经济转型执行方案（ETP）

williamnkk81

ETP国民收入目标下调 预估有误商贸环境改变
                                
经济财经新闻 2012-07-06 17:32                                 
（吉隆坡6日讯）首相署表现管理及传递单位（PEMANDU）指出，经济转型执行方案下的国民总收入（GNI）目标遭砍，主要是初始预估有误，加上未来经商及贸易环境有变影响所致。
　
首相署表现管理及传递单位今日透过文告指出，调整投资及就业机会目标，主要是未来5年的经商及贸易环境改变所致。
　
至于国民总收入预估下修，则受到不切实的经济成长率、国内经济生产总值及国民总收入的合并，与以营业额代替国民总收入的作法影响。
　
“作为一个尚新的概念，许多大企业因此都在努力中，因国民总收入预估，是透过结合参与经济转型执行方案下的启动计划（EPP）企业收入。”

收入目标砍45%
智库义腾研究中心（REFSA）昨日就首相署表现管理及传递单位，未就大砍经济转型执行方案创造的国民总收入及就业机会目标提供充足解释，提出质疑。
　
“经济转型执行方案年报中提及，下调后国民总收入目标是1295亿令吉，及31万3741个就业机会，约达45%及20%的目标遭注销，却未对此详细解释。”
　
首相署表现管理及传递单位说，初始预估中的错误，尚包含将营业额列入国民总收入计算中，但却未扣除成本，加上不切实的成长预估，及误以为国内生产总值与国民总收入相等。
　
“在计算就业机会时，也犯了相同的错误，所以才需作出调整。”

http://www.chinapress.com.my/node/333271

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越算越少

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专注力竞争力驱动 ETP冲上正轨

封面故事 财经周刊  2013-03-25 14:39
政府转型计划（GTP）和经济转型执行方案（ETP）的表现再创佳绩，继续走在正轨上，朝2020年先进国目标迈进。

依德利斯带领表现管理和传递单位（PEMANDU）团队，协助我国走向改革之路，那股冲劲依然不减。

展望未来，我国绝对不可过度乐观而松懈，依德利斯点出两大挑战———“专注力”和“竞争力”，是改革道路上的关键。

依德利斯：经济转型放眼全球

走进吉隆坡乘搭GO-KL免费巴士川行市中心，周遭四处可发现进行得如火如荼的捷运计划，更察觉到办公楼聚集区一带多了不少新建行人天桥。

途中到一个大马人民商店购买廉价的饮料和杂粮，最后搭上比以往更准时和班次更多的电动火车（KTM）返回市区外的住家，总觉得这个城市有所改变，却不懂是这么一回事？

这就是经济转型执行方案（ETP）自2010年带来的部分变化和效应，不知不觉中，你已从这项转型计划中受惠，而且一切还在不断改进和提升中。

正如表现管理和传递单位（PEMANDU）总执行长拿督斯里依德利斯贾拉所说，经济转型执行方案经过两年磨练和摸索后，正走在正轨上。

也是首相署部长的依德利斯接受《南洋商报》访问时，与记者侃侃而谈经济转型执行方案这两年来的成绩、执行方针，未来方向和挑战，更显露出他那信心十足的改革之路。

转型方案整体满意

翻开最新出炉的2012年经济转型执行方案（ETP）和政府转型计划（GTP）报告书，检阅政府在过去一年的改革表现，你怎么看？

身为经济转型执行方案的主要推动人，依德利斯在整体上满意这两年来取得的表现，各经济数据和改革措施显示出我国的转型计划已见成效。

国内数百万人民已从这项转型计划中的各种措施中受益，涉及范围非常广泛，尤其是乡区和贫民。

在继续朝向2020年目标的道路上，依德利斯不断提醒自己和团队，要从过去两年的经历中不断学习，在未来做到更好。

这是一项需长久作战的改革计划，依德利斯提到，摆在眼前的两大挑战，是需要分外关注的要点———专注力和竞争力。

专注力言出必行

首先，他认为专注力很重要，不可分散注意力，政府在改革计划所设下的任何目标和措施，都需言出必行。

他强调，不管面对任何情况和影响都不可半途而废，需继续执行下去。

“就好比运动员，一旦分心，而不够专注，就一定不会赢得比赛。”

政府和经济改革计划相当全面，每一项国家关键经济领域（NKEA）、国家关键绩效领域（NKRA）和策略改革建议（SRI）的目标都相当明确。

因此，目前最重要是专注在各别领域的方向和措施。

竞争力走向全球

依德利斯这么说道，我们要走得更远，就需要提升国际竞争力，走向海外市场，不可锁在国内市场而已。

他说，国内许多企业仅专注在本土市场，愿做甘榜冠军，甚至还在挣扎争取获得政府合约。

“若本地企业把目光朝向全球市场，一旦具备竞争力，他们就不担心，也不需要依赖政府合约。”

他举例，韩国企业在国际市场取得成功，正因为他们把全球市场看成自己的市场，而近年正频频走向国际的中国企业也已把目光放向全球市场。

他相信，那些愿意走出国外，并拥有竞争力的国内企业，必然是未来可取得成功的企业。

当全球经济走向放缓时，全球市场还是会有一定的需求，那些拥有更高竞争力的国家和企业就可成为最后赢家。

策略改革 提升竞争

经济转型执行方案内的策略改革建议，就是要让我国企业更具有竞争力，走向国际市场。

在这改革建议下的竞争法令和开放次领域等措施，都在于提升国内企业的对外竞争力。

依德利斯指出，政府开放各领域让外国公司进入我国市场的同时，国内公司为了维持自己的竞争力也不得不加强表现。

通过开放国内市场，无形中也让国内公司能够凭自己的实力，打入国外市场。

“一旦我们拥有足够的竞争力就需要开放，不可再依赖保护政策。”

他举例国内养虾活动，在这之前，国内的虾类养殖仅供本地市场和价格偏低，因我国的水质无法符合国际标准，无法出口海外。

在经济转型执行方案下，国库控股旗下的BlueArchipelago是第一家成功养殖虾类出口海外的公司，目前已有10家本地公司符合国际标准，以高价出口虾类。

团结对外 机会无限

距离2020年的目标还有一段时间，依德利斯相信一旦国内企业和族群团结应对，就会有无限机会，不过，一定要具备竞争力。

“各族之间不应分辨彼此，不管是马来人、华人，印度人，还是东马各土著，只要互相合作，就可征服全球。”

他说，若国内企业和各族之间无法合作，互不信任，就无法取得成功。

“一旦我们走向国际市场，就不需要去分辨土著或非土著，因为外国公司才是我们的竞争对手。”

人均收入3年增49%

经济转型执行方案的宗旨，就是要我国摆脱中等收入陷阱，从中等收入国家步向高收入国家的目标，并同时具备包容性和可持续性。

依德利斯说道，这两年的转型计划正朝着远大的目标前进，国民人均收入在过去3年就增长了49%，从2009年的6700美元（约2万1000令吉）增至2012年的9970美元（约3万1000令吉）。

“排除一切无法预计的环境变化，若持续现有的增长动力，我们甚至可在2018年就达到目标，提早成为先进国。”

经济改革的包容性，就是要确保任何社群都可从中受惠，这两年以来的努力就包括降低穷人民生活成本如设立一个大马人民商店、建造更多乡区道路，以及通过“一个决心”（1Azam）计划协助穷人等。

根据一项家庭收入研究，大马家庭每月平均收入，已从2009年的4025令吉，增至2012年的5000令吉。




增加政府收入减赤字

经济转型要有永续性的增长，就需要维持稳定的政府收入，而我国政府连续两年创下收入新高，先在2011年录得1850亿令吉，更在2012年飙升至2070亿令吉。

“若政府无法取得高收入，我们就无法协助穷人建立房子和道路，也无法给予人民各种补贴。”

依德利斯指出，在持续取得高收入下，政府就有能力降低财政赤字，从2008年占国内生产总值的6.6%，逐步减少至2012的4.5%。

“我们预计今年的财政赤字，可进一步下降至4%，我们正在逐步持续降低财政赤字。”

