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希望可以透过这帖，回顾重要新闻....

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大馬金融領域執行董事薪酬最高


(吉隆坡12日訊)小股東權益監察機構日前公佈的《2009年企業監管指數》調查報告顯示，接受調查的899家上市公司，有60.7%的公司企業監管得分超過50%，平均分數則為52%。

該調查報告也顯示，金融領域的執行董事的薪酬最高，每人每年的平均薪酬為194萬令吉，緊接下來是基建和種植領域，分別為121萬令吉和111萬令吉。
至於非執行董事的薪酬，每人每年平均為6萬7000令吉，而非執行董事薪酬最高的領域也是金融，接著是種植和產業，分別為20萬令吉、10萬1000令吉和7萬3000令吉。
另外，僅有5.34%的上市公司願意透露它們的股息政策。
高薪，低股息

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库存渐耗损勘探新油田成本高
过度依赖石油收入国库恐干涸

【本刊梁志华撰述】受到国际原油价格大跌，以及全球经济危机对石油需求的负面影响，国家石油公司（Petronas）在周二公布最新的2010财政年上半年业绩中，盈利锐挫47.5%至马币203亿元。对于高度依赖石油收入的马来西亚政府而言，这绝对是一个坏消息。

这意味着，政府在背负庞大财政赤字之际，必须面对收入缩水的打击，加剧了政府在削减赤字与维持经济成长方面的难度。令人担心的是，以政府目前的财政状况来看，是否经得起石油收入锐减的考验。到底政府还能够依赖国家石油多久呢？

根据国家石油公布的2010财政年上半年业绩，在截至2009年9月30日的6个月中，国家石油的营业额大跌37.5%至马币982亿元，比较去年同期的马币1572亿元。同时，比较去年同期的马币386亿元，该公司的净利急挫47.5%至马币203亿元。

国家石油的营业额与盈利下滑主要是受到“整体产品价格下滑，以及销售量下跌”的影响。其中，国际油价从去年的每桶147美元的历史纪录水平，大跌至33美元的谷底。虽然目前油价已经回升至74美元，但是，距离去年的巅峰水平还相差一大截。油价疲弱已经导致包括蚬壳（Shell）与埃克森美孚（Exxon Mobil）等在内的石油公司面对盈利大幅缩水的情况。

此外，全球经济危机导致石油需求下滑，促使国家石油降低国内外的产能。比方说，国家石油在非洲的天然气产能降低，主要是因为埃及对天然气的需求减少。

政府石油收入大受打击

国家石油在文告中表示，基于本财政年上半年的营业额下滑，用于金融活动的净现金也锐减61.9%至马币68亿元，比较去年同期的马币177亿4000万元。这笔净现金主要是用在支付政府与少数股东的股息，以及偿还债务。

此外，官方数据显示，国家石油在2010财政年将支付给政府的全年油钱，预期将介于马币600亿至马币640亿元之间，比较2009财政年，估计将减少14%至19%，或相当于马币100亿至马币140亿元。国家石油在2009财政年为政府带来了马币740亿元的石油相关收入。

这意味着，联邦政府明年在石油方面取得的收入将大幅缩水。根据本地投资银行——马银行投资银行（Maybank Investment Bank）在本周的一份研究报告推测，国家石油对政府的石油收入贡献的下降部分，料将来自石油税收部分，估计将下降35%至马币190亿元。

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过度依赖石油收入

马来西亚政府高度依赖石油收入，是一个不争的事实。根据官方资料，石油与天然气收入在1995年仅占联邦政府总收入的16%比重。但是，到了2008年，石油与天然气收入占联邦政府总收入的比重，已飙升至高达41%的水平。

相对地，公司税收对联邦政府收入的贡献，在1995年至2008年之间并没有多大改善，仅从23%提高至24%，而个人所得税与其他收入则在这段期间显著下滑。

根据国家石油的资料，从2005年至2009年之间，国家石油支付给政府的油钱逐年增加，从2005年的马币312亿元，激增至2009年的马币740亿元，按每年增幅的平均值计算，这相当于平均近20%的年增长率。

国家石油从2005年至2009年之间的5年内，一共支付了马币2668亿元给联邦政府与州政府。此外，自国家石油在1974年成立公司以来，政府已经从这家公司身上榨取了马币4710亿元的油钱。

