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~仙股牛市系列~
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发表于 3-9-2014 03:33 AM
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仙股牛市系列‧仙股漲出‧畸形牛市？
2014-09-02 16:30
回顧2007年
2007年，對馬股而言是相對受到看好的一年；回顧當年剪報，發現媒體當時給予馬股的報道，大多是趨向正面，無論是投資專家還是分析員，幾乎均一面倒看好馬股前景，大市整體處於亢奮狀態。
當時，國家銀行（BNM）隔夜政策利率（OPR）穩定在3.5%，且市場游資充裕，除本地投資者本身彈藥充足，強勁經濟成長展望、企業盈利看漲和馬幣匯率趨強等利好，也鼓勵外資持續流入馬股，推動股市欣欣向榮。
而且，從2007年1月初開始，馬股就不斷上衝，率先吹響牛市號角，二三線股和低價股跟著響應藍籌呼喚，開始掀起炒風，最終在農曆新年後連續兩天改寫單日交投紀錄。
然而，就在刷新交投紀錄短短一週後，當年熱爆全球的中國股市傳出政府可能落實降溫措施消息，導致中國股市單日暴跌逾9%，連鎖效應使得全球股災突然殺至，馬股也因而寫下近百點單日潰跌幅度，讓許多投資者驚慌不已。
慶幸的是，對於上述利空，馬股僅用不到1個月的時間就重返漲軌。
低價股功不可沒
值得一提的是，馬股當年之所以能創下單日交投紀錄，向來深受散戶青睞的低價股功不可沒，因在大市向好之際，諸多低價股也趁勢而上，遭投機交易炒翻天。
雖然馬股過後再也無法挑戰47億8千萬股高峰，可各股股價走勢卻依然趨向正面，漲勢一直延續到2007年杪，甚至是2008年次貸風暴爆發前夕方才結束。
比較2007與2014年
要探討馬股會否重演2007年覆轍，自然得比較兩次改寫交投紀錄時，各種催化條件是否雷同；有鑑於此，《星洲財經》將一一比較馬股兩次刷新交投紀錄時，各種主客觀因素是否雷同。
1）利率與通膨
★2007年：國行隔夜政策利率保持3.5%適中水平，且市場人士當時均不預期會出現任何調整，展望穩定，通膨則穩定在2.5%以下水平。
★2014年：隔夜政策利率企於3.25%水平，惟展望相對波動，因經濟學家對國行會否在今年內再次升息持有不同意見，惟即使國行最終決定升息，也僅意味指標利率短期內最多將回到2007年水平。
不過，在指標利率持穩之際，通膨卻比當年高出不少，年初至今在3至3.5%水平間來回波動，讓大馬仍存有“負利率”隱憂。
2）政府發展計劃
★2007年：政府發展規劃當時主要以第九大馬計劃為核心，但由於該計劃多牽涉民生項目，且缺乏足以長期吸引分析員目光的指標型發展項目，導致分析員對當年的政府發展規劃顯得有些意興闌珊，無法在股市激起火花。
★2014年：內容相對積極的經濟轉型計劃（ETP）備受各界矚目，各大基建發展項目層出不窮，讓各行各業受惠，公共私營合夥（PPP）安排更加快經濟發展，使政府發展動態成為股市分析員近年最關注的焦點之一，連連在股市掀起漲潮。
3）市場游資
★2007年：馬股游資頗為充裕，市場資金到處找尋高回酬資產，馬股因而獲得一定程度的扶持，這對馬股當年創造47億8千萬股交投紀錄擁有極正面的影響，甚至是全年漲勢的主要功臣。
★2014年：遊資情況絕對不下當年，各先進國透過史無前例的量化寬鬆策略，將天文資金投放到經濟體內，這些資金這些年不斷推高各種資產價值，讓投資者財富迅速竄升，間接替股市提供更多資金彈藥，替馬股改寫單日交投紀錄打下了良好的基礎。
4.）經濟展望
★2007年：上半年經濟在內需強勁支持下書寫5.4%成長，下半年經濟成長更是突破6%以上，直逼7%，表現強穩。
★2014年：經濟表現相比當年，可說有過之而無不及，不僅上半年已寫下明顯超越預期的6.3%成長率，就連國行總裁丹斯里潔蒂也坦言全年經濟表現將高於國行預測。
