誰是馬股下半年股王？

williamnkk81

誰是馬股下半年股王？

投資致富  2012-07-22 14:42
馬股上半年在外圍經濟動盪和全國大選預言喧嘩聲中奮力上揚，連過“五窮六絕”兩大關，並於6月杪迎來另一波漲潮，鞭策富時綜指屢登新高，逐步逼近1650點。

然而，隨各大藍籌相繼漲穿基本面，馬股進入下半年後，該如何力頂外圍壓力逆水行舟？下個“造王者”是誰？投資者又該如何佈局？

本期《投資焦點》將從各角度剖析下半年馬股展望，跟投資者一起找尋最可能平步青雲、引領馬股突破當前瓶頸的“諸葛軍師”，備戰下半年經股亂世！

富時綜指還能走多遠？
綜指去年杪以1530點封關，截至上週五共大漲112點或7.32%，尤其過去數週漲勢之強韌更令人刮目相看，成份股幾乎全數騰漲，紛超越證券行提供的指標合理價，這情況在如電訊、消費股等身上尤其明顯。

馬股牛勢逼人，投資者當然喜氣洋洋，但漲勢蔓延至今，我們免不了要開始思考“馬股究竟還有多大上揚空間？”這個問題。

根據《彭博社》調查數據，富時綜指目前以2012年14.9倍本益比和2013年13.5倍本益比交易，比較東盟同僚的13.8倍和12.1倍本益比，估值已明顯升高。

截至本月20日閉市，馬股30大成份股中，有23隻在今年內呈漲，下跌的只有7隻；以綜指今年至今7.32%漲幅為比較指標，成份股中共有17隻股表現超越大市。

由於馬股首15大市值股，聯合霸佔綜指約74%比重，所以綜指未來要升要降，很大程度還得看這15隻股臉色而定；所以，要評估綜指上揚潛能，還得先看看這15隻股未來展望如何。

根據上週五股價計算，首15大成份股有14隻呈漲，而且其中11隻漲幅超越富時綜指，比較之下，另外15隻成份股則只有9隻呈漲，且只有6隻股漲幅超越綜指，下跌股同樣為6隻，顯示上半年綜指漲勢主要由首15大市值股提供熱量。

分析員認為，考量首15大股上半年顯著漲勢，加上外圍經濟低迷，說這15隻股能繼續在下半年帶領綜指開拓另一片天，說服力必然打折。

“為此，餘下15隻佔綜指比重不到30%、但至今走勢相對平緩的成份股，若成功後來居上，反而更可能崛起成下半年綜指成長引擎。”

綜指今年料“先漲後跌”
根據達證券早前預測，全國大選將在7月舉行，並帶動上半年馬股掀起選前漲勢，而將年中綜指目標設在1680點，但考量選後潛在套利和外圍經濟因素，而把年杪綜指目標訂在1520點。

這顯示該行預見今年綜指將呈“先漲後跌”走勢，且間中差距高達160點，下半年展望明顯遭看空；而且，隨綜指近期逐漸扣探1650點，距離該行年中目標只有30點之遙，這是否顯示綜指即將見頂？

達證券表示，儘管7月份全國大選預言沒有兌現，馬股漲潮卻如預期般降臨，若選舉被挪後至明年，或國陣在選舉中取得大勝，不排除綜指漠視經濟因素繼續登高，在年杪攀上1680點。

無論如何，該行預見大選下半年落實的可能性偏高，同時相信國陣能繼續保住執政黨地位，但可能流失更多議席，優勢再度縮減，加上外圍經濟展望疲弱，綜指很可能在選舉後回挫，因此維持年杪綜指目標1520點不變，維持對下半年馬股的“中和”看法。


回顧：電力銀行最大亮點
種植最大輸家
以達證券追蹤的89家企業表現計算，首季企業平均盈利儘管飽受外圍利空干擾，卻依舊按季和按年錄取3.3%和12.9%，為綜指近期漲潮打下一定基礎。不過，該行認為目前外圍情況難保障馬股盈利繼續成長。

因此，隨8月份財報旺季將至，市場焦點接下來料再度放在企業盈利表現，重新檢視綜指漲潮究竟真材實料，或只是空中花園。

考量盈利表現事關重大，與其瞎等財報逐一揭盅，倒不如花些功夫在“回顧與展望”，重溫首季業績重點之餘，也求對來季各企業財報表現有個大摡。

馬銀行聯昌迎雙位數淨利成長
環顧2012年首季整體業績，說電力和銀行業盈利為全場最大亮點相信毫無爭議；其中，銀行業兩大巨頭——馬來亞銀行（MAYBANK,1155,主板金融組）和聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組），分別迎傳來雙位數淨利成長，其他銀行股盈利亦幾乎全數上揚，只有興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）淨利下滑近5%。

至於電力業代表國家能源
（TENAGA,5347,主板貿服組），淨利更在天然氣補貼到位帶動下，按年暴漲超過3倍，無論如何，經營獨立發電廠的楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組），淨利卻因旗下電訊業務持續虧損而走疲21.76%。

