起落的 %，大概跟恒生指数相差不远，如果懒惰查看，可以看恒生指数：
        如昨天恒生 +0.79%，它 +0.86%，
              今天    +0.86%，   +1.0%

connectkey

但又有？？？？
Management Fee   每年   0.60%
Trustee Fee                   0.08%
Index Licence Fee          0.04%

firehawk

但又有？？？？
Management Fee   每年   0.60%
Trustee Fee                   0.08%
Index Licence Fe ...
connectkey 发表于 20-7-2010 11:09 PM

    这些是 Management Fee 来的，如买基金，每年会扣 2-3%，在 NAV 那边扣 。。。

     如 FTSE Xinhua China 25 那年涨 10%，这个 ETF 的 NAV 只涨 9点多% 。。会反映在买卖价钱上，不影响水钱。（不到 1% 的 management fee，比一般基金好很多。）

firehawk

CIMB 有雇用 market maker 来 buffer 流通率，价钱也合理 。。。
不像以前 Ambank 那个 FBMKLCI，买卖价差一大截 。。。

上个星期，有报道说投资回流亚洲，独漏大马，今天：
Hang Seng    +0.50 %
STI              +1.01 %
Shanghai      +1.07 %
KLSE            - 0.37 %

难道是真的？

firehawk

内容不适合，已删除　．．

firehawk

要把 Excel copy and paste 上来是很麻烦的，想多放些也不能，很花时间。

上述是一个已经结案的 资金管理例子。选 Bursa 不是因为它基本面比其它强，只是它比其它不会倒闭。入市、出市时机也不很准确，真正准确的时机是 4块多时买入，8块多时出售。

我用的是一种改良过的 资金管理方式，（我不能确定是否能胜过 AIM），不过，之前是有研究过，觉得比其它的效果好。在大概一年间（确实是 11个月）得到 54.06% 的回酬。而 Bursa 在这期间，只上升了 32.40%。  KLSE 在这期间，上升了24.07%

因此，即使不会选股和时机，只要大概选一个不会倒闭、不会 PN17 。。等等的股项，最好选有名气的，不须要很蓝，但有一些波动，进行资金管理，也能得到不错的回酬。其实，Bursa 对我来说，并不是一个很理想的资金管理对象，因为它升得太快，间中波动很少。但如果它再跌回 6块多，我会再选它。

firehawk

内容不适合，已删除　．．

firehawk

已删除　．．

firehawk

12 楼的 MPI，漏贴最后一个 column，编辑又发生很多问题，不编辑了，在 13楼补上。

化了不少时间，不说明了，下次有机会再说。

firehawk

10楼、12楼、13楼的内容，没有涉及股票或 ETF，只是投资方法，觉得不适合放在这里（如果是基金版可能就比较适合），把它们删除了。（其实，投资回酬最好的方法是：在最低价，投入全部资金（所谓 lump sum investment），在最高价卖出。其它方法，算是各有千秋，各有其优点。）

说回关于这个 ETF 吧，如果去 yahoo finance 看图表，看恒生和大马的，set time frame 为 max，你会看到两幅很不一样的图，你要怎样投资，那一幅适合你，相信你心里有数。 (这个 ETF 的表现，不是完全复制恒生指数的，恒指，如果没有记错，好象有 45个股项，所以，并不完全一样 。。。）

马股据说会在年底前到达 1400点 。。所以投资马股可能比较安全，虽然可能起得比较少，但不怕大跌 。。。。

一切，只能由时间证明　。。