無論如何，對比當年的內需驅動成長，大馬經濟今年成長動力已經轉由出口推動，反觀內需（包括消費和政府開銷）均因減赤政策而浮現放緩隱憂。
5）馬幣匯率
★2007年：馬幣兌美元匯率走勢強勁，不斷改寫2005年脫鉤以來的新高紀錄，從年初約3.52令吉一路上漲至年杪的3.31令吉，匯率走勢與外資當年持續流入馬股呈正比。
★2014年：截至今年首8個月，馬幣兌美元除了在1月份因量寬退場消息而回跌外，接下來表現開始走強，從最低的3.34令吉持續攀升至目前的3.17令吉；需留意的是，這走勢也和外資數個月前開始淨買馬股不謀而合。
6）企業盈利和估值
★2007年：市場預期馬股企業盈利將書寫強勁雙位數增長，投資銀行當年看好馬股企業盈利可寫下15至17%增長，替股市注入正能量。
估值方面，綜指本益比當年企於17倍，處於長期平均值以上水平交易。
★2014年：馬股目前的企業盈利展望顯然稍遜一籌，因各種合理化津貼措施加重經商成本，並打擊消費情緒，使分析員大多認為2014年會是馬股盈利相對遜色的一年，預料僅能取得單位數成長率。
有鑑於此，富時綜指目前僅以約16倍本益比交易，稍微落後當年，惟考量當年成份股數量高達100隻，直接比較綜指估值的意義不大。
2007年牛市重現？
若以上述因素為準，馬股兩次締寫單日交投紀錄時，確實存在不少相似之處，如同樣擁有強勁經濟成長作為後盾、馬幣匯率上揚、游資充裕等；然而，這是否暗示馬股即將迎來一如2007年般的牛市？
2007年漲勢比較健全
抽傭經紀受詢時直言，馬股在2007年寫下的漲勢，相比如今顯然健全的多，因當年漲勢主要以藍籌股馬首是瞻，外資的交易興致也更加高昂，這情況使馬股各類股均在當時取得不錯表現，漲勢相對平均。
比較之下，馬股今次打破交投紀錄，主要是靠仙股炒風興風作浪，其他類型股項反而毫無驚喜，情況與2007年不可同日而語；有鑑於此，馬股雖改寫交投新高，後市表現卻未必會與當年同調。
“而且，外資如今雖持續淨買馬股，可態度相對一、兩年前則顯得謹慎，這或許是由於美國量寬即將結束的緣故；另外，馬股企業盈利受諸多不明朗因素纏身，也使投資者有所顧慮。”
他還補充，綜指成份股在2007年時仍高達100隻，綜指當年持續上漲的意義，自然高於目前以30隻成份股組成的富時綜指。
“不過，目前股市情況確實不錯，經濟穩定增長的外溢效應，或很快會反映在企業盈利上，強化投資者信心，替馬股打造更高的上升空間；不過，這情景或得在第四季才會出現。”
低價股漲潮
只是“畸形牛市”？
抽傭經紀還認為，近月來上演的低價股漲潮只是“畸形牛市”，其他大型股並未跟漲，若大型股未來在展望改善下重迎榮景，低價股投資情緒料會持續升溫，讓馬股進入一個更完整的牛市。
公牛的“驚天一摔”
值得留意的是，馬股2007年2月22日風光改寫單日交投紀錄，一週後即因海外傳出利空而上演“驚天一摔”，不僅連日下挫，綜指更一度在單日暴跌101點或8.2%，使馬股湧現“1997年股災重演”的焦慮，股民無不心驚膽顫！
也就是說，雖然歷史證明馬股2007年確實處於牛市，但過程絕非一帆風順，投資者在振臂歡呼前，其實也曾在牛市初期遭遇極沉重的心理壓力。
2007年公牛一摔
不到3週重新振作
因此，猶記得當時情景的投資者，在聽聞馬股時隔7年後重新譜寫單日交投新高時，自然變得更加謹慎，避免再被突然“失蹄”的公牛壓個正著！
回顧當時情景，馬股是在改寫單日交投新高後的第三個交易日，開始因套利而回跌10點，且跌勢一發不可收拾，綜指在之後7個交易日內，一度從原本的近1290點急挫至1090點，讓許多短線投機者因來不及“逃難”而損失慘重。
然而，馬股公牛當年歷經這一摔後，只花了不到3週時間即重新振作起來，之後便再次扛著馬股繼續踏上創紀錄之旅，並於次貸風暴前將綜指歷史新高推上1500點以上水平。
無論如何，自寫下76億6千萬股交投紀錄至今，馬股表現尚算穩定，小股未明顯轉跌，歷史重演的壓力正慢慢消散中……
牛市之後
迎接風暴？
歷經2007年榮景後，馬股牛市在2008年遭遇席捲全球的美國次貸風暴攔路，綜指從1500點歷史高位上急速回跌，進入2009年後更一度跌近800點，全場哀鴻遍野；這一次，馬股牛市是否可能以相同結局收尾？