他说，欧洲一些面对高赤字的国家，如希腊，就是因为无法控制本身的财政赤字，而触发危机，而我们这里一切都还在可控制范围中。

对于一直无法顺利落实的消费税（GST），依德利斯贾拉表示，现阶段要推行消费税并非易事，需要更多时间让人民了解消费税的益处。

“目前国内的政治环境，要推行这项税务并不容易，但我们会尽力与人民沟通。”[南洋网财经]




专访： 何开玄、冯永康

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国内投资与消费支撑 今年增长动力乐观

封面故事 财经周刊  2013-03-25 14:32
展望2013年的表现，依德利斯乐观看好强稳的国内投资和消费活动可支撑增长动力，唯有贸易表现或受到外围环境的冲击，或有所趋软。

他也预计国内私人投资活动，预料可持续过去两年的强势表现，因未来两年还有很多大型计划和基建工程会陆续落实，如柔佛边佳兰油气发展计划，以及捷运计划还需要大量的投资等。

我国的私人投资从2001年至2010年间的年均增长为6.7%，2011年就增至12.5%，并在2012年增加至22%。

“这标青的投资数据，反映出私人领域在我国的投资信心不断增加。”

根据A.T.Kearney所编制的2012年外来直接投资信心指数，我们的排名从2011年的21位，升至第10位。

而世界银行公布的《2013年全球经商环境报告》，我们的排名更跃升6位至12位，显示出我国的全球经商环境所具备的竞争力。

“生意人非常看重经商环境，他们都期望自己的国家更容易经商，无论是贷款、购买土地、建筑程序，还是执照申请等。”

依德利斯期望国人可观察和传达我国那些利好的措施和环境，并要对自己的国家有信心，而不是一直低估本身的能力。



最低薪金制提升绩效

依德利斯提到政府在今年初开始推行的最低薪金制，能够提高人民的整体收入水平，达至发达国家的人均收入标准。

同时，这也可有效地提升企业效率，因一些企业将采用更多的机械化来运作，从而大大提升效率，并减少所需人力，这无形中也提高了竞争力。

“通过落实最低薪金制，可让320万人民受惠，当然某些雇主或会因成本加重而感到不悦。”

针对企业投诉最低薪金制度会导致成本加重，依德利斯贾拉不认为900令吉的最低薪金太高，而且大马也非唯一推行有关制度的国家。

“那些面对问题的企业，可通过向国家薪资谘询委员会（NWCC）申请，把最低薪金制展延至年尾，但明年开始就必须全面落实。”



新旧补贴范围极广

总有一些人（尤其是中等收入群）认为本身无法从转型计划中受惠，依德利斯对此表示，这只是他们不以为然而已，其实政府给予的各种补贴，已让全马人民从中受益。

“政府在白糖、白米、汽油、柴油，电费等都给予了补贴，若没有补贴，人民需要以更高价购入这些物品和服务。

他以政府提供的医疗服务为例，国人只需1令吉就可前往政府医院看医生，甚至可获得三个月的药物，这是在其他国家很难看到的现象。

除了原来的补贴，政府在经济转型执行方案下还推行了许多新补贴和服务予人民，如改善交通系统，降低人民生活负担，建造新道路，提供人民援助金等。

“我们提供的补贴涵盖各范围和领域，那些直接享受到的人民就可感受到，而那些投诉无法受惠的人民，或只是他们不察觉而已。”

他说，过去三年政府在乡区地区（尤其是东马）建筑新道路的距离总和，有如从柔佛到缅甸之间的距离般远，这让240万人民受惠。

依德利斯表示，政府有能力提供这些补贴和服务，主要是因为我国是扩展性经济，通过税务收入给予补贴：若国内经济无法增长，政府无法收税，就没能力提供补贴。



经济增长确保税收

“所以，我们一定要确保国内经济取得增长，推高政府收入，而有能力收税。”

他强调，我们需要避免犯下如希腊的情况，该国的经济无法增长，政府收入不够，而无法提供类似的补贴和服务予人民。

“若有一天我国面对破产和政府收入减少，而须撤走许多的补贴，那些人就会感受到失去政府给予补贴的问题。

满足人民需求

当询及政治因素如何影响经济改革时，依德利斯表示，政治就是满足人民的需求，回到最根本，就是要掌握人民需求是什么。

“人民的需求并不复杂，主要就是政府转型计划下所注明的7大国家关键成效领域（NKRA），包括罪案、贪污、郊区设施、市区公共交通、低收入家庭、教育和生活成本。

当然，政府也不能仅顾及人民的需求而忽略了经济，唯有在两者之间取得平衡，才能永续发展。

他强调，他的团队所做的一切是以经济和人民为出发点，并无以政治直接关联。

就比如，国家关键成效领域最初并不纳入生活成本，随着近两年人民才开始提出生活成本高涨的压力后，Pemandu决定纳入国家关键成效领域内。

政府在ETP下提供的部分新补贴与服务
●翻新富都车站，提供更舒适和先进的公共交通服务
●增加电动火车（KTM）新列车班次
●在吉隆坡市中心提供GO-KL免费巴士服务
●一个马来西亚人民商店提供比市价便宜30%的物品
●一个大马人民援助金（BRIM）直接给予人民现金援助

提高透明度与人民沟通 经济转型走向制度化

依德利斯表示，经济转型执行方案启动至今，一直采用着制度化（Institutionalist）的模式，如成立实验室，启动开放日，每年发常年报告书，为各政府部门和启动措施设关键绩效指标（KPI）等，都是政府之前不曾采用的方式。

他说，如今很多人开始了解实验室的有效用途，通过聚集政府代表和私人界精英于实验室，了解问题所在，从而寻求应对方案。

此外，经济转型执行方案的开放日也可借此与人民进一步接触，了解人民的看法和意见。

同时，每一个政府部门和改革措施都有本身关键绩效指标，不管可否达标，关键指标还是存在，作为一种警惕和目标。

他说，政府正采用最透明的方式与人民直接沟通，人民可让从常年报告书中清楚知道政府他们已完成和无法完成的措施。

在报告书内，那些表现不达标的措施或启动计划，会用红色作为记号；而那些达标的措施则用青色作为记号，人民可一目了然看清楚政府的执行表现。

据他所知，没有任何其他国家会把这般详细的改革进展公开予民众，其实所面对的风险并不小。

“很多国家不敢如此做，若你把进展和成绩公诸于世，而你又不了解当中的问题所在，你就会面对问题。”

吸取执行经验 Pemandu团队更具信心

依德利斯和Pemandu团队在经过了两年的努力后，对目前的进展和表现感相当满意，如今更具有信心在未来做到更好。

“开始时我们会有点担心，随着这两年证明我们有能力做到许多，因此整个团队更有信心面对未来。”

他说，经济转型执行方案并不会有任何的变化，唯一的变化就是在执行方面，吸取两年执行经验后，学习了如何做到更好。

“这两年我们学到了很多，那些不及格的措施，我们就会问为什么，找出如何把它提升至及格的方式。”

他指出，我们需要先了解问题所在，才可做到更好，就如医生也需要先通过检验报告了解病人的问题，才可下手医治。

“我从我的父亲和祖父的身上学到，我们需要不断从别人身上学习和从自己的错误中学习。”

今明年再减持18官联公司

依德利斯表示，政府将按照计划继续减持官联公司，政府原定计划是减持和脱售33家公司，目前已完成15家，其余18家公司将会在未来两年内陆续完成。

他指出，只有在完成这33家公司的脱售后，才会加入其他欲减持或脱售的公司。

针对政府在另一厢却通过投资臂膀如一个大马发展有限公司（1MDB）及国家股权公司（Ekuinas）涉足商业领域时，依德利斯贾拉表示，在一些特殊的情况下，政府还是需要涉足商业活动。

“许多政府也会通过投资臂膀进行投资，如新加坡的淡马锡控股（Temasek），但最重要的是在过程中保持透明及清楚。”[南洋网财经]