全球复苏缓慢不利油价走势

然而，无论从短期，还是长期角度来看，高度依赖国家石油的供养，对国家经济没有好处，而且还会导致不稳定的经济发展，并可能打乱了整盘经济规划蓝图。

短期而言，虽然全球经济开始复苏，不过，这股复苏力道还是非常薄弱。全球经济复苏依然暗藏不明朗因素，尤其是作为全球消费大国的欧美国家，在信贷市场一蹶不振，加上失业状况高企不下，消费能力料将在未来几年持续低迷。这无疑对石油需求造成负面冲击，促使国际油价上涨空间面对局限，难有作为。

国际货币基金组织（IMF）驻新加坡代表(Harm Zebregs)近期在出席由马来西亚经济研究院（MIER）主办的经济展望研讨会时就表示，美国与欧元区经济体的家庭净资产或财富（Household Net Wealth），在这波全球经济危机中严重缩水。

他预期，美国与欧元区的家庭在未来几年将会进行结构性的改变（即零储蓄，借贷消费的生活模式），减少债务与消费，并大幅提高储蓄，来修复本身的资产负债表。这意味着，美国与欧元区的信贷成长，在未来数年将会持续低迷。
再加上发达国家（尤其是美国与欧元区）的失业率持续高企，可能导致发达国家的经济复苏陷入一个“失业型复苏”的格局。失业率高企将进一步压制需求与消费能力。这一意味着，2010年的经济复苏力度将会非常缓慢。

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石油主要消费国的需求下滑

《路透社》（Reuters）在本周二（12月8日）的报道，指美国能源署（The U.S. Energy Information Administration）调低了明年全球石油需求的预测，也反映出主要石油消费者，如美国经济复苏疲弱的实况。美国是全球最大的石油消费国。

美国能源署将全球石油消费需求的预测，从原本的每天增加126万桶至8540万桶石油的水平，调低至每天增加110万桶至8522万桶的水平。

在需求走低之际，该机构预期全球石油供应将大幅增加。其中，该机构预测油盟（OPEC）在明年的石油产能将从原本的每天2944万桶提高至2959万桶的水平。而非油盟在2010年的产能，则预期从每天5043万桶提高至5045万桶。

美国能源署估计，国际原油价格在今年杪料将保持在平均76美元的水平，而2010年的国际油价则预期将在平均82美元的水平。这个预测是在全球经济按预期的复苏进度下做出的预测。如果欧美国家经济再陷困境，或失业率持续攀高进一步打击消费情绪，国际油价可能比预期来得低。

在全球经济复苏不稳定的情况下，原油价格在明年很大可能将维持在70美元至80美元之间。这意味着，国家石油在明年对政府所作出的收入贡献，将不可能回到今年的高水平。在不可预期的全球外围因素持续变化下，政府可从国家石油身上获取的收入，也将变得难以预测。

库存逐步耗尽探新油田成本贵

长期而言，国家石油本身面对结构性问题，那就是手中的油矿资源正在不断消耗。根据官方资料，我国的石油与天然气温存量大约为48亿桶，在有规划的开采下，石油总储存量估计可维持19年，而天然气总存储量则估计可维持33年。

但是，如果无法顺利开采出石油与天然气，那么，马来西亚变成石油净入口国的时间将会缩短。据估计，如果没有发现新油田，国家石油的油田储存，将在未来的13至15年内耗尽。但是，国家石油在探测新油田方面也面对着一个大问题，就是成本昂贵且不断增加。

国家石油主席哈山马里肯（Hassan Merican，左图）曾对媒体表示，成本上扬是石油领域最大的挑战。他表示，探测与开采油田的成本已经超越了原油价格的实际涨幅，仅是钻油平台的成本就飙升了200%。在成本如此昂贵下，油田开采活动不知道可以持续多久。

基于地点，规模以及地理因素，石油探测与开采的成本的差别可以很大。由于我国近海地带很少油田，因此，大多数的油田都是深海油田。由于需要更高的技术与器材，深海油田的探测与开采成本相当昂贵。

全球石油行业经济学家Jan Stuart表示，目前油盟以外“价格低廉”的老油田正在老化，产量在不断降低。而且，现在原油的开采成本也在逐年提高，新油田的开采需看国际油价的的情况。

