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仙家大炮王

10隻被低估的中國概念股

        03-06-2010

股票	上市	价格
CCME	AMEX	12.72
LPIH	OTC BB	2.25
CPBY	NASDAQ	5.31
CBEH	NASDAQ	9.05
CAST	NASDAQ	6.45
CEU	NYSE	4.34
SIHI	AMEX	2.83
BSPM	NASDAQ	3.53
CREG	NASDAQ	3.25

NFEC

OTC BB

2.68

現在中國正在擠壓房地產市場的泡沫，這拖累了整個中國市場的表現，但這裡仍有無限的投資機遇。在此我們列出了10隻被低估的中國概念股。我認為2010年年底時其中至少3至4隻股價會翻番，4至5隻股價漲幅將超過50%，1至2隻股價可能會輕微下跌。


這10隻股票2010年動態市盈率都不足10倍，且公司業績增長率至少達到30%，此外這十家公司都有強勁的資產負債表。前兩隻是我最為中意的股票，但其它8隻也有可能超過這兩隻。除前兩隻外，其餘股票隨機排列。


China Media Express Holdings (AMEX:: CCME)-6月3日將於納斯達克上市
與競爭對手Vision Media (VISN)不同，CCME選擇在中國5個最繁華的城市利用2.15萬量大眾公交車做媒介，通過車載視頻爲乘客提供全正版的視聽節目及廣告資訊。乘坐公交車的乘客注意力更為集中，在車上做廣告也更為有效。2010年第一季度，CCME公司營收為4450萬美元，同比提高137%。2010年該公司每股盈利預期為1.75至2美元。CCME當前股價為13.25美元，若今年該公司每股盈利能達到2美元，則我認為該股股價能升至25美元至30美元。當前還沒有分析師追蹤分析CCME，這也是買入這隻股票的原因之一。


Longwei Petroleum (OTC BB: LPIH)
Longwei是一家石油天然氣公司，主要儲存、運輸及銷售成品油。2010年第一季度，該公司營收為9700萬美元，同比提高94%。近3個季度的公司淨利潤為3000萬美元。2010年非公認會計準則計算的每股盈利預期為最低0.45美元。公司現金流可觀。Longwei曾公開表示2011財年公司營收預期約為5億美元，淨利潤預期為7300萬美元（非公認會計準則計算），折合每股盈利為0.71美元。從這家公司的記錄來看，2010年每股盈利沒有理由達不到0.71美元。目前該股股價為2.15美元，這隻股票的價格在正常的市場環境中將會超過5美元。


China Information Security (NASDAQ: CPBY)
China Information Security為市場提供信息安全綜合解決方案，客戶包括政府及私人企業。該公司還擁有一個醫療保健/醫院/患者信息平臺。China Information Security目前的市值為2.5億美元。2010年第一季度公司營收為2530萬美元，同比提高68%。2011年每股盈利預期為0.73美元，營收預期為1.42億美元。


China Integrated Energy (NASDAQ: CBEH)
CBEH是一家綜合性的能源公司，從事石油的批發銷售工作，同時該公司也擁有自己的天然氣零售站。該公司的市值為3.14億美元。2010年第一季度公司營收為1.1億美元，淨利潤為1140萬美元，漲幅為18%。2010年公司營收預期為4.11億美元，每股盈利為1.15美元，代表41%的漲幅。這家公司今年將會達到1.15美元的每股盈利預期，屆時該股股價就將高於12美元。目前該股股價為9.43美元。由於這家公司生產生物柴油，因此股價上漲幅度可能更大，或許15美元是一個不錯的目標價位。


China Cast (NASDAQ: CAST)

CAST是一家教育公司，提供網絡培訓、職業培訓以及多媒體教育服務。這家公司股票的市盈率高出了10倍。CAST擁有一家大學，而有形資產的變質導致這家公司利潤縮水。但長遠來看，房地產仍是升值的。此外中國的教育熱也將推動這家公司業績上漲。目前該公司股價為6.63美元，2010年剩下的時候其股價有望達到10美元。


China Education Alliance (NYSE: CEU)
CEU也是一家教育公司，主要有三方面的業務：為高中生做專門的培訓、在線職業培訓以及課堂專上職業培訓。該公司股價較低的原因是2010年第一季度公司營收僅同比上漲5%。但公司首席執行官表示2010年公司營收至少將比2009年提高30%。CEU每股現金額為2美元，並且無任何債務。當前該公司股價為4.37美元，在下一次中國市場反彈之時，CEU的價格將會輕鬆升至8美元。

SinoHub (AMEX: SIHI)
SIHI是一家電子元器件銷售及供應鏈管理公司。由於這家公司的產品大部份面向出口，則歐洲經濟疲軟對其而言是一個重大的打擊。但請不要忘記美國消費者正在重回市場，也許這種趨勢不是太明顯但畢竟是存在的。2010年第一季度，SIHI公司營收為3860萬美元，同比提高113.4%。2010年公司營收預期為1.80億美元，每股盈利預期為0.56美元。若該公司每股盈利達到0.56美元，則其股價沒有理由低於5美元。


Biostar Pharma (NASDAQ: BSPM)
Biostar是一家製藥公司，從事處方藥、非處方藥及傳統中藥的生產。該公司50%的銷售收入來自一種非處方乙肝治療藥物。中國約有10%的人口感染了乙肝。隨著中國醫療體系的改善，BSPM有很大的發展空間。2010年第一季度，該公司營銷成本過大，導致財報讓人失望。但公司首席執行官表示2010年的剩餘時間，公司將有出色表現。2010年該公司每股盈利預期為0.50美元。若真能達到這個目標，則該股股價將為5美元至7美元，目前其股價為3.41美元。


China Recycling Energy (NASDAQ: CREG)


CREG是一家節能公司，擁有獨特的商業運作模式。2010年第一季度該公司營收為1010萬美元，淨利潤為210萬美元。2010年公司營收預期為7000萬元，淨利潤預期為1800萬美元。一位分析師預期2010年該公司每股盈利0.27美元，目標股價為6美元。考慮到該公司為工廠安裝更多的節能系統，就能獲得更多的收入，因此6美元的目標股價有點過低。世界規模最大的私募基金Carlyle Group是CREG的股東，極有可能擁有一個董事會席位。


NF Energy (OTC BB: NFEC)
NF Energy是一家綜合性的節能解決方案提供商。2010年第一季度該公司營收為290萬美元，僅為2010年3000萬美元營收預期的10%。這家公司股票流動性較差。在這次市場拋售潮過去之後該股股價應該會回到52週最高點6美元。NF Energy的流量控制系統正在國際獲得認可，因此會獲得更多的國際客戶。2010年該公司營收預期為3000萬美元，每股盈利預期為0.50美元。


（原文由OTC Journal寫於2010年5月28日。OTC Journal是一家領先的金融出版商，致力於發現具有高增長潛力的廉價股票及中國概念股）

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遭到過度拋售的四隻中國概念股
  

股票	上市	价格
FEED	NASDAQ	3.10
SEED	NASDAQ	8.90
ADY	NYSE	17.00
CGA	NYSE	10.20

中國農業股AgFeed Industries(NASDAQ:FEED)、 Origin Agritech(NASDAQ:SEED)、American Dairy(NYSE:ADY) 以及China Green Agriculture(NYSE：：CGA)最近遭到了拋售。自4月以來，這些股票的價格進行了大幅度的調整。


AgFeed Industries目前的股價約為52週最低點3.30美元，而Origin Agritech的股價在上個月則下跌了22%。American Dairy以及China Green Agriculture的股價跌幅則分別爲15%及21%。同時，上證指數級標普500指數則分別下跌了14%及8%。


上述這些公司最近一個季度的財報並不十分亮眼，甚至沒有達到分析師的預期。但不論如何，這些公司股票經過拋售之後現在非常具有購買吸引力。


具有吸引力的市盈率，股價開始復蘇之後出現空頭回補的可能以及分析師的看漲態度都賦予這些股票價格出現上漲的可能。


這些股票出現的做空交易非常驚人，規模是美國上市中國概念股中最大的。AgFeed Industries、Origin Agritech、 American Dairy以及China Green Agriculture股票做空份額分別為23.57%、26.94%、 22.86%以及21.20%。