種植股盈利多回軟
受原棕油價滑落和比較基礎偏高影響的種植股，可說是首季財報最大輸家，除那些身兼多元業務的種植股，如森那美（SIME,4197,主板貿服組）和莫實得控股（BSTEAD,2771,主板種植組）盈利繼續成長外，其餘種植股盈利幾乎一律回軟，包括兩大領航種植股——IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）和吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組），淨利分別下挫16%和42%。

博彩股表現令人失望另外，向來被視為抗跌佳選的博彩股，上季業績表現同樣令人失望，如雲頂（GENTING,3182,主板貿服組）和雲頂大馬（GENM,4715,主板貿服組）淨利分別下挫16%和35%，成功多多（BJTOTO,1562,主板貿服組）盈利則下滑約12%。

展望‧銀行消費產業最佳‧種植博彩短期唱淡
展望次季，分析員認為就領域而言，銀行、電訊、消費品、產業、電力和油氣股盈利能見度最佳，料繼續扮演次季盈利成長引擎，種植和博彩股短期盈利則遭唱淡，至於貿易、工業、運輸和製造業，則相信開始反映去年能源價格調漲和外圍經濟疲軟等效果，導致盈利出現參差。

馬銀行艾芬控股看俏
分析員相信，首季表現突出的銀行業，盈利可繼續成長，但受國內貸款成長預期下滑限制，次季盈利漲幅或略遜首季，特別看好業務強大的馬來亞銀行，及享有良好集團成員效益的艾芬控股（AFFIN,5185,主板金融組），盈利表現能超越同儕。

“穩定內需帶動上半年經濟持續成長，令消費品需求持穩，相信大型消費股如雀巢（NESTLE,4707,主板消費品組）和子母牌煉奶（DLADY,3026,主板消費品組），能保持適度成長，坐擁龐大未入賬銷售的產業股，如馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）、UEM置地（UEMLAND,5148,主板產業組）等，次季盈利料繼續向好。”

至於種植領域，分析員認為種植股雖具備一定抗跌能力，但隨原棕油價風光不再，大部份種植股、尤其純種植股料延續首季盈利頹勢，可能影響投資士氣，投資者須更加揀選，較看好森那美和莫實得控股等多元業務種植股。

棕油價料難有突破
商品期貨交易員認為，近期異常氣候導致替代農產品，可能加持下半年棕油價，惟隨棕油產量將在下半年迎來巔峰期，加上庫存高企，若無重大變化，價格料難有太大突破，預計持穩在每公噸3千令吉水平線波動。

考量外圍挑戰，達證券在最新研究報告中下調2012年馬股企業盈利預估3.2%，以反映博彩和運輸領域低迷展望，這次下調亦是該行連續第四季調低企業盈利預估，而且不排除盈利調降趨勢延長的可能性。

整體而言，達證券預見馬股企業盈利今年繼續錄取15.2%強健成長，惟會在2013年稍微放緩至13.8%。

抗跌股是否還“抗跌”？
大華繼顯研究表示，儘管全球經濟上半年放緩，抗跌行業盈利和股價卻表現不俗，看好下半年抗跌股繼續保持強穩，並小幅“跑贏大市”。

博彩業最具吸引力
該行認為，在大市欠缺明朗之際，投資者料願為抗跌和高股息收益股票付出較高溢價，主張繼續投資在高防禦和大型抗跌行業，如博彩、電訊、種植和消費股。

“至今落後大市的博彩業最具吸引力，因股價正恰好落在歷史平均本益比，反觀電訊和消費股已超越歷史平均本益比，股價升幅有限，那些週息率偏低、但股價顯著上揚的抗跌股接下來或出現套利。”

週息率高於6%股項受看好
該行特別看好週息率高於6%的股項，建議買進明訊（MAXIS，6012，主板貿服組）、成功多多（BJ TOTO，1562，主板貿服組）、數碼网絡（DIGI，6947，主板基建計劃組）、馬化控股（MPHB，3859，主板貿服組），以及健力士英格（GAB,3255,主板消費品組）。”

達證券則建議投資者繼續採取抗跌投資策略，留意如電力、博彩、手套、消費和電訊股，至於那些自本地焦點發展項目中受惠的建築、油氣和產業股等，則能更有效抵禦外圍風險，保持穩定盈利表現。

無論如何，有分析員強調許多抗跌股目前估值已逼近歷史新高，若大市明顯轉跌，這些抗跌股股價亦可能大幅回落，抗跌性或不如市場預期。

“雖然抗跌股盈利可能持穩，但若股價漲幅已明顯超越合理價值，完全反映盈利利好，回跌空間將相對提高，建議投資者在投資抗跌股時，同時將合理價及估值納入考量。”