他认为，国际油价达到一定水平，才会吸引投资者继续开采新的油田。在国际油价处于60至80美元的时候，石油开采才会产生经济价值。即使是在60美元的时候，安哥拉和加拿大的石油开采都不具备其应有的价值。

海外油田竞争日益激烈

基于马来西亚境内的深海开采活动买少见少，石油与天然气库存正在持续下滑，在没有太多的选择下，国家石油必须走出马来西亚，积极到海外进行油田投资与开采活动。

在国家石油积极开拓海外市场的努力下，国际业务对国家石油的营业额贡献日益吃重。国家石油在最新业绩报告的文告中指出，自2008年3月以来，国际营运已经成为该公司最大的收入来源，并在2010财政年上半年为该公司贡献48.6%的营业额，比较上财政年同期的43.9%比重。

然而，国家石油的海外扩张行动的阻力越来越大。实际上，不仅仅是马来西亚面对石油与天然气库存耗尽的问题。国际能源署（IEA）首席经济学家法迪比罗（Fatih Birol）在接受媒体访问时曾表示，全球石油产能将在未来10年内见顶（Peak oil）。根据国际能源署针对全球超过800个油田的调查显示，石油产能以每年平均6.7%的速度下滑，比较之前的3.7%。

同时，国际能源署在2008年全球能源展望（World Energy Outlook 2008）中也指出，现有的油田即使没有每年下滑6%，也至少4%。如果要提高全球石油产能，至少要投入超过上兆美元的资金。

这意味着，全球大型能源公司都在全球各地抢夺石油资源。这使得国家石油在海外寻找油田合作开发计划时，变得更加困难。同时，在竞争白热化下，投资成本也无可避免大幅增加。

比方说，根据《路透社》今天的报道中就指出，伊拉克（Iraq）大量未开发的油田竞标，目前已经成为全球大型石油公司争相抢夺的对象。

伊拉克拥有全球第三大石油温存量，同时，其油田的纯度素质也非常高，开采成本便宜，为饥渴的全球石油公司提供一个非常庞大的盈利契机。

几乎全部石油业巨头都集聚在这个油田竞标场上，竞争者超过40家石油公司，包括美国的Chevron， 法国的 Total，俄罗斯的LUKOIL，以及 美国的 ConocoPhillips在争夺第二阶段的West Qurna油田；Exxon Mobil 与荷兰 Shell则成功取得了首阶段的West Qurna油田。

再加上中国对石油需求的渴望，促使中国石油公司在中国政府的全力支持下，四处搜刮油田开采契机。这更进一步加剧了国际石油争夺战的热潮。在如此激烈的竞争环境中，国家石油接下来在海外的扩充行动，料将举步艰辛。

随着海外业务扩充前景不明朗，加上内部石油库存持续下降，国家石油的长期盈利前景难免蒙上阴影。纳吉政府如果继续依赖国家石油的贡献，最终必将面对国库干枯的问题。

纳吉政府通过提出物品服务税（GST），来多元化政府收入，是一项正面的行动，但是，这最终能否如期取代石油收入，还是一个未知数。

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马来西亚会不会因此破产？

lohtm

那是要起油价的藉口!!!!!!!!!!!!!!!!!:@

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回复 7# lohtm


    对咯...但是你认为让油价跟市场波动比较好吗？

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KLK 5-6年的走势

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IOI 的走势

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云顶种植

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BATU KAWAN

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关氏

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復甦帶動‧牛氣未息‧馬股須防6大風險

（吉隆坡）國內和外圍因素雙雙發力，促使馬股全年牛勁十足，分析員預計馬股牛市未止，在政府自由化政策、正面企業盈利動力等因素持續發酵下，漲勢有望延續，但需慎防企業盈利、外資賣壓和政治風險等前來攪亂好局。

未來6至9個月仍有驚喜

分析員認為，根據歷來牛市表現，馬股平均牛市週期為26個月，漲幅達133%，但此輪牛市僅延續8至9個月，相信最少仍有額外6至7個月時間，因未來6至9個月仍有驚喜出現。

聯昌研究表示，2009年年初馬股在前景暗淡下拉開帷幕，但局勢卻在短短3個月內出現變化，不僅股市迄今逾44%漲勢和韌性令人驚喜，企業盈利表現也從谷底反彈，且各週期性領域還交出“超越大市”成績表，成功一洗2008年的頹勢。