AgFeed、 American Dairy 以及China Green Agriculture股票的市盈率分別為13.3倍、16.3倍以及12.1倍。


AgFeed Industries是一家總部設在美國的食品加工公司，主要業務在中國。2010年第一季度，該公司營收為5290萬美元，同比上漲58.1%。主要推動因素為飼料業務市場份額提高以及養豬場產量提高。


但這家公司的盈餘仍低於分析人士的預期。第一季度AgFeed Industries每股盈餘0.02美元，低於預期的0.11美元。主要原因為銷售產品的成本提高了68.5%至4650萬美元，因此將毛利潤率降低了541個基點至11.95%。此外，AgFeed Industries的營業利潤降低了645個基點至3.07%，整體的經營開支提高了79.0%至470萬美元。


最近Rodman & Renshaw將該股票評級定為“跑贏大盤”，目標股價為7美元，是當前水平高出了一倍。


2010年第二季度，農作物種子供應商Origin Agritech淨虧損從2009年同期的0.52美元/股減少到了0.18美元/股。此外，該公司重申了2010年公司預期營收為6.3億至6.6億人民幣，同比提高10-15%。


領先的優質嬰兒奶粉、大豆、大米、核桃生產商及分銷商American Dairy截至2010年3月的這一季度每股盈餘比分析師預期低了0.04美元，該公司營收下降28.5%至8140萬美元。2010年第二季度，American Dairy預期公司營收將超過6000萬美元，分析師的預期為5984萬美元。


最近Rodman & Renshaw以及Oppenheimer & Co將American Dairy股票定為“跑贏大盤”，目標股價為21美元及25美元，漲幅約爲25-50%。


2010年第三季度，領先的腐植酸複合肥生產商及分銷商China Green Agriculture每股盈餘達到0.22美元，超出了分析師預期的0.21美元。該公司盈餘同比提高52.0%。China Green Agriculture將2010年財年（截至2010年6月）的每股盈餘預期從0.90美元提高至了0.91美元，代表同比漲幅為15%。


最近Roth Capital Partners以及Chardan Capital將該股票評級定為“買入”，目標股價分別為15.50美元及18美元，代表漲幅分別50-80%。

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兩隻被低估的中國煤炭股

股票	上市	股价
YZC	NYSE	20.24
JPM	NYSE	36.72

到目前為止，煤炭仍是一種主要的能源，為世界貢獻約30%的電力。煤炭是一種最為豐富、分佈最為廣泛的化石燃料，並且價格低廉。中國是世界最大的煤炭生產國及消費國。並且隨著中國鋼鐵行業的發展，煤炭作為主要能源的地位不會改變。而有兩家公司將得益於此。它們就是SinoCoking Coal and Coke Chemical Industries以及Yanzhou Coal Mining(NYSE:YZC)。過去一個月，這兩家公司股票價格下跌了15%至35%，現在正是買入的好時機。


國際能源機構調查顯示，截至2015年中國電力產量將達到5000太瓦時，比2004年的2300太瓦時翻一番。這必將促使煤炭需求量上漲。中國國家統計局公佈的數據顯示，2010年第一季度中國煤炭產量同比提高28%至7.51億噸。強勁的國內需求量以及供需不平衡使過去幾年中國煤炭價格快速提高。5月份，中國煤炭基準價格---秦皇島煤炭價格同比提高了38%至每噸117.27美元。


鋼鐵方面，在經濟刺激計劃的帶動下，2010年粗鋼需求量預計將提高8%至10%，達到6.1億噸至6.2億噸。這將提高鋼鐵生產主要原料---焦炭及煉焦煤的需求量。

SinoCoking是一家總部設在中國的煤炭生產商，主要生產用於鋼鐵製造的冶金焦煤及用於合成氣生產的化學焦煤。第三季度，由於煤炭產品收入降低，公司營收同比下跌2%至1520萬美元。爲了更多的獲得焦炭產品的高利潤，SinoCoking降低了煤炭的產量，提高了焦炭的產量。2010年初焦炭的價格漲速放緩。


調整後的淨利潤（不包括一次性費用）下跌了32%至0.19美元/股，主要原因是公司支出了一次性收購費用120萬美元。


3月份，SinoCoking完成了一項私募股權融資交易，融資4410萬美元，用於新焦炭生產設施的建設以及滿足相關營運資本的需求。未來，該公司還將得益於中國煤炭行業多的重組。SinoCoking計劃在2010年底之前收購10個礦山所有公司的主要權益。這些公司煤炭年總產量能夠達到150萬噸，煤炭總儲量為2500萬噸。這些收購交易完成後，SinoCoking的年產量將比目前的30萬噸提高6倍。


Yanzhou Coal主要從事地下煤礦的開採、製備，以及加工、銷售及運輸煤炭。2010年第一季度該公司淨利潤約為3亿美元，去年同期約爲1.03億美元。這主要得益於較高的煤炭價格以及收購了澳大利亞煤炭生產商Felix。


2010年，Yanzhou Coal計劃將煤炭產量提高50%至6000萬噸，並將資本支出較2009年翻一番，至5.6億美元。


2009年，Yanzhou Coal收購了Felix。未來三年Felix全部產能都發揮時，其煤炭產量預計將突破2000萬噸，帶來5.6億美元的年度淨利潤。該收購交易還使Yanzhou Coal獲得了澳大利亞15億多的煤炭儲量，在中國國內該公司已擁有了18億噸的儲量。


5月26日，摩根大通JPMorgan Chase (NYSE:JPM)以5794萬港元的價格收購了Yanzhou Coal340萬股股票，將其持股份額提高至了11.13%。

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公司高管訪談錄：CSGH




China Sun Group(OTCBB::;CSGH)是中國第二大鋰離子電池用鈷系材料的製造商。最近該公司的副總裁兼首席運營官Fu Guosheng先生接受了美國一家財經媒體的採訪，介紹了公司的歷史及前景。以下為採訪的主要內容：


記者：您能介紹一下貴公司的主要情況嗎？


Fu：China Sun Group通過其全資子公司大連新陽高科技發展有限公司Dalian Xin Yang High-Tech Development Co生產四氧化三鈷及鋰鈷氧化物。我們已開始生產磷酸鐵鋰，並計劃在未來3年內擴大生產。我們始終依靠鈷產品為我們帶來穩定的收入流。2008年，我們開始進軍新的鋰電池市場，生產磷酸鐵鋰產品，這是我們未來發展的重點，因為鋰電池是最具成本效益及科技含量最高的電池。


記者：貴公司剛果項目的進展如何？能為公司的利潤做出很大貢獻嗎？


Fu：我們已推遲了剛果項目，並且由於航運時間及剛果政府政策出現變化，我們已改變了商業戰略。公司將主要從中國獲得鈷，這不僅僅因為中國鈷金屬的價格更便宜，還因為中國的運輸距離更短，能夠節省時間。


記者：您如何看待貴公司未來5至10年的發展？


Fu：公司計劃創立一個為鋰電池行業供應原材料的獨有模式，並計劃推出自己的鋰電池。而鋰電池是未來電池供電汽車的主要組成部份，我們還將向汽車電池行業供應原材料，並向汽車及電子產品供應成品。


記者：CSGH的競爭優勢為何？


Fu：首先，我們有先進的技術。長期以來我們都致力於建立自己的核心技術，以保持競爭力。我們的技術難以被輕易模仿。
其次，我們正在建立一個多元生產模式。我們不僅供應磷酸鐵鋰原材料還將供應電池成品。
最後，我們具有低成本優勢，能夠以更低的價格生產高品質產品。


記者：貴公司的主要競爭對手是？

Fu：我們在中國、日本以及韓國擁有眾多競爭對手。在磷酸鐵鋰行業，我們公司具有獨特的市場地位及競爭優勢。這不僅僅因為我們具有技術優勢，還因為我們具有多元化的生產模式。約有40%的磷酸鐵鋰將被China Sun用於生產動力鋰電池，銷售對象主要為大型電子產品生產商。未來公司的主要客戶將不限於需求低價格、高品質鈷氧化物的鋰電池生產商。我們公司也將自己生產鋰電池。


記者：您如何看待貴公司每股盈利的增長率，您認為這種增長率能夠保持嗎？


Fu：2010財年前9個月，公司的每股盈利為0.12美元。我們已在大力升級生產線，並且現在正在改變生產線。未來公司的營收增長率將會繼續提高。與其它電池生產商相比，我們公司的股價十分低。


