外资湧入‧中国A股升势壮

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外資湧入‧中國A股升勢壯

國際  2013-02-04 18:30
（中國‧北京4日訊）國際熱錢大量流入亞洲，加上中國廣開QFII（境外合格機構投資者）、RQFII（人民幣境外合格機構投資者）大門，直接拉抬A股行情。市場專家評估，海外資金持續流入，對今年上半年A股走勢相當樂觀。

景林資產合夥人卓利偉表示，前兩年造成A股市場出現較大跌幅主因有三：一是經濟增長速度與企業盈利能力下滑；二是市場利率處於相對高位；三是資本市場對長期經濟轉型與制度變革的不確定性存在擔憂，才使得A股市場低迷不振。

卓利偉表示，2012年下半年以來，QFII和RQFII額度大幅度增加，這些資金的主要投資標的為指數基金、ETF基金、大盤藍籌股等，在一定程度上推升大盤。同時隨著去年第四季以來固定資產投資速度、製造業採購經理人指數（PMI）指數等宏觀指標明顯回升，讓A股市場出現較大漲幅。

2012年12月以來，A股已從1949點反彈400多點，這其中海外資金的作用功不可沒。

卓利偉表示，不少海外機構投資者普遍看好A股的大盤藍籌股，並預計全球機構投資者對大中華地區的權益資產配置比例將會持續提高，這也是先前港股上漲的重要因素之一。

卓利偉強調，A股的本益比具顯著的結構性特點，就是優質的大盤藍籌本益比低於國際成熟市場，而部份體質不佳的中小型公司估值卻遠高於海外市場。通過QFII和RQFII等制度與投資額度不斷增加，A股逐漸和海外市場建立起資金流動的通道，這必然加快A股市場的國際化步伐，這也是未來一兩年市場變化重要邏輯。

至於近期漲勢凌厲的銀行與地產板塊，卓利偉認為，長期來看，這兩個板塊的表現仍相當積極。（星洲日報／財經）

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中國銀行業年報行情啟動‧將炒熱A股

國際  2013-03-18 18:37
（中國‧北京18日訊）中國上市銀行即將邁入業績發佈高峰，已披露財報的平安銀行、浦發銀行2012年淨利潤都增長超過25%，優於市場預期，即將啟動的年報行情可望為A股加溫。

方正研究報告認為“目前是配置銀行股的較好時機＂，民生銀行上週確定發行人民幣200億元可轉債，光大銀行也通過H股上市議案，上市銀行再融資基本上告一段落，不僅有利於銀行業未來繼續擴張，也在中期內減輕了A股的再融資壓力。

中國平安首席投資執行官陳德賢接受東方早報專訪時，也強調看好銀行股後市。

他認為對銀行股不用過度悲觀，截至去年底銀行股的本益比為1.1至1.2倍，ROE（股東權益報酬率）達到16到17%，隨著經濟逐步好轉，“維持盈利增長是沒有問題的。＂

A股目前有16家上市銀行，但近期表現不佳。方正證券數據顯示，銀行股上週整體下跌3.75%，其中建設銀行表現最佳，全週漲2.18%；招商銀行走勢最弱，上週大挫5.7%。

中國證券報與人民網報導，銀行股年報將於本週起密集公佈，從多家銀行發佈的業績快報和已公佈的年報看，不少銀行業績增幅都優於預期，可望為近期震盪的A股市場護盤。

截至昨（17）日，A股有2家上市銀行發佈業績，平安銀行搶到頭香。該銀行2012年淨利增長30.39%至人民幣124.03億元。

另一家發佈年報的浦發銀行去年業績雖然不如過往的高增速，但仍維持一定水平準，2012年營收人民幣829.52億元，比前一年增長22%；其中淨利潤民幣341.86億元，也有25%的成長。

目前已經發佈業績快報的還有興業銀行跟光大銀行。

前者去年淨利人民幣347.08億元，比2011年增長36.08%；光大銀行2012年淨利也比前一年上升30.74%至人民幣236.22億元。

中國銀行業太賺錢

對於銀行幾乎三成以上的盈利增長，羊城晚報的標題直呼“中國的銀行太賺錢＂。

銀監會統計，中國商業銀行去年整體淨利達人民幣1.24兆元，增長18.9%，雖然比2011年的36.34%顯著下滑，但比起其他行業同期間的艱難，銀行業仍屬“暴利＂。

2012年的半年報顯示，中國2493家上市公司淨利總計為人民幣1.5兆元，而16家上市銀行就佔了54.2%。（星洲日報／財經）

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中國A股房企資產負債率拉警報

國際  2013-03-25 18:39
（中國‧北京25日訊）截至上週，A股有24家上市房地產公司發佈2012年財務報表，有七成公司資產負債率上升，平均值高達73.1%，已超過警戒值。
70%公司資產負債率上升

同時，24家公司的存貨高達人民幣5千530億元，較2011年底劇增近兩成，引發市場關注。

萬科、華遠地產等知名房企的資產負債率高達77%以上，中華企業、泰禾集團等公司的資產負債率更是超過80%，皆超出業內公認70%的警戒線。

中國房地產開發商喜歡透過外部融資買土地、新建項目，導致部份大型房企的資產負債率常年維持在60%以上。去年以來，房地產開發商通過各種管道籌資金買地、新增建案，直接導致其負債上升、存貨增加。

