市场风向港

Bananacoconut

投机需要各个消息， 以下和大家分享

More downward pressure on index futures

INDEX FUTURES

By G.M.TEOH


THE KLCI futures on Bursa Malaysia Derivatives failed to expand on their mid-week advances and turned softer during late trading and settled Friday with moderate losses.

Prices initially sank to a four-week low in line with the losses in the US markets and then recovered in line with a price jump on Dow Jones and then eased on long-liquidation profit-taking in late trading.

Good bargain-hunting buying activities were seen throughout the week. Traders attributed these actions to the idea that buying futures at par to the underlying cash index now would give them an advantage as the listing of Synergy Drive Bhd on Nov 30 would likely add a guesstimated 15 to 20 points to the KLCI.

The November futures prices rebounded from a week's low of 1,366 points and made an intra-week high at 1,409.5 and then reversed direction and returned a good part of its recovery gains to close the week sharply lower at 1,380, down 21.5 points or 1.53% from a week earlier.

Volume for the week rose to 39,206 from 32,454 contracts the week before. Open-interest at Thursday’s close improved to 31,528 from 30,317 contracts.

The daily candlestick chart closed the week bearish and called for more downward fluctuations in the immediate term. A “falling window” occurred on Friday and this negative chart formation is usually followed by a continuation of the negative trend. The two candles that preceded this falling window were black and this makes the setting more bearish.

The November futures have an immediate-term support at the 1,380–1,370 levels. A downward momentum would be generated if the levels are breached. A minor chart support for this week remains at 1,350–1,340.


Chart resistance for the November futures is now seen at the 1,390–1,395 levels. A minor resistance stands at 1,410–1,415.

The daily technical indicators ended the week mostly negative and showed the market would continue with its sideways to lower trend in the immediate term.

The daily stochastic ended in negative convergence at Friday’s close and indicated a short-term trend reversal was starting. The oscillators per cent K and D ended lower at 54.09% and 52.00% respectively.

The daily MFI declined from a week's high of 63.99 points on Nov 13 and ended slightly higher at 46.26. Analysis of the MFI shows light distribution occurred in late trading last week.

BMD Index Futures: A weekly column by G.M. Teoh

The main trend indicator, the 3- and 7-week exponentially smoothed moving-average price lines (ESA), closed in bullish divergence and showed the main trend was still bullish. The short-term trend tracker, the 3- and 7-day ESA-lines, triggered the sell signal on Nov 9 and remained bearish for the market at Friday’s close.

The 5-day RSI fell sharply and ended in the negative zone at 37.04 points. Analysis of the RSI shows the market’s immediate-term underlying strength is bearish.

http://biz.thestar.com.my/news/s ... 01&sec=business

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CPO outlook hinges on oil

Bullish traders are betting prices will continue to rise

Forecasting Price Trends: A weekly column by G.M. Teoh on Crude Palm Oil, Soyoil, Cocoa and Cash Tin

CRUDE PALM OIL

CRUDE palm oil (CPO) futures prices on Bursa Malaysia Derivatives retreated on aggressive long-liquidation and fresh selling pressure motivated by the declining crude oil and soyoil prices and finally closed Friday with sharp losses.

Lower palm oil exports for the first 15 days of November exerted some pressure on bullish traders. Cargo surveyor Societe General de Surveillance said last week that exports during the period fell 1.3% to 670,772 tonnes from 679,512 tonnes in the same period a month ago.

The February futures prices fell from a week's high of RM3,001 and hit a low of RM2,890 in late trading and closed at an 11 day-low at RM2,904, off RM64 a tonne from a week earlier.

Volume for the week nearly doubled to 61,237 against 33,355 contracts the week before. Open-interests at Thursday’s close increased slightly to 42,069 from 41,879 contracts previously.

CPO

The daily candlestick chart remained negative for the immediate-term trend. Three black candles emerged in the last three days and the steady downward pattern shows the main trend is still bearish.

The formation of a “falling window” suggests the bearish momentum would sustain. A falling window is formed when the bottom of the previous shadow is above the top of the current shadow.

At last Thursday’s close, bullish traders had committed to 42,069 contracts (representing 1.05 million tonnes of CPO) betting that prices will continue to rise.

The technical concern here is that if crude oil prices were to slip below US$90 a barrel, it would trigger a trend reversal and prompt all the bullish players to get out at the same time and puncture the price bubble.

With the market near historic highs, who can predict how drastic the correction on CPO would be?

For this week, the February futures have an important chart support at the RM2,890–RM2,880 levels. A downward break from this three-week-old support base could trigger a strong wave of selling momentum and take the market lower to test its minor chart support around RM2,850–RM2,820.

Chart resistance for the immediate term stands at the RM2,925-RM2,935 levels. A minor chart hurdle is seen at RM2,950–RM2,975.

The technical indicators ended the week neutral to slightly negative and suggested the immediate-term trend would remain sideways to lower.

The daily stochastic gave the buy signal on Nov 14 and ended Friday in negative convergence and showed a downward was about to form. The oscillators per cent K and D ended sharply lower at 24.77% and 23.83% respectively.

The trend-tracking 3- and 7-day ESA-lines triggered the sell signal on Nov 15 and settled the week in bearish divergence, signalling more downward pressure would emerge this week.

The 5-day RSI fell from an intra-week high of 58.54 points and finished sharply lower in the oversold territory at 15.85.

SOYOIL

Soy Oil
THE Chicago Board of Trade soyoil futures prices dipped on a strong profit taking by earlier bulls and returned a large portion of the previous gains.

Earlier, soyoil prices surged to a 33-year high, tracking crude oil prices and fresh Chinese soybean demand. Rumour that China would import 1.5 to two million tonnes of US soybean in January added fuel to the fire.

Confirmation from the US Department of Agriculture on Thursday that China bought 110,000 tonnes of US soybean encouraged some long liquidation.

The December futures prices advanced from an intra-week low of 44 to 45.07 US cents and eased on Thursday to end the week slightly lower at 44.66 US cents, down 0.46 US cent a pound from a week earlier.

The candlestick chart finished the week neutral to slightly positive. There were three white candles in the last three weeks and the steady upward pattern suggests the immediate-term trend is still constructive.

A minor downward correction could occur this week unless we get to see a solid break above the 45 US cents level.

Chart support for the December futures is seen at the 44.30–44.00 US cents levels. A strong downward pullback would emerge if these levels are breached this week. Chart resistance for this week is adjusted higher to the 44.80–45.00 US cents levels.

The daily technical indicators remained mixed at Thursday’s close and signalled further choppy to wide range trading in the immediate term.

The daily stochastic gave the sell signal on Nov 12 and settled the week in positive convergence and showed the immediate-term trend was turning positive. The oscillators per cent K and D ended sharply lower at 66.50% and 70.50% respectively.

The short-term trend indicator, the 3- and 7-day ESA-lines, closed in positive divergence and signalled the market was still in a bullish phase.

The 5-day RSI edged lower and ended at 63.79 points. The RSI indicates the underlying strength of the market is neutral to weak.

COCOA

Cocoa
The ICE Futures US cocoa futures prices finished the week moderately lower after setting a 2½-week low amid fresh selling pressure inspired by weaker the pound sterling against the US dollar.

The December cocoa futures prices traded down from a week's high of US$1,938 to US$1,898 and ended moderately lower at US$1,915, off US$33 a tonne from a week earlier.