专访： 何开玄、冯永康

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采访手记：依德利斯 非一般的改革高手

封面故事 财经周刊  2013-03-25 14:28
还记得数年前第一次采访依德利斯时，他还是马航（MAS，3786，主板贸服股）总执行长，当时就已被他为马航重组的魄力所吸引。

此次有幸近距离再次访问他，他已经是一位部长，正为国家的改革转型努力，惟那股魄力还是那么地吸引人。

那些年听他如何为马航拟定详细和深入的重组计划，今次再听他谈如何为这个国家进行改革，还是那么信心十足，不管前路多艰难。

大家都了解这条改革路一点都不易走，然而，访问期间聆听他多么有自信的谈话和决心，并毫不隐瞒地点出各种问题和挑战后，不知不觉中，你又对这个国家增添了一些信心。

当然，他当年在马航改革和如今推行经济转型执行方案（ETP）的努力和成绩都是有目共睹的。

这或许就是他的魅力所在，采访完毕后，大家怎么都不忘如粉丝般地要求与他合照，那是一种打从心里的敬佩甚至崇拜。

很多人担心他从商场走向政治后，会被政治“污染”，但我觉得今天的他还是那个很厉害的改革高手，衷心希望他会为这个国家带来不一样的变化。[南洋网财经]

专访： 何开玄、冯永康

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市场点名隆新高铁 检讨大工程建业恐遭殃

财经新闻 财经  2013-08-30 09:00
（吉隆坡29日讯）政府拟重新检视部分抑制政府财务的大型计划，市场点名其中或包括捷运计划（MRT）新路线和隆新高铁（HSR），意味着建筑领域是首当其冲，但财政部秘书长丹斯里依万瑟里加今日已表示捷运不在检讨范围内。

第二财长拿督斯里阿末胡斯尼早前表示，那些大幅影响政府财务大型计划将被重新检视和编排，以免过度压迫政府预算。

阿末胡斯尼也提到，政府将优先推行进口量较少和高倍数效应的公共计划，以兼顾国家经济增长。

InterPacific研究主管冯廷秀回应《南洋商报》询问时，认为政府如今面对财务状况，难免要选择占政府主要开销的基建计划动刀。

低效应计划或延后

“政府必须要确保计划是物有所值和带来高回酬……如今得看政府如何考虑和选择。政府需要注重高效应的计划，相对低效应的计划就得延后。”

冯廷秀解释，以国内效益为主、带动国内各种活动的高效应计划，可迅速获得回酬，也可马上反映出其中效果。

反之，需要大量进口、规模过于庞大和效益较少的低效应计划，如捷运计划第二和第三路线，以及隆新高铁都可能被延后。

他也不否认，建筑领域将是主要遭受冲击的领域之一。

不过，首相署表现管理及传递单位（PEMANDU）总执行长拿督斯里依德利斯贾拉今天在一场汇报会上，否认捷运计划将在重新检视的名单内。

钟艳屏：已颁计划料继续

丰隆银行经济学家钟艳屏点出，政府已颁发给私人承包商的计划，可能难以喊停，所以政府极可能是针对未颁发的计划动刀，而已颁发的计划则继续推行。

根据BIMB证券早前的报告，价值预计高达300亿令吉的隆新高铁，潜在获益公司如金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）、马矿业（MMCCORP，2194，主板贸服股）、TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）和IJM（IJM，3336，主板建筑股）。

金马士-新山双线铁路工程预期总值80亿令吉，潜在受益业者是金务大，以及有意联手投标的中国公司。

另外，捷运计划第二和三路线迄今未颁发，市场预估总值高达300亿令吉，预期将涉及多家建筑公司。

马银行投行分析员也点名，政府重检和调整基建和产业计划，将包括隆新高铁，以及南部（金马士-新山）双线铁路工程。

他也不排除，其中可能包括吉隆坡中环中央商务区（CBD）工程的政府土地发展计划。吉隆坡中环中央商务区主要负责公司为马资源（MRCB，1651，主板建筑股）。

“这些计划的实行时间可能被延长，或甚至延后。”

或影响经济增长

除了重新检视公共工程，第二财长阿末胡斯尼强调政府也会重新检视财政政策、金融领域及市场，尤其是加强国家贸易。

钟艳屏对此表示，政府应透过重新检视手上计划和政策，改善国家财务，但此举或多或少会影响我国经济增长。

她指出，政府还未公布相关被延后的计划，故仍不知道整体规模和影响。

“目前，政府正探讨解决财政赤字的问题……当然，此举会对国内生产总值带来影响，但得视（延后的）计划而定。”

冯廷秀也点出，国家经济增长追不上债务增长，无法避免赤字继续扩大；因此政府需要大刀阔斧削减开销或提高税收。

大马次季经济增长4.3%，但经常帐盈余大幅下降至26亿令吉，反映出大马进口增而出口减。

下周公布对策

马银行投资银行首席经济学家苏海米预期，政府最快将在下周公布系列政策，应付宏观经济疲弱的情况。

为了确保国家经济持续强劲增长，首相拿督斯里纳吉将在下周一（9月2日）主持财政政策委员会议，公布系列经济振兴计划。此外，政府也会在10月25日公布2014年财政预算案。

苏海米点出其中可能有重新落实补贴整合计划，但相信不会在2014年推行消费税（GST）。

假设今年下半年外需稍微改善，推高出口和原产品价，他预测大马实际国内生产总值（GDP）可录得4.5%，低于早前预测5.3%。

他也预估大马今年的经常账盈余会缩减，至国内生产总值的2.8%。此前预测为5.5%。[南洋网财经]

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ETP活动回笼　贷款成长后续看好

財经 2013年9月2日
（吉隆坡2日讯）虽然7月银行贷款按年成长9.2%，仅比6月的成长数据高出0.1个百分点，但市场分析员未感担忧，並预计，隨著被大选因素压抑的经济转型计划（ETP）活动回笼，银行贷款也將在接下来的月份中加速成长。       

7月银行贷款数据显现好坏参半的现象，当月贷款按年成长只比6月的9.1%，加速0.1个百分点，至9.2%；若按年率（annualised）方法计算，7月贷款甚至从6月的10.2%按年成长，减速至9.9%。

按月成长方面，7月银行贷款亦从6月的1.3%，进一步减速至0.6%成长。

不过，分析员认为，从银行贷款的3项领先指標看来，第13届全国大选尘埃落定之后，市场期待的贷款成长加速，仍然好戏在后头。

贷款申请和批准的数据分別按月成长11.3%和4.9%，至750亿令吉和374亿令吉。

按年成长方面，贷款申请和批准则分別交出20.7%和13.9%的强劲成长表现。

基於贷款批准的成长速度未追上贷款申请，7月份的银行贷款批准率从6月的52.9%，走跌至49.9%。

安联研究和丰隆研究分析员皆认为，银行贷款的改善跡象支撑其后续成长的看头。

丰隆研究分析员指出，儘管目前市场可能有一些基建工程遭推迟，但这预料只將稍微衝击银行成长速度，而不会打击整体成长前景。

7月份的9.2%银行贷款成长基本符合分析员预测的9至10%全年成长率，並主要由从6月的11.8%按年成长，加速至12%的家庭贷款领头，而商业贷款成长则从6月的8.2%成长，微跌至8.1%成长。

借贷率再创新低

其中，购买证券、交通、非住宅產业、个人用途、信用卡和建筑贷款取得更高的成长率，而住宅產业贷款虽然达到更高的数额，按年成长率却放缓。

此外，7月平均借贷率（ALR）则从6月的4.53%，进一步减少7个基点至4.46%，再创新低纪录。

同时，平均借贷率与12个月期限定期存款利率的差距，亦进一步从6月的138个基点，缩减至131个基点。

分析员认为，此现象显示，银行业者的净利息赚幅（NIM）料將持续承压。

资產素质仍好

资產素质方面，儘管净呆帐率从6月的1.33%歷史新低水平，走高5个基点至1.38%，但分析员普遍认为，银行领域的资產素质仍保持稳健；而呆帐率从谷底回升的趋势，也在预期之中。