中國中行2012年上半年兩次下調存準率各0.5%，並在年中兩次下調存貸款基準利率，緩解了開發商的資金壓力。

業內分析師認為，目前很多大型房地產開發商的資產負債率超過了70%，不得不增加資金槓桿來加以擴張，包括透過向銀行貸款或信託產品進行融資，同時又導致負債率上升。

值得注意是，隨著今年有大批前兩年的房地產信託產品陸續到期，如果樓市出現波動，或者開發商資金鍊出現意外情況，資產負債率高企的房企可能會面臨兌現風險。

即使有這樣的風險存在，眾多房企仍希望繼續進行融資。與負債攀升相對應的是，上市房企去年底的存貨規模大幅上升，24家公司存貨總價值高達人民幣5千530億元，比2011年上升1千億元。其中，去年底存貨超過100億元的上市房企有10家，萬科的存貨便高達人民幣2千551.6億元，比上一年同期增長470億元。

調控房市的“國五條”發佈後，今年第一季房市銷售仍照樣回暖，讓開發商不僅不怕賣不出去，並有加大投資開工的傾向，存貨量可能還將上升。

業內專家表示，房地產開發商存貨的大規模上升，並不只是去囤積商品房，意義還包含房企新獲取項目及在建開發產品的增加。（星洲日報／財經）

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再封A股虧損王 中國遠洋全年虧48億

財經大中華圈29 Mar 2013 20:24
（上海29日訊）中國遠洋公布2012年財報，全年虧損人民幣95.6億元（約48億令吉），連續2年虧損，成為上海A股的“虧損王”。

配合上述事宜，該公司股票于28日停牌一天，29日起實行退市風險警示（即*ST股票），也就是公司簡稱中國遠洋變更為“*ST遠洋”。

2012年，鋼鐵行業有3家擠進A股虧損前五名。

大陸工信部報告指出，去年受國內外經濟增速放緩、產能過剩和財務成本居高不下等因素影響，鋼鐵企業生產經營再次陷入低迷，鋼鐵業進入轉型升級的“陣痛期”。

中國遠洋自2011年虧損人民幣104.5億元（約52億令吉）后，2012年再度巨損95.6億元。

目前，該公司市值超過400億元（約200億令吉），成為A股規模最大的“ST巨無霸”。

A股虧損排名第2是中國最大的原鋁和電解鋁生產巨頭中國鋁業，淨虧損人民幣82.3億元（約41億令吉），是該公司上市以來虧損最為嚴重的一年。

排名第3的則是鞍鋼股份，2012年淨虧人民幣41.57億元（約21億令吉），鞍鋼2011年淨虧金額為21.46億元（約10.7億令吉）。[中国报财经]

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中股受“震”‧保險業不妙

國際  2013-04-22 18:38
（中國‧北京22日訊）四川雅安發生的7.0級大地震災情嚴重，衝擊中國股市表現，短期而言，地震當地上市公司將最先受影響，而保險給付上升短期也會造成公司股價壓力；醫藥、水泥、建材、鋼鐵等類股將因需求拉抬而受益。

本次雅安地震無論就規模或傷害程度都較先前的汶川大地震來得小，東海證券宏觀經濟分析師徐暘表示，儘管汶川大地震災情慘重，A股仍在歷經5交易日下跌後開始收漲；預計雅安地震雖對指數上漲產生負面影響，但持續程度有限。

地震將引起市場對保險理賠提高的擔心，申銀萬國認為，3家A股保險公司將受不同程度的影響，結合各個公司現有的業務規模和市值，受影響程度依次是中國太保、中國平安和中國人壽。

中國網指出，目前暫無上市公司受到影響，位於四川震區的上市企業共有9家，其中7家已確認沒有大礙，包括位於樂山市的峨眉山A、樂山電力、四川金頂、和邦股份、明星電纜，及位於眉山市的丹甫股份和位於阿壩藏族羌族自治州的岷江水電。

受救災及災後重建預期影響，券商認為，醫藥、水泥、建材等救災物資將備受資金關注，華北製藥、雅緻股份、四川雙馬有望獲益。

資料顯示，2008年5月12日汶川地震發生後，次日滬深兩市雙雙殺跌，上證綜指大跌1.84%，但醫藥個股卻紛紛普漲，類股指數更暴漲超過6%。

徐暘預計，醫藥類股將掀一波短線炒作熱潮，但長期效果不見得走高，全中國醫藥相關企業眾多，雅安災區對整體營收提高的幅度有待觀察。

同時，經歷救災急迫期後，災區防疫又將成為重點，產製各類抗感染藥物及疫苗的上市公司如華北製藥、魯抗醫藥、哈藥股份、京新藥業等值得關注。

災後重建勢必帶動水泥、鋼鐵、通信設施耗材需求走升，工廠設在臨近災區的企業獲益最高，若未受地震影響，四川雙馬水泥、四川金頂等四川本土水泥製造商或將成為最大受益者，而秦嶺水泥、海螺水泥、華新水泥等個股也有望獲益。

地震造成的交通中斷及山體滑坡恐影響遊客赴四川旅遊的意願，峨嵋山A股價會受衝擊。另，四川是豬肉養殖大省，養殖戶若大幅受災，飼料行業會連帶受影響。

震央所在的蘆山縣經濟損失超過294億元。據雅安市副市長廖磊表示，地震後蘆山縣全縣房屋損毀，倒塌房屋近2.8萬間，初步估計地震令蘆山造成294.1億元的經濟損失，其中200億為房屋損失。

根據報導，附近4個市也傳出災情。其中，自貢市因災造成直接經濟損失逾1億元，德陽市直接經濟損失5,900餘萬元，眉山市直接經濟損失約2.2億元，內江市直接經濟損失逾2.7億元。此外，陝西漢中、雲南昭通、昆明等地震感明顯，亦有房屋倒塌的情形。