The daily candlestick chart closed the week on a negative note and showed the market may continue to lose its positive momentum. Thursday’s spinning-top confirmed the bulls are in trouble.

Chart support for this week is adjusted lower to US$1,890–US$1,875. The bearish cycle would continue if these levels are breached. Chart resistance for this week is seen at the US$1,940–US$1,955 levels.

The daily indicators ended the week negative and suggested the market was in a pullback phase.

The daily stochastic triggered the buy signal on Nov 15 and remained positive at Thursday’s close. The oscillators per cent K and D settled lower at 21.21% and 18.86% respectively.

The 3- and 7-day exponentially smoothed moving-average price lines (ESA-lines) is in bearish divergence and indicates the immediate-term trend would stay negative.

The 5-day Relative Strength Index (RSI) finished lower at 45.4 points and indicated the market’s immediate underlying strength was weak.

CASH TIN

Tin
TIN prices on the Kuala Lumpur Tin Market (KLTM) surged to fresh historic highs boosted by renewed strength in most industrial metal prices and ended Friday with large gains. Stronger tin prices on the London Metal Exchange also helped boost sentiment.

The KLTM tin prices jumped from a week's low of US$16,795 to US$17,100 and settled sharply higher at US$17,100, up US$350 a tonne from the week before.

The candlestick chart closed the week bullish and signalled the upward trend was intact. There were three white candles in the last three weeks. The steady upward pattern suggests the bullish momentum would expand.

Chart support for this week is adjusted higher to the US$17,050–US$17,000 levels. Chart resistance is seen higher at US$17,150–US$17,250.

Volume for the week increased sharply to 344 from 263 tonnes a week earlier.

The technical indicators ended the week mostly bullish and suggested the market would retain its upward momentum this week.

The weekly stochastic remained bullish at Friday’s close and indicated the market’s upward thrust would continue. The oscillators per cent K and D closed higher at 82.35% and 80.74% respectively.

The 3- and 7-week exponentially smoothed moving-average price lines (ESA-lines) expanded on their bullish divergence last week and indicated the main trend was bullish.

The 5-week Relative Strength Index (RSI) ended higher in the overbought zones at 87.92 points. Analysis of the RSI shows the market is technically overbought and could enter into a mild correction soon.

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新聞類別：股市行情
§ 點評期貨 §
綜指期貨或走低
-18th Nov 2007
下周的綜指期貨合約，料與現貨市場同步走低。

一交易商指出，現貨市場將受拋售壓力影響持續走軟，這主要是投資者仍處在美國次級房貸的陰影籠罩下。

他補充，若華爾街走高，本地股市及期貨也會跟著上揚，但相反的，若華爾街走軟，將會為本地股市帶來負面影響。

周與周比較，綜指期貨11與12月份合約分別下挫21.5點與20點，報1380點與1378點；而08年3月與6月份合約，也分別下跌14.5與 13.5點，以1368點與1353點掛收。全周成交量從上週的3萬2454宗，揚升至本周的3萬9206宗，而未平倉合約則從上週的3萬2081宗，下滑至3萬1528宗。

http://www.orientaldaily.com.my/OD_sn_cont.asp?news=6776

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沪指开5325涨16点或红盘报收 本周可能反弹
2007年11月19日 09:46中国证券网－上海证券报【大 中 小】 【打印】

今日沪深大盘小幅高开，沪综指开报5325.30点，上涨16.47点，深成指开报16728.38点，上涨0.12点。上周大盘出现探底回升，宽幅震荡的格局。大盘不论是杀跌还是反弹，量能都处于萎缩状态，反弹之后个股往往遭遇较重抛压，下跌之后又总能出现一些回补盘表明市场多空分歧较大。

投资者对后市难以判断，往往选择随波逐流，这导致了A股走势受外围市场和政策性因素影响较大。而近期外围市场均处于震荡整理的格局，而市场对加息等宏观调控已有一定预期，对市场冲击不会很大，预计本周大盘很可能会反弹，今天以红盘报收的概率较大，但市场短期总体将保持缩量震荡整理格局。

中国石油将于今日正式计入上证综指和沪深300等分类指数，成为上证综指的第一权重股。据计算，截至上周五收盘，中国石油总市值为6.14万亿，约占沪市总市值的23.20%。因此，中国石油每涨跌一分钱将影响上证综指约0.31个点。由此计算，该股每一个涨跌停将影响上证综指约120点。出于对股指期货推出的预期，机构必然会配置中国石油，这虽然会封杀中国石油下跌的空间，但投资者不应对中国石油期望过高，首先机构的建仓未必会在短期完成，中国神华计入指数之后也曾有一波10％的拉升，但之后还是持续调整。其次，中国石油上市定位过高，上档有大量套牢盘，联系到中国银行当初上市的表现，该股很可能在目前区域有一个较长的横盘时期，再次，含H股的大盘蓝筹股相对H股溢价超过100％的不多，而中国石油溢价超过150％，这将导致该股具有一定的估值压力。因此，投资者不应为“计入指数”这一悬念所迷惑，而是要根据盘面动向来作出决策。

美国股市周五收盘再度上涨，逢低买盘进场导致股指尾盘半个小时出现急升，科技类股走强，石油类股亦在原油价格上涨推动下涨幅居前，与此同时，受次级信贷危机影响，金融股继续调整。道琼工业指数涨66.74点，收报13176.79点。周五纽约商品交易所原油期货继续受美元走软以及市场对美国冬季石油供应担忧的影响，上涨至96.32美元/桶。美国能源资料协会(EIA)周三公布，美国上周原油库存减少80 万桶至3.119亿桶，此前市场预估为减少90万桶；汽油库存减少80万桶至1.943亿桶。IMF发言人周四表示，高油价对全球经济造成的影响有限，因为推动油价上涨的主要因素是需求的强劲成长，而并非供应短缺。如果OPEC不增产，原油价格上涨趋势短期难以逆转。美股上周的调整是主基调，这也带动了A 股的调整，但值得注意的是，美股的调整同样也是结构性的，这可能带动A股发掘新的热点。

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午评：市场再现八二现象 中石油引领指标股补跌
2007年11月19日 11:59中国经济网【大 中 小】 【打印】

指数运行情况



       
开盘价
       
最高价
       
最低价
       
收盘价
       
涨跌幅
       
成交额(元)
上证指数
       
5325.30
       
5333.09
       
5248.34
       
5254.10
       
-1.17%
       
323.76亿
深证指数
       
16728.38
       
16797.01
       
16603.50
       
16629.03
       
-0.59%
       
165.44亿

消息面

1、税务总局日前公布修订后的《年所得12万元以上个人自行纳税申报表》，在财产转让所得一项中，列出了“股票转让所得”和“个人房屋转让所得”两个申报事项，这一信息一度被个别媒体所误读。该人士表示，修订前的申报表中就已经包括以上两项内容，只是没有单独列出。此次单独列出意在增加对个人收入情况的了解，以便对申报资料进行更好完善，并不具有实质意义。

2、根据交易所的相关安排，今日中国石油将计入上证指数、上证50指数、上证180指数、沪深300指数。而由于目前A股市场存在着较多的指数基金，因此，中国石油无疑会成为指数基金的配置对象，业内人士戏称中国石油将在今日进入“侯门”，但侯门深似海，中国石油能有突出表现吗？会否成为A股市场发动新一轮行情的契机呢？