分析員受訪時認為，全球經濟今年至今持續靠穩，不斷嘗試擺脫對量寬政策的依賴，重新建立自我運作功能；過往紀錄顯示，每當處於這樣的時期，投資者將異常擔憂市場游資將因各國重新收緊貨幣政策而慢慢枯竭，今次也不例外。
地緣政治風險升級一大隱憂
“全球股市近年在經濟展望充滿變數之際掀起連番漲潮，與游資充裕有很深的關係，而隨美國聯儲局（FED）即將停止購債，升息隱憂也隨之而來，如何管理市場游資已成為全球金融業、尤其是新興市場金融界如今必須面對的其中一個重大挑戰。”
此外，他認為地緣政治風險升級也是眼下一大隱憂，儘管相關利空未必會對股市基本面造成顯著衝擊，可對投資情緒的威脅卻不容忽視。
短期而言，分析員並不預見全球經濟再次踩上地雷，爆發另一輪經濟風暴，因各國如今的政策方向顯然仍著重於捍衛經濟成長，加上暫無發現高危因素，這情況令全球經濟大幅逆轉的可能性不高。
全球游資料不會“急凍”
游資方面，分析員相信全球游資不至於出現“急凍”，一來因游資對於高回酬資產的追求依然熱烈，二來因各國貨幣政策仍處於相對寬鬆的狀態，短期內料能繼續支持市場游資。
“不過，這不意味股市暫不會出現大調整，因市場風險永遠存在，好比說進行重大改革中的中國，就是一個可能隨時爆出重大利空、導致全球股市翻跌的市場，尤其在該國潛在風險顯然遭市場忽略之際，地緣風險亦是潛在威脅。”（星洲日報／財經‧文：李三宇） |
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发表于 3-9-2014 03:56 AM
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證券行“收傘”！
2014-08-31 19:50
隨著最近馬股特定低價股，特別是仙股被炒翻天，投機風險加劇，使一些證券行向客戶限制按金融資交易高風險低價股，實行收傘行動，引起市場嘩然，褒貶之聲四起！
對證券行收傘行動讚好的市場人士認為，證券行採取風險管理措施，實是無可厚非，特別是客戶超越本身的財力進行風險高的短線交易活動，一旦市場或股價朝著相反方向走的話，客戶的虧損，也可能為證券行增添多一筆壞賬。
換句話說，證券行擁有更為完善的股項估值系統與資源，限制按金融資，意味著股價或估值過高，有必要限制融資避險，特別是擔心客戶超出本身的財務能力，最後證券行也遭到拖累。
一些投機者，特別是資金有限的散戶，對證券行收傘行動很不以為然，認為若是有關限制融資的股項，股價不跌反起，使投資者特別是散戶失去賺錢機會。同時，有關證券行也失去賺取更多傭金機會，最後皆成為輸家。
何況馬股前週三成交量創下逾76億股之後，上週交割到期後也被市場良好吸收，若是因限制按金融資收傘而被逼倉割肉的客戶來說，真是虧得很冤枉。
由客戶本身決定買賣
證券行應該只是對特定風險較高及沒有基本面，特別是投機性質較強，甚至遠遠超越基本面的仙股採取限制，或最好先給予客戶勸告，若是客戶有能力繼續交易或參與短線投機，也應該考慮給予支持，畢竟客戶可能沒有想像中差勁，若認為有機可乘，後果自負即可，一切應交由客戶本身去決定。
針對馬股低價股或仙股炒作過盛，就連大馬股票交易所也僅是輕淡描寫地提醒投資者，謹慎及注意基本面，至於要買要賣，一切還是由投資者或證券行的客戶自行決定。
若是被限制按金融資交易的“爛股”真的“飛上枝頭變鳳凰”，錯失大好良機，這筆賬將如何計算？
有鋻於此，證券行應以勸告代替收傘，特別是在目前低價股的“牛市”之中，投資者難得有機會賺取快錢及熱錢，若是過於限制則不合情理，何況股市本來就沒有絕對安全、或肯定賺虧的問題。
應放行有能力投資者
只要投資／投機者瞭解及被告知有關風險，要不要按金融資加碼，只要有能力應給予放行，實行自由市場的真締，才是較正确做法。而投機／投資者本身則自求多福，有必要清楚及瞭解有關的交易風險，日後盈虧自負，實是與人無關。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李文龍） |