丰隆研究和艾芬投行分析员维持银行领域的「增持」评级，而拉昔胡申研究和安联研究分析员则维持「中和」评级。

艾芬投行和拉昔胡申研究分析员不约而同首选联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），並分別给予8令吉和9.75令吉的目標价格，因认为该股將成为经济转型计划的最大受惠者，而丰隆研究分析员则首选马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和兴业资本（RHBCAP，1066，主板金融股），目標价格分別为11.36令吉和9.21令吉。[东方日报财经]

icy97

庞大投资支撑 油气建筑产业ETP大赢家

财经新闻 财经  2013-12-12 07:57
（吉隆坡11日讯）在庞大投资支撑下，经济转型执行方案（ETP）将继续成为市场关键催化剂，带动油气、建筑和产业领域，成为ETP三大赢家。

联昌国际投行研究表示，市场如今把焦点转向政府政策，最关键措施就是ETP。

从2010年9月推介迄今，投资总额高达2180亿令吉，贡献1430亿令吉的国民总收入（GNI），创造了43万4268份工作。

在早前的中期检讨中，ETP进展符合目标，12个关键经济领域（NKEA）的2013年关键绩效指标（KPI），达到66%。

联昌国际投行研究主管黄大任指出，大型计划如捷运、边佳兰（Pengerang）和高速铁道计划，以及过去数年产业价格走强，都可发现它们皆源自ETP。
这无疑反映出这三大领域赢家，从ETP释放的投资机会中获益良多。



蓝筹股估值偏高 中小股续领风骚

根据ETP的领域赢家，沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）和合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）成为联昌国际投行研究的油气领域首选股。

建筑领域方面，该研究推荐捷运计划的首要获益公司———金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股），以及争取到不少次级承包与大道工程的IJM（IJM，3336，主板建筑股）。

产业股首选马星

马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）是联昌国际的产业领域首选股，主要因马星积极扩展地库，而且不受打房措施影响，立定明年高销售目标。

此外，在依斯干达特区有不少计划的UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股），也是不错的投资选择。

该研究也认为，中小资本股2014年将继续超越大市，因为蓝筹股不再廉宜，部分小公司亦拥有显著价值。

配合首相早前呼吁，官联投资机构都纷纷转向中小资本股。

综指明年可破2000

联昌国际投行研究也看好富时隆综指可在明年突破2000点的历史新高点。

该研究根据所分析的各股项目标价，而调升2014年综指目标，从1920点，提高至2030点。

“我们继续看好大马市场，主要是过去一至两年全国大选造成的悬而未决时期，已告一段落。”

屡创新高

随着政治风险缓和，市场焦点必须回到经济和股市的主要催化剂，即ETP的推行与进展。

综指近期屡创新高，马股成功扭转命运，从2012年其中一个表现差劲的股市，变成今年表现优异的区域股市之一。

大马上市企业2013年每股盈利增长，延续去年的个位数增幅。

然而，表现其实优于其他每股盈利负增长的市场。

上市企业明年每股盈利增幅，料将稍微加速至介于11至14%。




中期经济展望 看改革进度

联昌国际投行研究对2014年的全球经济，保持谨慎看法。

该行认为美国经济将引领全球经济，联储局也会逐步减少购债，并维持零利率至2015年上半年。

联昌国际投行研究经济研究部总监李兴裕表示，大马中期经济展望，仍有赖结构改革行动的进展。

2014财政预算案已拟定财政改革计划，包括推行消费税和补贴整合，以确保国家赤字和债务有减无增。

“我们相信财政改革行动来得适时，支撑投资者信心，亦提升私人领域投资和经济动力。明年财政赤字预估为国内生产总值的3.5%。”

不过，他认为，大马真正的考验，是在全球市场的高利率与资金供应有限环境中，我国是否有能力应付资本回转的问题。

过去数年，我国经常账盈余迅速减少，从2007年占国内生产总值的14.1%，至2013年首9个月的2.9%。加上我国连续16年财政赤字，令人担心大马是否出现“双赤字”状况。

油气 国油3000亿投资撑场

黄大任表示，这三大赢家，也是联昌国际投行研究的首选推荐领域，其中油气领域最直接获利。

油气领域预计将从国家石油的5年期3000亿令吉资本开销计划中获利。因此，油气领域的评级依然是“增持”。

各项大型计划都在执行中，并有21个小型油田有待发展，各发展成本预估为5至10亿美元（约16亿至32.1亿令吉）炼油与石油化工综合发展计划（RAPID）的最终投资决定，将在明年首季出炉。



产业 明年住宅需求稳定

尽管政府推行各种打房措施，联昌国际投行研究相信，冲击只是短期性，因为人民仍拥有一定负担能力。

此外，黄大任点出其中关键问题，并非市场投机需求过量，而是供应短缺。

“我们估计大马购兴在明年上半年恢复，特别是住宅需求稳定，市场也担心消费税（GST）推行后，将推高通胀压力。”

联昌国际投行研究唱好大吉隆坡计划，其中交通改善和人口增加绝对是好消息；柔佛依斯干达特区也必定振奋产业领域。

建筑 私人界填补缺口

黄大任认为，政府为了确保大马保持经常帐盈余，大型计划必须依照顺序推行，将影响建筑领域。

“无论如何，延后大型建筑工程的行动，也只是维持数月，非维持数年。我们保持建筑领域‘增持’评级。”

联昌国际投行研究相信，捷运计划始终是政府的优先选择，第2路线仍可能在年杪获批，并在明年积极推行新路线。投行点出，建筑领域仍在走强，大计划没有显著展延问题，而且私人领域计划将填补缺口，直至政府计划重获动力。[南洋网财经]

icy97

成敗胥視持續與包容‧轉型後續挑戰嚴峻

2014-05-14 17:20      
（吉隆坡14日訊）經濟轉型計劃（ETP）上軌，但經濟學家認為，隨著容易達成的目標達標後，日後ETP將面對更嚴峻的挑戰，其中如何維持政策的“持續性”和“包容性”將是未來成敗的關鍵。

興業研究表示，首相拿督斯里納吉早前公佈ETP常年報告，ETP作為促進私人投資和創造就業機會的催化因素持續發酵，共帶來高達196項工程和2千193億令吉承諾投資，為國民總收入（GNI）帶來1千435億令吉貢獻，和創造43萬7千816個新增工作機會，而2013年杪GNI增長0.9%至1萬零60美元關口。

“但值得注意的是，12個國家關鍵經濟領域（NKEA）整體表現僅為102%，表現比2012和2011年的118%和123%為低，更有4個NKEA無法達到關鍵績效指標（KPI）。”

進展參差不齊

達證券說，ETP進展參差不齊，雖然部份先行計劃（EPP）超出目標150%，但承諾投資仍低，首相署表現管理和履行單位（PEMANDU）現僅達到2020年總承諾投資的15.6%。

政府放眼在2020年達到1.4兆令吉承諾投資，但截至2013年杪，總累積承諾投資僅2千193億令吉。

但聯昌研究對整體ETP表現和進展仍感到滿意，在2013年12個NKEA取得102%的KPI表現，而6大策略性重組措施（SRI）也達到KPI的95%，其中值得一提的是公共財務改革的SRI，相信政府通過落實消費稅（GST）、權責發生制會計（Accrual-based Accounting）準備執行，以及強化政府採購程序，將可推動內部財政進一步改革。

生活成本貪污等得分偏低

“至於政府轉型計劃（GTP），平均得分達到KPI的104%，而總執行成本則下跌44.8%至42億令吉，顯示轉型計劃正面動能仍持續，但值得注意的是，生活成本、貪污和優質教育提供等環節綜合得分偏低，突顯政府需對政策作進一步調整和改善。”

