加息过晚？

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背景新闻

腾讯财经讯 据MarketWatch报道，被誉为“债券大王”的亿万富翁投资者比尔·格罗斯(Bill Gross)认为，美联储应该在9月份宣布加息，但该央行的决策者们却发现到最后越来越难扣动加息扳机。

在月份市场前瞻中，这位在骏利资本(Janus Capital)出任投资组合经理人，并曾是太平洋投资管理公司(PIMCO)联合创始人的传奇投资大亨指出，美联储的加息之举来得太迟，且规模太小。在报告中， 他写道，“‘太迟’，指的是美联储或许在今年早些时候就错过了机会的窗口。‘太小’指的是，我认为此次加息的幅度应该接近2%，但是美联储不可能实施这个幅度的加息，理由是，该央行认为，如此大幅度的加息可能会让市场受到进一步的惊吓，从而催生出‘金融不稳定’。”

格罗斯认为，美联储在9月16日开始的货币政策会议上所使用的词语一定是非常小心的。

此外，这位极具影响的投资大亨还给投资者提了建议：当全球市场焦虑阴魂不散，以及美联储主席耶伦在加息的问题上举棋不定时，投资者手中应该持有充足的现金或“类现金”。

虽然被誉为“债券大王”，但是面对全球市场的大幅波动时，格罗斯也未能免疫。上周一，骏利全球无约束债券基金大约下滑2%。和一般的债券基金不同，格罗斯的基金投资的是各种类型的债券，因而被称为是“无约束”债券基金。

在这位资深基金经理人看来，当前全球市场的形势是，尽管零利率环境曾一度提升了股票等风险资产的价格，但现在已经导致几乎所有资产类别的实际和潜在投资回报都遭到了压制。

谈及现金持有，格罗斯说，“回报不是很大，但正如威尔·罗杰斯(Will Rogers)曾在‘大萧条’时期说过的那样，‘跟能否拿回我的钱相比，我不是很担心投资回报如何’。”

过早加息将威胁美国经济增长，过晚加息可能造成通胀飙升，这次真的狼来了！

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市场共识：美联储首次加息后，第二次加息可能遥遥无期
2015年09月03日 16:29 汇通网

汇通网9月3日讯——业内著名投资专家格罗斯(Bill Gross)曾经指出，市场投资者当前需要关注的，不是美联储会在什么时候第一次加息，而是其在完成首次加息后，会在何时第二次加息。因为只有在两次加息累计50个基点之后，利率市场格局对实体经济的影响才会发生从量变到质变的变化。而他曾认为，美联在首次加息后，至少要再时隔6个月，才能完成第二次加息。

　　而从当前的市场数据来看，投资者对于美联储的政策前景预期比格罗斯要更加保守。目前的利率掉期价格显示，一年后的美国联邦基金利率水平料在0.60%，而如果美联储加息两次，那么利率区间的中位应在0.625，这就意味着美联储在一年后仍无法完成两次完整的加息。自2008年12月以来，美联储的联邦基金利率区间一直维持在0-0.25%的水平。

市场共识：美联储首次加息后，第二次加息可能遥遥无期
　　野村的分析师认为，在一段时间内，美联储可能会选择尽快开启加息通道，然后继续在较长时间内按兵不动的策略。按目前市场投资的预期，美联储在未来的加息道路上会显得慎之又慎。按照6月份时给出的“点阵图”预期，美联储官员预计美国联邦基金利率会在2016年底达到1.625%，相比3月份的1.875%下降了25个基点，这意味着美联储会在明年年底前加息6次，而非7次。但现在从市场的反响来看，美联储如果能在2016年年底之前加息3次到0.75-1.00%区间，就已经是谢天谢地了。

　　数据同时显示，投资者对美联储在9月会议上宣布加息概率的预期已经从原先的40%进一步下滑到了32%。同时，美联储在10月会议及之前宣布加息的概率也仅有43%，在12月前加息的几率为58%。