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发表于 9-9-2014 02:50 AM
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仙股牛市系列‧股市大調整‧欲來還休
2014-09-03 15:59
全球股市屢創歷史新高，讓許多長期高喊“大調整逼近”的投資專家，逐漸被人們視作淘氣牧羊娃，再沒多少人相信狼真的要來了；然而，童話故事中的狼，就在這時候突然現身了……提防牧羊娃惡作劇之餘，還得同時警惕狼的蹤跡；身處在這樣的環境，投資者究竟該如何部署，方能面面俱到？
另外，在改寫單日交投紀錄後，低價股是否還有餘力在馬股內繼續耀武揚威？至今表現相對平凡的大型股，是否可能重新爆發？
名家看市
對於今年投資展望，不少有份量的投資專家均大潑冷水，個中原因不外乎認定游資氾濫已導致全球各地資產價格被嚴重高估，一旦貨幣政策轉緊，全球股市勢必崩盤。
然而，截至今年首8個月，這樣的預言尚未成真就是了。
無論如何，在2014年還剩下4個月之際，我們不妨先回顧一下專家們的崩盤語錄吧！
“末日博士”麥嘉華：
將出現比1987更嚴重崩盤
過去因曾準確測中經濟風暴而聲名大噪的“末日博士”麥嘉華，就曾在年初預測今年股市將出現比1987年更嚴重的崩盤。
麥嘉華當時預測，當投資人依據事實調整行為時，股價就會開始萎縮。他說：“標普500指數今年無疑將大跌20%、甚至30%。誰知道呢？總之，現在不是買股的好時機。”
“我認為有些類股非常脆弱，股價處於瘋狂的水準。這些企業沒有獲利，股價是以股價營收比計算，這在長期而言不是好的指標。”
無論如何，由於麥嘉華過去兩年來不斷唱衰股市前景，而且百唱百不中，尤其最不受他看好的美國股市，更是連連改寫新高；有鑑於此，今年的“崩盤論”要取得投資者認同，難度也許不小。
“台灣股神”胡立陽：
股市或全年淪陷
今年初，聞名華爾街的“台灣股神”胡立陽曾在來馬演講時，根據其獨創的“3天理論”，預測今年股市可能淪陷一整年。
宜小心謹慎
多留意強勢股
胡立陽把2014年比喻為金錢遊戲將結束的時候，奉勸投資者在今年投資路上，應抱著“小心謹慎”的心態。
他當時還預測全球牛市已踏入下半場，指數股恐受壓抑，因此建議投資者最好買進不佔指數的中小型股，尤其是小型股。（這預言與馬股現況不謀而合）此外，他說當QE退場時，資金縮減將導致成交量減少，並集中在強勢股，所以建議投資者多加留意強勢股，即便股票回調，也要買強勢股。
“金融大鱷”索羅斯：
豪賭美股崩盤
相比上述兩位專家，更講究實際行動的索羅斯，近期就傳出透過旗下索羅斯基金管理公司，猛擲22億美元大量沽空美國標普指數股票型基金（S&P 500 ETF），豪賭美股崩盤。
截至6月底，美股賣權佔索羅斯基金管理公司總資產比率，已由首季的4.79%激增至第二季底的13.54%，成為該公司比例最高投資部位。
仍未討到大便宜
無論如何，美股6月底至今並未大幅下跌，標普500指數近來更衝破2千點大關，顯示該賣權部位至今仍未討到大便宜。
索羅斯向來以眼光獨到、出手精準聞名，除了導演1997年亞洲貨幣風暴外，更曾於去年初透過賣空日圓賺入10億美元收入；這條金融大鱷今次看準美股崩盤，結果會是如何？
左右為難的投資部署
馬股綜指徘徊歷史高位、中低價股持續飆高，加上美國聯儲局料很快停止購債，升息壓力逼近等；狼，似乎隨時可能出現的樣子。
在這“捏怕死，放怕飛”的時刻，投資者該如何是好？
★資金調配
股票經紀受《星洲財經》訪問時坦言，在盈利展望仍充滿壓力之際，馬股投資風險確實隨各類股股價不斷上揚，惟這不代表馬股已喪失成長動力，因市場仍觀察馬股企業盈利是否會因經濟強勢成長而出現好轉。
“這對現有馬股而言非常關鍵，因若未來游資有所減少，馬股將需要更誘人的成長展望來拉攏游資目光，否則可能難以保住現有高估值；當大型股回調，小股調整幅度料更加激烈。”
投資資金可分兩份