雅安主要行業：
水電/茶業受損、旅遊業暫停

截至目前獲悉，雅安市有10多座水電站受損，損失電力近兩千兆瓦（MW）；農產品加工中的茶產業也有不同程度受損，致使一些茶企業暫停營業。此外，作為中國首批歷史文化名城，在此次地震後，為當地GDP貢獻巨大的旅遊業，短期內也將嚴重受挫。

醫藥水泥股受追捧

上海深圳股市，醫藥板塊受追捧，新華製藥A股大漲5%，H股暫無升跌；廣州藥業A股升1.3%，H股升近1%。受到災後重建預期利好帶動，滬深水泥股被炒上，海螺水泥A及H股同升約1%。（星洲日報／財經）

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中股吸血鬼現形‧86檔A股股價腰斬

國際  2013-04-22 18:37
（中國‧北京22日訊）截至4月19日，A股市場共有86檔股票跌幅，超過首次發行上市價格50%，占A股上市公司總數的3.89%。近幾年市場疲弱，但在高價發行、業績變臉下的股價腰斬，這些上市公司堪稱是“股市吸血鬼＂。

其中跌幅最高為華銳風電，4月19日，華銳風電收盤價5.41元，後復權股價為23.34元（將權值還原），相比發行價跌幅75%。排在前五的還有海普瑞、龐大集團、森馬服飾和ST超日。

《第一財經日報》報導，從行業上看，這86家股價遭到腰斬的上市公司中，16家來自電氣設備行業，9家來自通用機械行業，來自家用輕工和專用設備行業的則分別為6家，上述4個行業是價值毀滅的重災區。

電氣設備行業從2004年到2009年經歷牛市（多頭市場）行情，行業指數都超越大盤。但到2010到2012年表現不佳。A股市場上市的電氣設備公司大都在行業最好的2010年時上市。

目前電氣設備行業上市公司股價遭腰斬的比例為11.85%。

通用機械設備行業的走勢和宏觀經濟、基礎建設息息相關，這些股價遭腰斬的通用器械設備行業公司基本於2010年底才上市，而上市後雖然行情幾經波折，但還是難以抵擋長期的行業頹勢。（星洲日報／財經）




中国十大「软饭股」　交通业占一半

財经 2013年4月25日
（上海25日讯）中国上市公司的年报披露接近尾声，不少公司接受政府大笔补贴的情况终於曝光，部分企业甚至必须靠这些「营业外收入」才能盈利。       

重庆钢铁软饭王

中国《投资快报》整理出A股十大「软饭王」，当中属航空业与水泥业入榜最多。

在中国上市公司中荣登「软饭王」的当属重庆钢铁，第二的是东方航空。

中国產销规模最大的汽车製造商「上汽集团」，也不太光荣的挤进第三名。

其他入10大榜的包括国有航空「中国国航」、中国彩电龙头TCL集团、海运业的ST远洋和铁路设备商中国南车。

重庆钢铁去年营业亏损高达20.45亿人民幣，但同年接受政府財政补贴就有20.02亿人民幣（约10亿令吉），想亏钱也很难。

东方航空去年拿了政府17.02亿人民幣，占当年净利的50.15%。

上汽集团去年获得政府补贴13.8亿人民幣，比前一年增加近四成，政府补贴的增长远远大於营业利润的增长。[东方日报财经]

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外資密謀製造A股股災

國際  2013-04-29 17:24
（中國‧北京29日訊）中國A股處於低檔震盪，而近期外資頻頻看空A股，卻仍有進場動作。分析師普遍認為，外資對A股行情應有大作為。不過，港媒卻指稱部份外資透過炒作國企指數期貨，不排除密謀製造另一波A股股災。

最近，精明的外資機構一方面看空中國股市，另一面卻在“跑步進場＂。《證券日報》報導，近期，大摩與中國證監會、外管局就MSCI新興市場指數加入A股權值進行溝通。分析人士指出，A股加入MSCI新興市場指數，將為A股帶來大量新增資金，預計MSCI新興市場指數ETF將為A股帶來880億元人民幣的資金。

此外，據指出，新一波2千億元人民幣RQFII將重啟，中國外管局已啟動審核，最快本月底會有首批機構獲得新額度。“雙Q＂（QFII與RQFII）的重啟，無疑將為A股注入充沛的“活水＂。

然而，就在中國A股市場普遍喜迎外資進場之際，香港媒體則認為，部份外資經由炒作香港的國企指數期貨，透過財務槓桿操作進一步作空A股，醞釀另一波A股股災。

美國BGC證券衍生產品交易部主管李敦成指出，據資料顯示，恒生指數10天及30天振幅，分別為17.2及15.8（數字越大，代表振幅越大），國指的10天及30天的振幅，則達23.7及21.5。在中資股上漲帶動下，國企指數25日上揚209點，漲幅2%，漲幅比恒生指數更大。

李敦成指出，外資沒興趣炒期指，更偏愛炒國期，因國期振幅較大，但為甚麼國期波幅較大？為甚麼老外紛紛唱空A股，真的想逢低買進？想買平價A股？

不排除外資可能密謀製造下一次的A股股災。

七步造股災

根據《經濟日報》報導指出，外資製造股災流程如下︰一、先盯緊幾個經濟有成長性的市場；二、再大聲吹、捧、拍、撐起這個有“巨大潛力＂的市場；三、使人人信以為真，紛紛買進，以至搶進；四、然後融券放空；五、改而大聲看空這個有“巨大潛力＂的市場潛力不再；六、再大喇喇地出貨，帶動滾雪球效應；七、然後安靜融券回補。