為方便參考，《投資廣場》特別整理國內投資銀行研究報告，將各證券行心目中高息股、首選股列出，同時提供一些過往股票表現數據，讓投資者自行比較評估。（先聲明，下列數據純粹供參考用途，盲從後果自負。）

williamnkk81

資金或流往中小資本股
為此，有分析員認為，隨各大型抗跌股估值越來越昂貴，加上許多中小資本股估值非常廉價，不排除部份市場資金接下來流往中小資本股，可能趁藍籌鞏固時掀起中小資本股漲潮。

“實際上，許多早前被低估的中小資本股近期紛紛被證券行發掘並推介，而陸續迎來漲潮，如柔佛珍（JOHOTIN,7167,主板工業產品組）、華陽（HUAYANG,5062,主板產業組）等，但整體而言，中小型股交易氣氛還有改善空間。”

分析員相信，就估值來說，許多中小資本股股價已沒有太大下跌空間，上揚空間卻非常顯著，抗跌能力並不遜於大型抗跌股，但這點往往被許多投資者忽略。

“流通性不佳向來被視作一大投資風險，相信這也是導致馬股中小型股始終難引起太大關注的主要原因，不過，換個角度來說，只要基本面和派息能力強穩，且估值廉宜，低流通量同時附帶抗跌作用，緩衝短期大市風險。”

他指如去年9月歐債爆發期間，藍籌普遍潰不成軍，許多流通量偏低的中小資本股反而得以穩住陣腳，跌勢不顯著。

另外，馬股近期屢屢浮現中小資本股遭併購或私有化消息，分析相信這有助拉攏投資者目光，令越來越多遭低估的中小型股反映內在合理估值。


結語：隨市場專家對來臨展望普遍趨謹，抗跌策略料繼續成為馬股下半年話題，可隨著大部份抗跌股紛紛暴漲，投資風險驟揚，未來還能否成為資金避風港，有待觀察。

可以肯定的是，隨綜指高掛歷史新高，加上外圍動亂未息，大選又逐步逼近，下半年投資難度已明顯升級，股市波幅可能擴大，投資者被迫尋求抗跌股庇護之餘，選股策略和意識需更加嚴謹，才不會敗在對“抗跌”二字過份熱情

http://biz.sinchew-i.com/node/63043

ahlauweihotmail

股王很可能就是楼主本人。

will.lim

基本面再怎么好，只要跌势一来，就没有什么股是抗跌的了.............但我也赞同文章所说，一般非常冷门的低估优质股还是具有抗跌性的..........

超笨无比

起得少的股自然跌得比较少............尤其是低volume的, 正常

FITDI

誰是馬股下半年股王......問KWSP

利明

要找股王=努力+运气

williamnkk81

ahlauweihotmail 发表于 23-7-2012 01:14 AM
股王很可能就是楼主本人。

你又知道哈哈。。。屁股王就有哈哈。。。但我炫耀下股市有100家公司我拥有700家。。。都是拿来研究。。。。

williamnkk81

利明 发表于 23-7-2012 03:32 PM
要找股王=努力+运气

是的。。。要研究+ 胆识。。。

williamnkk81

FITDI 发表于 23-7-2012 02:39 PM
誰是馬股下半年股王......問KWSP

哈哈。。聪明咯。。。。但还有也要问一问RC。。。。炒王。。

APULA

             種植股

williamnkk81

APULA 发表于 23-7-2012 10:02 PM
種植股

哈哈。。。很大可能。。。

sweetin

嘿嘿嘿~我的主力都没在名单内,so what? 虽然我的都是2-3线股但论回筹和股价都比这些所谓蓝筹都好得多
奇怪的是我其一手持的股,这2年的股息都在16%-19%为何没在名单内

利明

sweetin 发表于 24-7-2012 10:47 AM
嘿嘿嘿~我的主力都没在名单内,so what? 虽然我的都是2-3线股但论回筹和股价都比这些所谓蓝筹都 ...

是什么股？

sweetin

利明 发表于 24-7-2012 11:51 AM
是什么股？

NCB......................

利明

sweetin 发表于 24-7-2012 11:59 AM
NCB......................

是的，ncb的回酬比一些蓝筹股还好，单单今年的股息就66分。

sweetin

利明 发表于 24-7-2012 04:36 PM
是的，ncb的回酬比一些蓝筹股还好，单单今年的股息就66分。

其实还有很多2-3线股的股息每年都有10%-12%左右，看你有没有去找吧了而且价钱也非常便宜
蓝筹股呵呵除非大熊来啦。不然不会考虑买

利明

sweetin 发表于 24-7-2012 05:43 PM
其实还有很多2-3线股的股息每年都有10%-12%左右，看你有没有去找吧了而且价钱也非常便宜
蓝筹股呵呵除 ...

同意你的看法.

自然生活

TM

gab102001

sweetin 发表于 24-7-2012 05:43 PM
其实还有很多2-3线股的股息每年都有10%-12%左右，看你有没有去找吧了而且价钱也非常便宜
蓝筹股呵呵除 ...

SCC , WELLCALL 和 华阳 吗？