有鑑於此，他建議擔心馬股隨時出現大調整的投資者，可以將投資資金分成兩份；一份用於繼續投資，另一份則作為儲備金，待大調整來臨時用作趁低吸納優質股用途。
“保留資金比重可介於40至60%，且能彈性處理，視各人需求而定，這種投資模式志在讓投資者不錯失眼下漲潮，同時為調整風險作準備。”
★選股策略
至於選股種類，他建議投資者勿被領域限制，因各個領域均存有好壞摻雜的股項，一切以基本面、估值和業務展望作首要考量。
首要考量基本面估值和業務展望
“今年至今的投資趨勢顯示，投資者顯然更著重於基本面，不斷嘗試於尋找那些尚未被市場察覺的優質低價股，這類股因而成為今年至今的領漲股，只要市道未明顯轉壞，這樣的投資趨勢料還會延續一段時日。”
他認為，新出爐2014年第二季業績顯示，不少小型企業業績均有所改善，這對於小股漲潮有著正面影響。
“經濟成長效益預計逐漸在股市中發酵，協助改善企業業績，比較起那些盈利傑出、估值合理的股項，個人認為一些擁有不錯過往盈利潛能、但目前業績可能因一些利空因素而表現不濟的股項，股價表現或繼續領先大市，因投資者對復甦主題和高貝它股表現出強烈的興趣。”
無論如何，要在眾多股項中找出潛力股畢竟不是容易的事，而且風險偏高，他建議投資者多花些心思在研究方面，或徵詢股票經濟意見。
★進退場時機
有關進退場時機，股票經紀建議投資者以估值作為主要考量標準，可擇機脫售那些利好出盡、估值偏高、潛在回酬不誘人的股項，並把今年至今表現落後大市的高息股加入投資組合內。
以估值作為主要考量標準
“其實，要考量的因素有很多，企業的未來發展空間和盈利潛力也是重要考慮因素之一；惟一般情況而言，當大市浮現調整憂慮時，我會建議客戶採取平衡投資策略，把一些抗跌高息股加入投資組合內。”
他建議那些有意多元化風險的投資者，可考慮吸納銀行股、電訊股、產業信託和消費股。據肯納格研究的看法，投資者宜秉持趁低吸納策略，在綜指跌至1835至1840點水平時趁低進場。
此外，股票經紀還建議那些買進毫無基本面的炒作股、尤其是買在高位的投資者，不宜秉持“死抱不放”態度，免得越陷越深，並因此失去其他更好的投資機會。
“基本面和成長展望兼具的股項，才適合長期持有；否則，就該適時止損，因為當炒風過境後，繼續持股的投資者很可能被牢套許多年。”
藍籌冬眠何時甦醒？
低價股意氣風發，大型股一蹶不振，這現象儼然已成為近期馬股的最佳寫照；然而，在低價股於8月份寫下彪炳戰績後，接下來會否輪到大型股重新發威？
分析員受訪時認為，馬股藍籌表現低沉，主要因受到“高估值”和“盈利成長放緩”等兩大因素的阻礙；相信只有在盈利展望改善情況下，大型股方能再次綻放。
“很多大型股股價如今正面臨瓶頸，因未來1至2年的盈利潛能已反映在股價上，而且，盈利基礎偏高的大型股，要取得顯著盈利成長率並非易事，這情況限制了現有高估值的成長空間，阻礙股價上揚。”
上週五落幕的馬股第二季財報季，綜指成份股盈利表現整體落後預期，一些證券行因而調低全年盈利成長預估，甚至是綜指年杪目標，並認為藍籌股短期內難有太大突破。
藍籌股長期可衝破瓶頸
無論如何，更長期角度來看，受詢分析員相信藍籌股最終可衝破瓶頸，因馬股盈利仍持續錄取正面成長，全球經濟持續復甦也相信讓業務逐區域化的馬股藍籌受惠，預計在完成調整合理化津貼政策的衝擊後，藍籌股可重拾上揚動力。
分析員還補充，當馬股基本面持續轉強，藍籌股必然會是從中受惠的股類質之一；為此，若馬股在中長期內繼續上揚，藍籌股必定不會被排除在外，再次上漲是時間上問題而已。
全民瘋股熱重臨馬股？
說起“全民瘋股”期，最具代表性的自然是1993年至1994年馬股大牛市；當時情況是，街頭巷尾均有人在談論該買進哪隻股票，股價一漲就是數倍高，許多人都興衝衝提著老本跳進股市裡，買股成了一時潮流。
牛市期間，無論是股市專才還是街井小民，大多都在當年牛市里賺了不少快錢。（這股“全民瘋股熱”後來大大地加強了1997年貨幣風暴的殺傷力，令一些當年虧損慘重的股民至今不敢再踏入股市半步）。”
1997年風暴後，馬股至今雖曾出現過多次牛市，可在監管局更加嚴厲，和投資者本身提高警惕情況下，火熱程度始終無法與1993至1994年牛市相提並論。