3、在日前由财政部会计司、北京国家会计学院主办的“企业会计高层论坛”上，财政部会计司司长刘玉廷表示，从目前情况来看，中国1400多家上市公司和具备上市公司审计资格的68家会计师事务所能较好地执行新企业会计准则体系中的规定。此外，2008年，新准则的实施范围将扩大到中央国有企业； 2009年，进一步扩大新准则实施范围，目标是用三年左右时间使中国的大中型企业全面实施新准则体系。

焦点板块

两市大盘高开低走先抑后扬，围绕5300点和16700点上下窄幅震荡，K线形态上看，沪指深成指上行分别受制于10日是、5日均线，反弹压力依然较大，量能持续萎缩，场内交投清淡，若要打破当前市况下的整理格局还需新生做多动力。

八成以上个股上涨，却由于中国石油计入指数而牵连股指下坠，加上多数权重股助阵，市场阴云笼罩。涨停股目前已经接近20只，包括中国国贸、中体产业、南化股份、运盛实业、靖远煤电、拓邦电子、皇台酒业等，二、三线蓝筹股的上扬及超跌股的强势反弹成为稳定大盘重心的积极多头力量，航天航空、军工、飞机、酿酒、新能源、煤炭、钢铁等板块均涨幅居前，金融保险、有色金属、采掘类个股跌幅居前，均超1.5%。而今日计入上证指数的中石油更让大家期望落空。带领指标股不断下挫，成为今日股指下跌的主要做空动力。

由于市场预期中国石油今日计入指数将带动股指上行，但中国石油和中国石化的A股价格都超过港股一倍有余，两只个股虽然近期下跌幅度较大，有一定短线反弹的要求，但中长期的价值向下回归难以避免，期待中国石油计入指数而导致指数型基金入场接盘推高股价，显然并不现实。

从板块走势看，钢铁股板块由于超跌而名列涨幅榜首，地产、券商、银行类个股跌幅居前，做为近期主流资金减仓重点的钢铁股虽然出现反弹，但其反弹持续能力极为有限，地产、银行作为近期强势板块，目前的补跌已经展开，地产股指数已跌破半年线，均线空头排列对指数形成极大压制，权重股板块对股指已形成极大拖累，尽管中小盘个股有较强的超跌反弹要求，但在股指极度向淡的情况下，覆巢之下难有完卵，投资者不宜在股指向下趋势明显的情况下刀口舔血，以免在抢反弹中成为市场动荡的牺牲品。

后市操作

在市场巨大的套牢盘面前，股指并不具备连续上扬的动力，目前投资者仍不宜过多介入，在反弹之中逐步减仓，弱势市场，现金为王。

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恒生指数小幅高开 分析师预计短期仍反复
2007年11月19日 10:47全景网【大 中 小】 【打印】

全景网11月19日讯 在上周五美股收高的带动下，周一，香港恒生指数小幅高开，但国企指数跟随中国内地股市走低，因市场仍担心內地继续推出宏观调控措施。

恒生指数今早开市上涨14.54， 报27628.97点，微升0.05%；而国企指数受到深沪股市金融、地产股下挫的拖累，表现相对疲弱，盘初恒生国企指数下跌1%。

分析师称，上周公布的一系列国内经济指标强劲，投资者担心内地宏观调控力度继续加大，此外，尽管上周五美股有所反弹，但力度依然不大，因此市场在小幅高开后预计将继续整固。

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李兆基首次看空港股 提醒投资者谨慎
2007年11月19日 10:42中国经济网【大 中 小】 【打印】

《英文虎报》：李兆基首次看空香港股市提醒投资者谨慎

据《英文虎报》11月19日报道，香港恒基兆业主席李兆基日前首次对香港股市表示看空，并提醒投资者保持谨慎。

对于港股上周末的表现，李兆基表示，内地打击热钱通过地下渠道赴港炒股的措施已经产生影响。他说：“我担心将出现一些负面消息。指数可能进一步下跌，但是这种下跌是暂时性的。”

李兆基同时表示：“投资者应当保持谨慎，当股票太贵的时候不应买入。香港股市目前不太稳定，内地更多的紧缩政策有可能出台。”

澳门博彩业大亨何鸿燊上周六仍对香港股市保持乐观，他认为恒生指数年内将达到40000点。李兆基对此并不表示同意，他表示：“恒指不可能达到40000点，年底有可能达到35000点，或是停留在30000点附近。而新年过后的2到3个月，股指将达到33000点。”

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美国股市周五收涨66点 逢低买盘助尾盘急升
2007年11月19日 08:51全景网【大 中 小】 【打印】

全景网11月19日讯 美国股市周五收盘再度上涨，逢低买盘进场导致股指尾盘半个小时出现急升，科技类股走强，石油类股亦在原油价格上涨推动下涨幅居前。

道琼工业指数涨66.74点或0.51%，收报13176.79点；

标准普尔500指数涨7.59点或0.52%，报1458.74点；

Nasdaq综合股价指涨18.73点或0.72%；报2637.24点；

科技类股中，黑莓制造商Research In Motion跳涨4.4%，报107.57美元。 美国消费电子公司苹果收高1.3%,报166.39美元。思科跳涨2.2%至29.94美元，此前公司董事会批准另外回购100亿美元股票。

能源类股中，雪佛龙上涨2.2%，报85.98美元。金融类股中，花旗集团挫跌1.7%，报34美元。

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信贷阴云笼罩全球股市疲软（周边市场）
2007年11月19日 10:59《国际金融报》【大 中 小】 【打印】

美国股市11月15日美国股市出现了一周以来的第三次下跌，道琼斯工业平均指数下跌了120.96点，至13110.05点，跌幅为0.91%。道指30种成份股中共有22只股票下跌。市场分析师表示：“有多种因素促使美股继续下跌：通货膨胀数据并不好，信贷危机仍未结束。”

截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了120.96点，至13110.05点，跌幅为0.91%；纳斯达克综合指数下跌了25.81点，至2618.51点，跌幅为0.98%；标准普尔500指数下跌了19.43点，至1451.15点，跌幅为1.32%。

金融股受卖盘的影响最大，花旗集团股价下跌1.46美元，报34.58美元。由于房贷证券表现不理想，花旗集团可能将提高第四季资产减记的金额。美国这家最大的银行当日不得不以历来最高收益率出售其40亿美元的10年期债券。

另外，石油与天然气股也有所下跌。由于库存水平意外提高，油价走低，原油期货下跌了66美分，报收每桶93.43美元。当天美国证交所天然气指数下跌了1.1%，美国证交所石油指数下跌了2.4%。

欧洲股市11月15日，由于受次贷危机不确定性的殃及，苏格兰皇家银行重挫拉低股指，欧洲股市当日下滑超过1%，并且由于油价下滑，能源股也随之下跌。

截至收盘，泛欧绩优股指标300指数收挫1.1%，报1505.94点，结束了此前三日的连涨势头。格兰皇家银行重挫4%，巴克莱下跌0.5%，瑞银收低1.1%。由于美国原油期货大跌1.3美元至约每桶92.80美元，BP下滑2.3%，这对指数拖累最大。

欧洲三大股市方面：德国DAX指数大跌1.49%，报7667.03点；英国富时100指数收低1.13%，报6359.6点；法国CAC-40指数跌0.93%，收报5561.13点。

亚太股市日本股市日经指数11月16日收低1.57%，下跌241.69点，报15154.61点。其中，金融股和出口股受到信贷疑虑的打压，走势疲弱，地产股则受国内房屋市场趋疲的担忧拖累。另外，由于市场有传闻称政府税务委员会提议终止资本利得和股利收入税率优惠，因此当日证券股也有所下滑。