經濟第4季重返正軌

展望2010年，政府自由化政策、正面企業盈利動力、經濟復甦和宏觀基礎改善等因素料持續發酵，相信政府正面政策方案表現將持續良好，而企業盈利動力強勁，未來2至3個季度將陸續帶來驚喜，主要歸功於經濟在今年第4季重返正軌。

“在出口和製造業等表現改善，以及消費情緒趨向正面，顯示大馬經濟已緩步走出衰退陰影，預計2010和2011年國內生產總值（GDP）將各別成長3.5%和5.5%。”

2010至2011年成長催化因素包括，穩步復甦的內需表現、出口隨全球經濟復甦，而成長範圍料非常廣泛，主要以私人領域需求主導，因公共領域表現將隨政府財政支援逐步撤離影響。私人領域需求料在2010年擴張4.3%，公共領域開銷則走緩至3.6%，而出口則預計反彈8至10%。

消費需求料在勞工市場靠穩、可支配收入改善、低利息環境等因素支撐下，從2009年的成長1.5%擴大至2010年的4.1%；私人投資也料在政府開放政策發酵下緩步復甦5.8%，前期為衰退30%。

維持馬股“加碼”評級

鑒於各領域環節表現均有望改善，聯昌研究維持馬股“加碼”評級，富時綜指2010年杪目標水平為1450點；核心每股盈利預計反彈至18%，2011年為12%；股本回酬則料從今年的13%增至15%。

“不過，儘管我們對股市明年展望依舊樂觀，但不可否認風險和回酬率（Risk & Reward Ratio）已不再像年初般誘人，而市場再評估速度遠較過往來得快，馬股可能朝向兩極方向發展，即在未來7至8個月飆上18至19倍最高本益比水平，或在2至3年冗長期限內回退至12倍本益比水平。”

2010年股市主要風險

●雙重衰退

雖然現有經濟出現W型復甦機率僅有30%，但若決策者過早退市或解放寬鬆貨幣政策，以及升息太多太急，經濟復甦動力可能不夠強勁和維持，促使市場失去動力，並回吐今年多數漲幅。所幸，美國當局似乎對潛在雙重衰退感到非常憂慮，足以緩和市場情緒。

●政治風險

國內政治風險將持續高企至2012或2013年新一屆全國大選為止，但在大選前，砂拉越州選可能在2011年登場，政治不明朗氛圍提昇將對股市帶來負面影響。

●政策風險

雖然首相拿督斯里納吉行政機構承諾避免出現政策突變情況，但重新落實產業盈利稅已遭來市場強烈反應，進一步突顯大馬政策變動過於頻繁。儘管與前朝政府比較並不適當，但這顯示行政部門在落實合理但不受市場歡迎政策時步履艱難。

●執行風險

大馬常出台強勁計劃和正面政策方案，但疲弱執行力和落實技能也廣為人知，投資者已疲於承諾落空，公眾也對政府政策和口號普遍持悲觀態度，因此政策獲得良好執行以為公眾和股市重新注入信心甚為關鍵。

●企業盈利風險

企業盈利預測和具體結果對股市動向非常重要，但隨著企業盈利在過去數個季度顯著改善，股市表現可能在市場預期過大而招致失望的情況下落後大市。儘管短期可能性不大，但許多分析員仍對股市反彈和盈利復甦速度可能受抑感到憂慮。

●進一步外資賣壓

經過連續13個月的賣壓，馬股外資持股已從2007年5月的27.5%頂點，下滑至2008年5月的20.5%低谷，雖然近期情況出現好轉，但仍未恢復至大選前水平，任何驚嚇均可能導致持股水平進一步下跌。

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領域剖析

銀行建築油氣唱好

聯昌研究表示，並不鼓勵積極涉足風險和過度曝露於高週期領域，相信成長和回酬保障將是最理想的投資組合，其中看好銀行業規模、建築業政府開銷撐腰、油氣領域抗通膨能力等。

●銀行評級：加碼

銀行業盈利前景有望隨經濟復甦改善，預計2010年核心淨利在8%貸款成長、低信貸成本、非利息收入擴張等因素支撐下將強勁增長23%。潛在催化因素為強勁盈利復甦、資金市場復甦提振投資銀行收入、改革計劃成果、海外業務成長潛能以及派息增加，大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融組）和大馬投資（AMMB,1015,主板金融組）為投資首選。