記者：請介紹一下貴公司的主要生產線。


Fu：公司擁有12條生產線，生產我們的已有和新產品。6條老生產線主要生產鋰鈷氧化物及四氧化三鈷。這些產品能為公司帶來穩定的營收及利潤率。另外3條生產線是公司新推出的產品線。我們正在升級其它3條生產線，因此我們已有6條磷酸鐵鋰生產線。


記者：每噸磷酸鐵鋰的價格是多少？


Fu：雖然現在還沒有一個統一的國際價格，但目前中國國內的價格為$23,810至$24,600。這取決於磷酸鐵鋰原材料的價格，而這依賴鋰、鐵礦石及碳酸鹽的價格。我們預期2010年能夠生產160噸，2011年生產700噸，2012年生產1400噸。


記者：貴公司目前磷酸鐵鋰的合約情況如何？


Fu：我們公司目前的客戶主要位於廣東省及山東省的棗莊市。中國剛公佈了綠色汽車補貼方案的細節。通過該計劃，5個試點城市中的純電動汽車買主能夠最高獲得$8,784元的補貼。我們預期短期內潛在客戶的訂單將會增多。

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高管訪談錄   CCGY


China Clean Energy(OTCBB:;CCGY，USD 0.63)是一家總部設在中國的、以可再生資源為來源的生物柴油及化學品製造商。該公司的首席財務官William Chen最近接受了一家美國財經媒體的採訪，介紹公司的歷史及前景。


記者：您能介紹一下貴公司的背景嗎？


Chen：China Clean Energy總部位於中國福建省的福清市，主要從事可再生資源中獲取生物柴油以及特種化工產品的開發、製造及分銷。通過研究，我們發現了一種從植物油以及棕櫚油廢油脂中獲得生物柴油的方法。


記者：您如何看待貴公司未來5年或10年的發展？


Chen：未來幾個月，我們將繼續側重於擴大已有客戶的訂單量，同時開發新的客戶。2010年第一季度，我們新增了3個特種化工產品客戶及2家生物柴油客戶，此外公司還在與另外6家特種化工產品新客戶進行商談。隨著公司的發展，我們計劃將採取保守的方式升級至AMEX市場或納斯達克市場上市，以尋求項目收購機遇，例如收購一家上游的原料供應商。這將幫助我們更好的管理原料供應及成本，此外公司還可能將收購2家至3家零售加油站，以銷售公司的生物柴油，提高公司利潤及銷售量。隨著生物柴油需求量的提高，我們還將提高新的江陰工廠的產能。


記者：CCGY的競爭優勢為何？長期以來貴公司如何保持自己的競爭優勢？


Chen:我們公司主要的競爭優勢之一為：特種化工產品業務的可持續性。此外，公司的新工廠的效率將更高，我們規模龐大的客戶群能夠消化更多的供應量。此外，我們公司的生產設施靠近港口及鐵路，方便公司出口產品及運輸原料。


記者：貴公司主要的競爭對手是誰？


Chen：我們公司主要的競爭對手之一為中國最大的生物柴油生產商Gushan。該公司在中國擁有7個生產設施，其中的一個位於福建省。目前該公司的業務受到了消費稅的影響。但該稅收影響不到CCGY，因為我們的客戶都不是國有企業。


記者：在激烈的競爭中，客戶為何會選擇貴公司？


Chen：我們的特種化工產品獲得了客戶的積極反饋，這些產品都超過了正常標準。我們還能為特殊客戶改善產品。例如，如果一位特殊的化工產品用戶要求一個特殊標準，我們能夠進行定制。如果客戶需要不同的溫度，我們也有自己的研發團隊可以客戶要求改變產品。


記者：貴公司新工廠情況怎樣？何時能發揮全部產能？


Chen：我們從客戶那裡得到了新工廠所生產產品的積極反饋，客戶表示江陰工廠所生產的產品質量出現了提高。預計今年年底將發揮全部產能。


記者：貴公司毛利潤率為？


Chen：預計今年特種化工產品毛利潤率為23%至25%，生物柴油約為8%。我們預期這兩者的毛利潤率每季度都會出現提高。


記者：請介紹一下貴公司的主要業務部門。


Chen：我們的產品都是環保的，且來自可再生資源。我們生產生物柴油、一元酸、二聚酸、聚醯胺樹脂、二聚酸型聚醯胺熱熔膠、三聚酸以及高品質印刷油墨。這都是我們客戶的原料。我們客戶的終端產品一般為用於船舶、橋梁和其他建築物的防銹油，肥皂，洗滌劑，電子電器塗層，膠水，潤滑劑以及印刷油墨。


記者：生物柴油每噸大約的價格為？特種化工產品呢？


Chen：生物柴油每噸的平均價格約為650美元，特種化工產品每噸的平均價格為1350美元。


記者：貴公司所在行業的前景如何？


Chen：中國柴油的需求量增長率為9%，機動車輛需求量增長率為16至17%。需求量如此之大，中國柴油50%的供應量依靠進口。


記者：貴公司的客戶有哪些？我能與他們會面或通話嗎？


Chen：當然。如果你去參觀我們的工廠，我將向你介紹一些當地的客戶。我們還有一些國際大客戶，如Air Products and Chemicals、Cray Valley以及 HBG export。它們在NYSE上市。2008年這些公司就是我們最大的客戶，到目前為止它們仍是我們的大客戶。

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CSR：二季度盈餘好於預期




中國安防技術有限公司（China Security and Surveillance Technology Inc.英文簡稱：CSST） (NYSE：：CSR)是一家從事電子監控產品和軟件研發、生產以及銷售的企業，同時在紐約證券交易所和納斯達克迪拜上市。公司總部位於中國深圳市。本月26日，CSST公佈今年二季度財報。數據顯示，在中國政府增加服務業支出的推動下，CSST二季度盈餘同比翻了一番多。


根據CSST公佈的數據，其二季度盈餘達1780萬美元，折合每股盈餘23美分，符合分析師預期，而去年同期盈餘僅有650萬美元，折合每股盈餘13美分。


二季度營收增長19%至1.684億美元，但低於分析師預期的1.778億美元。CSST表示，大型政府項目是推動其營收增長的主要動力，佔二季度總營收的55%，並預期中國國內對監控和安全產品和服務的需求將繼續保持強勁。中國政府刺激支出的政策推動許多公司實現業績增長。


CSST繼續堅持其2010年全年業績預期，即營收達8.30-8.50億美元，每股盈餘達到1.12-1.16美元，高於分析師平均預期的1.10美元。


Brean Murray, Carret & Co分析師Liang Hsu表示，今年中國政府用於安保支出的撥款高達200億美元，主要用於保護公眾安全。政府為大量安保項目提供資金支持，這些項目的利潤率都比較高。


財報公佈當天，CSST股價跳空高開並一路上揚，其中曾一度觸及6.22美元的高位，之後便在5.60至6美元區間內徘徊。

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天時地利不再，北京科興受挫

2009年下半年，中國籠罩在甲型H1N1流感的陰霾之下，北京科興生物製品有限公司(NSDQ:SVA)製造的甲型H1N1流感疫苗銷售火爆，因而該公司獲得了巨額營收。然而，今年情況與去年大不相同：有關H1N1流感的報導正逐漸從公眾的耳邊消失，而且人們也不必搶著去注射H1N1流感疫苗。


目前，公眾擔心的是疫苗的安全而不是疾病本身。今年年初，有媒體報導稱陝西一家生產疫苗的企業自2006年起一直銷售不合格疫苗，並導致78名兒童感染或死亡。之後的調查結果顯示事態並非像媒體報導的那樣嚴重。雖然一些兒童注射疫苗後嚴重感染，但無一死亡。即便如此，公眾對疫苗仍保持高度謹慎態度。


目前，北京科興預計其2010年全年營收為6000萬美元至6700萬美元，低於去年全年的8420萬美元。去年，北京科興的淨盈餘高達2000萬美元，而其中絕大部分來自去年下半年，因為當時該公司快速地研製出了H1N1流感疫苗。而今年上半年，北京科興公佈的流感疫苗銷售額僅為364,000美元。


H1N1流感的陰霾逐漸消散後，北京科興的工作重心已經重新轉回其長期暢銷產品——乙肝疫苗Healive，儘管該產品的銷售額也在下滑。今年上半年，Healive的銷售額為850萬美元，遠低於去年同期的2400萬美元。