該證券行說，隨著政府延續津貼合理化措施，以及消費稅明年上路，如何良好管理國內成本上升，以及家庭和商業如何轉移高生活成本將是未來重大挑戰。

同時，興業研究認為，隨著容易達成的目標達標後，日後ETP將面對更嚴峻的挑戰，若國家放眼在2020年達成高收入國目標，需要採取更多的措施來幫助ETP進程。

馬銀行研究也認同，認為儘管GNI增長步伐比ETP預期為快，大馬有望比預期更早達到高收入國目標，但ETP計劃的成敗將取決於“持續性”和“包容性”。

生產力和增速仍低

“私人領域推動經濟，以及生產力將是｀持續性’的重要基礎，但儘管私人領域投資持續走高，可是生產力和增速仍低，其中大馬去年生產力僅增長2%，比中國、泰國和印尼等其他區域發展中國家為低，而全要素生產力（Total Factor Productivity）對國內生產總值（GDP）的貢獻也低於原定目標。”

馬銀行研究補充，雖然大馬在收窄分歧、提昇財富平衡等｀包容性’取得正面發展，但仍是一大挑戰，政府需透過主要增策調整來確保沒人被落下，並為民眾提供從國家經濟發展中提昇收入和財富的平等機會。

整體而論，馬銀行研究認為，私人投資和人均GNI等宏觀經濟指標顯示大馬正朝向2020年高收入國目標邁進，相信在ETP和SRI相關領域中，基礎建設相關建築合約將持續頒佈，而石油與天然氣相關領域將不斷提高上游油氣生產，並加快下游多元化動作。

“因此，我們相信建築和油氣領域中期將繼續從巴生河流域捷運二號和三號線、政府土地發展計劃、城市公共交通和邊佳蘭煉油及石油化學綜合發展計劃（RAPID）等大型合約中受惠，而吉隆坡-新加坡高鐵計劃則將帶來長期效益。”

不過，該證券行對非必需消費品（Consumer Discretionary）次領域前景感到憂慮，主要是政府進一步津貼合理化動作，以及消費稅將在明年上路恐抑制明年的消費情緒，唯有希望投資步伐加速新增就業機會可抵銷相關衝擊。”

“有鑑於此，我們維持富時綜合指數1940點目標不變，其中ETP報告更強化我們對建築和油氣領域的｀加碼’評級看法。”

首季GDP增速或達6%

大馬3月工業生產指數（IPI）增速放緩，但經濟學家普遍相信今年首季製造業表現強勁，經濟增幅可能達到5.5至6%。

達證券指出，3月IPI增速從上個月的6.7%放緩至4.3%，其中製造業漲勢從前期的9.8%放緩至6.4%，電力指數漲幅更幾近腰折至4.6%，而礦業指數則連續2個月錄得衰退，按年萎縮0.9%。

同時，3月製造業銷售漲幅也從2月的16.1%減至11.4%，與工業生產指數走勢轉疲一致。

安聯研究表示，3月IPI指數增勢放緩，主要歸咎於外圍環境不明朗影響製造產品需求，也與全球製造業活動走疲相符，其中最新全球製造業採購經理人指數（PMI）受到日本製造業表現低迷影響，跌至51.9點的6個月低位。

但興業研究相信，在量化寬鬆政策支撐，以及通膨並未對經濟帶來威脅的情況下，全球經濟將維持穩定復甦步伐，而全球經濟漲勢轉強將提振同期出口表現。

肯納格研究認為，今年首季製造生產活動增速達7%，已超越前期的4.9%，將為今年首季GDP擴張5.1%帶來支撐。

豐隆研究也認同，相信在蓬勃的IPI數據，以及強勁的建築業和低比較基礎下，今年首季GDP增速可能達到5.5%，但料全年GDP將以5%溫和擴張，主要是高比較基礎和低出口動能，將拖累其餘季度表現轉緩。

馬銀行研究則樂觀預期首季GDP可能擴張6%，因此全年GDP走揚5%目標可能獲得重新評估機會，但一切胥視國家銀行在本週五公佈的2014年首季GDP數據。




（星洲日報／財經‧報道：洪建文）


专家： 生产力落后区域 经济转型有量无质
财经新闻 财经  2014-05-15 09:03
http://www.nanyang.com/node/620994?tid=462

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ETP启动新周期 制造业私人投资料增11.2%

财经新闻 财经  2014-05-29 12:33
（吉隆坡28日讯）国内油气、高附加价值以及知识密集型吸金力提升，兴业研究看好今年制造业的私人投资，按年增长11.2%。

报告指出，经济转型执行方案（ETP）的多项计划，再次推动新一轮的投资周期，这也显示自全国大选后，国内的投资氛围已经逐渐恢复。

大马制造业获批准的投资额，自去年末季按年飙升95%至170亿令吉后，在今年首季，增幅放缓至52.7%，投资总额达171亿令吉。

“尽管按年增幅放缓，但却连续四个季度增长。”

不过，兴业研究对于今年设下的11.2%预测增幅，低于去年的13.1%。

业者营运成本增

按季比较，去年末季私人界投资按季扬升35.1%，报170亿令吉；今年首季的季度增长仅为0.5%，报171亿令吉。

制造业投资放缓，反映出投资者对于本地经商成本高涨的顾虑，因汽油补贴递减，加上电费调涨，以及我国自今年1月1日起，实施最低薪金制度，都加重业者的营运成本。

在获批的投资申请案中，日本为最大投资者，占首季制造业投资的44.9%。

接着是德国、新加坡、南非、台湾、荷兰以及英国维京群岛。

在投资领域中，主要为化学与化学产品（44.3%）、电子与电器（31.5%）、基础金属产品（31.5%）、交通配备（2.6%）、石油产品（2.4%），以及食品制造业（1.4%）。

“未来，相信半导体领域将可带动电子与电器领域增长，并可从全球移动、储存以及光学器材需求增长趋势中受惠。”

批72公司4亿奖掖

在国内投资策略基金（DISF）下，大马投资发展局（MIDA）在2月，已批准72家公司总值3亿9190令吉的奖掖申请，资助电子与电器、机械与先进工业，以及研发领域发展。

报告指出，去年和今年首季的制造业投资批准增幅强劲，预计今年的私人界投资活动将稳定增长。

“随着经济情况与产能使用率改善，这些获批的投资案将逐渐成为实际投资，推动经济增长。”

截至去年底，政府共获得196项计划，投资总值达2193亿令吉，相较前一年的149项计划，投资总额为2113亿令吉。

捷运建设进度37%

经济转型执行方案（ETP）下的大型基础设施计划如捷运与油气计划，也将为私人界投资带来溢出效应。

最让人关注的捷运计划，原订在2017年完工，目前建设进度为37%。

政府接下来即将展开的高速宽频（HSBB）次期计划，料将激励私人界投资，带动本地制造业增长。




【南洋网财经】

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年杪可稳守2030点 ETP主题股催升综指

财经新闻 财经  2014-06-04 08:50
（吉隆坡3日讯）分析员认为，经济转型执行方案（ETP）主题今年仍是大势，油气、建筑和产业都是受惠领域，同时看好中小型股，将逐渐收窄与大型股之间的差距。

联昌国际投资研究主管黄大任指出，今年遵从“自下而上投资法（bottom-up）”，看好ETP主题股能激励富时隆综指，在年底时稳住2030点的位置。

在ETP主题股中，可分为三个大势领域，也就是建筑、油气和产业。

其中，ETP中最大型的捷运计划（MRT）就可让建筑和产业领域笑呵呵，捷运主题股料将在下半年回归投资者眼球，不仅激励建筑领域，交通便利更可提振屋价和买气。

“ETP和私人界是今年的两大主题，公共交通、快铁升级和高速大道，属长期的潜在催化剂；而中期的利好因素，来自私人界的工程颁发，整个建筑领域仍稳健处于上涨周期中。”



大吉隆坡房市展望佳

产业领域方面，虽然政府数次打房，但他预期买气即将在下半年恢复，主要是市场担忧明年上路的消费税（GST），将推高通胀率，再度唤回买家的“购屋欲”。

同时，住宅供需情况可观，加上大吉隆坡转型计划的捷运和轻快铁延伸计划，将激励这地区人口从600万，提高到2020年的1000万，对产业领域来说可是相当庞大的激励因素。

另一方面，油气股不仅受惠于ETP，国家石油5年内3000亿令吉的资本开销计划，也有助唱好领域前景，特别是炼油与石油化工综合发展计划（简称RAPID），将在年底开始颁发各项配套。