不過，隨散戶近年來有回歸跡象，加上交易所持續鼓勵年輕一輩參與股市投資，馬股散戶比重持續升高，這是否暗示久違的“全民瘋股熱”將會重返馬股？
投資者不再盲目跟風
抽傭經紀認為，馬股即使再迎來“全民瘋股”期，相信也無法回到1993至1994年時的風光，因當代投資者整體變得相對成熟，資訊流通情況遠勝當年，也讓投資者擁有許多途徑來瞭解股票的實際價值，不再盲目跟隨市場消息，替“憑空炒作”加上限制。
“1993至1994年牛市時期，許多股項均以不尋常高估值交易，且高估值的支持點多半是建立在｀太過樂觀的展望’之上，而不是現成條件；無論如何，我們發現今時今日的散戶已變得相對精明，更加看重基本面，這是健康的發展。”
無論如何，抽傭經紀也指出，當股市連續好上數年、讓許多股民從中賺取不少回酬後，市場的風險承受能力一般將因而提高，慢慢吸引更多散戶開始投資股票，尤其是小型股和低價股，帶動股市交易熱潮，最終將股市推入牛市。
他認為，馬股如今已接近最後一個階段，惟沒人能預測今次漲潮將持續多久，投資者宜見機行事。
“2009年谷底反彈至今，馬股已經歷將近6年的升勢，且期間升勢一直是由藍籌股領軍，直到去年起才逐漸轉由中小型股和低價股接棒領漲，這現象正好與散戶回歸趨勢相吻合。”
他補充：“儘管如此，很難說會否出現全民瘋股現象，因馬股的昂貴估值至今仍讓許多散戶感到憂心，且美國如今離升息越來越近，股市其實仍存在一些不明朗因素，投資者難免步步為營。”
結語：
至截稿時，仙股牛市整體雖稍微放緩，卻未明顯回調，情況確實如股票經紀所說：誰也不知道這股牛勁能逞兇到甚麼時候。
在仙股意氣風發之際，相信不少投資者已因投資小股而取得不錯回報率，尤其是那些長期持有優質小股的散戶，許多都盼來豐收期，樂看投資組合價值隨小股牛市而持續上揚。
不過，股市畢竟是會調整、回跌的市場，各位在享受小股牛勁帶來的好處之餘，也該秉持居安思危的心態，繼續以基本面和估值來判斷是否投資或套利，不是“見漲就追”，免得成為小股派對結束時的最後輸家。（星洲日報／財經‧文：李三宇） |
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发表于 9-9-2014 03:55 AM
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交易低價股更具挑戰
2014-09-03 11:25
馬股低價股交易轉旺，有時甚至價量齊升、投機性質濃厚，已經是1年半的趨勢了。最近似乎交投交易更為活絡，創下單股單日交易量超越10億股記錄，顯示炒風熾熱。
低價股在馬股佔大多數，其實交易低價股甚至低於10仙的仙股，比買賣或投資藍籌優質股難度或風險更高，偏偏回酬未必是相應提高，就算有也只是佔小部份罷了。
低價股炒風，若是沒有炒家興風作浪，單靠散戶是難以做到的事。雖然馬股散戶人數不少，不過，卻都只要是靠本身微薄力量，不成氣候。所以，對投機低價股活動，至少要對低價股股交易性質有點認識，所謂知此知彼，縱然不百戰百勝，相信至少可避免成為“股市大鱷”的點心。
低價股往往是業務素質或基本因素較差的股項，若是沒有一點企業活動或動力的企業故事，往往引不起散戶的注意。企業故事說得動聽，予人擁有很大的想像空間，可大好或大壞，最好是做到扣人心弦，以吸引追隨者進場支持，其結果如何並不可靠，實是風險的主要關鍵所在。
另一個重大問題，大多數低價股基本因素普遍欠佳，沒有證券行研究剖析作推荐，使散戶要自行設法瞭解這些公司基本因素，實是不簡單的任務，更何況是一些對財經沒有深入知識的投資散戶大眾，使投資或投機的風險升溫。
低價股消息或故事至少要合情合理、實際不實際、有沒有成功的可能、或到底有多少的成功機會。管理層記錄或可靠不可靠，卻是最難的一點，人心隔肚皮，更何況是素未見面的公司領導人。
市場的名人效應，最近這輪炒作也曾出現過，並且至今大部份答案已經揭曉，即原本說好要注入的重大發展計劃，因為另一班大股東出現爭奪公司控制股，連重大發展的道具也收回，不要注入炒作公司。有關名人也打了退堂鼓，惟就是不知道還有多少散戶持有它的股票。能否炒作風雲再起，可能不知道要等到何時何日。
