判断管理层

jackphang

一间公司的好坏除了通过财政报告转达出管理层以外，到底我们还有什么方法来判断管理层呢?


1. 诚信

   一般上，在会员大会上，管理层都会回答股东们的回应。当然，如果所有管理层能够出席是一件值得鼓舞的事情。在会员大会上，有关管理层会对股东说出未来公司的方针甚至是公司的业绩目标。在回顾一年后，我们可以看到到底有多少项目是管理层是承诺而且办到的。这是一项重要的判断指标，毕竟如果管理层连股东们也欺骗的话，那么对顾客们也不会好到哪里去。

2。欲望 & 野心

   一般来说真正分辨出公司的素质的其中一个指标就是欲望和野心。欲望对佛教徒似乎是避忌的，其实其中一个佛教的教诲就是“精进”，也就是说，事事尽力做到最好，而且必须要有大方向。在这个竞争激烈的商场上，无论你的公司规模如何之大火小，你都必须要有一个大方向，让大家同心协力来完成目标。

3。创新

  蓝海政策是一个躲避割价战的一个策略。而创新是必要的条件。拥有一个独特的产品或特定的市场，确立你的优势，使到公司的利润可以提升。创新，就是在创造一样Asset, 从无到有，创造了不同的价值。

4。拥有强稳的销售队伍及产品开发队伍

  拥有一个坚强的销售团队及产品开发队伍，如amway,确保了一间公司长期成长的基石。这在经济萧条期时更为重要。


5。有关财政报告反映出来的管理层价值

  最近看到CFA Club 放在南洋报纸里的报道，里头有提到JUSCO, 他的现金周转天数是负数的，这说明了他完全是利用债主的钱来营运，本身不需付出自己的现金。从这里我们可以看到公司的效率之高。

  Mahsing 独特的生意模式反映在他的业绩报告里。一直上升的盈利以及公司打算利用private placement & bonus issue & new issue 来缓和债务，从而达到maximize share price的目的。

6。少有小动作

   一般上在股市里市场有个人股票交易的老板必须小心一点，因为这有可能他没有100%放心思在如何提高公司的盈利，而非个人的私利。

   
待续。。。。

[ 本帖最后由 Mr.Business 于 2-4-2008 03:34 PM 编辑 ]

悶蛋

說真的，我等類似的帖很久了

hancom

想知道，云顶的管理层好吗？

新山巴菲特

我非常同意, 我买股不但买业务,更要买好的管理层, 好的管理层愿意和你我分享投资的利润,奸诈的管理层会把你投资的钱吃完,还要你认购附加股然后再吃.....
http://bursamalaysiastockstips.blogspot.com/ 的作者有提到, 买人更重要过买股, 你如果买的股是郑鸿标,郭贺年,李深静, 还是DIGI的CEO,这些都是奇才,也以诚实待人,诚实待知己的下属,诚实待待股东,每年还交出漂亮的业绩,一毛都没吃你的, 还每年为你赚钱,不像很多公司把挂牌公司的利益全都移去知己的有限私人公司......不管公司赢利起落,每年还那大笔董事费,哎!
http://mybursa4u.blogspot.com/ 有题到MAHSING,真的也是不错的公司, 它是小而动, 只买小地来发展再卖, 不必拥有大地库, 原本没大地库是它的弱点反而变成强点......最重要的是你有没创意.........

kok1984

好，新山兄，你说的好
但是我一向选股都是看业务，才看管理程

就算管理程在杂，也不可能把包赚变成亏钱吧

新山巴菲特

坦白讲,我常常看错业务而买错股导致血本无归, 现在我看人过于业务,我相信我可能看错,而郭贺年看错的机率肯定比我低.....当然,千万别买夕阳工业, 连白痴都知道不可买的股

CHLaw

新山巴菲特兄：若是你不介意， 可否加你为我的好友名单中？

keatsmon

原帖由 kok1984 于 17-12-2006 09:56 PM 发表
好，新山兄，你说的好
但是我一向选股都是看业务，才看管理程

就算管理程在杂，也不可能把包赚变成亏钱吧

不好的管理层会把＂赚多＂变成＂赚少＂；
良好的管理层会把＂包赚＂变成＂多赚＂。

jackphang

7. Corporate Governance
一般上公司董事部有独立及非独立董事组成。而通常独立董事占据着重要的一环。良好的管理层是由以下组成：
Board of director (Chairmen, MD, ED)  -> Top Management ( CEO, CFO, CIO, ...) -> Staff

在马来西亚，一些公司的身份是重叠的，如Topglove 的Board Chairmen及CEO是同一人，这还是情有可原，因为该主席是创办人。

非独立董事在扮演着协调的工作，确保一切事务正常操作。

而善用人才，各司起职才是维护公司利益的主要条件之一。所以，我们可以在财务报告里头看到董事的学历与工作经验。就如我所说，野心与经验是成功管理层的条件之一。

8。董事费用

最近的大马小股东协会也有指出一些公司的董事费与其表现完全不符，这也是影响公司业绩的盈亏之一。建议大家在看清董事费才来决定到底值不值得投资。

9。管理层热诚

除了诚信以外，管理层的热诚占据了一大部分。处于顶尖公司的管理层通常都是专注在本身主要的业务上，并且打响本身自己的品牌上。没有热诚，就会失去动力，而动力又来自于永不满足的精神状态上。一些管理层不断地提升自己的内在与外在能力，并且能够建立一个完善的绩效制度，让随从也能够一起打拼。