A股淪全球最差股市

儘管A股去年12月初至今年2月初曾上演一波反彈行情，但好景不長，2月中旬以來受到經濟復甦不振影響，股市動能不再。據統計，今年以來A股的跌幅已達4%，再度成全球主要股市中表現最差市場。

去年12月和今年1月受到市場憧憬經濟數據轉好而紛紛湧入市場，在充沛資金動能帶動下，A股一度大幅上漲。但自2月中旬以來，市場開始擔憂通膨以及經濟復復甦疲弱等多個利空因素影響，大量的資金開始撤出A股。以3月來說，已淨流失200億元人民幣（下同），從而導致A股持續下挫。

A股年初至今跌幅達4%，不僅遠遜同期大升33%的日股，也遜於上升12%的美股。

A股的跌跌不休也讓國際投行及評級機構紛紛唱空A股。3月中旬摩根大通率先發佈報告，建議減持A股股票；之後高盛、瑞銀等多家投行隨後也發表看空A股的言論。（星洲日報／財經）

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中國A股10大暴利王‧中小型股稱霸

國際  2013-05-06 17:46
（中國‧北京6日訊）中國A股上市公司2012年年報披露收官，毛利率最高的公司浮上台面，進榜前10名的以中小型資訊軟體公司最多；傳統“暴利＂的白酒業龍頭貴州茅台即使遭遇塑化劑、三公限消等衝擊，仍穩居第6位；公共事業類的重慶路橋為榜上常客，凸顯該類公司高毛利特質。

2012年A股中毛利率最高公司為久其軟體，該公司去年營收2.47億元（人民幣，下同），營業成本912.59萬元，毛利率96.3%，雖然較2011年的96.81%小幅回落，但仍以些微優勢，首次擊敗同為軟體服務業的廣聯達，位居2012年“暴利王＂。

久其軟體
首贏廣聯達

1997年創建於北京中關村的久其軟體，是一家致力為政府部門和企業集團提供諮詢及資訊化管理解決方案，用戶遍佈中國各級政府部門、直屬機構和大型國有企業集團，用戶數量逾百萬，並與40多個國家政府部門和80多家央企集團建立長期合作關係。

排名第2的廣聯達去年毛利率達96.2%。中信建投證券研報指出，該公司今年營收還會保持高速成長，客戶的增加，新產品推廣力度得到增強，管理費用的合理控制，都將重啟該公司業績成長動能。

創業板生技股
小而美

排名第3的舒泰神為創業板生物製藥類上市公司，自上市以來連續出現在10大暴利榜中，名次連年推進，2010年排第7，去年擠進前3甲。排名第4和第5的分別是365網和冠昊生物，前5名清一色為中小型資訊和生技公司，凸顯這兩項產業高報酬的特性。

排名第6的則是白酒龍頭貴州茅台，該公司自2008年後便維持90%以上的高毛利率，去年白酒業儘管先後經歷塑化劑、三公限消等衝擊，該公司毛利率仍達92.27%，每股純益達12.82元；今年首季業績繼續發燙，當季營收達71.6億元，年增19.1%；淨利35.9億元，年增更達21%。

重慶路橋以88.8%的毛利率緊追貴州茅台之後。分析師指出，交通運輸等公共事業具壟斷特色，如港口、高速和鐵路運輸，主要成本為資產折舊、人工費用和設施養護，這些成本的支出相對收入來說很少，因此該類型公司毛利向來頗高。（星洲日報／財經）

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平安證券涉A股造假重罰

國際  2013-05-13 18:33
（中國‧北京13日訊）中國證監會表示，對A股上市公司萬福生科造假上市的調查終結，萬福生科公司、高管及相關中介機構均受到重罰，尤其對保薦機構平安證券開出史上最嚴厲罰單，殺雞儆猴，遏制中國A股造假盛行的歪風。

萬福生科為創業板公司涉嫌欺詐發行股票的首例案件。2012年9月，證監會對萬福生科涉嫌財務造假等違法違規行為立案稽查。

萬福生科發行上市過程中，保薦機構平安證券、審計機構中磊會計師事務所及湖南博鰲律師事務所等3家中介機構及相關責任人員涉嫌未勤勉盡責，出具的相關材料存有虛假記載，分別被立案調查。

暫停保薦機構資格3個月

人民網報導，在證監會調查期間，萬福生科公佈自查結果，承認2008年至2011年累計虛增收入約人民幣7.4億元，虛增營業利益約人民幣1.8億元，虛增淨利約人民幣1.6億元。

針對保薦機構平安證券，證監會對其處以警告，除沒收平安證券在萬福生科上市的業務收入，並處以2倍的罰款，還要暫停受理其保薦機構資格3個月。上述責罰是2004年保薦制度發佈以來，監管單位對保薦機構開出的最嚴厲罰單。

人民網指出，證監會近期還將公佈多起涉及資本市場的重大案件處罰結果，依照“從嚴從快＂的原則，打擊資本市場各類違法違規行為，以保護投資者尤其是中小投資者的權益。山西天能、新大地，河南天豐等案件已進入立案調查階段，將根據案情進展及時公開披露。

證監會發言人說，萬福生科案暴露出相關發行人和中介機構誠信意識淡薄、職業操守存在嚴重缺陷，既有違信息披露基本要求和市場“三公＂原則，又嚴重損害投資者利益，相關發行人、中介機構及有關責任人員均將被追究刑事或行政責任。（星洲日報／財經）
@williamnkk81