　　格罗斯周三(9月2日)指出，美联储尽早开始加息，以证明其可以启动政策“正常化”这一进程的决心已定，但是即使其在本月的会议上做出加息决定，其对未来政策前景的预期也会留出宽松余地，并很有可能暗示在首次加息后会“至少在6个月内”再度按兵不动。

　　在美国国内经济形势向好的背景下，可能影响美联储加息预期的动力主要来自外部。其中最重要的是：中国央行[微博]近期一直在抛售美元资产，以维稳人民币(6.3549, 0.0005, 0.01%)汇率。而上月，中国央行短时间内推动人民币快速贬值的做法，曾令全世界感到震惊。

　　不过，业内机构高盛的分析师指出，即使中国大量抛售美债，美国的社会融资成本也不会显著上升并压缩美联储的加息空间。事实上，在中国经济放缓股市下跌，迫使中国央行抛售美债维稳市场之际，美国国内投资者却增加了对固定收益债券的投资。但尽管如此，目前，中国仍持有多达1.27万亿美元的美债资产，并且是美国最大的海外债权人，因此，中国经济走向对美国的长期影响，目前来看仍无法被忽视。

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格罗斯抱怨美联储加息过晚？一张图证明他说的没错！
来源： Stewart时间： 2015-09-03 16:23:48浏览次数： 9次
[导读] 债市投资大师格罗斯周三表示，美国联邦储备委员会(FED)可能已经错失在今年早前升息的机会了，而现在升息可能产生“自己造成的”不稳定局面。格罗斯长期以来一直呼吁美联储升息。
债市投资大师格罗斯周三表示，美国联邦储备委员会(FED)可能已经错失在今年早前升息的机会了，而现在升息可能产生“自己造成的”不稳定局面。格罗斯长期以来一直呼吁美联储升息。

而值得一提的是，有外媒本周罗列的一张图表，似乎也佐证着格罗斯的观点无误。如下图所示：美联储利率的变化与美国真实GDP之间对比显示，当前美国的经济增速或许完全可以承载美联储更早加息。



在月份市场前瞻中，传奇投资大亨格罗斯指出，美联储的加息之举来得太迟，且规模太小。在报告中， 他写道，“‘太迟’，指的是美联储或许在今年早些时候就错过了机会的窗口。‘太小’指的是，我认为此次加息的幅度应该接近2%，但是美联储不可能实施这个幅度的加息，理由是，该央行认为，如此大幅度的加息可能会让市场受到进一步的惊吓，从而催生出‘金融不稳定’。”

格罗斯认为，美联储似乎决心在本月政策会议上调高联邦基金利率目标，只是为了证明它可以开启货币政策正常化的进程。格罗斯管理着15亿美元的骏利全球无约束债券基金。

格罗斯说，“他们应该这么做，但他们9月会议的措辞需要非常谨慎，”“一次到位”的可能性增加。他表示，“一次到位”意味着美联储升息一次后就不再升息，至少接下来六个月不会再次升息。

他补充说，“美联储开始认识到，近零利率实施了六年之久，对实体经济产生了负面影响，这破坏了对资本主义至关重要的历史商业模式，比如养老基金、保险公司以及储蓄意愿本身等。”储蓄下滑可能导致投资和长期生产率下降等其他问题。

此外，这位极具影响的投资大亨还给投资者提了建议：当全球市场焦虑阴魂不散，以及美联储主席耶伦在加息的问题上举棋不定时，投资者手中应该持有充足的现金或“类现金”。

虽然被誉为“债券大王”，但是面对全球市场的大幅波动时，格罗斯也未能免疫。上周一，骏利全球无约束债券基金大约下滑2%。和一般的债券基金不同，格罗斯的基金投资的是各种类型的债券，因而被称为是“无约束”债券基金。

在这位资深基金经理人看来，当前全球市场的形势是，尽管零利率环境曾一度提升了股票等风险资产的价格，但现在已经导致几乎所有资产类别的实际和潜在投资回报都遭到了压制。

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今日美国将公布8月非农就业报告，预计将显示就业岗位增加22万，高于7月份21.5万的增幅。