一隻股成為炒作股，大戶或炒家肯定早已準備妥當就緒，只等時機成熟，包括配合市況、市場交投情緒、市場游資散戶是否充足等。
一聲令下開始興風作浪，在股海撤網捕捉以小魚為主的各種魚類（散戶）。要炒到甚麼程度、股價及成交量要多高多低、炒作時間、或要收要放、肯定沒有一定的答案，最重要是胥視臨場表現而定。
最怕是炒家趁市況大好炒高股價退場賣爛股，最倒霉是接到最後股票未能及時傳給另一個投機者，一旦陷困可能落入血本無歸窘境。
就算公司還在，卻是頻頻虧損，向股東售賣附加股籌錢做生意，落入進退兩難的困境。
炒家有它的弱點，最怕散戶不理它，對它們的表演無動於衷，最後落得白費心機無功而返。惟一些尚未準備好反被散戶識穿計劃，尚未收網魚餌已被小魚吃光，即在散戶見好就收情況，反而被散戶吃了一頓飽，賠了夫人又拆兵。
股市適度投機活動，實是無可厚非，因股價過高“澆澆泠水”降溫，過於淡靜也要設法引投資注意。惟若過度投機、或甚至出現操縱股價作弊行為，對股市長期發展不利，有違股市作為投資者、公司甚至整體經濟增值的宗旨。（星洲日報／焦點評析：李文龍） |
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发表于 11-9-2014 02:17 AM
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玉楼金阙：油浮于水 (3)——大众控股谣言何时休‧陈金阙
财经 评论 玉楼金阙 2014-09-10 11:15
隔了一周，我们继续还未说完的油气股。
之前我们说到幸马泰资源（SUMATEC），其哈萨克斯坦的收购似模似样，已经到了募资的阶段，包括2配1附加股送1凭单予股东，另外一些新股配售，幸马泰资源的股额将进一步膨胀，可至60至70亿股之多，如果连凭单转换算在内，最多可达100亿股，届时每股盈利将大幅度冲淡，股价也可能会比较合理一点吧。
再看热门股之一的大众控股（PDZ）。这只前属于丹斯理陈华春的股票，涉及物流业务多年，也载浮载沉，股价表现普普通通，在去年尾还是约8仙而已。
公司缴足资本约8700万（面值10仙），股额8.7亿股，连年亏损，所幸身怀净现金约1340万（扣除850万负债之后），营运还不致于陷困。
转投油气业
眼看公司业务一成不变，可能年复一年皆无惊喜，才说着呢，惊喜就来访了。
2014年伊始，股价已经突破10仙，交易量也开始活络，到陈华春把所有26.83%股权以18仙售予玛拉机构（MARA），大家才知道公司将要转型，投入油气领域。
虽然内情不详，唯一知道的是公司计划以1800万令吉收购Efogen私人有限公司20%股权，以增加油气岸外支援服务船只供应服务，进一步扩展海运和管理业务。
由于收购还未落实，市场谣言满天，因此股价也就升天。在这象雾又象花的阶段，股价已经跑到40仙，而刚刚MARA果然印证谣言，宣布脱售一半手上股权予一家叫做MAGALINK的公司，那么，谣言要到何时方休呢？
看来油还未浮于水面，MARA已经成功把手上股票降低接近零成本，立于不败之地。
亿利达亿元盈利何时来？
另一家公司亿利达控股（GLOTEC）也是很神奇。
这家公司在2012年由三家上市公司合并而成，这三家公司是亿达控股（JOTECH）、将会和汽车工业控股（AIC）和AV投资（AUTOV）。主催者就是亿达控股。
当时犹记得掌舵人取名“亿利达”，即三家公司合并之后，盈利可达亿元之意。
亿利达控股股本为5.38亿令吉（面值10仙），合并后重新上市参考价为12仙，没想到就是第一天开市做到12仙，之后公司股价一蹶不振，两年内掉到5仙。
公司业绩也大逆转，别说盈利达亿，要不亏钱已是万幸。两年业绩尽蒙亏，由2013年6月结帐的亏2千万令吉至2014年6月结帐的3700万令吉，让股东满腹怨气。
65万入股油企
