诚心发问怎样算free cash flow?

doublesunday

新手诚心发问。小弟在佳礼股票区也混了将近一年，很惭愧到现在都还没有勇气买股票。总认为自己还没有准备好，还有很多东西都还没有学会。free cash flow 就是其中之一。请问大大可以指教指教吗？
小弟有尝试自己找答案，也找到几个不同的算法，而不同的formula却得到不同的答案。拿Batukawan为例子，以下是俩中不同的算法得到不同的数字。


方法1
free cash flow = revenue-operation cost-tax-net investment-change in working capital
                      =238.1-171.9-9-26.3-(-81.6)
                      = 112.5mil


方法2 比较直接
free cash flow = cash flow from operation-capital expenditure
                      = 51.3-43.8
                      = 7.5mil


请问我哪里错了？资料来源=2009 annual report and Bloomberg

doublesunday

没有人帮到忙吗？其实又看过一次BK的年报，也了解到KLK是它的子公司。所以很多盈利都是由KLK提供的。这样也表示盈利都是由investment得到的？不是由operation得到的？

那么当我们算free cash flow时，应该以哪一个formula为准？

fighter00101

零资本投资 = osk 5053

doublesunday

零资本投资 = osk 5053
fighter00101 发表于 2-10-2010 08:53 PM

请问什么意识？？是建议买osk吗？

fighter00101

回复 4# doublesunday


    自己做功课

神股

回复 3# fighter00101


    我单纯的想法，不大可能。　OSK　拥有的现金（Cash, bank balances and deposits - General accounts，存在银行，客户的不算）不超过三亿。倘若OSK　没有任何债务的话，　issue　share　大概　９亿多，算９亿。　３／９　＝　０.３３.　现在的股价是　１.３６，　零资本投资如何谈起呢？

　　为什麽我说单纯的想法呢？　因为在股市“专门”赚钱的豺狼多得很，他们拥有全世界最先进的电脑，卫星技术，人才，团队，还有最重要的VITAMIN　M（钱）　等。市场一旦有什么风吹草动，这些豺狼肯定比我们先知道。就比方说，他们的卫星探测到某某国家天气不对，未来的农作物收成不好，他们不是第一时间通知政府；而是到原产品期货大量买进，等待时机出货。再来，某某港口失火，他们第一时间不是报警，而是卖掉手头上相关的股票（如果可以卖空，我想他们会）！

fighter00101

回复  fighter00101


    我单纯的想法，不大可能。　OSK　拥有的现金（Cash, bank balances and depo ...
神股 发表于 3-10-2010 11:15 AM

    哦哦 ， 原来是这样的 ..

tp22

新手诚心发问。小弟在佳礼股票区也混了将近一年，很惭愧到现在都还没有勇气买股票。总认为自己还没有准备好 ...
doublesunday 发表于 30-9-2010 12:03 AM

The Free cash flow = EBIT *(1-tax)

where EBIT = earning before interest and tax
         EBIT = profit on operating activities ( you can get the value from Income statement)
         Tax   = Malaysia Company Tax = 25%

Take Bate Kawan 2009 Annual Report as an example  , the figure as below  

Free cash flow = EBIT * (1-tax)
                    =66.208 million * (1-0.25)
                    = 66.208 million *0.75
                    =49.52 million.

*The profit on operating activities = Revenue -COGS - general and admistration cost
- Capex - change in working capital

The usage Free cash flow for the finacial year ;
The company normally will use it for dividend payout or etc..


Normally the value investing investor will use the FCF (Free cash flow) to calculate the DCF (Discounted cash Flow) and TV (Terminal value) , the intrinsic value and margin of safety can be calculatred from here.

tp22

The Free cash flow = EBIT *(1-tax)

where EBIT = earning before interest and tax
         E ...
tp22 发表于 3-10-2010 08:21 PM

Most of the Fund manager or analyst will use the Terminal value (TV) to do the valuation on the company.

*The TV model  normally use in Big cap company valuation.