●建築評級：加碼

2010年建築領域前景持續正面，相信在振興經濟配套持續落實下，輕快鐵提昇與擴建工程、新廉航終站等關鍵大型工程將在明年上半年陸續釋出現，並預計2010年中出台的第十大馬計劃將加強政府財政支出和提振領域信心，惟執行將是關鍵。WCT公司（WCT,9679,主板建筑組）和金務大（GAMUDA,5398,主板建筑組）為投資首選。

●石油與天然氣評級：加碼

領域料可從供需改善直接獲益，而非油價飆升，因高油價將推動生產商提昇勘探和生產活動，加上石油為國家主要盈收來源，上下游投資將增加，將對上市油氣服務公司帶來好處。投資首選為沙布拉浪峰（SAPCRES,8575,主板貿服組）和肯油企業（KENCANA,5122,主板貿服組）。

●橡膠手套評級：加碼

橡膠手套需求居高不下，導致市場出現供不應求窘境，相信2010年盈利表現料在穩定需求下趨揚，潛在催化因素為醫療保健領域需求上漲、產能擴充和強勁盈利成長。

穩大（ADVENTA,7191,主板工業產品組）和速伯瑪（SUPERMX,7106,主板工業產品組）為投資首選。

●公用事業評級：加碼

預計領域改革將是電力領域2009年杪至2010年初中心主題，其中國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）料在電費調整、國家能源政策等因素下獲利，而楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板基建計劃組）和丹絨（TANJONG,2267,主板貿服組）則提供成長和6至8%優渥週息率的良好平衡。

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中资顶尖能源企业涉足砂州
再生能源经济走廊前景看涨
一个马来西亚发展有限公司（1Malaysia Developement Berhad）将与中国大型能源公司——中国电网公司（State Grid Corp of China）联手投资砂拉越一座总值60亿至80亿美元，也是全球其中一座最大的冶炼厂，以及三座水利电力水坝。
本地英文报章《星报》（The Star）引述消息报道指出，上述由一个马来西亚发展有限公司与中国电网公司所达成的“联营配套”，是在近期内私下签署的，至于正式的签约仪式预期将在明年初进行。
据了解，中国电网公司将为这项联营计划投资30亿美元的资金。至于一个马来西亚发展有限公司则将在这项联营计划中投入资金与资产。根据财富杂志（Fortune magazine）的排行榜，中国电网公司在中国十大顶尖企业中名列第三，2008年的营业额高达1640亿美元。
该报道引述消息指出，中国伙伴拥有这方面的技术专才与资金。而一个马来西亚发展有限公司则扮演一个中介的角色，穿梭在联邦政府与州政府之间，并打通所有的官僚机制，协助推动这项投资计划。
带动砂洲再生能源走廊
中国电网公司的这项庞大投资计划，预期将为砂拉越的再生能源经济走廊（Sarawak Corridor of Renewable Energy，简称“SCORE”）带来非常大的推动力。砂拉越再生能源经济走廊自推出至今，一直无法引进大规模的投资，而铝业本身是该经济走廊计划中九大发展领域之一。这单数十亿美金的投资项目，料将刺激砂拉越州的能源经济发展。
根据该消息，这项马中之间的合作项目是在首相纳吉于今年六月官访中国时提出讨论的项目之一。中国主席胡锦涛在11月访问马来西亚时，更进一步巩固这个投资计划。纳吉在稍后对媒体宣布，马来西亚将与中国公司在砂拉越合作建造铝冶炼厂与造纸厂。
由于巴贡水坝（Bakun Dam）即将启动，因此，政府需要发展周遭的商业活动，以便为巴贡水坝所生产的电力供应制造需求。此外，砂拉越的水利能源产能容积使用率偏低，还有很大的使用空间，这将为中国公司提供很大能源便利与发展契机。
据悉，中国电网公司将会成为这座铝冶炼厂的首要用户，全面使用该厂房的产能容积。与中国电网公司合作的这项联营计划，是自一个马来西亚发展有限公司与沙地阿拉伯石油国际有限公司（PetroSaudi International Ltd）总值25亿美元的策略联营计划后的第二项联营计划。
在这之前，虽然与砂拉越政府关系密切的Cahaya Mata Sarawak有限公司与全球第八大铝生产商——力拓铝业有限公司（Rio Tinto Aluminium）也曾组成联营公司，计划在砂拉越兴建生产容积达72万公吨的铝冶炼厂，不过，至今仍没有下文。此外，土著企业家赛莫达（Syed Mokhtar）也在砂拉越拥有一张兴建铝冶炼厂的执照，惟，至今也没有任何行动。
如果一个马来西亚发展有限公司与中国电网公司联手投资的冶炼厂顺利落实，这个冶炼厂将成为砂拉越首个大型铝冶炼厂，也是砂州经济走廊至今最大宗的投资计划。