韩国首尔综合指数11月16日盘中一度跌破1900点大关，最低跌至1890点。截至收盘，该指数报收于1926点，较前一交易日跌1％。由于信贷疑虑依然笼罩市场，令对海外市场依赖性大的科技股承压受挫。韩国主要出口商LG电子重挫4.5％，至99300韩元。

澳大利亚股市11月16日连续第二个交易日下跌，S&P/ASX200指数收挫66.7点至6461.9点，跌幅1.1%。由于挥之不去的信贷市场忧虑，导致麦格理等金融企业和主要银行再次遭遇抛压。麦格理下跌1.6%至80.50澳元。

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牛市最终会以什么方式结束 谁会是最倒霉的人?
2007年11月16日 11:06中国经济网【大 中 小】 【打印】

邵颖波

" 我是不是这轮牛市中最倒霉的人"？类似疑问最近听到不少。除了有不少人仍然处于"5·30"大跌的陷阱里外，被市场誉为"四大绞肉机"的宁波银行、中海油服、中国神华和中石油等股票又让众多股民裁进了绳套里，近期的市场调整更令投资客们心有余悸。前半年媒体传播甚广的那句著名的口号--让更多的人分享中国经济发展成果--现在几乎完全听不到了。

世事变化快。股市从一路高歌、突飞猛进眨眼间进入了剧烈震荡的峡谷。有多少人都够左冲右突冲出来而最终毫发无损甚至满载而归呢？

单日最大跌幅和最高涨幅都在近日出现，单看股指的变化就可谓惊心动魄。再看这一段时间以来的个股表现，异动明显增多，有连日涨停的，也有一日之内在涨跌停间震荡的。有被怀疑会计造假的，也有公司董秘看不懂自己公司的股市表现的，不能说股民信心在整体上已经开始动摇，但是对于后市发展以及众多股票的分歧已经日渐加剧。

于是，又有人提出这样的疑问，这一波长达一年的牛市最终会以什么样的方式结束？更有悲观的小股民早在心底里盘算，所谓的牛市是不是已经悄然结束了呢？尽管有专家大声宣讲中国股市牛市状态至少还要维持一年以上，但是股市现场每天涨跌轮回翻新的态势还是让不少人担惊受怕。

关于目前的中国股市评论多多。我们不是专家，没有预见能力，更重要的是，我们不想因为言语不周而误导了股民，我们对正常的盈亏没有羡慕也不必多有同情，所有公民都有权利从事与他的民事行为能力相匹配的活动并要自己承受结果。

说到谁是牛市中最倒霉的人，我们倒认为从盈亏的角度来讲其实没有意义。无论是大赚还是痛赔，其实都没什么是非可讲。不管是因为判断失误，还是操作失误，还是因为千奇百怪的其它原因造成了莫名其妙的盈亏结果，都是股市上天经地意的事情，根本就不该有什么喜形于色或者哭天抢地。如果说按照中国传统哲学中"祸兮福所倚，福兮祸所伏"的说法，那就更没有什么所谓了。

只有一种让人倒霉的情况可以较真发怒。那就是因为他人违法行为造成了你的损害。这些行为有没有？当然会有，甚至有些很严重。不然的话，我们也不会听到来自监管层一次又一次地以通知、公告等形式进行严厉的告诫。但是，话说回来，要想抓住股市的违法行为，建立一个良好的法治化的市场，却又难乎其难。

以杭萧钢构为例。该案事发今年3月，通过公告形式宣称拿到了344亿元人民币的非洲合同，造成股价一飞冲天，但至4月5日，才被证监会以涉嫌内幕交易立案调查，进入5月才有人被抓，直至11月中旬，才有媒体写出关于此案的内幕报道。

更为著名的是带头大哥777，至今没有结案。带头大哥之后，股市最牛第一散户刘芳被媒体广泛追踪，央视记者不惜成本追踪至河南，可是到现在我们还是没能在电视镜头里得见刘芳的真容。此人是如何一而再再而三地准确地捕捉到众多股票的上涨时机并大赚真金白银至今依然迷雾重重。

所有这些已经公之天下的未解之迷已足以引人重视，更多人担心的是那些疑点重重的公司不能被政府和司法机关有效监管，其中包括一些国企市公司以及一些公司高管们的个人行为。当股市一片大好的时候，人人忙于挣钱，无暇顾及甚至宽容某些违法行为，但是当股市处于震荡之中，中小股民损失扩大，怨声载道的时候，这类违法行为必然会成为公众瞩目的焦点。

当年吴敬琏先生"股市赌场论"出台，引起长久激烈的争辩。股市是好是坏，大家判断不同，但是要求股市变好却是共同的期盼。对于学者从民族特性的角度出发判定中国人有比别国更强的赌性一说，认同者颇众。要赌，就要有超强的承受能力，这种承受能力当然也要包括从事了非法行为之后所要承担的法律后果。不管是虚假信息还是内幕交易，所有想要操纵价格，赚取非法利润的投机者都应该想到中国股市上的前车之鉴--那些曾经风光一时的首富、亚富、地方富豪们现在正在承受着非法财富带给他们的灾祸。谁在目下的大牛市中得到这样的结果，谁就是最大的倒霉者。
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今年以来中国宏观调控措施及成效述评
2007年11月15日 07:49新华网【大 中 小】 【打印】
               
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新华网北京１１月１４日电 (记者张毅)今年以来，针对中国经济运行中的突出矛盾和问题，中国政府及时采取了一系列宏观调控政策措施，保证了国民经济持续平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势。但是当前经济运行中又出现了物价上涨压力加大、节能减排形势严峻等突出问题。要解决这些问题，必须进一步加大和改善宏观调控，保证国民经济又好又快发展。

宏观调控措施密集出台

２００３年以来，中国经济发展进入新一轮上升期，经济增长速度连续４年达到或超过１０％，进入２００７年，这一趋势继续发展。但是，国民经济运行中投资增长过快、货币投放过多、外贸顺差过大等问题尚未解决，又出现了食品涨价带动的物价水平上升较快、经济增长有可能由偏快转为过热等新问题。

针对这些问题，国家及时出台了一系列宏观调控政策措施，抑制过度投资、稳定市场价格、减少流动性过剩、降低顺差增幅。今年以来央行９次提高存款准备金率，５次提高人民币存贷款基准利率。还降低了银行储蓄的利息税，调整了证券和股票交易印花税。取消了５５３项高能耗、高物耗和资源性产品的出口退税，降低了２２６８项容易引起贸易摩擦的出口商品的出口退税率。国家加大了对“三农”的支持力度，出台了一系列加强节能降耗的措施，提高了环境的准入门槛，进一步健全了最低工资制度，推动和落实了最低工资的指导制度。同时，为了稳定价格，中央出台了扶持加强生猪生产，稳定价格等一系列调控措施。

国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超认为，今年密集出台的宏观调控措施，更多地采用了财税等经济手段，而避免过多地使用行政手段。采取以经济手段为主的宏观调控，虽然效果慢一些，但是有利于防止经济的大起大落。

宏观调控取得积极成效

国家统计局总经济师姚景源指出，正是由于加强和改善了宏观调控，中国防止了经济增长由偏快转为过热；比较好地利用了世界经济较快发展带来的机遇，保证了经济持续平稳快速增长的势头；消费、投资、外需三大需求也都在向宏观调控目标的方向变化。从今年前三季度的统计数据看，主要体现在以下几个方面：