10。管理层的专业能力

在Corporate Finance里，里头有个重要的理论，即，如何在股东基金与债务比例上作出最恰当的调整，从而提高公司的股价。这就是需要一些专业的判断能力，来确定本身的DEBT RATIO需要达到什么程度。

而Cash Flow 是公司的另一项重要的营运指标。如何提高现金流也是公司确保在长期，能够更自由地选择在恰当时期扩展营业额。

待续。。。

[ 本帖最后由 jackphang 于 15-6-2007 08:57 PM 编辑 ]

新山巴菲特

原帖由 CHLaw 于 17-12-2006 10:37 PM 发表
新山巴菲特兄：若是你不介意， 可否加你为我的好友名单中？

没问题啊, 如何加呢>?

新山巴菲特

我觉得在大马的投资者对懂事酬金不闻不问,那是很不健康的, 很多挂牌公司每年业绩往下跌,可是懂事酬金却往上升, 当然, 可能大股东有大股权,所以每年都通过董事费, 我们作为小股东最好的做法就是不买这些烂股........

http://mybursadirectorpay.blogspot.com

CHLaw

原帖由 新山巴菲特 于 19-12-2006 11:17 AM 发表


没问题啊, 如何加呢>?

谢谢！已加了你为我的好友里。




去控制面板-〉好友例表里加为好友。请查看短消息。 谢谢。

[ 本帖最后由 CHLaw 于 19-12-2006 09:15 PM 编辑 ]

新山巴菲特

想不到像MAXIS这样大的公司，懂事的酬金竟然那么少，果然很照顾股东利益
http://mybursadirectorpay.blogspot.com

jackphang

还有一些管理层的伎俩要小心，

比如：

１。CFO/ Auditor 突然换人。

２。Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　Ｍｅｔｈｏｄ　突然转变。

３。大量的ＥＳＯＳ

４。过于复杂的公司架构，由赚钱公司购入亏钱公司。

５。Intangible Asset 过多，容易出现超估的现象。

待续。。。

[ 本帖最后由 jackphang 于 15-6-2007 08:57 PM 编辑 ]

jackphang

在管理层方面，我们发现到一下几个问题，

1。管理层不够积极的寻找高报酬工程。这会导致金钱没有被妥善利用。通常在多余的金钱下，管理层可以通过以下三个方法来运用资金：

A。收购(M&A)小型企业，来提高ROE。M&A会产生Synergy,从而提高股价，比如最近的Plantation 合并案。

B。从事低报酬的工程，这是比较不可取之处

C。回退给股东。这里的例子是Digi和Bursa.它们通过资本回退给股东来让股东享受到更大的报酬。

2。第二个Agency Problem则倒反，Agent因为要达到本身的KPI,而冒险。最近的例子：前回教朝圣基金经理梃而走险，投资在高风险的期货里，造成更大的亏损。

3。克服Agency Problem的方法：提供基于表现来判断花红的方法，比如：ESOS，只有在越过某个价格后才能执行，这也能够皆大欢喜。

[ 本帖最后由 jackphang 于 15-6-2007 08:58 PM 编辑 ]

jackphang

原帖由 jackphang 于 19-12-2006 09:35 PM 发表
还有一些管理层的伎俩要小心，

比如：

１。CFO/ Auditor 突然换人。

２。Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　Ｍｅｔｈｏｄ　突然转变。

３。大量的ＥＳＯＳ

４。过于复杂的公司架构，由赚钱公司购入亏钱公司 ...

现在有个例子：fotronics

Auditor 突然换人

http://announcements.bursamalaysia.com/EDMS/EdmsWeb.nsf/LsvAllByID/48256E5D00102DF3482572920032CCD6?OpenDocument

jackphang

公司是由三个架构组成：Board of Director, Mgmt, Staff.如何有效地管理公司有赖于健康的架构。Corporate Governence就是谈谈如何有效地组成一个完整的架构。(待续....)

[ 本帖最后由 jackphang 于 15-6-2007 08:58 PM 编辑 ]

我又又来啦

大家都忘了一点:
除了以上所说,
产品的优越性也是非常重要的.

我又又来啦

原帖由 jackphang 于 19-12-2006 09:35 PM 发表
还有一些管理层的伎俩要小心，

比如：

１。CFO/ Auditor 突然换人。

２。Ａｃｃｏｕｎｔｉｎｇ　Ｍｅｔｈｏｄ　突然转变。

３。大量的ＥＳＯＳ

４。过于复杂的公司架构，由赚钱公司购入亏钱公司 ...

除了CFO换人和第四条,我不觉得其他的有问题啊!
因为其他的"suject to approval and according to regulation" !
我认为"Related party transaction 尤其是 Relative " 更是一枚计时炸弹!

Mr.Business

我把这帖save起来了，一共5页，准备慢慢研究。
谢谢jackphang兄与各位网友的种种心得，请继续加油。