这一切忽然在今年8月有了转机。而公司在8月8日宣布以65万令吉，收购收购NewCentury能源（NCE）60%股权和NewCentury能源服务（NCES）60%股权，成为印尼苏门答腊中部和南部，3项煤层气（coal bed methane）特许经营权的资产持有人和营运商。
这只不过是一项很小的收购，暂时也看不到为公司如何带来强大的盈利，但是世事就是这么难料，其股价当场炒高，半个月内涨至14仙，8月20日当天成交量过10亿股，为76亿交易量贡献最大，冠绝全场。
如今它调整至10仙左右，大概是投资者之前一时冲昏了头，如今细读公司文告，才发现并非很大的惊喜。
由汽车部件制造、精密机械领域、半导体，到油棕种植、煤炭业；如今油气领域也沾边了，合并之前的亿利达股东只想问句，亿元盈利何时来临？
但是，世事难料，不是吗？
无论如何，仙股及油气股方兴未艾，炒作也罢，投资未来也罢，合不合理，购买者心中自有一把尺，沾到的是水还是油，风险自负。
陈金阙 专业财务规划师
【南洋网财经】 |
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发表于 19-9-2014 03:05 AM
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小投資者要帶眼識股
2014-09-18 11:33
馬股小資本股炒風似乎是方興未艾，一些沉靜多時的低價股，近期又再活躍起來，甚至登上熱門榜，吸引投資者的注目及參與炒股活動。或是再次以高價散發股票，讓更多投資者包括散戶成為股東，分散大股東或創辦人的投資風險。
低價股公司大股東或炒家，以高價拋售股票有錢賺，加上使更多小股東支持公司未來業務發展，對上市公司大股東來說，實是何樂而不為。
企業或公司上市，主要目的是要向市場籌資，向投資者借錢做生意，分散業主投資及經營風險。惟小股東或散戶在進行交易時則需謹慎，以免“賠了夫人又折兵”，虧了錢還被套牢，後悔莫及。
舉個例子，一名企業大亨發現到一個高風險高回酬的海外油氣業務，若是放棄非常可惜，惟要經營則是需要很大資本，又不想及不敢將自己的身家投入在內，特別是勝負難料，最終通過上市公司進行，則是最理想的辦法。有望賺大錢又分散風險，將本身利益最大化。
若是遇到擁有商業道德上市公司大股東和管理層，還會分一杯羹給其他小股東或投資者，有錢大家賺，有風險時大家一起扛，可說要“三生有幸”才行，甚至是可遇不可求，這也說明要瞭解一家上市公司的領導人，是否可靠誠實，實是非常困難的事。
上市公司創辦人或大股東，應該與投資者同甘共苦，坦誠相對，一同享受業務上的成功果實，才能與其餘小股東合作愉快及長期合作。經商手法與業績，如何對待其餘股東的記錄，將是投資者包括散戶在投資前，理應關注的主要因素。
若是遇人不淑，被誤導後肩負著大批爛股，實是投資生涯里最黑暗的遭遇。以前發生過，相信以後還會繼續上演，所以，散戶投資者可要帶眼識股與識人，以免悔不當初。
最關鍵的重點是，作為上市公司的領導人及最前線者，公司好壞實是落在其股掌之中，完全得以控制，占儘公司最近訊息最有利地位。
小投資者或股東應避免成為企業的最後持股者，所以有必要評估該公司的業務前景如何，例如避免拾到一家黃金被淘空的夕陽工業，留下最後一招售股脫身，這才是小股東或散戶，在投資活動中最淒慘的後果與結局。
更糟糕的是，公司沒有賺錢，還頻頻向股東伸手要錢，特別是發售附加股向股東或市場籌錢，才叫小股東左右困難，情何以堪。
不是每個人都有足夠的股市投資知識或股項的分析能力，惟往往看到或聽到親友在股市賺錢故事，引起也要分得一杯羹的心理，憑著傳言或消息進場，往往落入“偷雞不著蝕把米”，成為股市炒風的受害者。
若真要在股市投資賺錢，務必先做好功課才行動，特別是先從擁有良好基本因素股項開始，並在掌握投資知識及技巧，才涉足風險較高的股項。抱著投資而不是投機的心態，使投資安心無憂，特別是不要理會炒作活動，使炒家對你無可奈何，才是正确及明智之舉。（星洲日報／焦點評析：李文龍） |
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