一是国民经济继续保持平稳快速增长。今年前三季度，国内生产总值１６６０４３亿元，同比增长１１．５％，比去年同期加快０．７个百分点。但是比二季度回落了２．４个百分点，经济增长由偏快转为过热有所缓解。

二是结构调整出现积极变化，三大需求共同拉动经济增长。据国家统计局测算，今年前三季度消费对经济增长的贡献率达到３７．０％，投资对经济增长的贡献率４１．６％，外需对经济增长的贡献率为２１．４％。三大需求形成共同拉动经济增长的格局。

三是增长的质量和效益继续提高，财政收入和企业利润大幅增加。随着国民经济平稳快速增长，今年以来财政收入和企业利润，继续保持了过去几年快速增长的势头。

四是群众实惠明显增多，居民就业和收入继续增加。今年以来，不仅城镇就业人数不断增加，城乡居民收入出现多年少有的快速增长，而且财政凭借收入的不断增加，也加大了对居民的支持力度。

据国家统计局统计，今年前三季度城镇居民人均可支配收入，扣除价格因素，实际增长１３．２％，增幅高于上年同期３．２个百分点，农村居民人均现金收入实际增长１４．８％，高于上年同期３．４个百分点。收入增加相应提高了消费。前三季度城镇累计新增就业人数已经完成了全年９００万人目标的１０２％，达到了９２０万人。社会保障力度进一步加大，降低了居民未来支出的压力，相应增加了当前消费。

进一步加强和改善宏观调控

国务院发展中心宏观经济研究部部长卢中原指出，要看到，一些宏观调控措施还在落实之中，效果还需要时间才能逐步显现。虽然三季度ＧＤＰ增速有所回落，物价涨幅得到初步控制，但是当前仍然存在着一些比较突出的问题，主要是物价上涨压力较大、节能减排形势严峻以及食品安全和产品质量三个突出的问题。

卢中原说，物价上涨问题，原因十分复杂，既有需求原因，又有成本原因，既有国内因素，又有国际因素，反映出中国经济快速增长积聚下来的物价上涨压力开始释放，通货膨胀的危险在增加。近期国际市场原油、粮食等初级产品价格上涨较快，国内劳动力成本和其他要素成本也在不断上升等因素，物价上涨的压力持续加大。自今年５月份以来，由于食品价格上涨较快，全国居民消费价格指数（ＣＰＩ）连续５个月上升，通胀压力加大。通过实施各项调控措施，９月份居民消费价格指数出现了比上个月回落的局面。１０月ＣＰＩ又出现反弹，未来两个月仍将在高位运行。

卢中原认为，中国经济形势总体是好的，国家出台的一系列宏观调控政策和改革措施，对于保证经济的平稳发展起到了重要的作用。要实现国民经济又好又快发展，努力解决当前存在的突出问题，必须进一步加强和改善宏观调控。

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十机构预测下周走势
2007年11月16日 17:29中国经济网【大 中 小】 【打印】
               
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市场信心有待恢复

周五大盘再度经历宽幅震荡，上证指数盘中跌幅一度超过100点，但最终跌势有所收敛，以5316.27 点收盘，较周四下跌幅度0.91%，深圳成指跌幅略大，收盘点位16728.26，较周四下跌幅度2.16%。沪市成交624亿，深市成交312亿，两市交投进一步萎缩。由于周边股市依然偏弱，加上对于周末加息的担忧，继续压制市场整体性做多力量，本周初大盘刚刚于5000点整数上方着底起稳，市场信心有待恢复，出现震荡反复属于正常，继续关注市场热点方向，同时，下周初中国石油计入指数之后，该股的表现以及对于蓝筹群体与指数带来的方向性影响可作密切关注。(广发华福)

指数尚未企稳面临二次探底

本周大盘一度跌至5000点整数关口，随后在中字头指标股和有色金属、煤炭等蓝筹股超跌反弹推动下，大盘强劲反弹上5400点，但由于投资者追涨热情低落，资金观望气氛浓厚，周四、周五市场再现跌势，指数二次探底在所难免。整体上看，市场仍旧弱势难改，场内机构对蓝筹品种的持续减仓，而场外资金隔岸观火的态度决定了短期大盘很可能再度考验5000大关。操作上，投资者还需要耐心等待最后一次快速杀跌到位，再考虑针对超跌蓝筹股龙头进行运作。(上海金汇)

中石油进入角色下周指数或将反弹

走势基本与预期一样，指数继续在这个位置大幅振荡，至少前期放空的资金没有拿到足够的筹码是不会发动向上的攻击的，在未来的预期当中，我们预计会有一次级别不小的反弹，当然不会再次回到6000点，那是不现实的。仅仅是一次级别较大的反弹而已。随后还会继续下跌，反复形成箱体。随着中国石油即将记入指数，场内实际上越来越跟随中国石油的动作来安排自己的战术。同时我们预期到银行股恐怕有一定问题会出现。因此今天的格局是银行股下跌，而中国石油提前担当起了棋手的任务。实际上中国石油的一举一动也表明了真正主流资金的意图。下周一该股将记入指数，以这两天的走势来看有望继续反弹，同时也会带动指数向上，下周市场的走势要比本周好一些，但是不会过分。而银行股的问题在于未来有可能出现的不对称加息，这是一个方面。再者深圳中天置业时间从侧面也反映出地产行业似乎前景有一些不明朗，地产行业如果出问题，直接将影响银行。而今天万科、招商地产、金地等一线房地产股的大幅下挫进一步证明了市场投资者对此的判断。所以近期我们对金融、地产保持警惕。同时可以看到牛市以来的三大支柱金融、地产、有色已经开始全面退潮，至少表明在一个阶段之内是很难再有气色的。这一点很深刻，或许预示着市场格局的有一轮大规模的变动、调整。下周银行地产恐怕还会进一步走淡，中国石油短期会有反弹，但更多会进入窄幅振荡区间。有色金属板块也会继续平淡，短期难有更好的机会。市场今日尾盘有资金流入的迹象，下周指数有望再度攻击60日均线的压力。能否一次突破还需要进一步观察，我们更偏向于中期均线处反复振荡。在未来阶段建议更多关注一些前期处于冷门行业的冷门股，或有机会存在。(七月投资)

二线股将成为主要看点

周五两市大盘在周边股市依然偏弱的背景下回落调整，同时对周末加息的担忧也一定程度上制约了大盘表现，而从市场本身来看，由于周初大盘刚刚着底，出现低位的震荡反复正是一种市场的常态，个股多数下跌，但从上午开盘至下午收盘，上涨股数量在不断增多，很显然，一批前期冷门的二、三线股开始得到资金关照而悄然上涨，市场热点正在转向这批股票，大盘在5000点上方进入盘整筑底的大局基本已定，未来大部分个股均有表现机会，建议在二线成长股上逢低介入，避免追高。(申银万国)

超跌股出现整体性反弹机会

由于美国股市继续走弱，导致了整个全球市场的走弱，港股也继续下跌，最终影响到了国内A股市场，今天沪指有延续周三的大阳线反弹格局，再度低开震荡，显示出在10日均线以及60日均线受到了较大的压力，虽然尾市有所上扬，但成交量持续萎缩，沪市金额只有 600多亿元，观望情绪极度蔓延扩散，我们认为，在周末出现这种走势是正常的，一方面，短线涨幅较大需要修正，另一方面周末是否出现紧缩政策也是投资者关心的问题，我们认为，近期指数将保持震荡格局，在一个箱体内运行将是最大特点。(北京首放)