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FELDA掷巨额投资海外
纳吉唤醒沉睡50年巨龙
一向来安于本分，尽忠职守协助政府推动垦殖民土地计划（Settler’s Programme），以解决乡村贫穷问题的联邦土地局（FELDA），自纳吉（Najib Abdul Razak）进入最高权力领导层之后，进行了一轮内部大调整。
蜕变后的联邦土地局，除了维持现有的土着扶持政策之外，还跳出旧框框，摇身变成一家活跃于国内与国际的投资机构，积极参与国内外的各种投资项目，俨然成了一家主权基金。
到底联邦土地局的内部大重组目的何在？联邦土地局是否将卸下扶持乡区马来族群的担子，成为一家名副其实的主权基金呢？而全权接管与负责联邦土地局所有商业投资业务的联邦土地局国际投资控股（Felda Global Venture Holdings），最终是否将被打造成一家享有国际的大型跨国企业，与国家石油（PETRONAS）齐名，甚至被推上市，以协助纳吉达成吸引外资来马的目的？
发售60亿债券扩张海外业务
根最新消息指出，联邦土地局正计划发售一批总值马币60亿元的债券计划，作为联邦土地局重组计划的一部分。这项消息并不令人感到惊讶，因为本地媒体早在今年7月2日已报道，负责全权接管与发展联邦土地局所有商业投资业务的联邦土地局国际投资控股（Felda Global Venture Holdings）表明有意在未来五年内，投资超过60亿元的资金来扩充业务。
联邦土地局在7月2日的官方推介礼上，正式对外宣布了有关联邦土地局的大重组计划。在整个重组计划下，联邦土地局成立了联邦土地局国际投资控股，成为联邦土地局的商业投资臂膀，而之前在联邦土地局控股有限公司（Felda Holdings Berhad）旗下的商业机构，也将全部转移到联邦土地局国际投资控股的旗帜下运作。
联邦土地局控股有限公司（Felda Holdings Berhad）是在1996年成立，其目的是协助联邦土地局进行种植领域的上下游商业活动。据了解，这家控股公司一开始是与来自杜拜（Dubai）的商业伙伴iffco推行一项联营计划，而成立一家名为Felda Iffco私人有限公司，联邦土地局持有50%股权。之后才演变成现在的联邦土地局控股有限公司。
该控股公司通过数家子公司，参与国内外的各种商业投资活动，并取得不错的盈利表现。而Felda Iffco则是负责进行海外并购。据悉，在Felda Iffco旗下的投资地点包括中国、法国、澳洲、土耳其以及印尼。
联邦土地局国际投资控股的成立，则是取代联邦土地局控股有限公司作为商业投资臂膀的角色。在完成业务转移后，Felda Iffco就变成了联邦土地局国际投资控股的海外资产并购臂膀。
尽管联邦土地局国际投资控股在今年七月才正式对外公布组织架构，但是，这家公司其实早在2007年12月时已经成立，目的是负责管理联邦土地局的所有海外投资项目，但是，该公司一直处于半冬眠的状态。直到纳吉在今年四月正式出任首相后，这家公司突然间变得非常高调，并且动作频频。
联邦土地局国际投资控股旗下有三家子公司，负责管理联邦土地局在海外的投资项目，包括北美洲联邦土地局国际投资私人有限公司（Felda Global Ventures North Amerika Sdn. Bhd）、印尼联邦土地局国际投资私人有限公司（Felda Global Ventures Indonesia Sdn. Bhd），以及中东联邦土地局国际投资私人有限公司（Felda Global Ventures Middle East Sdn. Bhd）。
联邦土地局内部职员所知甚少
联邦土地局控股有限公司一名不愿透露身份的高层职员向《独立新闻在线》透露，尽管高层职员一早就知道有联邦土地局国际投资控股这家公司的存在，但是，他们对这家公司的结构与背景所知甚少，甚至连这些子公司的成立都不知情，应该只有非常少数的高层能够接触到这方面的讯息。
目前，联邦土地局国际投资控股对外公开的海外投资项目很少，其中一项收购美国Twin River Technologies公司。这家美国公司在美国持有油脂化学工厂，从事生产生物柴油与脂肪酸，以及在加拿大拥有一座是植物油提炼与油豆压碎厂房。这项收购案是由北美洲联邦土地局国际投资私人有限公司负责。
此外，该公司也透过印尼联邦土地局国际投资私人有限公司，在印尼寻找与投资油棕种植与相关业务的契机，目前在亚齐与加利曼丹拥有种植地。至于中东联邦土地局国际投资私人有限公司则负责中东一带的投资事项，包括在沙地阿拉伯涉及土地租赁活动。
该名高层职员透露，联邦土地局国际投资控股目前对外公布的投资事项只是一小部分。实际上，这家公司在海外已经投资了多个项目，投资市场包括巴西、印度以及美国。不过，这些投资项目至今依然处于亏损状态。
除了海外扩张行动之外，联邦土地局国际投资控股也在国内经济扮演更重要的角色。其中，该公司在近期宣布，以总值马币12亿2000万元的价格，向糖王郭鹤年收购占有国内白糖供应50%市场份额的马来西亚糖厂（Malayan Sugar Manufacturing Company Bhd）。
同时，该公司还以马币2630万元收购Felda玻璃市糖厂私人公司的50%股权、位于玻璃市，占地5800公顷，价值马币4500万元的甘蔗种植地，以及2亿753万元的价格，收购贸易风（Tradewinds (M) Bhd）的20%股权。【点击：挑起稳定白糖重担半世纪 郭鹤年苦心经营未获体恤】
另一方面，政府也在上个月宣布，在未来10年内，将联邦土地局转型成为国家粮食仓库。首阶段发展（2010年至2014年）将专注在多元化农作物种植与饲养业；次阶段（2015年至2019年）则着重在强化国内市场与开拓出口市场，将马来西亚打造成一个全球农业制造与出口商。联邦土地局国际投资控股预期在次阶段将扮演关键的角色。
纳吉亲信获委任掌大权
另一个值得关注的发展是，联邦土地局正式宣布由掌管联邦土地局控股有限公司的莫哈末巴克（Mohd Bakke Salleh ）出任联邦土地局国际投资控股的行政总裁。
莫哈末巴克（左图）被视为是现任首相纳吉的亲信，一度曾被传将在明年国家石油现任主席兼行政总裁哈山马利肯（Hassan Marican）于明年二月退休后，接过留下的行政总裁空缺，而哈山马利肯则留任国油主席职位。【点击：马哈迪挡路触礁？纳吉亲信无缘入主国油】
不过，纳吉最终安排另一名亲信——奥玛慕斯达法王（Omar Mustapha Ong）进入国家石油董事局。奥玛慕斯达法王被视为纳吉的心腹，在纳吉担任副首相期间担任其特别官员（special officer），目前是纳吉的主要智囊之一。奥玛也是政府咨询顾问公司Ethos & Co的创办人。他是纳吉去年底准备接任首相职时，《星报》（The Star）点名的纳吉亲信之一。【点击：国油或向政治任命低头 纳吉逐步收编经济资源】
如今莫哈末巴克被委任为联邦土地局国际投资控股的行政总裁，并同时掌控联邦土地局控股有限公司，显然纳吉另有重任托付予他，——将联邦土地局国际投资控股打造成一家与国家石油齐名的跨国企业，以吸引外资来马投资。
莫哈末巴克是一名特许会计师，曾担任国家资产管理公司（Danaharta）产业董事，且在2001年被委为朝圣基金（Lembaga Tabung Haji Bhd）行政总裁，解决朝圣基金因参与高风险投资和出现盗提现象而引发的危机。此外，自莫哈末巴克2005年入主联邦土地局控股以来，一直交出非常良好的表现，可以说是一个非常称职的经理人。