雁风

可以参考这篇文章：
http://www.investopedia.com/university/dcf/

林妙可

转不过来

Flying_Fox

doublesunday,

别复杂化你的投资计算，Free Cash 用下列方程式即可
free cash flow = cash flow from operation-capital expenditure

另外，深一层可用 Long Term Liabilities 小於 Net Profit 的 3倍，像个人与银行贷款一样。

再来便用 Free Cash Flow/Revenue ，用於求出 Revenue 中 Free Cash Flow 的含量，
当然，越大越好。例 500/2000 = 0.25 or 100/2000=0.05

tp22

Value Investing

Question: What is the major information that we need to know from the company Annual report as a value investor?
Answer : The major information as follow , a)The company cash flow , b)earning c)future development d)The valuation of the company e) and etc......

Question: Why we need to get so much information on PE , EPS , free cash flow and etc...
Answer ;Information on Earning per share, PE ratio , free cash flow , is to help us to calculate  value for a company , we will know the intrinsic value of the company and compare to the market price , we will know our margin of safety.

Question; How do we value a company
Answer : The valuation on company can be done as follow;
             a)Earning approaches
             b)Cash Flow approaches

Finally , As a values investor , we should know the intrinsic value of the company and pay a discounted price to the market , and have a margin of safety.

Warren buffet : " Price is what you pay , value is what you get"

doublesunday

The Free cash flow = EBIT *(1-tax)

where EBIT = earning before interest and tax
         E ...
tp22 发表于 3-10-2010 08:21 PM

Hi tp22 大大，关键是怎样得到EBIT, 你提供的formula=Revenue -COGS - general and admistration cost - Capex - change in working capital
           =238.1-185.7-24.6-43.8-(-81.6)
           =65.6
这样算对吗？虽然更annual report 提供的数据有点出入。就是应为想try try 算target price,所以才想把free cash flow 拆开来。然后得到discount cash flow.

谢谢指教

doublesunday

可以参考这篇文章：
雁风 发表于 3-10-2010 10:38 PM

就是在研究这篇文章，但是遇到问题，所以才来cari找大大的帮助。

doublesunday

doublesunday,

别复杂化你的投资计算，Free Cash 用下列方程式即可
free cash flow = cash flow from o ...
Flying_Fox 发表于 4-10-2010 08:49 AM

hi Flying Fox 大大，谢谢指教。你用的formula跟我用的第二个formula一样。但是就产生了我在第二楼疑问了。

没有人帮到忙吗？其实又看过一次BK的年报，也了解到KLK是它的子公司。所以很多盈利都是由KLK提供的。这样也表示盈利都是由investment得到的？不是由operation得到的？ 那么当我们算free cash flow时，应该以哪一个formula为准"

就如上俩楼提到的，其实我是想尝试通过过去的数据来预测未来的free cash flow, 在通过过去的平均PE来预测未来的价钱。就像这样http://www.investopedia.com/university/dcf/

doublesunday

Value Investing

Question: What is the major information that we need to know from the company Ann ...
tp22 发表于 4-10-2010 01:30 PM

谢谢指教，受益无穷.

zhilong2500

回复 11# 林妙可


    me too ~~~~

doublesunday

在看了一次自己的帖，同样的问题还是没有答案。有哪一位大大可以帮帮忙吗？

其实在看一次后，觉得Flying_fox 大大讲的很有道理

别复杂化你的投资计算，Free Cash 用下列方程式即可
free cash flow = cash flow from operation-capital expenditure

但是同样的问题又出现了。。。。

没有人帮到忙吗？其实又看过一次BK的年报，也了解到KLK是它的子公司。所以很多盈利都是由KLK提供的。这样也表示盈利都是由investment得到的？不是由operation得到的？

那么当我们算free cash flow时，应该以哪一个formula为准"

haiz.....投资路上并不简单。。。。也许我现在需要得是勇气。。。

财散人聚

在看了一次自己的帖，同样的问题还是没有答案。有哪一位大大可以帮帮忙吗？

其实在看一次后，觉得Flying ...
doublesunday 发表于 23-11-2010 12:36 AM

心动不如行动，行动吧，双礼拜天大大。