如果非农低于22.5万，加息将变得非常困难，特别是在金融市场如此动荡的背景之下。

如果非农介于22.5万和27.5万，加息或不升息几率各一半。

市场共识，预计马来西亚国行今年底前按兵不动不会调整利息。


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非农前瞻：8月数据将对美联储加息产生关键影响 文 / 张舒  、

《金融时报》认为，周五非农数据将是今年全球市场最备受关注的数据之一。该数据不仅能揭示美国经济的健康程度，还将影响美联储9月抉择。如果数据强劲，美联储鹰派官员将有充足理由推动加息；反之，加息可能性会下降。



彭博新闻社调查显示，分析师们预计8月非农新增就业人数可达21.8万，与2015年的平均水平大体相当。如果周五非农数据处于该水平，美联储鹰派官员将有充足理由推动加息。然而如果该数据不够强劲，那么美联储加息的可能性将会下降。

上周，美联储副主席Fischer在Jackson Hole会议期间也表示将高度关注本次非农数据。他称，美联储将静候9月4日美国劳工部公布的8月非农就业报告。过去三个月，美国新增非农就业人数平均23.5万人，这远超就业市场持续走强所需的人数。

劳动力市场是否健康，是美联储主席耶伦关注的核心问题。如果8月非农数据显示美国劳动力市场走在复苏的轨道上，市场将会猜测9月加息可能性增加。

目前，市场预计8月失业率从此前的5.3%降至5.2%。许多FOMC委员们认为劳动力市场的闲置程度在减少，因此支持加息。然而使得问题更为复杂的是，失业率本身并不能充分衡量劳动力市场的闲置程度。如果把想要全职工作却只能兼职工作的人纳入失业率统计范畴，那么失业率仍处于高位，为10.4%，比美联储2004年加息时候要高，不过比1994年加息时候要略低。此外，薪资增幅维持在2%水平附近，表明市场还有闲置。

《金融时报》指出，统计数据显示，8月非农数据在之后常被上修。过去三年，8月非农平均新增人数仅为10.2万，这在美联储看来是一个非常疲软的数据。而此后该数据多次被大幅上修，超过其它月份的上修幅度。因此，不能单看一个月的数据。

《金融时报》认为，美联储在决策中，肯定会更全面地衡量各个指标，而非过于关注一个月的情况。劳动力市场的长期趋势是向好的。哪怕是最为鸽派的美联储高官，如波士顿联储主席Eric Rosengren，都承认美国在接近充分就业。美联储官员们认为的充分就业大概在5%~5.2%的失业率水平上。

目前美国还面临的问题是，通胀始终徘徊在低位。一些分析师认为，通胀表现比较滞后，这是正常的，通胀最终将会回升。美联储官员们对通胀问题的判断，将高度影响9月会议决策。

美联储还将在9月会议上讨论中国市场动荡的问题、美元走势、以及全球经济放缓背景下的通胀压力。

今年以来，美联储主席耶伦在多次会议上表明，美联储很可能年内加息。9月可能是美联储选择行动的时候。如果8月非农数据强劲，耶伦可能会说服鸽派官员们，同意小幅提升联邦基金利率。

thsy1127

在这里很少有像这样的讨论。
小弟也在研究何时加息。
今晚的NFP应该会有所想法.
谢谢大大的分享。

y2ksaw18

美国加息，就给美国人去烦吧，我们烦马来西亚加息就好。

tongbaoatHmail

thsy1127 发表于 4-9-2015 04:40 PM
在这里很少有像这样的讨论。
小弟也在研究何时加息。
今晚的NFP应该会有所想法.

有兴趣
可自行
到 FedWatch
看看概率

tongbaoatHmail

y2ksaw18 发表于 9-9-2015 11:48 PM
美国加息，就给美国人去烦吧，我们烦马来西亚加息就好。

作为投资者，对联储是否加息并没有什么可忧虑的，因为以下两样东西会成真：首先，最终会实现 ...