對此，北京科興希望投資者放眼未來，屆時會有新的營收來源支撐公司的發展。以下是科興的發展計劃。
•人類手足口病疫苗和LG Life Sciences授權的乙肝疫苗即將進入臨床試驗階段。
•將向國家食品藥品監督管理局提交肺炎球菌結合疫苗的臨床試驗申請。
•科興（大連）疫苗技術有限公司（最近成立的合資企業，科興擁有30%的股份）將開始針對流行性腮腺炎疫苗的臨床試驗。


當然，北京科興的多種疫苗組合使其在市場上處於有利地位，任何政府主導的公共衛生行動都能使其獲利。但北京科興目前面臨的問題是它無法控制公眾對其產品功效的看法。此外，去年有利的市場環境也已不復存在。


北京科興於週一開盤前發佈其二季度盈餘報告，導致當天收盤時其股價大跌40美分至4.12美元，跌幅達9%。

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天合光能有限公司Trina Solar Limited (NYSE:TSL) 是一家專業從事晶體矽太陽能元件生產的製造商，總部位於中國常州。自1997年成立以來，天合光能一直是中國光伏行業的領軍企業，並致力於打造一個可持續發展的光伏產業。


週二，天合光能發佈的2010年二季度業績財報顯示盈餘和營收雙雙打破分析師預期，其中盈餘同比翻番，達到3870萬美元，折合每股盈餘52美分。營收同樣翻了一番多，由去年同期的1.50億美元增至3.708億美元。首席執行官高紀凡表示，二季度，公司在澳大利亞和東南亞的業務穩步增長，並且在美國取得了“令人矚目的成功”，預計2010年美國市場佔公司總出貨量的比例將提高到13%-15%。


Wedbush Morgan分析師Christine Hersey表示，鑒於天合光能當前的低成本結構和強有力的市場競爭地位以及業內最高的毛利潤率，其未來股價有廣闊的上升空間。


二季度，天合光能出貨量為223MW，高於預期的200-205MW。對此，天合光能上調了2010年全年出貨量預測，由之前的750MW-800MW上調至900MW-930MW，但同時警告稱2011年太陽能光伏產品的售價有可能進一步下滑。通常，天合光能的業績預測都相對保守，除2008年底信用危機時期以外，天合光能每次業績都能超越之前的預測。


天合光能表示，在歐洲主要市場，開發商紛紛在政府削減再生能源補貼前大量買購入太陽能光伏產品，因此市場需求強勁。然而，補貼降低以後，市場可能出現太陽能模塊供過於求的局面，因此到2011年光伏產品售價會大幅下降。天合光能公司管理層表示，受上網電價對歐洲市場的影響，公司預計2011年下半年產品售價將下跌5%左右。而在一周之前，英利綠色能源控股有限公司(NYSE:YGE)也預期，到2011年，太陽能光伏產品售價將下降高單位數。


對於2011年的市場需求情況，天合光能以及太陽能行業巨頭First Solar (NASDAQ：FSLR)均持樂觀態度。天合光能首席執行官高紀凡表示，“種種跡象顯示，2011年市場對光伏產品的需求仍將保持旺盛。目前，公司的首要任務是做好產能擴張，以抓住全球市場增長的契機。”上周，天合光能宣佈與SunEdison達成合作交易，將於今年下半年為其供應35MW太陽能電池組件，此消息足以令投資者歡欣鼓舞。


週三，花旗集團上調天合光能股票目標價20%至36美元，並再次給出“買入”評級，同時Ardour Capital將其目標價上調23.1%至32美元，並堅持之前的“買入”評級。與此相反，滙豐銀行將天合光能股票評級由“增持”下調至“中性”。

仙家大炮王

美國《財富》雜誌近日評選出了2010年度100家增長最快的公司，中國有11家企業上榜，成為除美國本土以外上榜公司最多的國家。與此相比，去年中國內地僅有5家公司入選。《財富》雜誌在評選100家增長最快公司時，主要對下列標準進行衡量：在美國主要的證券交易所上市；向美國證券交易委員會提交季報;市值至少為2.5億美元且在2010年6月30日的股票價格至少為5美元；自2007年6月30日以來股票持續交易。此外，入選公司截至2010年4月30日或之前的四個季度內營收和淨盈餘至少分別為5000萬美元和1000萬美元，且在截至2010年4月30日或之前的三年內營收和每股盈餘的年化增長率至少為15%。



[注：“營收”和“盈餘”分別指過去四個季度的營收和盈餘總額（截至2010年4月30日或之前）；“營收增速”和“盈餘增速”分別按三年年率計算得出。

仙家大炮王

兩隻被低估的製藥類股


今年第二季度，中國天一醫藥集團(NASDAQ:  CSKI)和西安天星生物藥業股份有限公司(NASDAQ:SKBI)均報告了強勁的盈餘增長，並且股價於財報公佈當天分別上漲4.2%和11.5%。但出乎意料的是，這兩隻股票之後卻又分別下挫了12.8%和16%。由於兩家公司近期均沒有任何不利發展，投資者獲利回吐似乎是股價暴跌的主要原因。


目前，中國天一醫藥和天星生藥的市盈率分別爲4.27倍和4.47倍，低於同行輝瑞製藥、默克和諾華的12.88倍、8.29倍和12.50倍，因此說中國天一醫藥和天星生藥的估值仍然偏低，而這正好為投資者提供了一個不錯的買入機遇。


中國醫藥市場目前全球排名第六位，市場價值超過250億美元。根據全球知名醫藥信息諮詢公司IMS Health所做的預測，到2011年，中國醫藥市場全球排名將提高到第三位。有一份報告顯示，今後中國製藥市場的年增速將達到20%以上，到2013年時對全球製藥市場的貢獻比例將達到21%。


對於截至6月30日結束的第二季度，中國天一醫藥的調整後每股盈餘達到60美分，高於分析師平均預期的53美分。營收同比增長26.7%，由去年同期的3218萬美元增至4076萬美元。中國天一醫藥沒有任何債務負擔，但由於目前正就續約問題與幾家分銷商進行談判，因而此次並沒有更新2010年全年業績預期。


8月31日，由於擔心中國天一醫藥與分銷商的談判不一定能取得積極效果，券商Global Hunter Securities將中國天一醫藥的目標股價由20美元降至15美元，並給予其股票 “買入”評級。


而對此，中國天一醫藥與已經採取了應對措施，現正培訓一批專業團隊人員，以更好地與分銷商開展合作，同時也正在積極制定新的政策和獎勵措施，以激勵分銷商有更好的表現。


天星生藥二季度每股盈餘33美分，遠好於去年同期的每股虧損3美分，同時與第一季度相比翻了一番多。此外，營收同比增長32%至826萬美元。8月23日，券商Rodman & Renshaw再次給予天星生藥股票“跑贏大盤”評級，並上調其目標股價至15美元，這也就是說按當前價位計算，天星生藥還有56%的上漲空間。

仙家大炮王

盛大遊戲又出新招

週四，盛大遊戲有限公司（NASDAQ:GAME）發佈了平淡無奇的二季度財報。受此影響，盛大遊戲當天股價大幅跳水超過6%。


截至6月30日結束的第二季度，盛大遊戲盈餘4480萬美元，折合每股盈餘16美分，低於去年同期的盈餘5360萬美元，折合每股盈餘19美分。營收同比減少4%至1.64億美元。據悉，銷售疲軟和運營成本增加是導致二季度營收下滑的主要原因。


對於今年7月份推出的3D動作遊戲《龍之谷》，盛大遊戲預計其今後將會為公司帶來穩定的收入。據Think Equity的分析師Atul Bagga預測，《龍之谷》將為盛大遊戲貢獻5-10%的營收，但由於投資者已經完全吸收這些預期，因此Bagga仍維持其對盛大遊戲股票的“持有”評級。


盛大遊戲董事長兼首席執行官譚群釗表示，“對於《龍之谷》受到的市場反應及其受歡迎程度，公司感到非常滿意。今後幾個季度，公司打算繼續引進《龍之谷》、《星辰變》、《泡泡戰士》以及《Hades Realm II》。預計這些高品質遊戲的引進將有助於擴大公司的玩家基礎，並使公司的營收結構更加平衡。”