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200中企擬赴香港上市

國際  2013-05-17 18:31
（中國‧北京17日訊）中國A股暫停新股IPO（首次公開募股），加上上市審核更趨嚴謹，申請上市的企業大排長龍無法如願，IPO如同堆積場，超過百家不耐久候的企業，紛紛轉進港股上市。

就在A股市場揣測重啟IPO時間表的時候，許多排隊的企業早已等不及，他們紛紛選擇放棄A股，轉進香港上市。香港交易所華南區相關負責人表示，今年前4個月，共有12家公司在香港上市，集資總額約82億港元。其中，來自中國的新上市公司有8家，集資總額約為80億港元。中國新上市公司募資占比逾97%，而去年同期的數字僅為42%，成長一倍有餘。

一家中資鞋企富貴鳥公司，申請A股上市，已經走到一半，申報資料都交了，但是老闆不想等了，撤案退出，並已經與券商談妥，富貴鳥將以H股方式，到香港上市。

富貴鳥的例子並非個案。中國光大證券國際有限公司董事陳律表示，計劃在A股上市的公司，目前考慮或著手轉進港股者，總體數量在100至200家左右。

A股市場的政策性導向，導致IPO案件堆積如山，重啟無期，企業上市風險大增；另一方面，IPO的漫長等待，許多民營企業負擔不起高昂的稅務等上市成本。

有機會成為中國“石材第一股＂的福建省萬隆石業公司，同樣已經撤銷A股上市申報資料表，IPO目標也轉向港交所。萬隆石業原計劃在深圳中小板上市，計劃募集資金2億元人民幣。

陳律表示，包括光大證券在內，在過去的2、3個月內，證券同業接觸到非常多的中國擬上市A股企業，都考慮赴香港上市，有的已經付諸行動。（星洲日報／財經）

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MSCI研究是否接納中國A股

國際  2013-06-12 18:36
（中國‧北京12日訊）股票指數提供商摩根士丹利資本國際公司（MSCI Inc.）表示，將開始研究把中國A股納入MSCI新興市場股票指數。

不過，該公司很快指出，開始討論並不代表有哪支中國A股的股票已經達到了納入新興市場股票指數所需的一般標準。

然而，鑒於中國股市規模龐大，而且短期內可能會面臨進一步的監管改革，該公司相信“與國際投資界就此進行積極的溝通，是十分重要的”。

指中國監管改革
有積極進展

摩根士丹利資本國際公司週二在其年度市場分類評估報告中強調，中國的監管改革已取得積極進展，A股市場已經向更多外國投資者開放。

摩根士丹利資本國際公司指數研究部門的董事總經理兼全球主管布萊恩德（Remy Briand）在電話會議上表示，過去12個月中國在監管方面作出了努力，為國際投資者進入A股市場創造了便利。

舉例來說，中國放寬了合格境外機構投資者（QFII）的申請門檻，加快了QFII的審批速度。

如果中國A股被納入MSCI新興市場指數，則可能引發更多資金流入A股市場，並將提昇中國在該指數中的權重。

投資者密切關注MSCI指數的權重變化，因為共同基金和指數基金（ETF）大多以MSCI指數為基準。該公司估計，全球有大約近7兆美元的資產以MSCI各種指數為基準。共有約1.4兆美元的資產追蹤MSCI新興市場指數。

摩根士丹利資本國際公司週二將歐盟成員國希臘從發達市場地位調降至新興市場地位，稱因該國未能達到市場通達性的若干指標。

韓國和台灣仍處於是否應重新劃入發達市場的審核。（星洲日報／財經）

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全球最大主權基金加碼中國A股

2014-03-05 15:49      
（中國‧北京5日訊）全球最大的主權財富基金挪威基金，日前宣佈減持對煤礦與金礦企業的投資，並在去年加碼中國A股，使得中股成為該基金在新興市場中的最大單一市場。市場人士普遍認為，這反映中國股市對於境外資金仍有高度吸引力，其它QFII可能持續跟進。

挪威主權基金首席執行員史萊納特說，出於環境保護考量，所以該基金在2013年出清手中兩家全球最大金礦企業的股票，並調整其他礦業股票的持股，包含增持中國神華的股份。

到2013年底為止，中國股市在挪威主權基金的股權投資占比為2.5%，基金總配額已增加到15億美元，成為該基金在新興市場中的最大單一市場，超過台灣與巴西。

挪威主權基金的總規模高達8千400億美元，去年在新興市場的股市投資比例約為9.7%。（星洲日報／財經）

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RQFII資金可100%買A股

2014-03-12 17:45      
（中國‧北京12日訊）中國證監會透露，將擴大合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）的投資，RQFII已經能100%投資股市，盼藉此提高其在A股占比。證監會還稱，要進一步落實與港澳台的特殊優惠政策措施。

中國發出的RQFII額度，香港有人民幣2千700億元，倫敦也爭取到800億元；台灣有1千億元，惟受限於服貿未過關動彈不得。截至1月27日，中國外管局累計審批QFII和RQFII的投資額度分為514.18億美元和人民幣1千678億元。

中國證監會主席肖鋼在兩會期間的記者會中表示，除了擴大QFII和RQFII投資，證監會還將按照“負面（表列）清單”加“准入前國民待遇”的模式，來研究中國機構對外開放問題。

證監會日前已公佈“人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法”等相關規定，引人關注的是，原規定中的投資股債比例限制也取消，RQFII資金可100%投入股市。