低位震荡弱势依旧

大盘在大幅低开后走出低位震荡走势，至14：30，上证指数收于5287.04，下跌76.41点，深成指收于16599.91，下跌496.99点。股指经过周三的大幅反弹，市场的严重超卖得以改观，上证指数的反弹在触及十日均线后嘎然而止，均线的空头排列强烈预示着市场的弱势已经形成，而沪市的双头形态厉然在目，我们在十点播报中提醒投资者回避的地产、银行、保险等基金重仓股也处于跌幅前列，三大板块的补跌仍处于起始阶段，尽管已有较多的先期调整的个股已有初步企稳迹象，但在股指仍有较大下跌意愿的情况下，投资者不宜逆市而为，目前远未到抄底的最佳时机。(广发证券)

大盘继续震荡相对偏弱

周五下午深沪大盘下探5224点后略有回稳。盘中可见，部分期货概念股、军工股、酿酒股、超跌股等有所走强。权重股继续震荡，制约了大盘。涨跌比回升到0.6：1，显示个股有所活跃，但压力仍大。技术上，上证指数短期跌势明显，阻力位在5460-5500 点附近，支撑位在5150-5170点区域。估计后市继续震荡。操作上，适当控制仓位，注意权重股动向。(联合证券)

大盘探底成功航天酿酒期货逞强

由于美国股市的大幅度下挫，影响到香港股指的大幅度下跌，沪指下跌的幅度开始加大。但是，是不是由于港股直通车有关消息的影响，H股指数的下跌已经严重影响到沪深股指的走势，在不得已的情况下，沪指再度探底难以避免。但是沪指是否再度回落到5000点附近有待观察，消息面的变化主要还在周末是否加息方面，在未来的走势中，金融地产股的走势对股指的走势影响很大，因为权重的原因，另外中国石油和中国石化的走势对股指的影响也是比较大的，后市虽然有所震荡，但我们用宏观的策略看问题的话，5000点的支持还是有效的，因此在题材股活跃，对消费预期较强的市场格局当中，后市有继续向上的可能。(益邦投资)

大盘快速反弹中石油再度走强

大盘在下午快速杀跌后连续出现几波反弹，中石油今天走势较强，短线形成两阳夹一阴，中国石化也连续反弹。除航天军工板块稳步走强之外，部分商业股也有不错表现，其中欧亚集团、华联综超都出现稳步走高之势，从图形上看，这类个股大都先于大盘企稳，在行业大环境向好的情况下，开始受到部分场外资金的关注。而大市值一线地产股成为主要的做空力量，高价股板块今天也跌幅居前，其中第一高价股中国船舶下跌超过了 5%，股价高，权重较大的券商股也深幅下挫对指数形成较大压力。该板块中目前只有荣信股份一家上涨。个股涨幅方面，呈现跌多涨少的二八格局，涨幅在5%以上的个股仅四十余只。由于盘面热点缺乏持续性，量能亦呈现萎缩态势，大盘结束调整尚需时间，而周末来临，加息压力渐增，持股仍需谨慎。(世基投资)

面对现实着眼个股

周五沪深股市在一系列不利因素的影响下继续收低，深成指在盘中最大跌幅曾一度达到4%左右，显示市场信心已经受到严重打击，不堪一击。好在尾盘有所反弹，使得后市的调整可以在软着陆的方式下展开。从目前的市场格局看，期望大盘在短期内有所作为已经不很现实，期望前期强势的有色、煤炭、房地产等明显板块继续大有作为也不现实，没有只涨不跌的股票，更没有只涨不跌的板块，周期性行业的股票更不会只涨不跌，投资者需要面对这样现实。第一要降低预期，不要老是等大行情、大突破；第二是不要老是想抓主流热点、抓龙头板块，后市的热点会层出不穷，但热点更多会体现在前期被错杀的股票中，将会表现得比较零散，投资者需要静下心来，理性筛选，逢低介入。千万不能浮躁、不能追涨。(东海证券)

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成思危：我国经济存在三个反常金融现象
2007年11月08日 08:40新华网【大 中 小】 【打印】

据中国证券报:当前我国经济存在三个反常的金融现象：人民群众收入不断提高而消费率不断下降；人民币国际购买力提高，国内购买力却在下降；股市和房市同时快速增长，而这三个反常现象的原因是流动性过剩。之所以出现资金充裕，一方面是来自个人、企业、政府的储蓄，另一方面来自大量的外汇储备。而外汇储备的快速增长，主要是由于外国投资、外贸顺差以及热钱从各个渠道流入。

成思危认为应用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值，但这并不意味着我国应买进更多的欧元。此外他还认为，当前的调控措施对房市和股市的影响并不大（资料图片）

人物简介

成思危，男，汉族，1935年6月生，湖南湘乡人，民建成员，1951年参加工作，美国加州大学洛杉矶分校毕业，研究生学历，硕士学位，教授级高级工程师。第七届、八届全国政协委员，全国政协八届四次会议增选为常务委员。第九届全国人大常委会副委员长。

据上海证券报，成思危认为应用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值，但这并不意味着我国应买进更多的欧元。

全国人大常委会副委员长成思危昨天(7日)出席北京国际金融论坛第四届全球年会时指出，我国应调整外汇储备结构，用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值。但他随后表示，这并不意味着我国应买进更多的欧元。成思危还认为当前的调控措施对房市和股市的影响并不大；流动性过剩状况仍然存在使经济由偏快转向过热的可能。

成思危表示，在外汇储备数量方面，应当在保证满足战略性和战术性储备前提下作出调整，适度放松对企业和居民购汇的限制，并且鼓励企业借外汇对外投资，以其人民币资产做担保。“这是有利于缓解流动性的方式之一。”成思危说。

在储备结构方面，成思危称应该用强势货币的升值来弥补弱势货币的贬值。目前欧元对于人民币是升值的，美元相对于人民币是贬值的，两者结合就可以有效弥补。但他随后说，这并不意味着中国应买进更多的欧元。

成思危说，今年以来，央行多次加息、上调存款准备金率，财政部也采取了提高交易印花税等措施，但由于居民消费性贷款数量太少，加息对股市和楼市的调控力度不够，导致调控政策对国内股市和房市上涨的影响并不大。他将股票与房屋等资产价格的上涨，归于流动性过剩。他同时警告说：“流动性过剩状况仍然存在使经济由偏快转向过热的可能。”

“流动性过剩是市场部分失灵的表现，应该依法适度有效地进行宏观调控。宏观调控不应该违反市场经济的价值规律、供求规律和竞争规律，它的措施应当是能够引导企业和个人改变预期，从而改变其行为。”成思危表示。

他提出，在股市方面，应鼓励境外绩优股回归，加速国内绩优企业上市，并且按照股改的约定，逐步解封非流通股，以增加有效的供应，缓解流动性过剩。据了解，这种“加大股市供应以解决流动性过剩问题”是成思危的一贯观点。 (来源：新华网综合)

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谢国忠：悲观先生不幸而言中

说谢国忠是“悲观先生”，是因为“泡沫”这个词，一直是他的标签。

　　他成名于“泡沫”：提前预测到香港楼市泡沫的破灭；提前警示美联储连连降息引发的美国股市泡沫。

　　今年，有三件事，是悲观先生不幸而言中，但他却不一定能感到欣慰。

　　不期而至的次贷危机

　　对于金融危机，谢国忠似乎天生就充满警惕和担忧。

　　今年是亚洲金融危机十周年，当全世界媒体近两年来将目光投向亚洲，在此找寻下一次危机的线索时，谢国忠表示“他们将无功而返”，“因为下一次金融危机最有可能会在华尔街爆发，特别是金融衍生品泡沫可能破灭。”