為實現擴張，盛大遊戲近期先後完成了兩項合作計劃。其中，週四盛大遊戲宣佈以9500萬美元現金收購韓國網絡遊戲開發商Eyedentity Games。


Eyedentity Games的創始人兼首席執行官Chris Lee稱，“我們很榮幸能成為盛大遊戲的一員。我們的發展重點在於開發有趣好玩的網絡遊戲，而盛大遊戲則有能力將我們的遊戲在更大範圍內出版和運營。”


譚群釗表示，此次收購不僅能幫助公司獲取《龍之谷》成功的全部收益，還能增強公司的研發能力並更多地參與國際市場。


此外，盛大遊戲還宣佈與中國網絡電視臺（China Network Television）達成最終合作關係，聯手組建合資公司——北京易橙天下科技有限公司。合資公司將以CNTV遊戲台為依託，結合盛大遊戲的優勢資源，進行網遊的研發和推廣，打造遊戲媒體發佈平臺。


盛大遊戲表示，網絡視頻將成為今後遊戲玩家獲取信息和體驗遊戲樂趣不可缺少的重要渠道，公司將努力走在創新的前沿，以塑造行業的未來發展前景。

仙家大炮王

多元股價遭暴跌


本週一，多元電氣集團下屬的多元印刷機械公司(NYSE: DYP)因被懷疑財務數據造假，股價遭遇暴跌。所謂城門失火，殃及池魚。由於與多元印刷同歸一名董事長管轄，多元環球水務公司(NYSE: DGW)股價當天同樣遭受重創。


多元印刷股價週一收盤下跌近55%。由於多元印刷和多元環球水務的董事長同為一人，多元環球水務的股價也遭遇近42%的重挫。當天，兩家公司的股票被大量拋售，總計交易的股票數量達到1000萬股，而在平時這兩家公司每天的合計交易量僅有200,000股。


造成多元印刷股票遭遇拋售的原因是，其宣佈了一系列變動政策，如更換公司的首席執行官和首席財務官，以及解除與德勤的審計合作關係。多元印刷董事長郭文華表示，“公司審計委員會決定更換審計公司是因為公司希望儘快解決已發現的問題並及時提交10-K報告。公司將與新的審計團隊一起解決德勤指出存在的問題。”


然而，有知情的分析師指出事實並非如此，多元印刷解雇德勤是因為德勤要求檢查多元印刷公司所有的銀行原始對賬單，以完成其審計程序並驗證某些個人和第三方分銷商和供應商的真實身份，而多元印刷不願將這些資料提交德勤審計。


儘管多元印刷緊急更換了首席執行官和首席財務官，以期平息投資者情緒，但從市場週一的反應來看投資者並不買賬，投資者一致認為公司存在審計問題不一定是管理層存在蛀蟲的必然結果。


選擇新的審計公司並不意味著就能消除審計風險。投資者認為接下來該對多元環球水務出手了。儘管多元環球水務的審計公司不是德勤，而是均富，但它的董事長與多元印刷同出一人，因此投資者選擇先下手為強，將多元環球水務的股票拋之大吉。


此外，多元環球水務遭遇拋售的另一原因就是券商Piper Jaffray將其股票評級由“買入”下調至“持股觀望”，而之所以這麼所是因為Piper Jaffray擔心多元環球水務會面臨同樣的審計風險。


自2009年首次上市以來，多元環球水務的股價曾最高達到45美元，隨後多元環球水務又發行了350萬股，從而使已發行股票總量達到2000萬股。但在多元環球水務宣佈二次發行股票時，投資者並不滿意，因而將其股價由40美元拖至28美元。而在今年5月份多元環球水務宣佈採取大規模廣告宣傳活動之後，投資者認為其現金使用方式不夠明智，因而再次重創其股價。


由於公司管理不利導致股價暴跌的情況屢見不鮮，多元印刷不是第一個，同樣也不會是最後一個。從週一的交易看來，投資者似乎採取了先斬後奏的交易策略。

仙家大炮王

擁有無限潛力的幾隻中概股


投資中國市場並不適合心理脆弱的投資者。過去幾年，中國重要公司的股價經歷了反反復復的漲跌循環，但期間中國經濟卻呈直線上揚走勢。中國經濟近年來增長強勁，表現出色，其GDP現已位居全球前列。


儘管今後中國經濟增長不會向之前那樣顯眼，但由於基礎設施建設投資的大幅增加，中國經濟保持4%-5%的穩定增速完全不在話下，而這一增長水平足以讓美國羨慕不已。


當前，投資中國市場的關鍵不是關注那些已經表現非常好的股票，而是尋找今後將有不錯表現的股票，即重點關注中國中產階級的公司。隨著中產階級群體的擴大，預計其在醫療、零售商品和旅遊方面的支出將不斷增長，同時農業產量和能源效率將持續提高，因此投資者應重點關注這些板塊。


新浪網(NASDAQ:SINA 51.98)
中國消費者每時每地都被鋪天蓋地的廣告所包圍，但公司正逐步意識到這種分散的廣告宣傳很難在消費者心中樹立自己的品牌，因此這些公司轉向專業廣告機構，這些機構的廣告活動更具目的性，同時覆蓋多種媒體，其中新浪網已經成長為該行業的主導。新浪網擁有大量在線和離線廣告工具，這些工具極具創新性，並吸引了大量希望進軍中國市場的國內外客戶。


今年年初，新浪網的服務市場增速放緩，預計其2010年銷售增速維持在10%左右。近期，新浪網的市場增長強勁有力，分析師據此認為其2011年銷售增速將達到20%。從長期來看，新浪網的營收增長將維持在10%的穩定水平，同時底線業績也會有更加出色的表現。


廣東德爾電器優先公司(NASDAQ:  DEER 8.89)
目前，德爾電器正從一家全球廚房電氣用品供應商向擁有堅實品牌的生產商轉變。今年，德爾電器的銷售額有望翻一番，但從長期來看，隨著中國GDP增速的放緩，德爾電器的銷售增長將有所減慢。


去年秋天，德爾電器的股價達到將近18美元的高位，而當前卻不足10美元。近期，公司管理層宣佈了一系列股票回購計劃，因此其健康的資產負債表將對股價形成有利支撐。


萬德汽車技術有限公司(NASDAQ:WATG 8.79)
當前，中國消費者的購車熱情急劇高漲，處於起步階段的中國汽車行業期望抓住這一需求增長機遇並最終將產品出口到其他市場，但前提是必須提高質量標準。在美國上市的中國汽車製造商幾乎沒有，而萬德汽車確實例外中的例外。萬德汽車主要為大型汽車製造商提供各種部件，涉及交流發電機、安全帶和氣囊等多種產品。出口對汽車部件製造商的銷售具有重要意義，這也說明瞭汽車部件行業的增長速度快於汽車行業的原因。


多元環球水務有限公司(NYSE:  DGW 11.56)
中國的水污染問題存在已久。由於中國採取了支持工業發展的政策，導致大量污染物被排入主要河道水域。最終，中國政府採取的治理水污染的監管努力開始生效，但在水質實質性好轉之前還有很長一段時間。儘管如此，中國正大量修建水過濾廠，以至少將污水凈化至可消費級別，因此像多元環球水務這樣的公司越來越受到政府重視。多元環球水務主要製造各種水過濾產品、水軟化器以及紫外線消毒設備。


本月13日，多元印刷(NYSE:  DYP 2.63)因審計問題股價暴跌超過40%。由於多元環球水務與多元印刷的董事長同為一人，因此多元環球水務當天也受到嚴重不利影響。今後幾個月，只要多元環球水務避免發生審計問題並且確保賬目清晰健康，其股價從當前低點反彈易如反掌。最重要的是，多元環球水務的產品有廣闊的市場需求前景。


以上祗是投資中國的投資者應當關注的幾隻股票。在許多方面，分析板塊發展主題比挑選個別股票更為重要。當前，中國經濟在全球中佔據舉足輕重的地位，任何國家都不可小視，因此專注中國市場的公司有望實現業績長期增長。

cct2050

LDK 前景不错


赛维LDK与国家开发银行签订600亿元战略合作协议   中国新能源网  2010-9-28

　　中国硅片领先生产商——赛维LDK太阳能有限公司（简称“赛维LDK”)(纽交所上市代码：LDK）2010年9月27日宣布与国家开发银行签订总额度达600亿元人民币（约89亿美元）的战略合作协议。据悉，这是国内光伏行业迄今为止获得授信额度最大的一项合作协议，赛维LDK也是中国民营企业迄今为止获得国家开发银行授信额度最高的企业之一。