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国家石油动用现金储备
派发政府300亿元股息
尽管2010财政年的盈利表现逊色，但是，国家石油还是决定动用现金储备，来维持派发给政府的马币300亿元股息。
国家石油主席兼行政总裁哈山马里肯（Hassan Marican，左图）接受英文财经日报The Edge Financial daily的专访时透露，国家石油在截至明年三月的2010财政年全年盈利表现，肯定比上个财政年来得逊色，因为石油价格下滑与销售量减少。但是，国家石油还是会维持派发300亿元的股息给政府。
他表示，国家石油将会动用现金储备来支付股息。这家国有企业在上个财政年的现金储备达马币1212亿元。无论如何，其他石油相关税收，如石油权利金、出口税等则无可避免将下滑，正如国家石油在上半年业绩的情况。
由于国家石油为联邦政府收入贡献了44%的比重，税收减少将对政府的收入造成负面影响，再加上政府面对庞大的财政赤字，这迫使国家石油必须维持高股息派发，以抵消对联邦政府收入的冲击。
另一方面，尽管国家石油在伊拉克获得四项油田发展合约，估计将让国家石油的国际原油库存从目前的22亿桶增至58亿桶，不过，哈山马里肯表示，这些油钱对国家石油而言得来不易，除了将会面对非常大的挑战，而且还存在一定的风险，国家石油必须非常妥当地管理成本。
基于国内石油库存与产能下滑，国家石油必须到海外寻找投资契机，以维持其盈利表现。