企业财报令人失望 盈利增长预估下修

首季企业财报令人失望，联昌国际投资研究今年的每股盈利增长预估，已从10.4%下调至8.2%。

黄大任指出，这意味着今年的比较基础变低，明年的每股盈利增长将达12.3%。

银行种植股支撑

“银行和种植股将是支撑力，而ETP的三大主题领域，可带来进一步上涨的空间。”

在该行所追踪的113只股项中，超越预期的比例从上一季的17%，跌至8%；符合预期的从54%，增多至73%；低于预期的从29%，减少至19%。

按季而言，首季每股盈利陷入负增长，按年则涨3.5%。

“其中，仅7家企业盈利预估获调高，另有14家企业遭调低。”

3大ETP主题领域首选股

建筑
大型
金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）IJM（IJM，3336，主板建筑股）

小型
睦兴旺（MUHIBAH，5703，主板建筑股）

油气
大型
沙肯石油（SKPETRO，5218，主板贸服股）合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服股）

小型
柏利赛石油（PERISAI，0047，主板贸服股）

产业
马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）绿盛世（ECOWLD，8206，主板产业股）

报道： 谢静雯

【南洋网财经】

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晋升先进国 投资定成败

封面故事 财经周刊  2014-08-18 13:11
2020宏愿年即将来临，政府近年来发动多项转型计划，就为了将多年来被定位在“发展中国家”、“新兴国家”的大马，“升格”迈向高收入国行列。

要提高人均收入，最重要的是打造“高质经济体”，这单靠内部驱动力恐怕不足，还需要吸引更多投资，方能加强晋升先进国的马力。

我国经过多年改造，已逐渐改善贪污、执行力慢等缺点，并放宽外资门槛，并被评选为全球经商环境第六佳的国家。

无可否认，国际已慢慢看到政府开放市场、改革经济的决心，“投资为王”的主轴，正引领大马揭开新的章节！

经商转优外资撑大马转型

外资，绝对是大马经济转型的重要一环。

去年我国共吸引123亿600万美元（38.7亿令吉）的海外直接投资，年增22.15%；更在世界银行的《2014年全球经商环境报告》中挤入十强内，提早一年达标。

在外资的加持下，大马正处于飞速增长期中，虽政府的一些改革进度未达预期，但致力改善的决心，已深获国际投资者认同。

过去，我国常有“执行力”不佳的恶名，投资活动总需要经过层层关卡，还必须花费大笔时间和金钱成本，促使不少投资者打退堂鼓。

彭博社日前的一篇特稿，访问了企业大亨丹斯里蔡傌友，带出了圣瑞吉六星级酒店（St.Regis）在大马发展的“坎坷”之路。

在2008年献议打造的圣瑞吉酒店，坐落在吉隆坡中环（KL Sentral），拥有208间酒店套房和160个公寓单位，且提供管家、内驻厨师等服务，原计划在今年开张，让市场极为期待。

不过，在提出献议的两年后，蔡傌友仍旧等待批文，迟迟未能动工。

他最后与首相署部长拿督斯里依德利斯贾拉会面，也就是我国经济转型执行方案（ETP）的主要推手，曾有将马航（MAS，3786，主板贸服股）转亏为盈的风光史。

依德利斯看中圣瑞吉酒店可活络旅游业，因此协助简化文书工作，在两个星期后就批准所有申请。接着，政府也创立了一站式中心，以处理所有发展相关申请。

这足以可见，政府对关乎国家发展的投资，极为重视。

依德利斯这位从企业界转到政界的战将直言：“投资是经济增长的先驱。没有投资，就没有新工作和增长。”



纳吉开放政策受外资欢迎

设下2020宏愿的是我国第四任首相敦马哈迪医生，纳吉从敦阿都拉手中接过首相棒子后，即积极开放外资门槛，作风与前两任首相大不相同。

马哈迪当年将大马从农业导向，转到工业国家，积极鼓励电子公司投资大马，并改善道路和基建，更建起双峰塔和吉隆坡国际机场，大马经济快速起飞，让他赢得“发展之父”的称号。

当1997年降临亚洲金融风暴时，令吉大跌53%，马股也重挫52%。韩国当时升息和开放资本市场，马哈迪则钉住汇率以稳住外资的心。

这一方法显然奏效，1999年国内生产总值（GDP）回弹至6.1%，挥别前一年萎缩达7.4%的窘境。

不过，马哈迪是新经济政策的支持者，通过补贴、教育固打制和公务员工作，来帮助马来人和土著。

虽然阿都拉曾放话减少此优惠政策，但在2008年大选时，国阵失去三分之二国会议席的优势，他在隔年辞职，由当时的副首相纳吉上位。

依德利斯表示，纳吉担任首相后，就开始思考如何提高大马的竞争力。

当时的内阁部长举行了5次会议，全体锁在一间会议室、关掉电话，并开始辩论。

最后，大家同意解决财政赤字扩大至6.6%的问题，并想要提升大马的国际地位。

接着，政府开始削减沉重的燃油和白糖补贴，以及推行ETP等，虽然间中一度因大选而搁置，并让国际评级机构惠誉（Fitch）给予“负面”展望，但如今已加快脚步，解决财务问题。

朝向高质经济体

日前在“2014年投资大马大会”上，纳吉强调，大马的目标不仅仅是高收入经济，而是朝高质经济体迈进。

在ETP中，他锁定了12个国家关键经济领域（NKEA），至今已投入2193亿令吉，其中84%来自私人界。

政府积极迈向2020年先进国目标，推动各项基建发展计划，包括大吉隆坡/巴生谷计划、建设捷运、快铁等基建工程，更是吸引外资的目光。

同时，纳吉也逐步开放各个领域，活络与国际的经贸往来，全球经商环境排名也从他接任首相时的第23名，跃升至今年的第6名。

所谓的经商容易度，是以开办企业、处理施工许可证申请、获得电力、注册财产、缴纳税款、跨境贸易、获得融资、保护投资者、执行合约和解决破产作为评估指标。

其中，大马在获得融资方面中连续三年排行第一，显示纳吉领导推行的政府转型及经济转型计划取得成效。

多元化财源 降依赖油气

我国开放投资的转变有目共睹，世界银行资深经济学家贤德（Federico Gil Sander）就点出，大马正迈向“对的道路”。

他称，在新的经济模式下，大马已经有改革构图。

首相拿督斯里纳吉希望将大马经济多元化，降低对石油及天然气的依赖，冀望改善教育培训技术劳工，及提高国内投资。

去年，位于马六甲的液化天然气和再气化终站投入运作，年产能高达380万吨；同时，政府也在柔佛南部，打造总值270亿美元（858.87亿令吉）的炼油与石油化工综合发展（RAPID）计划。

政府预计，油气占政府总收入的比例，将从2008年的39.7%，在今年降至28.9%。

这并不代表国家石油（Petronas）增长停滞，事实上，该公司已设下5年3000亿令吉的资本开销计划，油气收入比例下滑，意味着国油在增长的同时，政府也发展其他工业。



需更长时间达标

政府冀望在2020年时，将人均收入提高到1万5000美元（4万7745令吉），创造330万个就业机会，以及取得4440亿美元（1.4兆令吉）的投资流入。

自2010年推行ETP以来，整体进度还算良好，不过，距离目标似乎还有很长的一段路。

今年首季，国内生产总值（GDP）录得6.2%增长，超越政府设下的平均6%增长率目标。

去年人均收入（GNI）提升至1万60美元（3万2000令吉），首次突破1万美元大关。

不过，这距离世界银行所定义的1万2746美元（4万545万令吉）高收入门槛，还有一大段距离，更遑论政府自己所设下的2020年目标。

大吉隆坡变化最大

大马经济再度起飞，最明显的变化莫过于国家的心脏，即大吉隆坡区（Greater KL）。

巴生谷一带如今正建筑着捷运计划，提升整体公共交通系统，也成功吸引更多外企前来大马驻脚。

事实上，这也是ETP的计划之一，政府更成立投资吉隆坡（Invest KL）公司，以期在2020年前，吸引100家跨国企业到大吉隆坡区设立区域总部。

投资吉隆坡总执行长再纳阿曼沙表示，该机构目前已招来38家跨国企业入驻大马，已达到目标的三分之一。

其中，全球最大的电脑服务公司国际商业机器（IBM），在2011年宣布投入10亿令吉，在首都外成立科技中心。

大马IBM董事经理莫保罗（译音）表示，曾担忧在首都外能否寻得好的员工和完善的交通，但这些问题如今也已解决，政府一系列提升共同交通系统的努力，让IBM不后悔这项决定。