　　双方将在今后进一步发挥国家开发银行融资专业优势和海内外重大项目操作经验，发挥赛维LDK的专业经营优势、行业竞争优势、海外资源开发优势，从规划源头开展全面合作，共谋发展之大计。

　　根据赛维LDK经营和发展的需要，国家开发银行未来五年将向赛维LDK提供不超过600亿元人民币的授信额度，用于支持符合国家产业政策要求的赛维LDK太阳能光伏项目及境外光伏电站工程、境外建厂、境外兼并收购等项目建设，推进双方在太阳能光伏领域的长期全面合作。

　　今年二季度，赛维LDK成为全球销售量最大、盈利额最高的光伏企业，公司正逐渐成为世界级的光伏科技领袖企业。此项合作体现出国家开发银行对中国光伏龙头企业坚定的支持态度。此举不仅将巩固赛维LDK在全球光伏领域的领先地位，更将推动中国光伏产业的壮大。

　　赛维LDK董事长兼CEO彭小峰说：“通过与国家开发银行形成强有力的战略伙伴合作关系，必将有力推动赛维LDK长期增长战略的实现和竞争优势地位的巩固”。



赛维LDK太阳能CFO：正在寻找收购目标 　2010-09-28  Sarah McBride

    太阳能发电用硅片生产商江西赛维LDK太阳能有限公司（LDK）在中国开发银行600亿元人民币（$89.5亿美元）的信贷协议资助下，正在寻找收购及合作对象。

     在签订信贷协议的消息公布后，该公司股价周一上涨18%。公司财务总监赖坤森（Jack Lai）在接受采访时表示，该公司正在全球寻找“增加产能，提高市场占有率或降低成本”的机会。

     赖坤森说，该公司正在亚洲、欧洲和美国寻找这样的机会，但目前还没有“看到一个好的选择”。

     通过与中国开发银行达成信贷协议，赛维LDK太阳能公司持有巨额的用于并购的资金。一些分析家说，该公司在收购前应降低其债务水平。

     赖坤森表示，该公司将使用这笔款项的一部分，处理将于明年到期的超过10亿美元的短期债务。该公司可能将这些债务转为较长期的贷款。

     不过，江西赛维太阳能仍有充足的现金用于其它目标。


赛维LDK入选“2010中国最具创新力公司” 中国新能源网  2010-9-27

　　近日，由《经理人》杂志推出的“2010中国最具创新力公司”评选结果揭晓，赛维LDK成功入选，位居榜单第39位。一起入选的还有华为、联想等一批国内著名的领先企业。

　　在这次100家最具创新力公司中，赛维LDK是为数不多的太阳能光伏企业，也是最年轻、发展最快的获奖光伏企业。短短五年，赛维LDK已发展成为世界级的光伏企业。2008年，赛维LDK实现销售收入突破120亿元，成为最年轻的中国500强企业，中国科技十强企业。2009年，赛维LDK成为世界上唯一一年销售量突破1000MW的光伏企业，全球市场份额接近20%。今年二季度，赛维LDK光伏产品出货量达到创纪录的584.5兆瓦，成为二季度光伏行业出货量最大、盈利能力最强的的公司。

　　作为太阳能领域的领军企业，赛维LDK能够当选得益于其对技术研发创新的一贯坚持和重视。自成立以来，赛维LDK就立志成为世界级光伏科技领袖企业，为了在业内保持领先的技术水平和成本优势，公司积极培养工程师文化并组建了一支国际化的技术团队，该团队配备了光伏领域顶级的专业人才和精良的试验设备。2010年国家科技部批准以赛维LDK为依托组建“国家光伏工程技术研究中心”，这充分表明了该公司在太阳能产业中的技术优势已得到了高层和社会的广泛认可。

　　据了解，这是《经理人》杂志第四次发布中国最具竞争力公司排行榜，是根据思维创新、产品服务创新、技术创新、组织与制度创新、管理创新、营销创新、文化创新7个维度进行遴选。



赛维LDK扩产惊人5年内总产能逾70亿瓦 2010-10-01  

    近期举办创业5周年庆的江西赛维(LDK)再度出招，大手笔推出高达50亿瓦(5GWp)太阳能硅晶圆扩产计划，LDK发言体系证实，确实计划在2015年底前完成该扩建计划，加计现有23亿瓦产能，2015 年底前LDK总产能将超过70亿瓦。太阳能业者表示，依中国太阳能市况火热情形来看，LDK扩产动作恐将带动其它中国太阳能厂跟进，中国硅晶圆扩产大赛正式鸣枪起跑。

    中国太阳能硅晶圆龙头厂LDK日前甫举办创业5周年庆，业界随即传出LDK趁著周年庆时，向来自全球与会客户提出公司未来发展规划，其中，LDK已在江西省另闢新土地，将规划50亿瓦扩建计划，推算从2011年起平均每年扩增10亿瓦产能。

    LDK 发言体系则证实，确实有此扩产计划，所需土地已取得，就在目前厂址附近，但相关建厂、设备进度、逐年扩建目标等细节仍未最后敲定，因此，还没对外正式公布，但可确定的是，50亿瓦扩产计划可望在2015年底前完成，加计2010年现有23亿瓦年产能，LDK在2015年底前多晶太阳能硅晶圆年产能可望突破70亿瓦。

    太阳能业者表示，LDK硅晶圆扩产计划在中国具有相当重要指标性，往往是其它同业扩产的参考依据，LDK高达50亿瓦扩产大计划，形同鸣枪告知其它同业产能竞赛正式开跑，恐将促使其它中国太阳能业者加快步伐竞相扩产，尤其2010年中国已有数家太阳能业者规模正急起直追，卯足劲与LDK争抢全球硅晶圆龙头宝座，让腹背受敌的LDK急于擘画扩产蓝图，而LDK大举启动扩产，亦挑起市况火热的中国太阳能厂全面扩张产能的敏感神经。

    太阳能业者指出，保利协鑫(GCL)多晶太阳能硅晶圆产能已超过20亿瓦，在太阳能产业颇具代表性，由于扩产规模庞大，使得诸多国际品牌设备商传出产能已被全部包下，进而排挤全球其它同业扩产计划。另外，中国传统电厂采一条龙方式跨入，如中国国电因资本实力雄厚，被视为不容小覻的竞争对手。至于其它产业巨子包括比亚迪等，亦传出采取一条龙规划模式。

    事实上，中国硅晶圆厂扩产动能强劲，凸显未来进行市场区隔的重要性，目前台系太阳能硅晶圆厂包括中美硅晶、绿能、达能、旭晶等，均以专业硅晶圆厂为导向，在竞争上并不是比规模大小，而是以转换效率、质量及生产成本挂帅，后续将陆续推出更高效率产品，与竞争者拉开距离。


在美上市中国光伏企业2010年第二财季财务指标比较表

公司名称	毛利率	营收（百万）	净利润（百万）
STP	18.20%	625.1	-174.9
LDK	18%	565.3	45.00
YGE	33.50%	398.1	32.1
TSL	32.10%	370.8	38.7
JASO	23.10%	351.2	28.935
SOLF	21.00%	258.5	40.23
SOL	30.2%(上季度为17.1%）	253.9	36.1
JKS	26.90%	132.8	26.6
CSUN	19.80%	117.6	13.8

仙家大炮王

九洲大藥房：增長與風險並存

中國九洲大藥房China Jo-Jo Drugstores(NASDAQ:  CJJD)在杭州共經營45家大型藥品超市。公司首創了平價藥店和門診部結合的經營模式，在九洲的各大藥房都開設了門診部，顧客在藥房購藥的同時可在門診部得到更進一步的諮詢和診斷，而門診部的患者也可以在藥房選擇適合自己價格的藥品，真正實現了看病買藥的“一站式”服務。藥房的平均面積約為2,800平方英尺，藥品種類達到2,500至7,500種，其中藥品佔公司總銷售的38.5%，非處方藥銷售佔34.5%，中藥佔11.5%，營養品佔9.3%。