同時，RQFII還可參與新股發行、可轉換債券發行、股票增發和配股的申購。新規還簡化了申請檔，便利試點機構的投資運作。

肖鋼在記者會中透露，今年會進一步擴大QFII雙邊投資談判，並進一步完善相關的法規和稅收政策。

肖鋼稱，未來證監會將積極推動某些雙邊貿易和投資談判，更多引進外資證券、基金、期貨機構；另一方面，要推動中國證券公司、基金管理公司走向世界，到海外經營和發展。

他指出，目前，QFII在A股市場中占市值的比例還很低，潛力很大，證監會將會同有關部門明確QFII稅收政策等問題，積極努力讓QFII進一步擴大。

肖鋼又稱，2014年中國官方將大力發展私募市場，多年來中國在公募市場採取的措施較多，今年將藉此健全多層次資本市場體系。（星洲日報／財經）

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帶來300億資金‧中A股或納MSCI新興指數

2014-03-14 18:06      
（美國‧華盛頓14日訊）摩根士丹利資本國際公司（MSCI）宣佈，計劃將部份中國A股納入旗下新興市場指數，目前進入評估階段。有機構估計，若成功納入MSCI明晟新興市場指數，將為A股帶來人民幣600多億元（約300億令吉）資金，市場為之振奮。

今年6月前，MSCI將做出最終決定，若決定納入A股，有望在2015年5月的半年度指數審議中開始執行。

摩根士丹利持有大宗股份的投行中金公司指出，按照MSCI的估計，目前約有1.4兆美元追蹤MSCI新興市場指數，A股初始5%的納入規模將帶來約100億美元資金流入。

也有機構保守估計，將有人民幣2千600億元（約1千300億令吉）注資A股，最樂觀者更稱可破人民幣兆元規模，消息大力提振中國股表現與市場信心，修復近日下跌行情。

富時也傳有意納入A股

此外，富時指數公司（FTSE）也傳有意納入A股。據瞭解，MSCI新興市場指數成份顯示，目前已有印度、韓國、巴西、台灣等股市的指數、和在香港上市的中資概念股，但沒有中國A股成份。

路透報導，加入A股後，中國在新興市場指數中的權重，將由當前的18.9%上升至19.9%。

英國金融時報分析師稱，MSCI的舉措對中國市場具積極意義。

MSCI指數是全球投資組合經理採用最多的基準指數。

高盛集團表示，以人民幣計價的A股可能納入MSCI明晟指數，初步對A股影響有限。

中信證券認為，“遠水難解近渴”，近來經濟基本面低迷，海外投資者有撤離跡象，因此MSCI公佈的相關消息僅能提振中短期市場情緒，難以改變A股弱勢。

報導指出，早在去年6月，MSCI就已評估將A股納入MSCI新興市場指數。

MSCI曾在2013年度市場分類評估報告中指出，評估納入A股主要基於中國在改革監管以及開放市場方面採取的一系列積極舉措。（星洲日報／財經）

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中國A股不獲納入摩指新興市場指數

2014-06-11 16:18      
（泰國‧曼谷11日訊）摩指（MSCI）發表公開聲明稱，決定不將中國A股納入其新興市場指數，但仍保留A股在其審核名單上，作為2015年度評審的一部分。

MSCI指，就中國A股納入新興市場指數從投資業界獲得不一致的反饋意見。一方面，有相當數量的投資者歡迎將A股納入，認為這反映了A股市場逐步開放的程度。而另一方面，大部分投資者認為納入的時機還未成熟，主要因為現有的QFII和RQFII配額制度的局限性，產生市場准入狀態的不平衡。

MSCI認為，現有的多種A股投資渠道有不同程度上的限制，使投資者在實際操作上有一定難度。

目前QFII制度規定單一額度的上限為10億美元，這對全球大規模的被動型資產管理公司的影響較大，此外，目前RQFII計劃只在為數不多的幾個城市實行，不能被香港、新加坡、倫敦和巴黎以外的投資者所廣泛利用。

27日將推A股指數

不過，MSCI為了讓國際投資者擁有全面的工具投資中國A股市場，其將於6月27日前正式頒布根據MSCI全球可投資市場指數編製方法（GIMI）建立的獨立MSCI中國A股（國際）指數。

MSCI於2014年3月開始就A股可能被納入MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的方案向全球投資業界廣泛徵求意見。

德意志銀行週一則稱，如果指數提供商MSCI將A股納入其主要的新興市場基準指數中，中國股市可能會再吸引70億美元資金。渣打則稱，中國被排除在MSCI指數之外的影響有限。

台韓拼升格落空

另一方面，韓國與台灣則被可能升格先進市場的觀察名單除名。

MSCI韓國與MSCI台灣指數則將被排除於MSCI分級調整，因為在貨幣兌換與市場准入等領域並未出現“任何顯著的進展”。

MSCI之前一直諮詢投資人意見，是否將韓國與台灣升格先進市場。韓國與台灣分別在2008年與2009年列名觀察名單。

法國巴黎投資指出，基金經理人希望韓股留在MSCI新興市場指數，因為韓股作為該指數的第二大成份，預料將大展吸金功力。

MSCI競爭對手富時（FTSE）、標普道指都已將韓國調升至“先進市場”。彭博社統計顯示，韓國在MSCI新興指數的權重僅次於中國。（星洲日報／財經）

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中國A股氣盛‧市值半年暴增50%
2014-12-19 16:50
http://biz.sinchew.com.my/node/107584?tid=7
   
（中國‧北京19日訊）中國A股近期表現如同“迅猛龍”，多頭氣勢快又猛，統計顯示，截至12月16日的6個月，中國股市市值猛增50%，達至4.94兆美元（約30.69兆元人民幣），在金磚5國中漲勢最大，市值遠超過俄羅斯、印度及巴西的總和。