　　他很早就提出，与房地产业、新兴市场和息差交易相比，巨幅增长的债券衍生品才是今天流动性泡沫问题的核心。这一市场的总和已经相当于世界GDP的7倍。借贷成本因此被人为降低，借贷需求也由此膨胀，成为今天流动性问题的关键。如果这一泡沫破灭，融资成本将大幅上升，从而触发全球性的经济衰退。

　　在谢国忠看来，如果全球通货膨胀加速，将迫使各国央行以更快的速度升息。当银根紧缩达到某个临界点时，流动性不足就会成为泡沫破裂的导火索。正在破灭中的美国次级抵押贷款泡沫，暗示着目前的全球流动性泡沫很可能会在2008年终结，并以华尔街衍生品市场的崩溃为开端。

　　不过，市场实际遭受打击的时间表，比“悲观先生”预测的更悲惨，次贷危机今年就不期而至并突然爆发。当全球金融市场为之恐慌时，“悲观先生”似乎更加紧锁愁眉，谢国忠为《财经》杂志和《第一财经日报》撰写了大量专栏，多方面地分析了危机的起因、影响和可能的走势。

　　“跌跌”不休的美元

　　对美元的判断，谢国忠一直比任何人都悲观。而且他更担心的是羸弱的美元对全球通胀的刺激，而这将引发全球的资产泡沫危机。

　　谢国忠认为，如果说过去四年资产价格的上涨是受对未来乐观预期的推动，那么，现在的资产价格牛市则是货币资产价值蒸发带来的恐惧所推动的。这一切都肇端于弱势美元政策。

　　“美国可能会为了减轻房地产泡沫破灭的痛苦而容忍通胀”，谢国忠指出，在一个封闭的经济体中，通胀就是一场财富分配上的零和博弈。但是，外国投资者持有的美国金融资产超过美国GDP的100%，如果海外投资者能够被哄住，在通胀时继续持有美国的金融资产，美国就可以得益。

　　“高通胀和低利率导致了美元疲软。美元的贬值则把外国投资者的财富转移给美国人。”

　　谢国忠更忧心忡忡地表示，美国的弱势美元政策会引发其他国家的一系列反应，从而加剧全球通胀。多数国家都希望本币保持低估以保护本国产业。这种全球性的贬值政策可能给世界带来1970年那样的通货膨胀，让纸面财富缩水。他提醒，在美国经济衰退的冲击之后，金融市场将更加关注那些“通胀避风港”，例如黄金。

　　他还发出警告，如果投资者在市场中冒着很大风险，例如投资于股票、商品和房地产等，“一定要密切关注美国国债，注意其释放的离场信号。”

　　波谲云诡的A股市场

　　熟悉谢国忠的人知道，他的思维速度之快，远非他的语言表达能力能够跟得上，所以同他交流问题的人，总是希望能捕捉到他言语中的所有信息。

　　谢国忠一直是中国问题的积极建言者，离开摩根士丹利后，他也能更自由和更独立地发表对全球经济和中国金融改革进程的真知灼见。

　　今年以来，从对外汇储备管理、外汇投资公司，到中国的私募基金和房地产市场，他都毫无保留提出各种建议。不过，这其中，他的另一个泡沫论，又似乎在逐渐得到印证，这就是A股市场的非理性繁荣。

　　谢国忠认为，在一个充满泡沫的市场中，驱动市场的通常不是投资者而是投机者。投机者买入股票不是为了获得上市公司利润，而是为了追求短期价差。

　　他提出，在一个正常的市场中，供需平衡这只“看不见的手”决定着价格，“但是，在中国股市中，我至少能数出四只手。”

　　第一只手即通常所说的“看不见的手”，它决定股票的基础价格。第二只手叫做“非理性繁荣”，或者说“我感觉今天手气不错”。这种因素在流动性过剩时倾向于夸大股票的价值。第三只手是“坐庄”，也就是操纵市场，这是中国股市中一股重要的力量。第四只手是政府。政府的干预行为也在市场中发挥着关键作用，“当市场像现在这样火热时，政府就批准更多IPO，增加股票供给；当股市像三年前那样低迷时，政府就暂停所有IPO。”

　　亲自下海

　　今年对于谢国忠而言，走出研究机构的“象牙塔”后，除了一如既往地向投资者、向市场、向大众提醒泡沫外，他也有了想在惊涛拍岸、卷起千堆雪的大海中搏击一把的想法。

　　下海第一步，谢国忠还是选择了最时髦的私募基金，他成为了“玫瑰石(Rosetta Stone，亦称‘罗塞塔石碑’)投资顾问公司”的董事。

　　谢国忠爱好古典文化，新公司名称的典故在于，玫瑰石是大英博物馆的镇馆三宝之一，被视为解读古埃及象形文字的钥匙。而其首笔投资也于今年8月完成，投的是在纳斯达克上市的中国天然资源有限公司。

　　谢国忠指出，中国的工业化和城市化推动了对有色金属的强劲需求，这一态势可能要延续20年的时间。虽然中国矿业的格局非常零散，但谢国忠相信，中国天然有望成为一个成功的整合者。

　　下海后的谢国忠，尚只游到了浅水区，未来是否会呛水、未来是否会被泡沫所裹挟，我们明年拭目以待。希望这个谨慎、敏思、冷静的“悲观先生”，能一如既往地为所有的投资者警示风险。

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衰像渐渐成形 美股早盘暴跌
郑步春 每日经济新闻   [2007-11-20 8:08]
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BY　郑步春 每日经济新闻

    美股上周二狂涨成果至昨早盘已差不多悉数奉还。截至昨晚23：55，道琼斯指数大跌143点至13034点，标普500指数跌18至1441点，纳指跌27点至2610点。上周二道琼单日狂涨320点收13307点，其后K线是三阴一阳。

     昨美股早盘时段没什么经济指标公布，引发股指大跌的是金融股。高盛将花旗评级从“中性”调低至“卖出”，并预测明年花旗业绩是每股3.80美元，而原先预测是4.65美元。另外，高盛同时也调低大摩和美林股价预测。花旗股价跌90美分至33.10美元。美林跌1.11美元至55美元，大摩跌1.03美元。

    美国房市危机影响增大，许多危机渐渐浮现，目前预计美国经济将衰退的经济学家较前两月增加不少，这种不良预期近期还可能压制美股。美国债市反映出降息不足，市场料应至少再降0.75个百分点。

     欧洲三大股指下跌，英、法、德基准股指分别跌1.83%、1.27%、1.18%。道琼泛欧600股指跌1.68%，创三个月最低。亚太股市昨收盘多数下跌，日本股市跌1.02%，韩国股市跌1.7%，新加坡股市跌0.85%，仅有菲律宾股市，其周收涨1.29%。

    消息面上，新加坡调升今明两年GDP预测值：2007年GDP增幅将达7.5%至8.0%；明年增长将介于4.5%至6.5%。新加坡同时也调高通胀预测，其将明年通胀预测值由预测的3%调升至3.5%至4.5%。今年新加坡通胀率差不多是2%。