中國九洲大藥房在發展過程中採取了反向收購的戰略。該公司運用了倒閉、之後更名為美國公司Kerrisdale Mining的方法，通過控股和管理實體從國外籌集資金。因為中國規定，對於任何一家連鎖店超過30家的藥店，外資持股比例不得超過49%。Kerrisdale Mining在中國的實際經營機構是杭州九洲集團的子公司，其中主要是杭州九洲大藥房。杭州九洲集團的各子公司非中國九洲大藥房所有，祗是按照合約協議規定負責管理控制這些公司。今年4月份，中國九洲大藥房成功轉板至納斯達克市場交易，每股定價5美元。


九洲大藥房的一個亮點就是其擁有強勁的增長潛力，但由於祗有45家零售藥店並且僅限於杭州，因此其增長潛力有限。為此，九洲大藥房計劃在今年增加藥店的數量並逐步將藥店擴展到擁有超過5000萬人口的浙江全省。


當前，中國的GDP繼續保持8-10%的年增長速度，而醫療支出遠高於這一速度。中國的醫療支出佔GDP的比例僅有6.4%，遠低於美國的15%。此外，中國正進入人口老齡化時代，政府計劃到2020年時實現醫保覆蓋全民，並且中國的城市化進程進一步加速，這些因素都將促進居民收入水平的提高以及對藥品的購買力。因此，祗要企業管理良好，九洲大藥房持續多年保持20%以上的年營收增長不成問題。


自首次公開募股發行以來，九洲大藥房的資產負債表一直良好，其中現金接近1600萬美元，短期借款和票據為300萬美元。九洲大藥房營業利潤率在20%左右，高於中國海王星辰連鎖藥店股份有限公司(NYSE: NPD)的-3.7%，而美國的藥品零售商CVS和Walgreen的利潤率也祗有不到10%。但由於過去12個月內現金流為負，投資者對九洲大藥房的自由現金流表示擔憂。進貨需要向供貨商預付現金，並且中國企業不願賒賬，這是導致九洲大藥房現金流緊張的主要原因。


今後，九洲大藥房主要面臨兩種風險。其一是激烈的競爭。雖然受中國政策的影響外資連鎖藥店均已退出中國市場，但中國目前的藥店數量還是多達350,000家，其中較知名的海王星辰和老百姓大藥房等均在杭州展開競爭。另外，中國80%的藥品是通過國有醫院銷售的。面對如此激烈的競爭，九洲大藥房維持20%的盈餘利潤率似乎不太可能，因為藥店數量的擴大勢必會影響到利潤率。


其次，作為反向收購的中國小型股，九洲大藥房極易被市場賣空者盯上，其中中國天一藥業(NASDAQ: CSKI)和旅程天下(NYSE:UTA)就有過此種慘痛的遭遇。但由於市盈率較低，這種風險在一定程度上得以緩解。當前，九洲大藥房的動態市盈率為5.4倍，在業內處於較高水平。


儘管九洲大藥房擁有強勁的增長潛力，但其同樣也面臨較高的發展阻力並且其股價大跌的風險也的的確確存在。對於哪種力量能夠佔據主動，最終還要等待市場給出答案。

cct2050

LDK 前景不错


赛维LDK与国家开发银行签订600亿元战略合作协议   中国新能源网  2010-9-28

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cct2050 发表于 2-10-2010 12:33 PM

    10天猛升
    LDR  9.5 —》13.30 了

仙家大炮王

康輝控股：下一個“百度”？ 最後更新: 10/09/2010 02:07


過去5年裡，百度(NASDAQ:BIDU)、攜程(NASDAQ： CTRP)和新東方教育科技集團(NYSE:EDU)堪稱中國最成功的海外上市公司。標準普爾500指數在過去5年當中保持平穩，而期間百度的回報率高達1500%，攜程和新東方的回報率也高達近500%。


今後，儘管百度、攜程和新東方依然是中國強大的企業，但很難繼續為投資者提供像過去那樣豐厚的回報率，而由此我們開始思考，誰將成為下一個百度、攜程或是新東方呢？


今年，在沉寂了九個月之後，有多家中國公司選擇在美國IPO，其中ChinaCache(NASDAQ: CCIH)和Country Style Cooking(NYSE: CCSC)最受投資者青睞，與IPO價格相比其股價已分別上漲了100%和超過60%。然而，對於價值投資者來說，小型醫療設備公司康輝控股(NYSE:KH)更具投資潛力。


幾周前，本網站曾刊登過一篇有關康輝控股IPO的文章，在此不再贅述，而是將從另外不同的角度分析其存在的增長潛力。


分析股票長期價值的最重要指標之一就是非週期性。與週期性行業不同，康輝控股所在的骨科植入器械行業由三個非週期因素決定。
1. 人口：人口越多，需求越大。
2. 年齡：人口老齡化程度越高，需求越大。
3. 城市化：城市化速度越快，需求越大。
以上三點都符合中國當前的情況，並且在短期內都不是週期性的。此處的短期指10到30年。


康輝控股是中國排名前三甲的骨科植入產品製造商，另外兩家分別是威高和創生。威高於2004年在香港上市，其在過去6年內的回報率高達4000%，而創生於今年夏天IPO，其長期表現有待觀察。


首先，我們來分析一下康輝控股是否具備長期競爭優勢。
1. 質量：康輝控股是中國僅有的幾家從全球醫療設備公司獲得貼牌生產合同的醫療器械製造商之一。這說明康輝控股的產品品質確實不凡。與其他普通產品不同，骨科植入產品質量的要求非常高。如果產品有嚴重質量問題，經銷商絕不會進行推銷，因為他們必須為可能出現的問題負責。
2. 鎖定消費者：骨科植入產品不是消費品。對於飲料，我們可以隨時更換品牌和口味，然而骨科產品被植入體內以後，只要沒有質量問題，消費者就會一直選擇相同的產品，沒有人願意在自己的體內不斷嘗試其他品牌的產品。此外，要學會如何使用另一個品牌需要花費大量時間和經歷。
3. 進入壁壘：分銷渠道是進入醫療器械行業的一道巨大障礙。對於醫療設備製造商，他們已經建立的分銷渠道要強於製藥公司。因為醫生可以很輕易地開處方，但卻不能在一天之內學會如何操作新的醫療設備。當你與全國一流的醫院建立起良好的合作關係時，其他小型醫療設備製造商就不可能進入。


此外，與業內其他具有代表性的公司相比，康輝控股的市盈率較低，因此說起具備強勁的增長空間。

仙家大炮王

仁皇藥業(AMEX:　ＣBP) ：不可忽略的製藥股

仁皇藥業有限公司(AMEX：ＣBP)專注於植物產品、生物醫藥產品和中藥產品的研發、生產和銷售。該公司擁有三個通過GMP認證的生產基地，分別位於阿城、東方紅和慶陽。此外，該公司擁有3,000多個分銷商和70多個銷售中心，遍佈中國24個省。
今年7月份，仁皇藥業的普通股開始在NYSE Amex上市，交易代碼為“CBP”。此外，仁皇藥業還在該月獲得了中國商務部國際貿易經濟合作研究院的AAA(1)評級。該評級的考核項目包括債券管理、企業債務、合同履行、公共記錄、財務狀況和融資能力，為該研究院對企業的最高評級。獲得AAA(1)評級不僅表明仁皇藥業在上述各個項目上都有著非凡的表現，而且說明其商業行為廣受消費者和政府認可。
“能獲得商務部的AAA(1)評級和認可使我們感到萬分榮幸和開心！。我們認為這將增強投資者對我公司的信心。”仁皇藥業的董事長李紹銘如是說道。
9月份仁皇藥業確定其2010財年營收預估為5470萬美元至5560萬美元，比其2009財年營收（4340萬美元）高出26%至28%。此外，該公司還預計其2010財年凈盈餘（不包括非現金收益、非營業收益和支出項目）將位於1860萬美元和1890萬美元之間，比其2009財年凈盈餘（1480萬美元）高出26%至28%。
2010財年第四財季仁皇藥業的銷售和凈盈餘都將強勁增長。這是因為歷史經驗表明，第四財季通常是流感多發節，因此是仁皇藥業的銷售旺季。
仁皇藥業預計，隨著市場滲入的進一步強化，其西伯利亞人參產品的市場份額將繼續擴大，而且其新產品將繼續維持快速增長勢頭。這兩個因素都將推動仁皇藥業未來的發展。仁皇藥業計劃在第四季度末期終止鯊魚生命膠囊的銷售，並推出新產品獾油——無副作用的天然燒傷治療藥。此外，該公司已於今年6月推出治療流感和上呼吸道感染的清熱解毒口服液，並在今年7月推出了複合五味子藥片——一種全新的天然抗抑鬱藥。
“今年春季和秋季，流感肆虐中國，從而推動了我公司板藍根顆粒和複合金銀花顆粒的銷售。由於質量較高，這些產品贏得了良好的市場聲譽。”李先生補充道。“我公司將繼續專注於植物抗抑鬱和神經調節產品的研發與銷售，同時努力開發其他產品。我們的目標是成為中國植物抗抑鬱和神經調節藥物生產領域的領頭羊。另外，除了專注於有機增長，仁皇藥業還繼續積極通過策略性收購把握外部增長機遇。”
根據仁皇藥業2010財年業績預期，其第四財季凈盈餘將達到650萬美元，折合每股盈餘0.17美元，其2009年第四財季每股盈餘為0.16美元。而整個2010財年，其每股盈餘可達0.50美元左右，從而將使其動態市盈率降低至4倍以下，這將令人心動不已。目前，仁皇藥業是中國製藥板塊中價格最低的股票。