2014年7月下旬以來，蕭條多年的中國股票市場開始大漲，今年以來，上證指數已大漲近40%，不斷刷新紀錄，且漲幅高居全球各國股市之冠。

截至12月16日的6個月中，滬深兩市市值也猛增50%，成為4.94兆美元，而巴西、俄羅斯與印度的總市值，則縮水21%，三者之和為2.54兆美元（約15.78兆元人民幣）。

在這6個月中，上海證券綜合指數漲幅高達46.99%，相對而言，俄羅斯Micex指數大跌13%，巴西聖保羅證交所指數下跌2.8%。印度的標普孟買證交所敏感指數則上漲4.9%。

11月26日收盤時，中國股市市值達到4.448兆美元，略低於當天日本股市4.507兆美元，而到隔日收盤（11月27日），中國股市市值接近4.5兆美元，日本股市總市值則下滑至4.478兆美元，中國股市市值超過日本，成為僅次於美國的全球第二大股市。

市場人士分析，在國際股市表現平常之際，中國A股反而漲勢凌厲，有兩大原因。

首先，從美股走勢看，目前仍處於歷史高檔。反觀A股市場，從2009年下半年起，背離美股及國際股市，一直處於長期不振狀態，常年維持在2,000點附近震盪。

而當一系列寬鬆的財政政策，以及經濟轉型改革政策不斷推出後，自然會引起市場投資人的關注，並推升相對“低價”的A股市場上揚走高。

自身走勢需求推動上漲

另一方面，本波A股上漲，並非由境外資金推動，而是股市自身走勢需求，以及投資者對中國深度改革存在良好預期所致。

受益於經濟新政策，新興成長與改革並駕而行的格局，已經形成。長期利多的釋出，促使中國股市呈現中長期走多的趨勢。（ 星洲日報／財經）

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A股納MSCI‧展開次輪徵詢
2015-04-03 16:24
http://biz.sinchew.com.my/node/113047?tid=7
      
（美國‧紐約3日訊）當前中國A股行情火熱，連帶使得A股何時被納入摩指（MSCI）的話題再次被關注。日前市場傳出，某大型基金公司投研部相關負責人透露，剛與MSCI公司溝通，目前該MSCI已展開A股納入全球指數的第二輪徵求意見行動，主要對象為MSCI所服務的機構投資者。

業內人士表示，本輪征求意見對A股來說至關重要，一旦獲得通過，A股被納入MSCI指數可期。而目前來看，海外機構對A股的興趣還是比較大的。

6月可知最終審核結果

據上述人士表示，MSCI對中國A股的首輪徵求意見為2014年，不過當時A股並未審核通過被納入全球指數。目前，MSCI已展開對A股的第2輪徵求意見，這就意味著大概在今年6月份就可以知道最終的審核結果。

該人士表示，MSCI所服務的對象主要為海外機構投資者，目前來看，這些機構對A股的興趣比較大，因此今年A股頗有機會被納入全球指數。另外，另一家中國基金公司投資總監此前也透露，其與多家海外機構溝通時得知，A股被納入MSCI指數今年很有希望獲實質性進展。

中國官方態度積極

事實上，A股納入MSCI指數這件事情上，中國中國官方也是動作頻頻，態度積極。

中國經濟學家宋清輝表示，為推動A股儘快納入MSCI指數，近期中國證監會官員赴美國與30家全球大型機構投資者交流，為推動A股納入MSCI指數“拉票”。

分析人士指出，如果按照A股100%的比例調入MSCI各指數，則流入的資金累計約為1,720億美元，在如此大規模資金刺激下，MSCI中國A股指數漲幅可期。

宋清輝表示，MSCI指數是全球機構投資人重要的一項參考標準，對跟蹤指數的投資者影響尤其顯著。加入新興市場指數，能夠為A股帶來客觀的資金流入，一旦本輪徵求意見獲得通過，A股將被納入MSCI指數。



（星洲日報）

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3月成交20兆人民幣‧中國A股奔出單月新高
2015-04-06 16:04
http://biz.sinchew.com.my/node/113137?tid=7
      
（中國‧北京6日訊）今年3月份，中國A股市場連續多個交易日成交值突破兆元人民幣（下同），使得單月成交金額勇破20兆元，創歷史單月新高。股市交易量大增，證券商同樣受惠，據估算，光是交易手續費就高達145億元以上，同樣創下歷史新高紀錄。

新一輪IPO啟動的消息並未阻止大盤上漲的趨勢，有分析師指出，市場累計漲幅較大，短期新股發行，管理層監管從嚴，對違法違規加大打擊力度，對市場情緒降溫將帶來一定影響。不過，也有分析認為，後市關注將重新回歸基本面，部份風險因素將逐步釋放；預期清明節後第1季宏觀經濟數據與上市公司業績將陸續披露，低於預期概率仍大，大盤將持續波動。

中國滬深兩市3月份成交金額達20.75兆元，較2月份激增13.05兆億元。如按2013年證券經紀業務平均交易手續費率0.07%來計算，3月份證券商可望攬入傭金145.23億元，創歷史新高。

場外資金湧進股市

滬深兩市近期大盤指數節節高升，在行情走多效應下，吸引新手投資人紛紛進場，同時，場外資金也湧進股市。

中國證券登記結算最新公佈的數據顯示，3月23日至27日當周，滬深兩市新增A股開戶數達到166.92萬戶，再度創下歷史新高，較前一週的113.85萬戶成長46.51%。而先前的歷史紀錄為2007年6月1日當周的162.47萬戶。