摘自
扫盲贴：美联储加息到底意味着什么

mchen3389

9 月份加息落空，
当然有人会说，
10 月，11月，12月，2016年都有机会。。
外围大环境瞬息万変，
预测终归是预测 。。
很多人没想到吧。。
9月了还没加息，
再补上一句，
快了。。。加息了，
很多人供不起了。。

tongbaoatHmail

mchen3389 发表于 18-9-2015 08:37 AM
9 月份加息落空，
当然有人会说，
10 月，11月，12月，2016年都有机会。。

猜想美联储要开了两枪后，马国央行才肯定起息。

如果过早，热钱流入赚取利差。另一方面，错过时机，通膨一发不可收拾！
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值得一读
美联储加息的风向标是什么？

immigrant_at

tongbaoatHmail 发表于 18-9-2015 08:24 PM
老挂在嘴边的一句话：Always in Motion is the Future.
以目前看来，
马币剧贬，外资陆续关厂裁员，
...

這種言論的人還不少。
馬來西亞的經濟堪比中國的封閉，你不認得眼前好貨，就冒亂說。很多人講馬幣跌得多厲害厲害。。。馬來西亞破產，結果叻。

immigrant_at

馬拉西亞接下來的把戲：
1) 學中共秘密印錢流入股市。
2）沒必要減息刺激經濟，繼續關門打外資狗，讓他們常駐馬來股市。

gugugu8

mchen3389 发表于 18-9-2015 08:37 AM
9 月份加息落空，
当然有人会说，
10 月，11月，12月，2016年都有机会。。

把买屋子的希望放在几千公里外的一家机构加息或降息，是可悲还是可笑？

ckhnil69

y2ksaw18 发表于 9-9-2015 11:48 PM
美国加息，就给美国人去烦吧，我们烦马来西亚加息就好。

美国加息是全世界的事情，无论你愿意不愿意美国加息影响了出口和进口，外债和外资再加上美元是储备货币。现在美国没有加息我看股市应该会回弹一点点吧。

y2ksaw18

ckhnil69 发表于 18-9-2015 10:27 PM
美国加息是全世界的事情，无论你愿意不愿意美国加息影响了出口和进口，外债和外资再加上美元是储备货币。 ...

对不起，我看不到美国加不加息如何影响我的生活，我从来没有去想美国应不应该加息，几时加息等等。

jjchew

y2ksaw18 发表于 19-9-2015 02:48 AM
对不起，我看不到美国加不加息如何影响我的生活，我从来没有去想美国应不应该加息，几时加息等等。

想问问，美国减息时有影响到我们吗？

如果是有影响，那么美国加息自然会影响我们，是看加息幅度，周期，才可知道影响多大。

y2ksaw18

jjchew 发表于 9-10-2015 02:31 PM
想问问，美国减息时有影响到我们吗？

如果是有影响，那么美国加息自然会影响我们，是看加息幅度，周期 ...

美国减息的时候你的生活很好过？加息后生活很难过？还是倒反？美国加息，减息，对我真的没有什么影响。　

jjchew

y2ksaw18 发表于 9-10-2015 02:44 PM
美国减息的时候你的生活很好过？加息后生活很难过？还是倒反？美国加息，减息，对我真的没有什么影响。　 ...

美国减息是，我国的利率你去看一看，还没减之前与之后。

如果在2009-2010时买屋，那么恭喜了，很多人都赚了。

加息减息看的东西不是很直接体面在我们生活的好不好，是影响整个大局的走势。 广且malaysia 赤字那么高，都是到向外处借钱的阿。 如果美国加息了，热钱回流，国家当然要出更高的利息去贷款，要不然没人要借给我们国家。逐渐的我们的利息也会起，逃不了的。连带关系，要看的董

Panason

還沒升息馬幣就貶成這樣，外匯存底大量流失，還是快點升息吧。

y2ksaw18

jjchew 发表于 9-10-2015 02:59 PM
美国减息是，我国的利率你去看一看，还没减之前与之后。

如果在2009-2010时买屋，那么恭喜了，很多人 ...

如果买一间房子要看美国加息，减息，那么还是不要买吧，毕竟没有人懂美国几时会减息，几时会加息，减多少，加多少更加难预测。 美国之后，马来西亚几时要跟进，又是一轮的不确定性，何苦为难自己去猜呢？