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从生产到零售皆难逃税网
消费税法案一读后年落实
第二财政部长阿末胡斯尼（Ahmad Husni Mohd Hanadzlah）今天提呈《商品与服务税（GST）法案》到国会下议院一读。根据该部门研究，只有年营业额50万元以上者需要缴付此税，中小型企业预计可节税40亿，与此同时，政府税收也将增加10亿，达到130亿。
阿末胡斯尼表示，商品与服务税（简称消费税）将在2011年中落实，这项新税制征收的税额将比销售与服务税来的低，而必需品如米、糖、面粉、食用油等将可豁免于征收商品与服务税。
同时，阿末胡斯尼强调，需要缴付消费税的商家营业额门槛要比现有的高，在现有的销售和服务税制底下，凡营业额超过马币15万者，皆须缴付10%税务，但是消费税仅向营业额超过马币50万元者征收，且征税百分比为4%。
因此，阿末胡斯尼预计，在实施消费税的首年，业界将可省下高达马币40亿税额，“大约70%的中小型企业预计可以获得豁免。”另外，出口商可省下14亿元税额。但是，他也表示，根据财政部研究，政府在消费税实施推动的第一年，即可比现有税制增加马币10亿的收入，达到马币130亿。
制造商批发商皆须缴税
这份消费税法案预计将在明年三月国会开始时展开二读，同时，财政部将会在下周与媒体、商业社团、各产业代表、非政府组织代表会面，向大众解释《消费税法案》的内容。
阿末胡斯尼（左图）强调，消费税绝对要比现有税制要强，他说：“根据我们的研究，消费税将取代销售与服务税，因为消费税较之后者更有效率，是更现代化的制度。”
不过，他并没有透露财政部将多久检讨税率一次，消费税属于增值税（value added tax）或累退税，因此，“从制造商、批发商到零售商都受此税务之管辖。”
阿末胡斯尼在记者会上解释，在此税制底下，任何一个环节都会产生税务，但是并不会全数转嫁到最后的消费者身上，“当生产、制造商将产品售予批发商时，将会被征收消费税，但制造商所给付的税额，并不会增加批发商售卖给零售商的价钱。”

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以图表来看，整个征税环节如下：

角色	原本标价（RM）	售价之商品及服务税（RM）	最终售价（RM）	应付税项金额（RM）
原料供货商	50	5	55	5
生产商	150	15	165	15-5=10
零售商	250	25	275	25-15=10
商品及服务税总额				25

举例来说，以消费税10%计算，原料供应商甲将价值50元的原料卖给生产商时，产生五元消费税，则他必然以55元的最终售价售出，因此，买进原料的生产商必须缴付55元。生产商制造的货品价值为150元，则需缴付给政府的消费税额为15元，那他必须至少以165元售出，但由于原料供应商已经缴付五元的消费，所以生产商需要缴付的消费税仅10元。