股票市場成交金額也是節節高升。僅上週滬深兩市成交金額，便一舉突破6兆元大關，高達6萬零732億元。除了3月27日外，其餘4個交易日的成交值均超過兆元，其中，3月24日全天成交額更是高達1.439兆元的單日歷史新高。

Wind統計資料顯示，今年3月份以來，中國A股累計成交量1.521兆股，成交值合計達20.747兆億元，較2月份滬深兩市總交易金額7.696兆元相比，單月激增13.051兆元。（星洲日報／財經）

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中股火紅‧兩岸瘋中國基金
2015-04-06 16:11
http://biz.sinchew.com.my/node/113138?tid=7
      
（中國‧北京6日訊）中國上證指數日前創下7年新高，今年第一季漲幅高居亞股之冠，遙遙領先亞洲其他市場，利之所在，中台兩岸積極發行中國相關基金搶市。

根據中國基金研究機構最新報告指出，截至今年3月24日，就有近80檔新基金成立，且大部份是股票型基金，不論檔數或募集金額都較去年同期大幅成長；另根據中國證監會披露，尚有逾百檔公募基金正在審核中。

台灣投信業者今年以來新基金也鎖定中國市場，除股票型、平衡型、貨幣市場型基金外，也推出鎖定中股的ETF基金；統計至2月底，近一年人民幣級別的基金規模增長逾5成，達新台幣371億元的歷史新高，為非新台幣級別中規模最大。

這股投資熱潮，更造就投信近年來幾乎絕跡的“募爆”盛況。如匯豐中國多元資產入息平衡基金募得68億元、元大寶來大中華TMT基金超過42億元，相對過去中股基金募集規模僅約20億至30億元；其中，國泰富時中國A50基金更在繳款首日，就募滿QFII投資上限50億元。

除了中股基金規模大躍進，悶了多年的中股基金終於在今年首季交出令人驚艷的成績單。根據統計，台灣60檔中股基金首季前十名報酬率都至少逾15%，表現最佳的兩檔基金更超過3成報酬率，是近年來難得的表現。其中，鎖定A股的保德信中國中小基金績效奪冠，報酬率達34.19%，其次為投資大中華區的群益中國新機會基金、報酬率也有30.41%。

投信業者表示，看好中股這波政策啟動的長線利多，預期今年中國相關基金將成為兩岸資產管理市場的熱點。（星洲日報／財經）

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中國A股或迎來數百萬海外投資者
2015-06-08 16:24
http://biz.sinchew.com.my/node/116912?tid=7
      
（中國‧上海8日訊）全球投資者很快將嘗到中國股票的味道。

在主要股指供應商將（或者可能）把中國A股納入其主要股指的背景下，數以百萬計的外國投資者將得以參與已成為全球估值最高、波動性最大股市之一的中國股市。

中國股市的走勢還在很大程度上受到中國政府的引導，而且較為缺乏對投資者的保護。中國A股近期的漲勢由快進快出的散戶投資者所驅動。其中許多散戶是新開立賬戶的股民，用借來的資金追逐回報。

MSCI今決定是否納入中國A股

週二，摩指（MSCI）將決定是否把中國A股納入其被廣泛追蹤的新興市場指數和全球指數。

MSCI的競爭對手富時集團（FTSE）已經推出追蹤新興市場的過渡性指數，A股將被納入該指數；富時是倫敦證券交易所旗下的指數公司。

另一個競爭對手標普道瓊（S&P Dow Jones）也表示，9月份可能把A股納入其新興市場指數；該指數是麥格勞-希爾公司與芝加哥商業交易所控股共同擁有的合資公司。道瓊斯公司持有該指數公司2.6%的股權。

儘管在競爭激烈的股指市場拒絕納入中國A股將是一個重大賭注，尤其是在中國股市持續飆升的情況下，不過MSCI可能仍會決定如此，不跟隨競爭對手的做法。而且眼下將大筆資金投入中國市場的前景或許會令一些海外投資者猶豫不決，並有意降低在那些納入中國股票之股指的倉位。

現在的一大風險是海外投資者在中國股市崩盤前夕入場。

分析員稱，中國正在進行市場化改革，逐步清除海外投資者便利進入國內市場的種種障礙；但另一方面，海外投資者可能會在一個最為震盪的階段入市。

數十億美元的被動型指數基金追蹤這些基準股指，但主動型基金經理管理的資金規模遠大於此，能否跑贏指數是衡量他們表現的標準。如果中國股市飆升，他們就面臨著巨大壓力逢高買入，而不管估值如何，因為他們擔心其業績表現落後。

上海股市今年至今漲幅53%

中國最大的上海市場今年截至上週五的漲幅已經達到53%，過去12個月累計漲幅超過140%，而市場規模略小但波動更大的深圳市場今年以來上漲116%，過去12個月的累計漲幅接近190%。Wind資訊的數據顯示，今年以來國內2千733隻股票中有近60%上漲了一倍以上。

深圳股市的風險水平更高，深圳上市的初創公司規模都較小，目前這些公司的股價處於紀錄水平，往績市盈率平均達130倍。

中國股市本周面臨著一個新挑戰。中國證監會上週五晚間表示，將修訂融資融券業務管理辦法。儘管證監會沒有透露何時修改，但對融資業務的任何限制都可能拖累股市走低。融資業務的爆炸式增長是推動中國股市大漲的一個主要因素。

基準提供商富時集團最近在其新推出的新興市場指數中納入了582隻中國股票，其中很多都擁有很高的估值。

僅MSCI新興市場指數就被價值1.5兆美元的資產所跟蹤，其中有16%來自被動型基金。分析人士預計，即便MSCI週二決定不納入中國A股，未來也會納入。（星洲日報／財經）