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老法师看盘 流行趋势在改变
张道达   [2007-11-20 8:07]
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    中石油计入指数一度成了多头梦想的救命稻草，没想到昨天却变成了拖累大盘的“罪人”，并且影响其它指标股集体回调，纵然两市有1300多只股票上涨，指数却依然萎靡不振。

    当然，如果只看指数炒股，显然是跟不上时代发展的。从昨日超跌股气势如虹的反弹来看，超跌股的二次上攻已经展开，其持续时间应该超过10月底的第一次反攻，毕竟目前的蓝筹股已经释放了不少风险，对大盘的负面影响已经减小，游资们可以放心的做做反弹行情了。

     上周末关于私募的话题，我还想多说一句。有心人其实可以看一看，绝大多数二、三线股都是在8月底、9月初见顶，而港股直通车的消息大约是8月18号发布，由于这类股票多数都是游资和私募在参与，其不断下跌与港股的不断上涨形成鲜明反差，为何它们的见顶时间远远早于大盘？我的理解是——预期港股直通车开通后估值压力，当时就有不少私募开始选择悄悄开溜。

    而目前的政策风向又来了个大转弯，港股直通车显然已被打入冷宫，因为其带来了太多的金融市场异动，比如10月份人民币存款的大幅下降、非法地下钱庄的猖獗等，敏感的私募们闻到这种气息后，开始重新回流A股市场，比如最近在深圳发行的阳光私募基金就相当密集，显然他们想抢在公募基金的前面。

    我前不久曾表示“二”和“八”将轮流坐庄，现在来看，市场流行趋势有向这个方向转变的迹象了。

    百万资金操作：今日继续在16.88元上下 2％清仓长丰汽车（600991，收盘价16.03元）。

    股票池操作：继续持仓。（张道达）

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预计恒指冲高回落 多方离场令期指大幅贴水
2007年11月21日 10:12全景网【大 中 小】 【打印】

全景网11月21日讯 今日港股市场多空交织，预计恒生指数将冲高回落。一方面，昨日美股造好，利好港股市场投资气氛，且深圳市银行取消提款限制，料将激励中资股造好。但前夜重磅蓝筹股ADR报价普遍较香港收市走低，中国移动ADR较香港收市跌1.2%，汇丰控股跌幅更超过2%。

另一方面，昨日恒生指数期货和国企指数期货均出现滞涨迹象。昨日收市，恒指十一月期货较现货贴水高达326点；今日盘前继续走低，令贴水幅度进一步扩大至接近700点。

昨日国企指数期货亦沉浸在空头氛围中，全天维持贴水交易，其中十一月期货未平仓量大幅减少3419手，呈现多方离场的格局，显示投资者短期看空；今日盘前亦继续走低，国企指数十一月期货现跌超过300点，贴水幅度高达450点。

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谁将是未来反弹行情的主导力量
2007年11月21日 04:55中国证券网.上海证券报【大 中 小】 【打印】

近期，大盘在回调至5032点后产生单日反弹，但并没有持续。在外盘大跌、中石油计入指数及中铁即将发行等因素影响下，大盘再度出现探底行情。大盘权重股轮番补跌，后市何去何从？“二”或者“八”，谁将是未来反弹行情的主导力量？

⊙西南证券 罗栗

真正的B浪反弹尚未开始

从技术面走势分析，大盘自6124点开始下跌以来，第一次探底5032点获得短期支撑 ，其下跌幅度为21%左右。对历史走势的实证研究表明，在牛市环境中的中期调整，其绝对调整幅度一般在15%—20%之间，包括去年以来的A股牛市，每一次的中期调整都没有超过这个幅度。以此进行推断，上证指数在5032 点应该达到了短期调整的幅度，大盘日前的掉头向下，可以理解为二次探底的过程。不过，从大盘第一次低点5032点产生的反弹来看，其力度非常之弱，因此，此次反弹不能定义为B浪反弹。二次探底也不应该是C浪下跌的开始。从成交量水平分析，大盘在下跌过程中成交量萎缩较快，尽管该指标显示大盘承接力有限，但一般成交量水平萎缩到一定程度会形成底部。因此，真正的B浪反弹尚未开始。

外盘止跌或成A股反弹契机

从A股市场近期走势来看，显然受到外盘，特别是港股走势影响甚大。以香港恒生指数为例，9月27日开盘26664点，至10月30日31958点，涨幅高达19.85%，而同期上证指数涨幅为14.72%，H股指数的同期涨幅更大，显然是港股拖着A股走。A股市场实际上在9月6日以后走势已经非常疲软，原来的上涨轨道角度放缓。而港股在9月底的暴涨，无疑把一辆快熄火的小车捆上牵引绳又拽起来高速跑了一段。所以，从自身的内在动力而言，A股在9月份本该调整，因港股的作用使之不调反涨，为日后的大幅回调埋下了祸根。由于美国次级债风波未尽，而港股是一个开放型市场 ，受美国股市影响很大，再加上不久前“港股直通车”的缓行，使这辆高速列车终于减缓下来。从11月12日开始，恒生指数连创新低，可以说，港股走势直接压制了A股的反弹。但从近期港股走势来看，经过了大幅的回调，恒生指数再度下跌的空间已经压缩，一旦美股止跌，港股反弹将很快发生，这样A股才会迎来真正的反弹行情。

是否应该弃“二”抓“八”迎反弹

自7 月19日4000点启动的上涨行情中，以基金为主导的大盘蓝筹股热点是引领大盘连续拉升的主导力量。而近期，大盘在向下寻底的过程中，以题材股和垃圾股等低价股群体为代表的“八”部分，出现了缩量抗跌的走势，显示抛盘压力很轻，为日后的反弹创造了条件；而以大盘权重股，蓝筹股为代表的“二”部分，由于前期涨幅较大，估值普遍偏高，回调压力较大，成为近期主要做空的品种。对于后期的走势，市场分歧较大，未来反弹行情到底是由“二”主导还是由“八”主导，还无法达成共识。以笔者的看法，本轮行情中“八”的部分由于做空盘近似枯竭，未来反弹动力和力度均大于处于调整趋势中的“二”；但未来如果大盘再度走强，则 “二”的作用相当关键，它们才是真正的主流。因此，从操作上看，“八”部分可以作为短期抢反弹的首选，“二”部分作为长线建仓的品种。

总之，目前大盘处于中级调整行情之中，其调整的幅度和时间将比此前任何一次调整都要深或长。而外围股市的表现，股指期货推出的不确定性增加了当前操作的难度。但在牛市预期未改的前提下，提前布局明年的市场机会尤其是奥运行情，以长线的眼光平滑短期的震荡，应是目前操作的上策。

Bananacoconut

恒指低开493点报27277点 开放提现利好透支
2007年11月21日 10:32全景网络【大 中 小】 【打印】

全景网11月21日讯未理昨日美股造好，今日港股市场大幅低开。恒生指数低开493.49点或1.78%，报27277.72点；红筹指数低开100.96点或1.69%，报5868.84点；国企指数低开314.64点或1.87%，报16552.74点。

有消息称，被称作“人民币提现指引11条”的提现限制取消，商业银行的柜面应保证足额现金供应；自助设备也要24小时放开，保证供应。中国人民银行深圳支行亦证实，深圳市的商业银行将不再对居民提现进行限制。市场人士预计，此举无疑将令此前港股投资者对于资金面的忧虑减缓；不过，鉴于昨日恒指出现V型反转走势，估计已透支了大部分利好预期。（全景网/陆泽洪）

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