投资吉隆坡迈入第四年，今年更设下更高的目标，希望能吸引13家跨国企业入驻，预计可创造至少600个新就业机会。



圣瑞吉酒店揭豪华旅游新面貌

旅游业，也是大马另一项重要收入来源。

属于热带国家的大马，四季如夏，多元种族和文化更是成为知名旅游热点。

纳吉希望在2020年时，将旅游、保健和其他服务业占国内生产总值比例，从去的55.2%，提高至65%。

负责圣瑞吉（St.Regis）酒店发展的OneIFC总执行长蔡嘉文指出，该酒店将可提升吉隆坡的旅游业，定位成国际豪华旅游地点。

在圣瑞吉酒店大厅中，将放置哥伦比亚艺术家费尔南多波特罗（Fernando Botero）打造的巨大青铜马，重达3.5吨，更是增添酒店的豪华气派。

她早前曾透露，这是大型的私人领域推动发展计划，可激励就业机会、推广旅游业、零售消费，以及建筑原料和制造工业，带来广泛的的经济效应。
而获得依德利斯帮助的父亲蔡傌友也称，圣瑞吉酒店将可在明年11月开张。

全面提升交通 外资看好

交通便捷度往往也是外资考虑的重要元素，政府如今致力提升交通系统，其中最重要的一步，便是捷运计划（MRT）。

捷运机构总执行长拿督威拉阿兹哈阿都哈密表示，长达10公里的捷运，有助减少原本需要1小时车程的时间。

催化剂1：捷运计划

巴生谷捷运计划系统主要有3条路线，第一条往返双溪毛糯（Sungai Buloh）和加影（Kajang）的所有工程配套合约已颁毕，预料每日承载量将达46万人次。

第二条为往返沙登（Serdang）和布特拉再也（Putrajaya）的路线，预计承载量将较第一条多20%，整个捷运计划将围绕巴生谷，包括过往公共交通系统未延伸至的地方。

催化剂2：巴生谷高速大道
一、13.5公里的金銮—白沙罗高速大道（KiDex），从新巴生谷高速大道的白沙罗收费站，一直到武吉佳里尔（Bukit Jalil）高速大道。
二、20.1公里白沙罗—莎阿南大道（DASH），连接莎阿南U10本查柏兰岭（Puncak Perdana）一直到珍珠白沙罗（Mutiara Damansara）。
三、31.8公里新街场—淡江大道（SUKE），从大城堡（Sri Petaling）一直到淡江。

催化剂3：轻快铁（LRT）3

轻快铁第三条延伸路线从梳邦或格拉纳再也（Kelana Jaya）一直到巴生港口，根据陆路交通委员会（SPAD），有关工程正进行可行性研究。

催化剂4：单轨火车（Monorail）路线延长

政府献议将吉隆坡单轨火车路线从吉隆坡中环，延长至旧巴生路，接下来还计划将之扩展至双威城。

催化剂5：快速巴士车道（Bus Rapid Transit）

快速巴士车道是将巴士行道分开，并兴建更先进的车站、整合化服务、快速上下车以及多班次的计划。

双威的快速巴士车道长达6公里，包含7个车站，有效连接双威城和梳邦地区，更可衔接格拉纳再也的轻快铁新延长路线，预计在2015年竣工。

催化剂6：槟威桥路多通

槟城第二大桥全长24公里，将有效缩短往返峇都加湾（Batu Kawan）和巴六拜（Bayan Lepas）的距离，也能更好地衔接槟岛和威省，料将带动周边的产业需求。

同时，槟城两岸三通计划方面，已献议6.5公里的海底隧道，以及12公里的高速大道。

催化剂7：隆新高铁（HSR）

隆新高速快铁，衔接大吉隆坡与新加坡，放眼将大吉隆坡打造成经商选择地点，毕竟大马较新加坡更具低劳工成本的优势。

同时，随着隆新路程缩短至90分钟，不仅可激励旅客人数，更可带动周边房地产市场。

这工程计划将耗资120亿美元（约400亿令吉），也吸引海内外建筑商虎视眈眈。

两大挑战拦路

大马吸引投资的道路并非一帆风顺，虽然投资环境不断改善，但当前有两大课题，必须尽快解决。

挑战1：教育素质跟不上

世界银行资深经济学家贤德表示，纳吉要实现所设下的目标，除了削减补贴压力和提升投资环境，也应该要改善教育品质。

2012年国际学生能力评估报告显示，在65个国家中，大马在数学方面排名第52，科学第53，阅读第59。

他说，这表明我国教育素质需要关注，这般素质无法符合大马想要成为高收入国的宏愿。“教育并不是轻易可达的目标，改革之路是痛苦的。大马经济永续的最大挑战，就是要将教育提升到发达国的水平。”

政府在2012年实行以马来文教数理科，但被马哈迪评为错误的一步，因为科学是天天都在变化的领域，不应用马来文教数理科。

挑战2：重塑空难负面形象

另一项挑战，是政府需重塑在MH370空难事件给予国际的“混乱处理”形象。在MH370事件发生的4个月之后，MH17在乌克兰被击落，再度考验政府处理重大事件的能力。

同时马航（MAS，3786，主板贸服股）作为我国的“航空门面”，常年难以逃脱亏损，又遭逢两起备受瞩目的空难，让国际关注马航接下来的改革之路。

如今国库控股出手私有化重新整顿，纳吉不久前透露，将会在本月底宣布细节。

“只有通过全面改革，我们才能创建更强稳和永续发展的国家航空公司。”

报道：谢静雯

【南洋网财经】

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转型5年见成果　人均收入增长47%

国內  2015年04月28日
（吉隆坡28日讯）《2014年经济转型计划报告》出炉，首相署表现管理及传递单位指出，经济转型计划的10项关键绩效指標，都取得不俗的成果，其中我国人均收入，从2010年至2014年增长了47.7%。

隨著政府推出经济转型计划，大马国內生產总值持续取得稳定成长，其中，在2010年，国內生產总值因政府推出振兴经济计划而取得7.4%的成长。

从2011年开始，国內生產总值维持在4至6%之內，而在2014年，强劲的內需令国內生產总值达到6%，超出经济学者及世界银行所预测的5.7%。

《2014年经济转型计划报告》指出，我国的人均收入有上升的趋势，从2010年的7059美元，增长至2014年的1万426美元，增长了47.7%。

「经济转型计划下的国家关键经济领域，是为了在有潜能提高人均收入的领域，製造更大的经济竞爭力，这也是为何会选中12项领域。」

「在2014年，关键经济领域贡献了68%的人均收入。」

报告也说，经济转型计划成功降低我国失业率，从2009年的3.7%，降低至2014年12月的3%，「大马劳动人口的1418万人当中，共有1375万人正在就业。」

政府于2010年推出经济转型计划后，国內共有180万个新工作机会，其中150万个，属于关键经济领域的工作。

根据报告，经济转型计划也鼓励更多私人投资，2010年开始，私人投资已超越公共投资，我国私人及公共投资在2014年的比例为64：36。

政府也致力于降低我国財政赤字，並成功將財政赤字，从2009年的6.7%降至2014年的3.5%，政府在2015年的目標是要將財政赤字降低至3.2%。

报告指出，隨著首相拿督斯里纳吉于2014年財政预算案中宣布落实消费税，于今年4月1日开始实施的消费税制度，预计將在今年內为我国带来194亿令吉的收入。

税收效率提升

「隨著税收效率的提升，政府在过去5年的收入也有所增加，税收的增加可让我们投资在正確的地方以加强基建，並提升大马人的生活素质。」

另外，政府积极降低国家经济对石油燃气领域的依赖，迈向以製造业及服务业为基础的工业，目前，石油燃气领域佔国內生產总值的16.7%，而政府从石油燃气领域所取得的收入，也预计从2009年40.3%，降低至2014年代的29.7%。