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XING：從電話業務到礦業的華麗轉變 最後更新: 10/28/2010 01:16


僑興環球資源公司(NASDAQ:XING)曾是一家電話公司，在2009年之前其正式名稱為僑興環球電話公司。1999年，僑興環球在納斯達克掛牌上市，從而成為第一家在美國上市的非國有企業。然而，由於進入電話行業的門檻很低，越來越多的本地公司和跨國巨頭湧入該行業，從而使得該行業的利潤率顯著下滑。作為中國電話市場的開拓者之一，僑興環球當機立斷，決定逐漸退出電話市場。2002年，僑興環球將其電話業務剝離出來，並以QXM為代碼在紐交所獨立上市。
在做出上述決定後，僑興環球找到了新的增長點。由於現金流充沛，而且對全球經濟走勢做出了準確的判斷，該公司在金融危機爆發前收購了兩座金礦的所有權，並於1年前使其黃金開採業務在香港交易所掛牌上市。
由於電話行業的利潤持續下滑，僑興環球管理層決定在1至2年內完全剝離電話業務。該公司的計劃如下：
1. 收購更多礦產業務。
2. 使QXM私有化，並出售整個電話業務。
3. 完成第1步和第2步之後，僑興環球將轉型成一家礦業公司。
僑興環球這樣做有充分的理由：雖然QXM處於虧損狀態，但它的資產負債表上擁有巨額現金。如果僑興環球能夠獲得所有QXM的所有權，那麼僑興環球將：
1. 獲得QXM資產負債表上的巨額現金。
2. 在亞洲以較高價格出售QXM，而不是讓其繼續作為廉價股票在美國市場出售。
所以上個月僑興環球通知QXM股東將收購QXM餘下40%的股權，交易方式為：1.9股僑興環球的額外股外加0.8美元現金交換1股QXM股票。
讓我們深入分析這筆交易。截止今年6月30日，僑興環球資產負債表上顯示的現金額為5.38159億美元，QXM所擁有的現金額則為29.59億人民幣，折合4.4億美元。由於僑興環球是QXM的主要控股人，因而僑興環球的合併資產負債表實際上包括QXM的現金。因而僑興環球實際所擁有的現金為9815.9萬美元(5.38159億美元減去4.4億美元)；截止今年6月30日，QXM的已發行股票數量為5268.5萬股，而僑興環球的已發行股票數量為8989.7萬股。因此，僑興環球需要收購的QXM股票數量為2049.447萬股，從而可得出僑興環球需要支付的現金金額為1640萬美元，而其所需發行的額外股數量為3894萬股；而收購完成後，僑興環球將擁有5.2176億美元的現金。
考慮到目前僑興環球的債務總額為1.89146億美元，可得出其凈現金總計3.3261億美元。最後，我們可以得出收購完成後僑興環球的每股凈現金為2.5美元，而目前其股價僅為1.79美元。這筆交易的潛在稀釋率為43%。但即便如此，這筆交易仍然划算。
除了對QXM發起收購外，僑興環球也在開拓新市場。2009年下半年，僑興環球的鉬業務開始運營。該公司還收購了內蒙古一座具有15,000噸產能的鉬礦。此外，僑興環球正在內蒙古開拓鉛鋅業務。
由於仍處於談判階段，僑興環球對QXM的收購可能以失敗收場。但如果收購最終失敗，僑興環球仍擁有9000億美元現金，折合每股1美元。這樣的話，僑興環球的債務總額將為3700萬美元，從而可算出其每股凈現金將為1.75美元，仍屬划算。而且即使不包括QXM的股票，健康的財務狀況仍將使僑興環球有能力舉債籌資以完成計劃中的收購項目。
就算不考慮對QXM和新礦井的收購，目前僑興環球也被嚴重低估。而如果僑興環球成功收購QXM，並且購得更多礦井，那麼該股將擁有更加可觀的上揚空間。

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看好盛大網絡


上周，中國遊戲和互聯網股整體走高，而推動整個板塊走高的是搜狐公司積極的三季度財報。搜狐的三季度財報顯示其廣告盈餘遠超分析師預期。受次推動，新浪、暢遊等知名網絡公司的股價均顯著上揚。
搜狐積極的三季度財報數據顯示，中國經濟仍然充滿活力並且呈快速增長態勢，從而將為網絡公司帶來越來越豐厚的廣告收入。
盛大網絡發展有限公司(NASDAQ:SNDA)與新浪、搜狐同屬中國互聯網業的先鋒企業，但近期這幾家公司的業績已失去了以前的輝煌，尤其是在發佈低於預期的二季度盈餘報告之後。當前的關鍵問題是這些企業為何失去了之前的霸主地位，並且今後能否再創輝煌？
盛大網絡的市值為24.2億美元，擁有14.6億現金。目前其營收達8.36億美元，凈盈餘為1.76億美元。目前，在美國上市、與盛大相關的公司共有兩家，分別為盛大網絡發展有限公司和盛大遊戲有限公司。後者為前者的遊戲業務子公司。去年，盛大網絡通過切離加分離方法使盛大遊戲在美國上市。盛大網絡和盛大遊戲的動態市盈率分別為3.6倍和5.2倍，而搜狐及其遊戲業務子公司暢遊網的動態市盈率則分別高達10倍和8.6倍。
盛大遊戲在過去10年創造了不少廣受玩家歡迎的遊戲，並且還建立了一個論壇以方便遊戲開發人員展示其遊戲作品。盛大遊戲堅信開放、高人氣的論壇平臺能夠不斷吸引玩家的眼球。盛大遊戲推出的大部分遊戲都屬於在線網絡遊戲，但隨著iPhone和iPad的流行，該公司目前正致力於開發更多適用於掌上電子設備的遊戲。
盛大網絡旗下的子公司中，規模最大且效益最好的公司要數盛大文學有限公司，該公司通過收取手機下載費用及相關廣告費用而運營。最近，盛大文學推出了中國版的Kindle——Bambook。雖然盛大網絡表示Bambook大受市場歡迎，但還未透露該產品的具體銷售收入。盛大網絡還表示他們並不希望通過Bambook本身的銷售而盈利，而是希望相關軟件能為其帶來收益。
最近，盛大網絡收購了視頻網站ku6.com。ku6.com致力於在激勵競爭中成為中國的YouTube。目前，ku6的主要競爭對手為優酷網和土豆網。二季度，ku6虧損額高達1200萬美元，因而已經成為盛大網絡的一大拖累。
過去幾年裡，盛大網絡收購的公司幾乎都與內容有關，主要以電影、電視等在線內容為主。盛大網絡稱這些業務尚處於孵化階段，意即這些業務還未能實現盈利。
投資者可能會認為盛大網絡首席執行官及創建人陳天橋會通過正確的投資來使公司及股東收益，但這種想法不夠明智。人非聖賢，孰能無過。陳天橋過去曾錯誤地指揮盛大投資於IPTV和機頂盒業務，但失敗對於一個屢屢成功的人來說大有裨益。自機頂盒業務失敗以後，盛大網絡進行了重組。
目前，由於業績低於預期，而且投資者對陳天橋和盛大網絡管理層的決策持懷疑態度，因此，盛大網絡未能獲得市場青睞。但在目前中國互聯網公司集體繁榮的背景之下，投資盛大網絡不失為明智之舉。