报告也说，大马持续2年成为东盟地区最大的筹募资金国家，並在2014年通过首发及二次公开发行股票，筹得227亿令吉，反映出投资者对大马甚至是区域经济的信心。

「受到稳定的人力市场、薪资成长以及投资活动所影响，国內私人消费也持续成长，私人消费佔国內生產总值的65.7%。」

经济转型计划也令我国继续获得全球所认同，包括在2014年IMD世界竞爭力年报这中，取得第12的排名，世界著名大学如普林斯顿大学及哈佛大学，都只能对大马的国家转型计划进行研究。【东方网财经】

icy97

經濟轉型計劃‧人均收入提昇‧當務之急

2015-04-29 17:17      
（吉隆坡29日訊）經濟轉型計劃（ETP）成績放榜，標青成績獲得經濟學家給讚，但他們認為政府不應就此自滿，要達到2020年先進國宏願，還得在財政管理、強化投資等層面下多點功夫才行。

要達先進國宏願需強化投資

首相拿督斯里納吉公佈ETP年度成績表，其中12個國家關鍵經濟領域（NKEA）表現達110%，遠比2013年的102%為高，獲得一眾經濟學家讚揚，但未來還有更多東西待辦。

其中，興業研究點出人均收入自2010和2011年出現雙位數增長外，近年已陷入停滯不前窘境，而NKEA對國民總收入（GNI）貢獻更是出現下跌。

“因此，政府若想達到先進國目標，需要採取更多的措施才行。”

聯昌研究將目光投向下月宣佈的第11大馬計劃（11MP），認為該計劃的核心價值為包容性和可持續性，將加碼在收窄不平等待遇、人力資本開發和公共財政改革等社會責任投資（SRI），以強化政府對抗任何內憂外患的能力。

最低薪金或提高33%

“同時，國家薪金諮詢理事會將每兩年對最低薪金製作出評估，可能將現有最低薪金從900令吉提高33%至1千300令吉，我們相信外勞稅額也可能逐步提高來扶持經濟向高增值活動轉型，並為本地勞工創造更高的薪酬。”

馬銀行研究則將目光放在投資問題，認為我國投資趨勢總體上軌，但隨著2020年宏願逼近，今年的挑戰將更為嚴峻。

“我們發現今年以來的投資活動趨向謹慎，從私人債券（PDS）和首次公開售股（IPO），甚至是銀行系統商業貸款等指標都可看到端倪。因此，政府發展開銷和大型基礎建設工程的執行將是維持投資動能的關鍵。”

同時，艾芬黃氏研究也相信政府需要落實短期措施來維持私人投資趨勢，其中減低公司稅將是不錯的選擇。

“大馬開放服務和金融業，鼓勵更多外國投資者參與相關領域，我們相信消費稅落實將為政府下調公司稅帶來更多的彈性，以達到振興外國直接投資（FDI）和私人投資目的。”

相比之下，達證券則樂觀得多，看好大馬今年的投資增長將持續加速，主要是大型基礎建設和投資建設動能加快，而東盟經濟共同體（AEC）落實也將推動未來投資表現。

“隨著大馬競爭力強化，以及全球認知度提高，我們預期未來FDI將持續走高。”



GDP破5%即達標

另一方面，肯納格研究說，E T P計劃開跑4年後對提昇國民總收入、提高私人投資、創造新就業機會等5大環節帶來重要成效，並拉動國內生產總值（GDP）在ETP的前半段取得平均5.8%增長，未來只需維持超過5%經濟增速即可達標。

“因此，我們相信政府當務之急是管理財政平衡和債務，以掃除市場對油價暴跌、消費稅（GST）上路和負面政府觀感等問題的隱憂。”

馬銀行研究說，政府要達到財政目標平衡，得靠收入和開銷措施良好配合，而消費稅落實即時，將可為政府提供廣泛的稅收，填補石油與天然氣相關收入減少的缺口。

“此外，內陸稅收局（IRB）和皇家海關也可能為政府帶來額外稅收，同時政府也有解決浪費的空間。”

艾芬黃氏研究則認為，外圍環境充滿不確定性，政府應保持財政的合理性，建議進一步削減營運開銷，同時也可能在擴大稅收渠道之際，持續下砍公共交通、漁業、中小企業的公司稅獎掖等津貼項目。

最後，馬銀行研究表示，積極行動的政策需要保留，並專注於協助收入金字塔底層40%（B40），而其中最能短期見效的就是提高最低薪金。

“要強化經濟轉型計劃（NTP）的“涓滴效應”（Trickle-down effect），政府政策焦點和措施應加強在城市B40環節，甚至是在實體發展和人力資本開發取得平衡。”

反貪和教育待提昇

與此同時，政府轉型計劃（GTP）則進入第五年，2014年的平均整體表現指標達到105%，而總執行成本則下跌22.6%至32億令吉，但聯昌研究指出，政府並非所有承諾都達標，其中打擊貪腐和確保教育品質的2大國家關鍵成效領域（NKRA）的關鍵績效指標（KPI）均低於95%水平。

“不過，整體來看，公共領域服務傳遞轉型仍取得循序漸進的改善。”

整體來看，大馬研究表示，基於經濟環境充滿挑戰，未來ETP的表現將取決於經濟政策的有效性。

“除非全球經濟和外圍需求進一步惡化，否則我們相信大馬經濟前能將獲得寬鬆政策和健康的就業市場條件支撐。”

豐隆研究相信ETP執行將有助維持今年的經濟增長動能，而津貼架構改革與消費稅落實將確保政府財政的可持續性，因此維持全年經濟增長5%目標不變。

建築業續受惠

投資策略方面，分析員深信建築業將繼續成為主要受惠領域，預計各大型基建發展計劃振奮建築業訂單流，即將於5月21日公佈的第11大馬發展計劃則是另一利好。

馬銀行研究說，政府為2015年設下的各種里程碑目標，將讓建築業持續受惠，因各鐵軌發展項目如捷運、馬新高鐵（HSR）等發展計劃持續向前推進。

“據我們瞭解，第二捷運線（MRT2）的鐵路校正活動將於5月開跑，建築配套招標活動則預計在今年第四季展開，馬新高鐵目前則處於2A發展階段，建築工程最早料在2017年才會開跑。”

豐隆研究則表示，政府為馬新高鐵設定的時限符合預期，同時瞭解到參與競標馬新高鐵的建築公司包括有金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）、MMC機構（MMCCORP，2194，主板貿服組）、UEM陽光（UEMS，5148，主板產業組）和楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）。

至於油氣領域，馬銀行察覺政府今年所設定的目標相對減少，原因或許是因為國家石油（Petronas）削減開銷。

油氣料受租金使用率下滑打擊

豐隆研究相信各類油氣資產擁有者，如鑽井平台、岸外支援船和製造服務供應商，將受租金和使用率下滑的打擊，因此繼續謹慎看待海事重工（MHB，5186，主板貿服組）、合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）和貝利賽（PERISAI，0047，主板貿服組）等油氣公司的前景。

“由於油價低迷，我們並未對一項邊際油田將被重新檢討的消息感到驚奇，因邊際油田的產油成本約為每桶65美元，現有承包商目前正積極壓低發展成本，以確保相關項目繼續可行。”

油氣領域而言，豐隆看好的股項包括有阿瑪達（ARMADA，5210，主板貿服組）、科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）和柏達納石油（PERDANA，7108，主板貿服組），原因是擁有較佳的盈利能見度。

整體來說，馬銀行對股市投資的策略保持不變，繼續謹慎看待馬股，同時主打防守型投資策略，惟認為任何大市調整都將是長期投資的趁低吸納良機，符合伊斯蘭交易的股項因為市場喜好變動而提供較佳的重估潛能。（星洲日報／財經‧報道：洪建文、李三宇）